Wan'er analiza el foso para el desarrollo de Shuanghui.
Prueba preliminar del teorema de Xiong Wu.
Primero podemos utilizar el teorema del oso 1 y 2 para comprobar si la empresa está "inyectando agua".
Es necesario comparar el aumento de los ingresos operativos, el inventario y las cuentas por cobrar.
Teorema 1 de Xiong
Cuando el aumento de las cuentas por cobrar de una empresa excede los ingresos operativos durante dos años consecutivos, significa que la empresa no ha ganado dinero, solo ha recibido muchos atrasos. .
Shuanghui Development no es una empresa de inyección de agua y ha pasado la prueba del Teorema 1 de Xiong.
Teorema 2 de Bell
Cuando el inventario de una empresa aumenta más que los ingresos operativos durante dos años consecutivos, significa que la empresa tiene problemas importantes en sus operaciones y sus productos no pueden venderse.
El desarrollo de Shuanghui pasó la prueba del teorema 2 de Xiong.
Teorema 3 de Bell
Si los pasivos circulantes de una empresa son mucho mayores que sus activos circulantes, significa que la empresa está al borde de la quiebra.
El ratio circulante de Shuanghui Development se mantiene en 1-2 y sus activos circulantes son suficientes para cubrir sus pasivos circulantes, por lo que no hay riesgo de quiebra. Pase la prueba del teorema del oso 3.
Teorema 4 de Bell
Cuando el flujo de caja neto de las actividades operativas de una empresa es mayor que su beneficio neto, indica que la empresa puede tener una rentabilidad oculta, que puede ser una mina de oro. .
El desarrollo de Shuanghui está en línea con el Teorema 4 y puede haber beneficios ocultos que requieran un análisis más detallado.
Teorema 5 de Bell
El flujo de caja libre es una medida de los ingresos monetarios reales de una empresa, que es más real que el beneficio neto y más difícil de falsificar.
El flujo de caja libre ha sido positivo y ha aumentado año tras año. Con pequeños insumos y grandes resultados, el desarrollo comercial de Shuanghui es bastante bueno y merece más discusión.
1. Análisis de la lógica empresarial de Shuanghui Development
1. ¿Qué hace Shuanghui Development?
El ámbito de negocio de la empresa es la industria del sacrificio y procesamiento de carne.
2. ¿Cómo vender productos de Shuanghui Development? ¿A quien?
Cómo vender: la empresa y sus filiales adoptan un modelo de venta unificado de productos cárnicos y productos frescos. Los productos producidos por cada filial se venden a Shuanghui Development o Luohe Shuanghui Food Sales Co., Ltd. (. especializada en carne fresca y congelada) Ventas), y luego vendidas por las dos empresas a agentes o clientes finales. Productos elaborados por productos de apoyo (como embalajes, imprentas, cartones, condimentos, cerdos comerciales, etc.). ) se vende a la fábrica principal, por un lado, y al mercado exterior, por otro.
A quién: Consumidores comunes.
3. ¿Hay compañeros en Shuanghui Development? ¿Quiénes son tus compañeros?
En la siguiente tabla, puede ver los pares de desarrollo de Shuanghui: Huatong, Huang, Meat, Golden Ham y Delis.
A través de una comparación con pares en el sector eólico, se encuentran las cinco empresas mencionadas anteriormente. Del gráfico circular anterior, podemos concluir que Huatong, Longda Meats y Delis fueron elegidos como los principales negocios de cada empresa para comparar porque la proporción de productos fríos y frescos de estas tres empresas es relativamente alta.
En segundo lugar, ¿existen altos rendimientos en la historia?
Como se puede ver en la figura anterior, el ROE promedio del mercado de Shuanghui Development es del 27%. El ROE de Shuanghui es superior al promedio. El ROE en 10 años es superior al 15%. Se puede juzgar que la tasa de retorno histórica de la empresa es relativamente alta, probablemente con algún tipo de foso.
En tercer lugar, análisis cuantitativo + análisis cualitativo
1.? Indicador cuantitativo: ciclo económico neto
El ciclo comercial neto de Shuanghui Development es más bajo que el de las otras tres empresas y también más bajo que el nivel promedio de las otras tres empresas.
El ciclo comercial neto de Shuanghui Development está disminuyendo y su posición en el upstream y el downstream se está volviendo cada vez más estable.
Inicialmente se considera que Shuanghui Development tiene ventajas de búsqueda de marca y un efecto de foso de escala.
2. Indicadores cuantitativos: margen de beneficio bruto
Los datos del margen de beneficio bruto de Shuanghui Development son superiores al promedio de las cuatro empresas, superiores a los de Huatong y Longda Meat, y al margen de beneficio bruto de Delis. No hay mucha diferencia. El margen de beneficio bruto de Shuanghui Development aumenta año tras año. Se juzga preliminarmente que el desarrollo de Shuanghui tiene ventajas de costos debido al efecto de escala.
3. Indicador cuantitativo: ratio de tres costes.
? La proporción de los tres gastos de Shuanghui Development es mayor que el promedio de los cuatro gastos. La relación de tres costos no tiene ventajas particularmente destacadas.
A través de tres indicadores cuantitativos, se puede juzgar preliminarmente que Shuanghui tiene un foso de efectos de marca y escala, pero también se necesita un análisis cualitativo.
Análisis cualitativo
1. Análisis cualitativo: ¿foso de marca?
Shuanghui Development es el mayor proveedor de carne de China y ocupa una gran cuota de mercado. Como producto cárnico ordinario, el precio de la carne refrigerada no debe ser demasiado escandaloso, de modo que ningún consumidor se una a él, por lo que no tiene la capacidad de exigir un sobreprecio alto. Nos preocupamos por el precio y la marca, por eso Shuanghui Development tiene un cierto foso de búsqueda de marca.
2. Análisis cualitativo: ¿efecto de escala?
①Optimizar el proceso
Shuanghui Development no tiene una ventaja sostenible de bajo costo.
②Ubicación geográfica especial
Shuanghui Development está ubicado en Henan y no tiene una ubicación geográfica especial.
③Recursos únicos
Shuanghui Development se dedica a la producción y procesamiento de productos cárnicos y no tiene recursos únicos.
El desarrollo de Shuanghui tiene ciertos efectos de escala y ventajas de costos elevados, pero no son sobresalientes. La diferencia en el margen de beneficio bruto es grande y la proporción de tres tarifas es relativamente alta.
3. Análisis cualitativo: ¿el costo de conversión es un foso?
Cuestiones que se deben considerar al analizar los costos de conversión del desarrollo de Shuanghui:
Los productos cárnicos serán reemplazados por otras marcas, por lo que no hay costos de conversión.
①¿Cuánto cuesta reemplazar el producto?
Shuanghui Development es una industria procesadora de alimentos que produce carne cruda y carne refrigerada. No existen procesos ni procedimientos de procesamiento engorrosos para desarrollar nuevos tipos de productos, y cambiar los procesos no requiere mucha mano de obra ni tiempo.
②¿Cuánto riesgo debes correr?
Existe poco riesgo al desarrollar y producir nuevos productos en Shuanghui. La propia industria alimentaria necesita desarrollar más productos que satisfagan la demanda del mercado y satisfacer la demanda del mercado sin correr demasiado riesgo.
③¿Cuáles son los beneficios después del reemplazo?
Los nuevos productos desarrollados satisfacen las necesidades de los consumidores, aportan ciertos efectos económicos, aumentan los márgenes de beneficio de las ventas brutas y evitan los costes de conversión.
4. Análisis cualitativo: ¿efecto de red?
Shuanghui Development no es un producto o empresa con efectos de red y su valor no aumentará con el aumento de usuarios. Fosos sin efectos de red. Los efectos de red prevalecen en la industria de Internet, pero generalmente no existen en la industria de bienes tangibles. Por ejemplo, todo el mundo come productos cárnicos desarrollados por Shuanghui, y tú también debes comer productos cárnicos desarrollados por Shuanghui. Si cambia a otros productos cárnicos, no se verá muy afectado, por lo que Shuanghui Development no tiene un foso de efecto de red.
5. ¿Foso de tecnología patentada de análisis cualitativo?
Como se puede observar en la figura 1 anterior. La inversión total en I+D representa menos del 3% de los ingresos operativos. 2. El personal de I+D representa una pequeña proporción del número total de empleados de la empresa y el contenido técnico de los productos cárnicos no es alto. Se puede juzgar que Shuanghui Development no tiene un foso de patentes.
6. Análisis cualitativo: ¿foso de autorización gubernamental?
El umbral para producir y operar productos cárnicos no es alto y no existe un foso autorizado por el gobierno.
Conclusión: En comparación con sus pares, Shuanghui Development no tiene capacidad premium de marca, ni tecnología patentada, ni autorización gubernamental, ni efecto de red, ni costo de conversión. Tiene un cierto foso de ventaja de búsqueda de marca y un foso de ventaja de crecimiento de efecto de menor escala.