Cómo definir el alcance de la evaluación del valor empresarial
1 Desde la perspectiva de los derechos de propiedad, el alcance general de la evaluación del valor empresarial debe ser todos los activos involucrados en la empresa. derechos de propiedad.
2. El alcance de la evaluación del valor de la empresa incluye:
(1) La parte propiedad y puesta en funcionamiento del sujeto de derechos de propiedad de la empresa
(2; ) La parte que pertenece al sujeto de derechos de propiedad de la empresa La parte que no se ha puesto en producción;
(3) Los activos que realmente pertenecen a la empresa pero cuyos derechos de propiedad aún no se han manejado;
(4) Aunque no están ocupados ni operados por los sujetos con derechos de propiedad de la empresa, pueden ser controlados por los sujetos con derechos de propiedad de la empresa.
Tales como subsidiarias de propiedad total, subsidiarias holding, partes de inversión en compañías no holding; instituciones no constituidas en sociedad, sucursales e industrias terciarias a las que pertenece la empresa.
3. Al definir el alcance general de la evaluación del valor empresarial, los siguientes datos relevantes deben basarse en:
(1) La evaluación especificada en el informe de solicitud de evaluación del valor empresarial y el documento de aprobación de la autoridad superior Alcance;
(2) El alcance de los cambios en los activos corporativos estipulados en los acuerdos, contratos y estatutos de la empresa con respecto a la transferencia o cambio de derechos de propiedad;
(3) Los certificados de derechos de propiedad, libros de cuentas, acuerdos de inversión y estados financieros de la empresa;
(4) Otra información relevante, etc.
2. Activos efectivos y activos ineficaces en la valoración del valor empresarial
La división y definición de activos efectivos y activos ineficaces son específicas y sólo se utilizan en operaciones específicas de valoración del valor empresarial. Estas definiciones no son universales.
1. La evaluación del valor empresarial se divide en activos efectivos y activos ineficaces en función de la eficacia de activos específicos de la empresa.
(1) Activos efectivos
Se refiere a los activos de la empresa que actualmente están operando o no, pero que tienen potencial operativo y operativo, y pueden contribuir y desempeñar un papel en la rentabilidad. de la empresa.
(2) Activos no válidos
Se refiere a activos no operativos y activos inactivos que no pueden participar en la producción y operación y no pueden contribuir a las ganancias corporativas, así como a los activos operativos que no son utilizado durante las operaciones. Evaluar los activos en una empresa que han perdido capacidades operativas y rentabilidad.
2. El significado de dividir activos válidos y activos inválidos.
⑴ Los activos efectivos son la base para la evaluación del valor empresarial. Aunque los activos inválidos pueden tener valor de cambio, el valor de cambio de los activos inválidos es diferente de los determinantes y las vías de formación de los activos válidos.
⑵ Defina y distinga correctamente los activos efectivos y los activos ineficaces, utilice los activos efectivos de la empresa como alcance básico o alcance operativo específico para evaluar el valor de la empresa utilizando varios métodos y métodos de evaluación, y realice operaciones por separado. evaluación o valoración de activos ineficaces Otros tratamientos técnicos.
3. Al definir el alcance general de la evaluación del valor empresarial y los activos válidos y los activos ineficaces, se deben tener en cuenta los siguientes puntos:
⑴Los activos con derechos de propiedad poco claros en la fecha de base de valoración deben clasificarse como "activos de propiedad" y pueden incluirse en el ámbito general de evaluación del valor de la empresa. Sin embargo, en operaciones específicas se deben dar tratamientos e instrucciones especiales, que deben constar en el informe de evaluación.
⑵ Sobre la base de derechos de propiedad claros, distinga los activos efectivos y los activos ineficaces de la empresa.
Preste atención a los siguientes puntos al hacer distinciones:
①El juicio sobre los activos efectivos de una empresa debe basarse en la contribución de los activos a la rentabilidad de la empresa y no puede desviarse de esta principio;
(2) La rentabilidad de una empresa formada por la contribución de activos efectivos debe ser la rentabilidad normal de la empresa y la rentabilidad a corto plazo y los activos relacionados formados debido a factores accidentales no pueden utilizarse como base. base para juzgar la rentabilidad de la empresa y dividir los activos efectivos;
p>(3) Los tasadores deben revelar objetivamente el valor de la empresa. Si el vendedor de la empresa tiene la intención de reorganizar los activos de la empresa, debe hacerlo bajo la premisa de que la rentabilidad de la empresa no se verá afectada.
(3) En la evaluación del valor corporativo, hay dos formas de lidiar con activos ineficaces:
① "Desinversión de activos", es decir, utilizar varios métodos de evaluación y métodos para tratar activos activos y Antes de evaluar su valor empresarial, los activos ineficaces de la empresa se eliminarán por separado. El valor de los activos ineficaces no se considerará como un componente del valor de la empresa, sino que se tratará por separado como una parte independiente y se divulgará en. el informe de tasación;
( 2) Antes de utilizar varios enfoques y métodos de evaluación para evaluar los activos efectivos y su valor corporativo, separe los activos ineficaces de la empresa, evalúelos por separado utilizando métodos de evaluación adecuados para activos ineficaces, y agregar los valores evaluados a los resultados finales de la evaluación del valor empresarial y divulgarlos en el informe de evaluación.
(4) Si el vendedor de una empresa tiene la intención de mejorar los eslabones débiles que afectan la rentabilidad de la empresa mediante el método de "llenar vacíos", el evaluador debe centrarse en juzgar el impacto de la mejora en Revelar correctamente la rentabilidad de la empresa.
En lo que respecta a la situación específica de mi país, las mejoras deberían apuntar principalmente a los vínculos débiles en la rentabilidad corporativa causados por cuellos de botella en los procesos, cuellos de botella de capital y otros factores.
¿Cuál es el alcance de la evaluación del valor empresarial? La evaluación del valor empresarial es un producto de la economía de mercado moderna. Se produce y desarrolla para satisfacer las necesidades de actividades económicas frecuentes, como la reestructuración corporativa, la cotización de empresas, las fusiones corporativas y las operaciones transfronterizas. Debido a la particularidad y complejidad del objeto de tasación, se ha convertido en un negocio de tasación de activos de amplia cobertura y fuerte tecnicismo.
El alcance general de la evaluación del valor empresarial es el alcance de los activos de la empresa. Desde la perspectiva de los derechos de propiedad, el alcance de la evaluación del valor de la empresa debe abarcar todos los activos de la empresa.
Incluye las partes ocupadas y operadas por los propietarios de la empresa, y las partes controladas por los propietarios de la empresa, como las subsidiarias de propiedad total, las subsidiarias holding y las partes de inversión en compañías no holding.
El alcance específico de la evaluación del valor empresarial. Después de definir el alcance general de la evaluación del valor empresarial, el alcance definido de los activos empresariales no se puede utilizar directamente como el alcance específico de los activos de la evaluación del valor empresarial. Porque el valor empresarial se basa en la rentabilidad general de la empresa. Por tanto, juzgar el valor de una empresa es analizar y juzgar correctamente la rentabilidad de la empresa. Una empresa es un complejo de activos compuesto por varios activos individuales, y estos activos tienen diferentes contribuciones a la formación de la rentabilidad de la empresa. Entre ellos, los activos que contribuyen y desempeñan un papel en la formación de la rentabilidad de la empresa son los activos efectivos de la empresa, mientras que los activos que no contribuyen o incluso debilitan la formación de la rentabilidad de la empresa son los activos ineficaces de la empresa. La rentabilidad de una empresa es el resultado de la interacción de sus activos efectivos. Para revelar correctamente el valor de una empresa, es necesario definir y distinguir correctamente los activos efectivos y los activos ineficaces dentro de los activos de la empresa, y utilizar los activos efectivos de la empresa como el rango de activos específico para evaluar el valor de la empresa. Esta distinción es un requisito previo importante para la evaluación del valor corporativo.
Evaluación del valor empresarial 1, tasa de rendimiento necesaria: 3,25%+0,9× 5% = 7,75%.
Valor por acción: 1,28×(1+5%)/(7,75%-5%)= 48,87 yuanes.
2. Ratio de pago de dividendos de 2001 a 2005:
0,72/2,5=28,8%
Tasa de rendimiento necesaria de 2001-2005:
3,25%+1,42×5%=10,35%
Tasa de rendimiento requerida en 2006 y años posteriores:
3,25%+1,1×5%=8,75%
Tasa de dividendo de 2001 a 2005: 0,72/2,5 = 28,8%.
Dividendo en 2001: 0,72× (1+15%) = 0,83.
Valor actual: 0,83/(1+10,35%)= 0,75 yuanes.
Dividendo 2002: 0,83× (1+15%) = 0,95.
Valor actual: 0,95/(1+10,35%)2 = 0,78 yuanes.
Dividendo en 2003: 0,95×(1+15%)= 1,09.
Valor actual: 1,09/(1+10,35%)3 = 0,81 yuanes.
Dividendo en 2004: 1,09×(1+15%)= 1,25.
Valor actual: 1,25/(1+10,35%)4 = 0,84 yuanes.
Dividendo 2005: 1,25×(1+15%)= 1,44.
Valor actual: 1,44/(1+10,35%)5 = 0,88 yuanes.
Valor de la acción el 5438 de junio + 65438 + 0 de octubre de 2006:
0,88/28,8%×(1+5%)×70%÷8,75%- 5% = 59,89 yuanes
Valor actual: 59,89/(1+15%)5 = 36,6 yuanes.
2001 1 1 valor del capital:
0,75+0,78+0,81,84+0,88+36,6 = 40,66 yuanes.
¿Qué es la valoración empresarial? La importancia y el papel de la evaluación del valor empresarial para las empresas La evaluación del valor empresarial se basa en todos los activos que posee u ocupa la empresa y su rentabilidad general. Considera plenamente varios factores que afectan su rentabilidad y combina el entorno macroeconómico y el entorno en el que se encuentra. opera la empresa. Antecedentes de la industria, una evaluación integral del valor justo de mercado de la empresa como un todo orgánico.
La evaluación del valor empresarial arraigada en la economía moderna es muy diferente de la evaluación tradicional de un solo activo. Se basa en el análisis del valor general y la gestión del valor de la empresa, y evalúa el valor de la empresa en su conjunto.
El valor general de la empresa aquí se refiere al valor creado por los activos invertidos por todos los accionistas. Es esencialmente una serie de contratos económicos como entidades legales independientes y los derechos e intereses contenidos en varios contratos. Los atributos son diferentes del valor en libros de los activos netos después de deducir los activos y pasivos reflejados en los estados contables.
El papel y la importancia de la evaluación del valor empresarial;
1. La necesidad de una gestión de maximización del valor empresarial
La evaluación del valor empresarial es extremadamente importante en las decisiones de gestión empresarial. Puede ayudar a las autoridades de gestión a mejorar las decisiones empresariales de forma eficaz. El objetivo de la gestión financiera corporativa es maximizar el valor corporativo. La viabilidad de cada decisión comercial de una empresa depende de si la decisión conduce a aumentar el valor de la empresa.
La evaluación del valor se puede utilizar para el análisis de inversiones, el análisis estratégico y la gestión basada en el valor; puede ayudar a los gerentes a comprender mejor las fortalezas y debilidades de la empresa.
Céntrese en la gestión financiera con la gestión de maximización del valor empresarial como núcleo. A través de la evaluación del valor empresarial, los gerentes financieros de la empresa pueden comprender el verdadero valor de la empresa, tomar decisiones científicas de inversión y financiamiento, mejorar continuamente el valor de la empresa y aumentar la riqueza del propietario.
2. La necesidad de fusiones y adquisiciones corporativas
En el proceso de fusiones y adquisiciones corporativas, los inversores no están satisfechos con comprender el valor de la empresa objetivo en un momento determinado. desde la perspectiva del costo de reposición Si desea comprender el valor de la empresa objetivo desde la perspectiva de las capacidades operativas existentes de la empresa o comparaciones con mercados similares, esto requiere que el tasador proporcione más información sobre el valor del capital, e incluso requiere la tasador para analizar los beneficios adicionales que la integración de la empresa objetivo y la empresa puede aportar valor. Al mismo tiempo, el mercado de capitales necesita más evaluaciones del valor empresarial representadas por la evaluación de la rentabilidad general.
3. La evaluación del valor empresarial es un requisito previo importante para las decisiones de inversión.
El estatus de las empresas como entidades de inversión en la economía de mercado es claro, pero para garantizar la racionalidad del comportamiento inversor, es necesario tener una evaluación correcta del valor actual de los activos de la empresa. Con el desarrollo de la economía de mercado de mi país, en diversas actividades económicas como la reestructuración empresarial, las empresas conjuntas, la cooperación, las empresas conjuntas, las fusiones, las reorganizaciones y las cotizaciones en bolsa, se ha logrado una combinación optimizada de activos tangibles e intangibles, como tecnología patentada, tecnología patentada y los derechos de marca se forman universales. Las empresas conjuntas y los socios deben cuantificar estos activos intangibles al tomar decisiones, y los activos intangibles serán evaluados de manera objetiva y justa por una agencia de evaluación. Los resultados de la evaluación no sólo son una base importante para las negociaciones entre inversores y entidades invertidas, sino también un estándar objetivo para que las entidades invertidas determinen el valor registrado de su capital intangible.
4. Cuantificar el valor corporativo, inventariar activos y gestionar dinámicamente.
Es muy importante que todo directivo de empresa comprenda el valor específico de su propia empresa y conozca los entresijos del cálculo del valor. En el sistema de economía planificada, las empresas generalmente se preocupan por la gestión de los activos tangibles, pero a menudo ignoran los activos intangibles. En el sistema de economía de mercado, los activos intangibles reciben cada vez más atención y se consideran cada vez más como riqueza importante de las empresas. En países extranjeros, el valor de los activos intangibles en algunas industrias de alta tecnología es mucho mayor que el de los activos tangibles. El valor de los activos intangibles en las industrias de alta tecnología de mi país también es considerable. Los empresarios que quieran tener una comprensión clara de sus antecedentes familiares para fortalecer la gestión deben recurrir a una agencia de tasación para realizar una evaluación justa del valor del negocio.
5. La junta directiva y la asamblea de accionistas deben comprender los efectos de las actividades de producción y operación.
El objetivo de la gestión financiera corporativa es maximizar el valor corporativo. La viabilidad de las diversas decisiones comerciales de la empresa depende de si la decisión conduce a aumentar el valor de la empresa.
En la actualidad, la información contable de mi país está distorsionada y la calidad de la información contable no es alta, lo que ha afectado gravemente el verdadero reflejo del estado financiero corporativo y los resultados operativos. El sistema de indicadores contables no puede medir eficazmente la capacidad de una empresa para crear valor, y el desempeño financiero basado en indicadores contables no es igual al valor real de la empresa. El valor real de una empresa no es igual al valor en libros de la empresa.
Es unilateral que la dirección mida los resultados operativos de la empresa únicamente mediante los estados financieros actuales de la empresa. La implementación correcta de la gestión de maximización del valor a través de la evaluación del valor es un medio importante para promover el desarrollo sostenible de las empresas chinas.
6. La evaluación del valor corporativo es un medio para expandir y mejorar la influencia corporativa y demostrar la fortaleza del desarrollo corporativo.
A medida que la gente presta cada vez más atención a la imagen corporativa, la promoción de marcas y marcas registradas famosas se ha convertido en una forma importante para que las empresas se globalicen. Las empresas tienen una gran cantidad de activos intangibles, que generan beneficios excedentes para las empresas más allá de los medios y condiciones de producción ordinarios, pero su valor reflejado en los libros es mínimo. Por lo tanto, la evaluación del valor corporativo y la publicidad son medios importantes para fortalecer la imagen corporativa y demostrar la fortaleza del desarrollo.
7. Incrementar la cohesión corporativa.
El valor corporativo no solo debe transmitir el estado de salud y las tendencias de desarrollo de la empresa a personas ajenas a la empresa, sino más importante aún, transmitir información corporativa a los empleados de todos los niveles dentro de la empresa y cultivar la lealtad de los empleados hacia la empresa. empresa, con el fin de lograr El propósito de unir los corazones de las personas.
Método de evaluación del valor empresarial
Evaluar razonablemente el valor de la empresa objetivo es una de las cuestiones muy importantes que a menudo se encuentran en el proceso de fusiones y adquisiciones corporativas y de inversión extranjera. Los métodos de valoración adecuados son un requisito previo para evaluar con precisión el valor de una empresa. Este artículo se centrará en los métodos centrales de evaluación del valor empresarial y analizará y resumirá los principios básicos, el alcance de aplicación y las limitaciones de estos métodos.
1. Sistema de método de evaluación del valor empresarial
La evaluación del valor empresarial es una evaluación integral de activos y patrimonio. Es una evaluación del valor general de la empresa y del valor o parte de todo. patrimonio de los accionistas para un propósito específico. El proceso de análisis y estimación del valor del patrimonio. En la actualidad, los métodos de valoración internacional se dividen principalmente en tres categorías: método de ingresos, método de costos y método de mercado.
El método de la renta determina el valor del objeto de tasación capitalizando o descontando las ganancias esperadas de la empresa que se tasa a una fecha determinada. Su base teórica es la teoría del descuento en principios económicos, es decir, el valor de un activo es el valor presente de los ingresos futuros que se pueden obtener utilizando el activo, y su tasa de descuento refleja la tasa de rendimiento del riesgo de invertir en el activo y la obtención de ingresos. Los principales métodos del método de ingresos son el método de flujo de efectivo descontado (DCF), el método de tasa interna de retorno (TIR), el modelo CAPM y el método de valoración EVA.
El método del costo se basa en el balance de la empresa objetivo y determina el valor del objeto de tasación mediante una evaluación razonable de los activos y pasivos de la empresa. La base teórica es que ninguna persona racional pagará por un activo un precio más alto que el precio de reemplazarlo o comprar un sustituto para el mismo propósito. El método principal es el método del costo de reposición (método de costo más).
El método de mercado compara el objeto de valoración con activos patrimoniales, como empresas a las que se puede hacer referencia o que tienen casos de transacción en el mercado, para determinar el valor del objeto de valoración. Su aplicación se basa en el supuesto de que en un mercado completo, activos similares tendrán precios similares. Los métodos comúnmente utilizados en el enfoque de mercado incluyen el método de comparación de empresas de referencia, el método de comparación de casos de fusión y el método de relación precio-beneficio.
Figura 1 Sistema de método de evaluación del valor empresarial
El método de ingresos y el método de costos se centran en el desarrollo de la propia empresa. La diferencia es que el enfoque de ingresos se centra en el potencial de ganancias de la empresa y considera el valor temporal de las ganancias futuras. Esta es una manera de mirar al futuro a partir del presente. Por tanto, es más apropiado que empresas en etapa de crecimiento o etapa de madurez con ingresos estables y duraderos adopten el método de la renta. La regla del costo realmente considera los activos y pasivos existentes de la empresa y es una evaluación real del valor actual de la empresa. Por lo tanto, cuando se trata de una sociedad holding que solo invierte o solo posee bienes inmuebles, y la premisa de valoración de la empresa que se evalúa es insostenible, se debe utilizar el método del costo para la valoración.
A diferencia del método de ingresos y el método de costos, el método de mercado cambia el enfoque de la evaluación de la propia empresa a la industria, completando la transformación del método de evaluación de interno a externo. El enfoque de mercado es más simple y fácil de entender que los otros dos enfoques. La esencia es buscar puntos de referencia apropiados para la comparación horizontal. Cuando la empresa objetivo tiene potencial de desarrollo y sus ganancias futuras son inciertas, la aplicación del método de mercado tiene ventajas sobresalientes.
2. Métodos básicos de evaluación del valor empresarial
1. Método de flujo de efectivo descontado (DCF) centrado en el valor del dinero en el tiempo
Flujo de efectivo creado por la empresa. Activos También llamado flujo de caja libre, se crea mediante actividades operativas basadas en activos o actividades de inversión durante un período de tiempo. Sin embargo, los flujos de efectivo futuros tienen valor en el tiempo. Al considerar las entradas y salidas de efectivo a plazo, es necesario eliminar su valor temporal potencial y, por lo tanto, debe descontarse utilizando una tasa de descuento adecuada.
Figura 2 El diagrama de flujo de efectivo DCF se muestra en la Figura 2. Si t0 es la fecha de inicio del proyecto, entonces el flujo de caja descontado del proyecto lo es.
Por tanto, la clave del método DCF reside en la determinación de los flujos de efectivo futuros y las tasas de descuento. Por tanto, la premisa para la aplicación de este método es la continuidad del funcionamiento de la empresa y la previsibilidad de los flujos de efectivo futuros. La limitación del método DCF es que sólo puede estimar el valor de las oportunidades de inversión abiertas y los flujos de efectivo generados por el crecimiento futuro de los negocios existentes, sin tener en cuenta diversas oportunidades de inversión en un entorno incierto, que se verán afectadas en gran medida. .determinar y afectar el valor de la empresa.
2. Tasa interna de retorno de retorno cero.
La tasa interna de rendimiento es la tasa de descuento que hace que el valor actual neto de una inversión empresarial sea cero. Tiene algunas características del método DCF y se utiliza más comúnmente para reemplazar el método DCF en la práctica. El principio básico es intentar encontrar un valor numérico que resuma las características de la inversión corporativa. La tasa interna de rendimiento en sí no se ve afectada por las tasas de interés del mercado de capitales. Depende enteramente del flujo de efectivo de la empresa y refleja las características intrínsecas de la misma.
El método de la tasa interna de rendimiento sólo puede indicar a los inversores si vale la pena invertir en la empresa que se está evaluando, pero no sabe cuánto vale. Además, el método de la tasa interna de rendimiento es todo lo contrario cuando se trata de empresas de inversión y empresas financieras: para las empresas de inversión, cuando la tasa interna de rendimiento es mayor que la tasa de descuento, la empresa es adecuada para la inversión cuando la tasa interna de rendimiento; es menor que la tasa de descuento, la empresa no es adecuada para la inversión Las empresas de financiación no lo son;
En términos generales, para inversiones corporativas o fusiones y adquisiciones, los inversores no solo quieren saber si vale la pena invertir en la empresa objetivo, sino que también quieren saber el valor general de la empresa objetivo. El método de la tasa interna de rendimiento no puede satisfacer este último, por lo que este método es más adecuado para inversiones en un solo proyecto.
3. Modelo CAPM de valoración de activos de riesgo en mercado completo.
El modelo de valoración de activos de capital (CAPM) se diseñó originalmente para valorar activos riesgosos como las acciones. Sin embargo, el valor de una acción depende en gran medida del nivel de riesgo que implica obtener ganancias comprando la acción. Su naturaleza es similar al capital de riesgo, que descuenta los rendimientos futuros en función de las tasas de riesgo-rendimiento. Por lo tanto, el modelo CAPM se puede utilizar para determinar la tasa de descuento para proyectos de capital riesgo al valorar acciones.
Bajo el marco de equilibrio económico general, suponiendo que todos los inversores toman decisiones con la función de utilidad del ingreso y el riesgo como variables independientes, se puede derivar la forma específica del modelo CAPM:
,
La fórmula aparentemente compleja en realidad contiene una verdad muy simple. La tasa de rendimiento esperada de un activo depende de la tasa de rendimiento libre de riesgo, la tasa de rendimiento de la cartera del mercado y el tamaño del coeficiente de correlación. Entre ellos, la tasa de rendimiento libre de riesgo es la tasa de rendimiento al invertir en los activos más seguros, como depósitos o la compra de bonos gubernamentales, la tasa de rendimiento de la cartera de mercado es la tasa de rendimiento promedio ponderada de todos los valores en el mercado, que representa; el nivel de ingresos promedio del mercado; el coeficiente de correlación indica que los inversores compran La correlación entre el activo y el nivel general del mercado. Entonces, la esencia de este método es estudiar la correlación entre un solo activo y el mercado en su conjunto.
La derivación y aplicación del modelo CAPM tiene requisitos previos estrictos y regulaciones estrictas para el mercado y los inversores. Partiendo de la premisa de que es necesario mejorar aún más el mercado de valores de mi país, la aplicación del modelo CAPM está sujeta a ciertas restricciones, pero sus ideas centrales son dignas de referencia y promoción.
4. El método de evaluación EVA añade el coste de oportunidad del capital.
El EVA (valor económico añadido) es un indicador importante y popular en el extranjero en los últimos años para evaluar el estado operativo y el desempeño de las empresas. La introducción de la idea central de EVA en el campo de la evaluación del valor puede utilizarse para evaluar el valor de una empresa.
En el método de evaluación del valor empresarial basado en EVA, el valor empresarial es igual al capital invertido más el valor presente del EVA futuro, es decir, valor empresarial = capital invertido + el valor presente del EVA esperado.
¿Según Stern? Según la explicación de Lester, el EVA se refiere a la diferencia entre las ganancias de capital de una empresa y el costo de oportunidad del capital. Es decir:
EVA = beneficio operativo neto después de impuestos - costo total de capital = capital invertido × (rendimiento del capital invertido - tasa promedio ponderada de costo de capital).
El método de evaluación EVA no solo considera la rentabilidad del capital de la empresa, sino que también comprende en profundidad el costo de oportunidad del uso del capital de la empresa. Al introducir el costo de oportunidad en el sistema, se examinó la capacidad de los gerentes de negocios para seleccionar proyectos a partir de la solución óptima. Sin embargo, captar el costo de oportunidad de la empresa se ha convertido en el foco y la dificultad de este método.
5. Método de costo de reposición que se ajusta a la regla "1+1=2".
El método de costo de reposición trata a la empresa que se evalúa como una combinación de varios factores de producción. Sobre la base del inventario y la verificación de todos los activos, todos los activos identificables se evaluarán uno por uno para confirmar si la empresa tiene fondo de comercio o pérdidas económicas. Cuando se suma al total el valor estimado de cada activo identificable, se obtiene una estimación del valor del negocio. Es decir, el valor total de los activos de la empresa = ∑ Para artículos individuales, definitivamente puede referirse al valor de tasación de los activos + fondo de comercio (o - pérdida económica).
El principio más básico del método del costo de reposición es similar a la ecuación "1+1=2", que cree que el valor de una empresa es la simple suma de activos individuales. Entonces, un defecto importante de este enfoque es que ignora las sinergias y los efectos de escala entre los diferentes activos. Es decir, en el proceso de operación empresarial, a menudo es "1+1 > 2", y el valor total de la empresa es mayor que la suma de los valores de tasación de los activos individuales.
6. Consulte el método de comparación de empresas y el método de comparación de casos de fusiones y adquisiciones que se centran en la evaluación comparativa de la industria.
Consulte el método de comparación de empresas y el método de comparación de casos de fusiones y adquisiciones, y compárelos con los objetos de referencia de la misma industria o industrias y posiciones similares de la empresa que se está evaluando, y luego obtenga los resultados financieros y operativos. datos para el análisis y multiplicarlos por la relación de valor apropiada o indicadores económicos para derivar el valor del objeto que se está evaluando.
Pero en realidad, es difícil encontrar un objeto de referencia que tenga los mismos riesgos y estructura que la empresa que se está evaluando. Por lo tanto, el método de comparación de empresas de referencia y el método de comparación de casos de fusiones y adquisiciones generalmente dividen diferentes aspectos del desempeño del valor empresarial según múltiples dimensiones y determinan el peso de acuerdo con la correlación entre cada parte y el valor general. Es decir, el valor de la empresa que se evalúa = (a×dimensión 1 de la empresa que se evalúa/dimensión 1 de la empresa de referencia+b×dimensión 2 de la empresa que se evalúa/dimensión 2 de la empresa de referencia+…)×valor de la empresa de referencia.
7. El método multiplicador de la relación precio-beneficio para evaluar el valor de mercado de las empresas cotizadas.
El método multiplicador de la relación precio-beneficio está diseñado específicamente para evaluar el valor de las empresas que cotizan en bolsa. El precio de las acciones de la empresa que se está evaluando = la relación precio-beneficio promedio de empresas del mismo tipo × las ganancias por acción de la empresa que se está evaluando.
El uso del método multiplicador de la relación precio-beneficio para evaluar el valor corporativo requiere un mercado de negociación de valores relativamente completo y desarrollado y un número suficiente de empresas cotizadas con sectores industriales completos. Dado que el mercado de valores de mi país está lejos de ser un mercado completo y existen grandes diferencias en la configuración y estructura de las acciones de las empresas nacionales que cotizan en bolsa, el actual método multiplicador de la relación precio-beneficio solo se utiliza como un sistema auxiliar para la evaluación del valor empresarial y no Adecuado como método independiente para toda la evaluación del valor de la empresa. Pero en los mercados extranjeros la aplicación de este método está relativamente madura.
Cómo realizar la evaluación del valor empresarial más profesional, la evaluación del valor empresarial más profesional, la mejor evaluación del valor empresarial
La firma de contabilidad Shandong Qilu eligió Jinan. Con el auge de la contabilidad de gestión, el papel de los administradores financieros corporativos está cambiando del "Señor Contador" del pasado a un consultor en la toma de decisiones y socio de los gerentes corporativos. Para completar este cambio de roles y hacer que las finanzas se conviertan realmente en el sistema de apoyo a la toma de decisiones de la empresa, el análisis financiero es una habilidad básica tanto para el personal financiero como para los gerentes comerciales. Esta es una forma importante para que la función financiera cree valor para la empresa si se quiere saber cómo utilizar la herramienta del análisis financiero para "diagnosticar" la salud de la empresa y, al mismo tiempo, prescribirla y ponerla en práctica; con la "gestión del valor" como núcleo, bienvenido. Participe en el curso de capacitación "Análisis financiero empresarial y gestión del valor" para ayudarlo a encontrar los factores clave que afectan el valor empresarial. Planificar estrategias de negocio desde la perspectiva de incrementar el valor para los accionistas. Después de participar en la capacitación, podrá dominar fácilmente los métodos y habilidades básicos del análisis financiero y la gestión del valor, y encontrar la forma fundamental de maximizar el valor corporativo. La evaluación del valor empresarial más profesional | Evaluación del valor empresarial | La mejor evaluación del valor empresarial es la firma de contabilidad Shandong Qilu en Jinan.
La importancia de la evaluación del valor empresarial ~El negocio principal de la empresa del grupo se distribuye en sus filiales controladas y de propiedad total. Utilizamos el método de ganancias futuras descontadas para estimar el valor de una empresa matriz china, principalmente para calcular los gastos relacionados con una empresa matriz china. Considerando que un determinado negocio principal en mi país está distribuido en todo el país y en vista de las diferencias en las tasas del impuesto a la renta de las principales subsidiarias comerciales, para estimar más razonablemente el valor de todo el capital contable en mi país, el valor de cierto negocio principal en mi país se refleja como el valor de las unidades de inversión a largo plazo.
El método específico para estimar el valor de la totalidad del patrimonio de un accionista en China es el método de flujo de caja descontado (DCF). A partir del flujo de caja libre de la empresa en los próximos años, descontado a una tasa de descuento adecuada y sumados, se calcula el valor de una empresa matriz en China.
Basándonos en el valor de una empresa matriz china, más el valor del capital de la empresa en la que se invierte, más el valor de los activos residuales y los activos no operativos, restando el valor de la deuda que devenga intereses, obtenemos el Valor patrimonial total del accionista.
Características de la evaluación del valor empresarial Las características de la evaluación del valor empresarial tienen las siguientes características: 1. El objeto de tasación es una combinación de bienes formada por múltiples o múltiples bienes individuales. 2. El factor que determina el valor de una empresa es su rentabilidad global. 3. Evaluación del valor empresarial
Los principales métodos de evaluación del valor empresarial incluyen el método de ingresos, el método de costos y el método de mercado. Puede encontrar ejemplos en el libro de texto de CPA "Gestión de costos financieros".