Cómo leer los estados financieros de las empresas cotizadas

¿Cómo debemos utilizar indicadores para leer los informes anuales? Con respecto a los tres estados financieros, a saber, el estado de resultados, el estado de flujo de efectivo y el balance general, es difícil comprender una gran cantidad de datos del estado sin ciertos conocimientos financieros profesionales. Pero mientras domines estos indicadores principales, creo que también te convertirás en un maestro de las finanzas. (1) Secretos del estado de resultados 1. Relación precio-ventas: en comparación con la relación precio-beneficios, este indicador es la relación entre el valor de mercado de las acciones de una empresa que cotiza en bolsa y los ingresos por ventas de la empresa. La relación entre la relación precio-beneficio y la relación precio-beneficio de las empresas que cotizan en bolsa afecta las fluctuaciones del precio de las acciones. La relación precio-beneficio es más confiable que la relación precio-beneficio. Según estadísticas extranjeras, en circunstancias normales, la relación precio-ventas igual a 1 es la más apropiada. En este indicador, los ingresos por ventas son los más importantes. Si los ingresos por ventas de una empresa siguen creciendo pero sus beneficios no, el valor de la empresa se revalorizará. En circunstancias normales, las empresas ven primero una mejora en los ingresos y luego un crecimiento de las ganancias, por lo que los ingresos son más reales que las ganancias, la relación precio-ventas es más efectiva que la relación precio-beneficios y los ingresos reflejan el estado de la empresa más rápido que ganancia. (Dado que a las empresas y a las instituciones de auditoría no les resulta difícil confirmar de antemano los ingresos por ventas o incluso inventarlos, esta conclusión sólo se puede llegar si se puede descartar el fraude de la empresa). 2. Margen de utilidad bruta: Es la utilidad bruta de las ventas dividida entre los ingresos por ventas. Para seguir los cambios en el margen de beneficio bruto, debemos observar la situación histórica. El fenómeno de un margen de beneficio bruto excesivamente alto no durará (excepto en las industrias monopolísticas), y el fenómeno de un margen de beneficio bruto demasiado bajo tampoco durará. Por tanto, si una empresa tiene un rendimiento estable con un margen de beneficio bruto bajo, una vez que suba el precio, el aumento de los beneficios será muy evidente. Por otro lado, si el margen de beneficio bruto es demasiado alto, el rendimiento de la empresa ha sido estable y los inversores buscarán industrias con un margen de beneficio bruto estable. 3. Manipulación de las tres tarifas: las llamadas tres tarifas son gastos de ventas, gastos de gestión y gastos financieros (las tres tarifas también pueden denominarse gastos del período. En teoría, los gastos de ventas son difíciles de controlar, mientras que los gastos de gestión son los que más). Trucos para controlar. El aspecto más controlable de los gastos de gestión es el "devengo". Por ejemplo, algunas empresas acumulan comisiones ecológicas y tasas de asistencia social, algunas empresas acumulan pérdidas por deudas incobrables y algunas empresas acumulan provisiones por deterioro de activos, todo lo cual se incluirá en los gastos administrativos. La mayoría de estas disposiciones no afectan la transferencia de impuestos cambiarios, sino que son sólo un medio para que las empresas que cotizan en bolsa cometan fraude y oculten ganancias. Por supuesto, si ocurre lo contrario, también puede ser un medio para aumentar deliberadamente las ganancias. Por ejemplo, los activos de una empresa siderúrgica se deterioraron y se acumularon deudas incobrables. Pero si este activo repentinamente se vuelve valioso después de un cierto período de tiempo y la empresa amortiza los gastos acumulados, el beneficio actual también aumentará significativamente. Además, la depreciación también es una forma de manipular las ganancias. En resumen, los tres gastos cambian sin cesar y una buena empresa generalmente los mantendrá relativamente estables. Para una empresa normal, los tres gastos son proporcionales a los ingresos por ventas y la relación será menor (para ser precisos, los gastos del período deberían cambiar en proporción directa a los ingresos por ventas y mantener una tasa de aumento razonable). Mientras la empresa se expande, los tres gastos no aumentan simultáneamente, lo cual es el resultado de que la empresa aprovecha su potencial. Sólo esas empresas son valiosas. 4. Beneficio neto final: el ingreso comercial principal menos el costo comercial principal es el beneficio comercial principal; el beneficio comercial principal menos las tres tarifas es el beneficio operativo más o menos otros ingresos más los ingresos previos a la inversión. se obtiene el beneficio fiscal; el beneficio antes de impuestos menos el impuesto sobre la renta es el beneficio neto. La utilidad neta menos el capital de los accionistas minoritarios es la utilidad neta final atribuible a la empresa matriz (este indicador más el saldo de las utilidades distribuibles al inicio del período es el saldo final de las utilidades distribuibles de la empresa al final del período). (2) Secretos del balance El balance es una declaración sobre activos y pasivos. Consta de dos partes, la primera parte son los activos y la segunda parte son los pasivos. Entre ellos, los activos se dividen en activos corrientes y activos no corrientes, y los pasivos también se dividen en pasivos corrientes y pasivos no corrientes. Hay seis indicadores a los que prestar atención en el balance. 1. Relación activo-pasivo: Es el total del pasivo dividido por el total del activo. En circunstancias normales, el ratio activo-pasivo de una empresa no puede ser demasiado alto (¡ni demasiado bajo!), normalmente alrededor del 50% (en la práctica, generalmente lo limitamos al 50%-70%, y debemos tener cuidado si es así). superior al 100%). Más apropiado. Es decir, si los activos netos de la empresa son 100 millones de yuanes, entonces también tiene 100 millones de yuanes de pasivos externos, lo que equivale a utilizar 200 millones de yuanes de activos. Por supuesto, esto debe determinarse en función de las diferentes circunstancias de la empresa. 2. Rendimiento sobre el capital: es la relación entre el beneficio neto y los activos netos. Refleja la capacidad de una empresa para utilizar los activos netos para ganar dinero. El rendimiento del capital debe ser al menos un 20% mayor que la tasa de interés del préstamo bancario. También se debe prestar atención al rendimiento de los activos totales, que es el valor del beneficio neto dividido por los activos totales. Refleja con mayor precisión la capacidad de la empresa para utilizar todos los activos. Si el rendimiento del capital excede la tasa de interés del préstamo del banco durante el mismo período, entonces pedir prestado definitivamente será beneficioso para él. Si el ratio de endeudamiento de algunas empresas alcanza el 99%, su rendimiento sobre los activos netos será muy alto. Para otras empresas, sus activos netos serán negativos. No tiene sentido mirar este indicador. Es más confiable utilizar el rendimiento de los activos totales para calcular. (El rendimiento sobre el capital debe compararse con el período histórico de la empresa para el mismo período, y con empresas de la misma industria, para que pueda reflejar con precisión su estado de la industria y su fuerza competitiva dentro del mercado) 3. Ratio circulante y ratio rápido: El índice circulante es Los activos circulantes divididos por los pasivos circulantes reflejan la seguridad de los activos de una empresa. Este índice no puede ser inferior a 1, y preferiblemente superior a 2 (¡nunca he oído hablar de él!), lo que equivale a un nivel lo suficientemente grande como para afrontarlo. pasivos a corto plazo. El índice rápido es el activo circulante menos el inventario y luego se divide por el pasivo circulante. El índice rápido generalmente no puede ser inferior a 1.

(¿Desde qué perspectiva deberíamos mirar la seguridad y el crecimiento de los activos corporativos? A veces hay cierta contradicción. Demasiada seguridad significa crecimiento insuficiente. Los bancos y otros acreedores prefieren que este indicador sea demasiado grande; mientras que los accionistas y las autoridades superiores o los inversores prefieren Prefiera pequeño, esta es una opción orientada a las ganancias) 4. Tasa de rotación de inventario: es el resultado de dividir el costo principal del negocio por el inventario (en contabilidad, se calcula por el costo de los bienes vendidos ÷ el saldo promedio del inventario. Si el negocio de la empresa es relativamente simple, básicamente el costo de los bienes vendidos puede reemplazarse por el costo del negocio principal. (Entre ellos, los datos del inventario son generalmente el promedio del principio y el final del año). Este indicador no es intuitivo. El monto del inventario final se divide por los ingresos por ventas del año. Este número no puede exceder el 20%. Es decir, el inventario de la empresa equivale aproximadamente a más de dos meses de ventas. Demasiados, lo que indica una acumulación de productos y una ocupación excesiva de capital, puede ser una señal de alerta temprana para la empresa. Preferiblemente, ya sean productos terminados, productos semiacabados o materias primas, los ingresos por ventas no pueden exceder los ingresos por ventas de un mes. 5. Tasa de rotación de cuentas por cobrar: Generalmente, los ingresos por ventas se dividen entre las cuentas por cobrar. Por supuesto, cuanto mayor sea la proporción, mejor. Si se quiere juzgar el importe de las cuentas por cobrar de una empresa, depende principalmente de su proporción de los ingresos por ventas. No debe exceder el 20% (¡cuanto menos, mejor!). (3) Estado de flujo de efectivo El objetivo principal de examinar el estado de flujo de efectivo es determinar si las ganancias de la empresa son reales, si ha ocultado ganancias y si tiene perspectivas de desarrollo. El estado de flujo de efectivo generalmente tiene tres elementos principales: flujo de efectivo de las actividades operativas, flujo de efectivo de las actividades de inversión y flujo de efectivo de las actividades de financiación (si el saldo del flujo de efectivo de la empresa es positivo, significa que los fondos después de la producción y operación de la empresa se han fluyó hacia la empresa, lo que indica que las condiciones operativas de la empresa son buenas, y el punto clave es ver un flujo de efectivo positivo de las actividades operativas, que es la base de la empresa. Muchas empresas tienen un saldo de flujo de efectivo general positivo, pero efectivo negativo. flujo de efectivo de las actividades operativas, que depende del flujo de efectivo de las actividades de inversión y del efectivo de las actividades de financiación. El resultado de compensar el flujo positivo indica que la empresa tiene una capacidad de gestión deficiente o una mala viabilidad del mercado, por supuesto, si el saldo del flujo de efectivo termina. negativo, ni que decir tiene). El informe anual de la empresa también proporciona un archivo adjunto, que enumera la diferencia entre el beneficio neto de la empresa y el flujo de efectivo de las actividades operativas. En esta tabla, puede obtener más información sobre el deterioro de los activos de la empresa, la provisión para insolvencias, la depreciación de los activos y el inventario. cambios, El impacto de elementos tales como cambios en cuentas por cobrar sobre las entradas de efectivo. A través de esta tabla, básicamente podemos juzgar el desempeño real de la empresa. (4) Método de análisis de declaraciones Las declaraciones blanqueadas a menudo revelan fallas en muchos aspectos. Siempre que los inversores estén dispuestos a esforzarse más, muestren un espíritu de selección cuidadosa y comparación de precios, y realicen análisis comparativos de múltiples partes del estado financiero de la empresa. Podrá juzgar mejor la situación actual de los objetos de inversión propuestos y defender así eficazmente sus propios intereses. En términos generales, en los informes periódicos de las empresas que cotizan en bolsa se publican tres estados principales: balance, cuenta de resultados y estado de flujo de efectivo. Si una sociedad cotizada tiene descendientes que controla, también divulgará un balance de situación consolidado, una cuenta de resultados consolidada y un estado de flujo de efectivo consolidado. Dado que los estados financieros consolidados reflejan la situación general de las empresas que cotizan en bolsa y las empresas controladas, nos centramos más en el uso de estados financieros consolidados. La mayoría de los inversores están acostumbrados a comprobar algunos indicadores, como las ganancias por acción de una empresa, la tasa de crecimiento de las ganancias netas, los activos netos por acción y el rendimiento del capital, sin realizar una investigación en profundidad de los estados financieros. De hecho, es probable que estas métricas sean manipuladas si la empresa tiene un incentivo para embellecer sus declaraciones. Para juzgar mejor el estado de la empresa, los inversores pueden adoptar los siguientes métodos de análisis de estados financieros: En primer lugar, el método de análisis entre hojas. Es decir, medir exhaustivamente las partidas relacionadas entre los estados financieros de la empresa y prestar atención a si existen dudas no razonables, a fin de comprender la verdadera calidad de las ganancias y la calidad de los activos de la empresa y evitar que una sola declaración sea engañosa. El segundo es el método de análisis de ratios financieros. Compare partidas relacionadas en los estados financieros de la empresa dentro del mismo período contable, calcule ratios y juzgue su solvencia, estructura de capital, eficiencia operativa, rentabilidad, etc. El tercero es el método de análisis del período. Realizar análisis comparativos dinámicos de las partidas del estado de cuenta de la empresa en diferentes períodos para determinar las tendencias cambiantes de su estructura de activos y pasivos y su rentabilidad. El cuarto es el método de comparación entre empresas. Analizar comparativamente la situación financiera de otras empresas cotizadas del mismo sector y tipo para comprender las fortalezas, debilidades y anomalías de la empresa entre el grupo.