Lu Dafa: exclusión de la lista, Lucky Thunder, el Departamento de China se despide del mercado de capitales.
Editor Yang Jie
El 22 de marzo, UCAR (OC838006) fue eliminado de la lista de la Nueva Tercera Junta debido a que no publicó su informe anual según lo programado. Solo pasaron diez días desde que se recibió el aviso el 12 de marzo hasta la exclusión final de la lista.
Se considera el "sistema chino" y la última hoja de parra en el mercado de capitales. En la cima de la popularidad de Lu, su "Grupo Shenzhou" era propietario de tres empresas que cotizaban en bolsa, incluida Che Inc., Luckin Coffee, que cotizaba en bolsa 18 meses después de su creación, y atraía fondos del New Third Board, acciones de Hong Kong y Nasdaq.
Sin embargo, después de que el fraude financiero de Luckin Coffee fuera expuesto en abril de 2020, los activos de la cadena “china” explotaron uno tras otro. Desde entonces, la empresa automovilística que cotiza en Hong Kong (00699.HK) ha estado buscando compradores. En febrero de este año, CAR Inc. finalmente llegó a un acuerdo y se espera que la privatización concluya en julio de este año. El 15 de marzo, CAR Inc. publicó su último informe financiero antes de la privatización. El informe financiero muestra que la pérdida neta de Cheche en 2020 alcanzó los 4.160 millones de yuanes.
En junio del año pasado, Luckin Coffee anunció su exclusión del Nasdaq. En febrero de este año, Luckin Coffee se declaró en quiebra en Estados Unidos. Desde entonces, las tres empresas que cotizan en bolsa del "Grupo Shenzhou" se despidieron del mercado de capitales y gradualmente se separaron de Lu.
La mala gestión está detrás de los cambios en los niveles de propiedad. Desde el fraude financiero de Ruixing hasta la fuerte caída en el desempeño de las compañías automotrices, pasando por la exclusión de la lista y el “esconderse” de Borgward Financial, el modelo de expansión radical de Lu ha afectado a todo el “sistema Shenzhou”. Ahora, el "paisaje ecológico automotriz" que la "Serie Shenzhou" ha construido con tanto esfuerzo se ha derrumbado hace mucho tiempo.
Cuando las empresas automotrices se "autopromocionan", muchos fabricantes de automóviles como SAIC y BAIC participaron en la licitación, pero finalmente optaron por renunciar a Luckin Coffee, que ya no ocupa ningún puesto y tiene; No hay equidad, y el primero tuvo lugar una "pelea palaciega" entre los hombres capaces. Obviamente, Lu no es un "hermano mayor" que se rinde fácilmente, pero el imperio "Shenzhou" también se enfrenta al ocaso.
El 16 de marzo, UCAR anunció que había recibido la "Decisión de terminar la cotización" de la Corporación Nacional de Cotizaciones y Bolsa de Valores y que dejaría de cotizar en la Nueva Tercera Junta a partir del 22 de marzo. Información pública muestra que UCAR lleva más de cuatro años en el mercado desde julio de 2016.
La razón directa para la exclusión de la lista es que UCAR no publicó el informe anual de 2019 según lo programado. AI Finance and Economics señaló que la UCAR se retrasó en la divulgación de su informe anual.
A finales de julio de 2020, UCAR emitió un anuncio en el que afirmaba que la realización del trabajo de auditoría de 2019 se vio una vez más sustancialmente afectada por la mejora de las medidas de prevención de epidemias en Beijing debido al gran número de organizaciones y sus lugares dispersos por todo el país. Vale la pena señalar que esta es la segunda vez que la UCAR pospone la publicación de su informe anual.
Sin embargo, a los ojos del mundo exterior, detrás del retraso en el informe anual está el mal desempeño de la UCAR. En 2020, UCAR escindirá la empresa automovilística y "ocultará" las finanzas de Borgward. A finales de julio de 2020, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió un "Aviso Previo de Sanción Administrativa" instando a UCAR a incluir a Beijing Baowo en el alcance de los estados financieros consolidados de la empresa a partir de ese día.
Sin embargo, UCAR no solo cree que esta conclusión es inconsistente con la situación real, sino que también afirma que aumentará la dificultad y la carga de trabajo de auditar el informe financiero de 2019 de la compañía, y es la razón para posponer la publicación. del informe anual nuevamente.
A finales de 2018, UCAR adquirió el 67% del capital social de Borgward de Foton Motor por 3.970 millones de yuanes a través de Changsheng Xingye, una empresa fantasma propiedad del accionista mayoritario de Borgward. Por convención, UCAR debería consolidar los estados financieros de Borgward. Sin embargo, según las estadísticas de la Conferencia Conjunta de Información sobre el Mercado Nacional de Automóviles de Pasajeros, Borgward vendió un total de 8.740 automóviles nuevos en 2020, una fuerte disminución del 84% interanual.
Anteriormente, UCAR incluía tres segmentos de negocio: turismo, comercio electrónico y finanzas. Entre ellos, Dida Travel está compuesta por CAR Inc. y China Private Car, mientras que la empresa de comercio electrónico compra principalmente automóviles en China y su principal negocio financiero es el préstamo rápido de China Car. Sin embargo, en los últimos dos años, las tres empresas de UCAR han experimentado problemas.
El último informe financiero de UCAR fue el semestral de 2019. El informe financiero muestra que en el primer semestre de 2019, la empresa logró unos ingresos de 192.000 millones de yuanes, una disminución interanual del 48,98% y una pérdida neta de 652 millones de yuanes.
En cuanto a la fuerte caída en el rendimiento, la compañía explicó que la disminución en los ingresos de su negocio de préstamos rápidos para automóviles privados y automóviles, así como su inversión en el "nuevo modelo minorista" de Borgward Auto, fueron las razones de la caída en el rendimiento.
Mirando ahora, la adquisición de Borgward es de hecho el comienzo del declive financiero de UCAR. A juzgar por sus informes financieros normalmente divulgados para 2016-2018, UCAR obtuvo ingresos de 5.845 millones de yuanes, 9.856 millones de yuanes y 5.949 millones de yuanes respectivamente. Al mismo tiempo, pasó de una pérdida a una ganancia tres años después de su cotización, consiguiendo resultados netos. beneficios de -3.580 millones de yuanes y - respectivamente 262 millones de yuanes y 270 millones de yuanes.
Hasta su exclusión de la lista, UCAR no estaba dispuesta a revelar su desempeño y "ocultó" el estado financiero de Borgward. Detrás de escena, el panorama automotriz del que Lu alguna vez estuvo orgulloso se ha derrumbado en los últimos dos años.
De hecho, esta dependencia comercial ha ligado profundamente el destino de Borgward y UCAR.
Según las estadísticas de la Conferencia Conjunta de Información sobre el Mercado Nacional de Automóviles de Pasajeros, Borgward vendió un total de 8.740 automóviles nuevos en 2020, una importante disminución interanual del 84 %. En 2019, Borgward también vendió 54.500 vehículos.
No es exacto describir el desempeño de Borgward en 2020 simplemente como una fuerte caída en las ventas. Ahora, sin duda, se sospecha que las ventas de Borgward en 2019 son "hinchadas".
Históricamente, la marca Borgward se fundó en Alemania en 1919 y quebró en 1961 debido a una mala gestión. En 2014, Foton Motor, que fabrica principalmente vehículos comerciales, compró la propiedad de la marca Borgward para entrar en el sector de los turismos y finalmente "resucitó" la marca en China en 2015. En los dos primeros años de 2016 y 2017, Borgward logró unas ventas de 30.000 y 44.000 vehículos respectivamente.
El rápido crecimiento de las ventas de Borgward en ese momento sin duda alcanzó el rápido crecimiento de la categoría de vehículos SUV de pasajeros. Los nuevos autos BX7, BX5 y BX3 lanzados por Borgward en los últimos dos años son todos SUV y ocupan todas las subpistas de la categoría.
Sin embargo, este camino ascendente no es especial. En esos dos años, casi todas las empresas automotrices pudieron crecer produciendo SUV rentables, incluidas Zotye, Haima y JAC, que actualmente tienen un rendimiento inferior. Pero después de 2018, la pista de los SUV se convirtió rápidamente en un océano rojo, y las empresas automotrices que carecían de acumulación de marcas y competitividad central de productos rápidamente perdieron el rumbo. También ese mismo año, las ventas de Borgward cayeron a 33.000 vehículos, una cuarta parte de los cuales finalmente fueron vendidos por Foton.
En 2019, la tendencia general de la industria no ha cambiado y las empresas automotrices que dependían de los SUV se han derrumbado rápidamente. El apoyo del departamento de compras de la empresa automovilística jugó un papel clave para que las ventas de Borgward crecieran contra la tendencia hasta 54.500 vehículos.
Ai Finance vio en el informe financiero de la empresa CAR Inc. que cotiza en Hong Kong que en 2019, el volumen de compras del mayor proveedor de CAR Inc. representó el 60,53% de su volumen total de compras. Desde el exterior, el mayor proveedor es Borgward.
Además de las adquisiciones de "mano derecha", las agresivas estrategias financieras y de marketing de UCAR también están alentando a Borgward. Según el acuerdo de Lu, solo un mes después de la adquisición de Borgward, en junio de 2019, Lu anunció que separaría la producción y las ventas, remodelaría los canales y reconstruiría integralmente el consumo de automóviles a través de la "transformación de la cadena industrial y el empoderamiento de la plataforma, lanzando así el nuevo comercio minorista". plataforma de China Borgward Automobile.
De hecho, se trata de una estrategia radical de gestión financiera. Lu proporcionó a Borgward pruebas de manejo exhaustivas, pago inicial cero y ningún motivo para devolver el automóvil dentro de los 90 días a través de la red nacional de la compañía automotriz.
En términos de canales, esto causó una insatisfacción generalizada entre toda la red de distribuidores. Según el modelo tradicional de venta de automóviles, las tiendas 4S tienen modelos de inversión pesada y ciclos de retorno lentos, por lo que su rentabilidad a menudo está directamente relacionada con las políticas operativas del OEM, y el marketing y los servicios del OEM en última instancia deben realizarse a través de las tiendas 4S. , por lo que los distribuidores, que a menudo están profundamente vinculados a los fabricantes, prometen establecer sólo un número fijo de puntos de venta en un área determinada para garantizar los ingresos. Los recortes en las tiendas de las empresas automovilísticas han alterado claramente este equilibrio.
No solo eso, China Baowo también organizó la construcción de "tiendas insignia, tiendas franquiciadas y tiendas autorizadas", diciendo que mediante la hundimiento de nuevas tiendas minoristas, se crearán "miles de ciudades y miles de tiendas", infinitamente cerca de la red del Cliente. A partir de 2019, muchos distribuidores que han seguido desde la "Era Futian" han solicitado retirarse de la red.
Desde los canales hasta los planes financieros, la "Serie Shenzhou" se ha implementado con gran fanfarria, pero lo único que no puede respaldarla es el vínculo más importante: el lado del producto. Aparte de lanzar modelos anuales de renovación basados en los tres SUV mencionados anteriormente, el Borgward de la era China casi no ha logrado logros en términos de productos. No sólo eso, los productos Borgward también han estado expuestos a problemas de calidad muchas veces.
No hay duda de que la participación de Borgward en la fabricación de automóviles es de hecho la clave para aprovechar los negocios de financiación, automóviles de segunda mano y arrendamiento y venta de UCAR de China. Pero a través de la gran red de este mapa de automóviles, todo el "sistema chino" también ha caído en una situación en la que "un cabello puede afectar a todo el cuerpo". Después de que el desempeño de CAR Inc. se desplomara en 2020, tuvo que recortar compras, al igual que las ventas de Borgward.
La exclusión de UCAR de la lista significa que el “Grupo Chino” está a punto de abandonar el mercado de capitales. Porque antes de eso, el 4 de marzo, CAR Inc. anunció que la oferta de privatización finalizaría ese día, y MBK Partnership (Amboke) obtendría no menos del 90% de las acciones de la oferta, y las acciones restantes también serían adquiridas obligatoriamente. Según el progreso actual, se espera que CAR Inc. solicite su exclusión de la Bolsa de Valores de Hong Kong en julio de este año. Esto también significa que este importante activo ha cambiado de dueño.
En octubre de 2020, Ambrose adquirió el 20,86% de las acciones de CAR Inc. por 1.771 millones de dólares de Hong Kong, convirtiéndose en el segundo mayor accionista. Luego adquirió por completo CAR Inc. a 4 dólares de Hong Kong por acción. Esa vez fue La prima llega al 103%. Según este cálculo, el importe total de la privatización de Anbokai Automobile Company es de 8.562 millones de dólares de Hong Kong (aproximadamente 7.300 millones de RMB). Vale la pena señalar que este precio es sólo aproximadamente una sexta parte de la capitalización de mercado máxima de CAR Inc.
Si el fraude financiero de Luckin Coffee fue la primera bala que atravesó el precio de las acciones de CAR Inc., entonces su pobre desempeño fue un factor más importante que condujo a la contracción del valor de mercado. En la tarde de marzo de 2015, la empresa automovilística publicó su informe financiero de 2020. En el último informe financiero antes de su exclusión de la lista, los ingresos totales de la empresa en 2020 fueron de 665.438+24 millones de yuanes, una disminución interanual del 20,4%; la pérdida neta fue de 465.438+63 millones de yuanes, pasando de ganancias a pérdidas; Entre ellos, los ingresos anuales por alquiler de automóviles del negocio principal eHi Car Rental fueron de 3.755 millones de yuanes, una fuerte caída del 23,6% en comparación con el mismo período del año pasado.
Desde Luckin Coffee, Borgward hasta CAR Inc., con la explosión de activos "de tipo chino" uno tras otro, la cadena de capital del fundador Lu es estrecha. A principios de abril de 2020, hubo noticias de que planeaba vender acciones de Automobile Co., Ltd. para saldar deudas.
Ai Finance se enteró de que antes de que se descubriera el fraude financiero de Luckin en abril de 2020, UCAR poseía el 29,76% de las acciones de CAR Inc. y era el mayor accionista de CAR Inc., pero, sin embargo, había prometido todas las acciones; , UCAR corría el riesgo de verse obligada a liquidarse después de que el incidente del Luckin Coffee provocara una reacción en cadena que provocara una fuerte caída del precio de las acciones de la empresa automovilística.
En contactos posteriores, CAR Inc. se puso en contacto con varios compradores, entre los que Warburg Pincus, BAIC y SAIC expresaron su fuerte voluntad de adquirir el control, pero finalmente fue en vano.
De hecho, queda por adivinar si Lu realmente lo dejará ir después de que la compañía automovilística se "retire". A partir de ahora, en la junta directiva de CAR Inc., Song Yifan proviene del "Departamento de Shenzhou" y se desempeña como director ejecutivo, mientras que las otras cinco personas son de Anbokai.
Luckin Coffee, que anunció su exclusión de la lista Nasdaq en junio del año pasado, también ha tomado nuevas medidas recientemente. El 16 de marzo, Luckin Coffee anunció que había llegado a un acuerdo de apoyo a la reestructuración con importantes acreedores. Al mismo tiempo, el anuncio indicaba que Ruixing está utilizando activamente varios canales de financiación y planea recaudar al menos 250 millones de dólares a través de colocaciones privadas.
El 5 de febrero de este año, Luckin Coffee se declaró en quiebra en los Estados Unidos, lo que una vez provocó que el precio de las acciones antes de la comercialización cayera casi un 40%.
El 2 de abril de 2020, Luckin Coffee admitió haber cometido fraude financiero. Al día siguiente, CAR Inc. se desplomó un 70% durante la sesión, lo que provocó una suspensión de emergencia de CAR Inc.. China UCAR también cayó un 21. %, y su valor de mercado cayó un 21% en un día. Una disminución de casi 7.500 millones de yuanes.
La crisis de confianza provocada por Luckin Coffee se ha extendido a otras empresas del "sistema Shenzhou". Sumado al impacto de la epidemia y las pérdidas de rendimiento, todo el "Sistema Shenzhou" está al borde del colapso. Desde entonces, para desinvertir activos, comenzaron a circular noticias de que Lu vendería acciones de CRRC. Sin embargo, los antecedentes penales de fraude de Ruixing también han hecho dudar a muchos compradores.
Sin embargo, a principios de 2021, Luckin Coffee también organizó una pelea entre Lu y Qian exigiendo la destitución del director ejecutivo Guo Jinyi. Los siete vicepresidentes, directores generales de algunas sucursales y directores de negocios principales de Luckin, un total de 24 altos ejecutivos, presentaron conjuntamente una carta pidiendo el despido de Guo Jinyi. Guo Jinyi dijo: "La carta de informe fue organizada por Lu Heqian el 3 de octubre de 2018. Algunos de los empleados involucrados no sabían la verdad y fueron envueltos para firmar".
Aunque ya no tiene ninguna. puesto en Ruixing, Luxing tampoco posee acciones en Luckin, pero está claro que Lu no ha roto completamente con Luckin.
La junta directiva de Luckin Coffee estableció un equipo especial para investigar a Guo Jinyi. El 17 de febrero, Luckin Coffee publicó el informe de investigación del equipo de investigación, afirmando que "no se encontró evidencia que demuestre que Guo Jinyi hubiera cometido la mala conducta alegada en la carta de petición". Posteriormente, Guo Jinyi emitió una carta interna en la que afirmaba que aceleraría la optimización de la estructura organizativa general de la empresa.
Esto también puede significar que la influencia de Lu sobre LG Coffee también ha disminuido.
En ese momento, se apostaron 3.970 millones de yuanes para adquirir el capital de Borgward. Según la idea de Lu, a través de la adquisición, la "Serie Shenzhou" completará la última pieza del rompecabezas en el mercado de viajes y creará. un negocio que abarca desde la fabricación, alquiler y venta de automóviles, coches de segunda mano hasta la financiación. Un completo circuito cerrado industrial.
Sin embargo, esta idea es demasiado optimista. En el "sistema Shenzhou" creado por Lu, las ideas siempre son mayores que las capacidades básicas. Los débiles Borgward y las empresas automovilísticas cuyo rendimiento se ha desplomado durante la epidemia han provocado conjuntamente que los sistemas de fabricación, arrendamiento, venta y financiación de automóviles usados en el "territorio automovilístico" de Lu no se conviertan en un refugio seguro para los demás, sino que, por el contrario, amplificaron la presión. Las frecuentes transacciones con partes relacionadas entre empresas "tipo Shenzhou" también las han relacionado estrechamente entre sí, formando eventualmente una situación en la que ambas prosperan y pierden.
El diseño del "sistema Shenzhou" está básicamente relacionado con la industria automotriz, Luckin Coffee es una excepción. Pero también fue el trueno de Ruixing el que implicó a todo el "sistema Shenzhou". Ya sea en Luckin Coffee u otras empresas del "sistema Shenzhou", Lu siempre ha preferido los juegos de capital de financiación rápida, quema de efectivo y expansión rápida. Luckin Coffee nació y se lanzó 18 meses después de su creación, encarnando este estilo de juego al extremo. Es precisamente en este punto cuando el rayo de Luckin disparó el primer tiro para el colapso del “mito” del “sistema Shenzhou”.
El declive del “Shenzhou Pie” comenzó con la explosión del café Luckin. Pero el verdadero punto de partida, a los ojos del mundo exterior, es el modelo de expansión radical. El "juego de la capital" llegará a su fin.