¿Son creíbles las palabras de Lang Xianping? Dijo que los problemas inmobiliarios fueron causados por problemas en la industria manufacturera. ¿Es verdad? La industria manufacturera de China está realmente en problemas.
La opinión de Lang de que "los problemas inmobiliarios son causados por problemas de fabricación" se basa en su razonamiento: debido a la disminución de la rentabilidad de la industria manufacturera, los fondos sociales se inclinan hacia el sector financiero y el mercado de valores. Debido a varias razones (como dijo El fracaso de la política de reforma accionaria) carecía de atractivo financiero, por lo que los fondos finalmente fluyeron hacia el sector inmobiliario, por lo que los precios de la vivienda se mantuvieron altos. Este proceso de razonamiento parece razonable, pero en realidad es demasiado simple. La evidencia en contra es la siguiente:
1. Después de la crisis económica de 2008, Estados Unidos también enfrentó una reducción en la inversión manufacturera y una débil recuperación económica, por lo que se le ocurrió la llamada política QE2. . Pero a lo largo del proceso, las acciones estadounidenses subieron y bajaron, mientras que los precios inmobiliarios estadounidenses no cayeron ni subieron al mismo tiempo. En Estados Unidos no existe ningún fenómeno en el que el mercado de valores y el mercado inmobiliario vayan en direcciones opuestas. Por supuesto, habrá muchas explicaciones y no quiero entrar en ellas aquí, pero al menos puede demostrar que el razonamiento de Lang necesita más complementos.
Es cierto que algunas empresas manufactureras invierten dinero en bienes raíces, pero es arbitrario decir que hay problemas en la industria manufacturera. El actual superávit comercial de China debería ser aportado en su totalidad por la industria manufacturera. Si realmente hay un problema en la industria manufacturera, no hay necesidad de que Estados Unidos presione al gobierno chino para que aprecie el RMB. Sólo puede esperar a que el problema estalle en la industria manufacturera de China.
3. De hecho, la industria inmobiliaria ha reunido una gran cantidad de liquidez en RMB, pero no debería haber datos que confirmen cuánto proviene de la industria manufacturera.
4. Sin embargo, Japón tiene demasiada liquidez concentrada en el sector inmobiliario, lo que provocó la enorme burbuja inmobiliaria de Japón ese año. Incluso hoy en día, los precios de la vivienda en Japón siguen siendo muy altos. Pero es posible que esa liquidez no haya sido transferida de la industria manufacturera, porque en Japón, la burbuja del mercado de valores y la burbuja del mercado inmobiliario aparecieron juntas.
5. Se pueden encontrar muchos artículos de investigación en los sitios web de la Reserva Federal y el Banco de Japón, pero no encontré ningún artículo que discuta la correlación entre las cuestiones inmobiliarias y las manufactureras. También es difícil encontrar investigaciones sobre la correlación entre ambos en el campo de la investigación macroeconómica internacional.
6. Lang puede tener razón cuando dice que la industria manufacturera y el sector inmobiliario de China tienen problemas, pero no hay evidencia empírica de que exista una relación causal entre ambas, ni una correlación significativa en un sentido estadístico estricto. sentido.
Los comentarios anteriores son sólo como referencia.