La historia del desarrollo de Sina
La cotización en bolsa es una lucha de vida o muerte entre sitios web, y su crueldad va más allá de la competencia del mercado. Ir al Nasdaq significa que la empresa ha entrado en un mundo nuevo, brillante y peligroso. No hay elección.
Listado de Sina. com coincidió con la caída del Nasdaq. Sina puede optar por esperar, pero esta empresa, que está exprimida, deformada, aplastada y estirada como fideos en dos capas de madera contrachapada, tiene capital para esperar. NetEase presentó su informe de cotización sólo un día después que Sina. Se suponía que estaría de gira antes y después del Sina Road Show, pero la última vez que un periodista fue a entrevistar a Ding Lei, lo encontraron en la sala de computadoras de la Oficina de Telégrafos de Beijing, jugando con esos tipos de hierro sin vida. No importa cuán obsesionado esté Ding Lei con la tecnología, servir al servidor no debería ser su trabajo en este momento.
La cotización de NetEase sin duda encontró obstáculos importantes. Según las fuentes, NetEase ahora se está preparando para reescribir su prospecto de cotización. En la lista de IPO (oferta pública inicial) de Yahoo Finance Channel, el nombre de NetEase se ha clasificado continuamente a la vanguardia y se clasificó el 8 de mayo. Pero el día en que apareció el nombre de NetEase, hubo un largo silencio. Wang Zhidong fue entrevistado antes de que NetEase sufriera un revés en su cotización. En los ojos de Wang Zhidong, ya podemos ver una pizca de orgullo secreto. Entrar con éxito en el mercado de valores es suficiente para enorgullecer a Sina, pero Sina está lejos de ser tranquilizador.
Sí, hay innumerables personas que valen millones en Sina.com, pero si Sina.com no puede desarrollarse rápidamente y sus empleados son adictos a la prosperidad que trae el mercado de valores, estas personas serán como algunos de los "mucho dinero" en la década de 1980. No importa: pasarán el resto de sus vidas en la pobreza "sólo de dinero".
Incluso si gateas, debes gatear hacia adelante.
Te gusta Sina. Esperas que funcione. Odias a Sina. Esperas que funcione.
Innumerables personas esperan que Sina muera temprano y pronto. Sina es el enemigo de todos los sitios web, pero si Sina realmente cae, otros también se sentirán incómodos. Aunque China.com tuvo el honor de figurar temprano en la lista, no alcanzó el estatus de Sina. China.com puede ser superada por bellezas y hombres guapos, pero Sina.com está destinada a ser la "piedra de toque" de la economía de Internet de China.
Sin embargo, Sina tampoco parece ser hermosa.
El posicionamiento de Sina no es un portal. Generalmente se entiende que Sina primero debe convertirse en un portal, pero en su prospecto, Sina enfatizó repetidamente que es un "sitio web de medios en línea". Aunque Sina menciona ocasionalmente que es un portal, en comparación con el concepto de "empresa de medios en línea", los portales siguen siendo bastante raros. Esto muestra las ideas de Sina para el desarrollo futuro y, por lo tanto, enfrenta obstáculos insuperables.
Sina esperaba vender 4 millones de acciones en Nasdaq, pero en realidad vendió 4,6 millones de acciones. La cantidad real de fondos retirados fue de unos 72 millones de dólares, lo que fue un buen resultado. Sin embargo, en el prospecto, Sina también admitió: "Desde el establecimiento de Sina.com, hemos encontrado pérdidas graves y un saldo de flujo de caja deficiente".
El número de acciones ordinarias de Sina cotizadas esta vez es de 4,6 millones. acciones; Sina conserva 39.857.909 acciones ordinarias. Las acciones cotizadas representan aproximadamente el 10% de las acciones retenidas de Sina. Todas las acciones ordinarias excluyen el período de acciones ordinarias de febrero de 2000 de 4.117.888 acciones y excluyen opciones sobre 4.483.334 acciones con un precio promedio de 4,66 dólares. Las acciones de Sina cotizadas esta vez representaron aproximadamente el 10% del total de acciones. En otras palabras, el día de la cotización de Sina, el valor de mercado total era de aproximadamente 700 millones de dólares.
Este es el éxito de Sina, pero si miramos el informe financiero de Sina, encontraremos que las pérdidas de Sina son "líderes en la industria" y las pérdidas más graves que hemos visto hasta ahora.
Estado de ingresos de Sina.
com:
1.997 US$ 942.000, beneficio bruto 617.000.
1998 USD 2.499 millones, beneficio bruto 18,25 millones.
1999 2,827 millones de dólares, beneficio bruto de 322.000 dólares (sí, esa es la cifra).
Los ingresos de Sina.com no son altos. Wang Zhidong cree que se debe a los de Sina.com. Las finanzas son relativamente estrictas cuando cotiza, parte de los ingresos de Sina se obtienen en forma de trueque. Las dos empresas intercambiaron algo de publicidad o recursos, pero ninguna transacción monetaria real. En el segundo semestre de 1999, los ingresos por "trueque" representaron sólo el 4,4 por ciento de los ingresos de Sina. Wang Zhidong cree que su número es relativamente pequeño. Dijo que para otro sitio web que se está preparando para cotizar en bolsa, las transacciones de "trueque" representan más del 20%, por lo que el contenido de agua es relativamente alto.
En 1999, los gastos de marketing de Sina.com fueron de 1.405.000 dólares estadounidenses, los gastos de investigación y desarrollo fueron de 1.512.000 dólares estadounidenses y los gastos administrativos fueron de 2,085 millones de dólares estadounidenses. Un tigre abandonado se siente como un gato.
Las crecientes "honorarios de gestión" y las tarifas de cotización causadas por cambios de personal como "Sha" son la mayor parte de las pérdidas de Sina.
"Nunca hemos sido rentables. A finales de 1999, habíamos acumulado pérdidas de 38,7 millones de dólares. Esperamos seguir perdiendo dinero durante los próximos 36 meses. Estos gastos se gastan principalmente en marketing, personal Contratación y estrategia de marca. En resumen, no estamos seguros de cuándo comenzaremos a lograr rentabilidad o a mantener esa rentabilidad, nuestras acciones comunes se verán afectadas, pero en la Gran China dependemos de las ventas de publicidad para la mayor parte de nuestros ingresos. Los ingresos por publicidad en Internet no han demostrado ser una fuente eficaz de ingresos. Nuestro crecimiento de ingresos depende de los ingresos por ventas de publicidad y del comercio electrónico". Hemos escuchado este tono muchas veces, cada vez desde diferentes sitios web. Todavía hace que la gente esté "preocupada y preocupada". herir."
Aunque el crecimiento futuro de los ingresos de Sina puede provenir de los ingresos en línea, al observar los ingresos de Sina desde que se fundó el sitio web en 1996, se puede ver claramente un fenómeno extraño.
El prospecto de Sina dice claramente: “A finales de 1999, los ingresos por publicidad representaban el 19,9, los ingresos por comercio electrónico el 0,6 y los ingresos por software el 79,5. En la segunda mitad de 1999, los ingresos por publicidad. representaron 63,5 y los ingresos por comercio electrónico representaron 63,5, los ingresos representaron 1,6 y los ingresos por software representaron 34,9. Sina espera que los ingresos por publicidad y comercio electrónico aumenten en el futuro, mientras que los ingresos por software se mantendrán igual o disminuirán. ”
Los ingresos por software en realidad representan alrededor del 80% de los ingresos totales de Sina. Si Sina es una empresa de software o una empresa de Internet debe ser un gran interrogante.
De 1996 a 1998, Sina no tuvo ingresos por publicidad en línea. En 1999, sus ingresos por publicidad en línea fueron sólo unos miserables 560.000 dólares. Los ingresos por software ascendieron a 2,499 millones de dólares en 1998 y a 2,248 millones de dólares en 1999. Después de ver estos números, un compañero de la industria bromeó: Sina. com, parece un hotel, pero en realidad gana dinero para comprar zapatos de tela. Esta afirmación es correcta.
Por supuesto, no basta con ver a Sina dependiendo de los ingresos del software para atraer inversores. Las empresas de software que pueden generar 2,5 millones de dólares en ingresos no son infrecuentes en China. Según cálculos autorizados, los ingresos por software de Kingsoft el año pasado fueron de unos 30 millones de yuanes, y los ingresos de Shida Mingtai fueron aproximadamente los mismos. Estas empresas de software también están trabajando arduamente para crear sitios web. Si su desempeño se muestra a los inversores en Estados Unidos, no debería ser peor que el de Sina. Parece que no podemos simplemente reírnos de Sina como empresa de software. Las empresas de software reales también deberían reflexionar sobre la verdad.
El software de Sina es principalmente Boying. Escuché mucho sobre este software hace unos años. Pero desde 1999, rara vez vemos noticias sobre Rich Win en los periódicos. Lo que también sorprende es que un software tan anónimo pueda generar ventas similares a las que opera la "familia" de software Kingsoft en grandes mercados como el "Red Genuine Storm".
Wang Zhidong lo explicó en una entrevista con periodistas: 1999 fue el mejor año de ventas de Fuying. Aunque Sina no ha hecho mucha publicidad, todavía tiene una participación relativamente grande en la preinstalación de fábricas y las ventas empresariales. Especialmente en Hong Kong, hay muchas aplicaciones.
Desde 1997, Fuying ha enfatizado la aplicación de Internet, lo que ha dejado mucho espacio para el desarrollo de Fuying. El software Rich Win se ha utilizado en proyectos importantes como McDonald's, Pepsi-Cola, el nuevo aeropuerto de Hong Kong y algunas empresas multinacionales de TI. Sina.com desarrollará aún más este software.
Los "grandes" del software nacional deben pensar detenidamente. Muchas empresas de software han separado su negocio de Internet de su negocio de software tradicional y han establecido empresas diferentes. De esta manera, en un entorno donde Internet no genera ganancias, los sitios web operados por estas empresas de software comienzan a perder muchas oportunidades valiosas.
Wang Zhidong dijo a los periodistas que da la bienvenida a los periodistas que están "ajustando cuentas después de la caída". Las empresas de Internet fabrican números de manera irresponsable, lo que no es bueno para toda la industria. La financiación de Sina se vio afectada por los datos divulgados a los medios por otras empresas de Internet.
El folleto de cotización nos brinda la oportunidad de comprender plenamente las empresas de Internet, pero esta "comprensión" es confusa. Las empresas de Internet, generación tras generación, zarparon y compraron todos los anuncios callejeros de Beijing. Las empresas que quieran depender únicamente de la publicidad deberían fijarse bien en estas cifras. Una pérdida de 38 millones de dólares y 560.000 dólares en ingresos por publicidad online deberían ayudar a muchas personas a recuperar la sobriedad. Internet es una industria del futuro y definitivamente es prometedora, pero si una empresa, sin el apoyo de una fuente estable de ingresos, espera obtener suficientes ingresos del mercado publicitario de 8 millones de dólares para sustentar su propia supervivencia, es casi imposible imposible. Si no está completamente preparado para soportar el día en que pierda dinero y obtenga ganancias, espere y piense en cómo ingresar a Internet.
Los huevos puestos por las políticas
Dolor que no se puede dejar pasar.
Sabemos que Sohu es una empresa de propiedad completamente extranjera. Debido a que también opera negocios de contenidos de Internet, es difícil escapar legalmente a la jurisdicción de que "el capital extranjero no puede operar servicios de valor agregado de telecomunicaciones". ¿Por qué Sina puede cotizar en los Estados Unidos? ¿Qué tipo de empresa es Sina? Cuando Sina sale a bolsa en los Estados Unidos, ¿es "esta Sina" o "esa Sina"? También podemos pasarnos de visita.
Sina.com, que cotiza en Estados Unidos, es una empresa registrada en las Islas Caimán, un famoso "paraíso libre de impuestos". La relación de Sina.com con China es compleja, por lo que no necesito hablar de ello aquí. Hay un diagrama que expresa claramente la relación entre ellos.
Las relaciones de Sina con otras empresas extranjeras son relativamente simples. Posee 100 acciones de cuatro empresas. Entre ellos, Hong Investment Company posee el 97,3% del capital social de Sitong Company. Beijing Sitong Li Fang Company posee el 25% de las acciones de Beijing Sina Advertising Company (este es el límite máximo de acciones permitido por el estado para que los inversores extranjeros participen en empresas de publicidad chinas). Por lo tanto, Sina, que cotiza en los Estados Unidos, también es una empresa extranjera.
¿Por qué Sina puede escindir a Sina de China? E ilustra claramente la existencia de China Sina. Hacerlo público en Estados Unidos es difícil.
La política de Internet de China aún está desarrollándose. Muchas restricciones aún no se han levantado. Sina.com quiere cotizar en Estados Unidos, por lo que debe eliminar la parte de la política de China que no permite la inversión extranjera. Cómo soportó Sina.
Un periodista escribió una vez una reseña "Sina, hazte pública con solo un clic", que fueron solo algunos de sus pensamientos después de ver que Sina podría salir a bolsa en los Estados Unidos después de deshacerse del contenido de Internet de China. servicios. Si Sina realmente abandona por completo los servicios de contenidos de Internet de China, entonces esta metáfora debe ser muy adecuada. Siná. com solo puede tener un dedo. Sin duda, es un callejón sin salida para una empresa de este tipo salir a bolsa en los Estados Unidos y competir con esas poderosas empresas estadounidenses de Internet. En noticias posteriores, vi que Sina incluía claramente la introducción de servicios de contenidos de Internet nacionales en su prospecto, lo que ya era muy confuso. Una operación así es ciertamente beneficiosa para la competitividad de Sina en Estados Unidos, pero viola claramente las leyes chinas.
Después de recibir el prospecto de Sina. com, me calmé y lo leí con atención, y luego entendí la extrañeza:
“Debido a las restricciones del gobierno chino a la inversión extranjera en industrias relacionadas con Internet, tuvimos que dividir nuestro negocio en China en dos partes y establecer dos empresas independientes, con el fin de obtener una licencia comercial del gobierno chino. El gobierno chino regula el acceso a Internet y la difusión de noticias y otra información restringiendo las licencias comerciales.
"Para obtener la licencia, nuestra sucursal Beijing Sitong Li Fang Information Technology Co., Ltd. obtuvo una licencia para operar una empresa de software. Sitong Li Fang firmó acuerdos con dos empresas chinas: Beijing Sina Internet Advertising Company (una empresa de publicidad china, 75 de las cuales pertenecen a nuestro presidente y director ejecutivo Wang Zhidong, y 25 pertenecen a Sitong Li Fang Company, en lo sucesivo denominada Sina Advertising Company) y la otra es Sina Internet Information Services Company, nuestro contenido de Internet. Service Company (en lo sucesivo, Sina Content Company). El 70% del capital pertenece a Wang Zhidong y el 30% del capital pertenece al director general de Sina, Wang Yan. De acuerdo con la tradición de coordinación de China, Wang Zhidong transferirá el. capital de su empresa de publicidad a Wang Yan. ”
Según estos acuerdos, Content Company es responsable del funcionamiento del sitio web www.sina.com.cn de acuerdo con sus derechos de Internet Content Company. Vender el espacio publicitario de www.sina.com.cn a Sina Advertising Company. Sina Advertising Company puede vender estos anuncios a otras empresas. "
"Sitong Li Fang también es un socio de servicios cercano de Sina Advertising Company. Dependemos de contratos para controlar Sina Advertising Company y Sina Content Company para completar nuestras operaciones legales en China. ”
“Estos contratos proporcionan el control de ambas empresas, así como las operaciones directas y la propiedad directa. Para el negocio de publicidad en Internet, confiamos en Sina Advertising Company, en la que poseemos el 25% de las acciones, y en Sina Content Company, en la que no tenemos ninguna participación, para operar estos negocios. ”
Además de las relaciones enumeradas aquí, las tres empresas también celebraron una serie de acuerdos restrictivos que le dieron a Sitong Li Fang el control de los ingresos de China Sina. Aunque sin propiedad, Sina todavía tenía un control firme sobre estas empresas. "Sitong Li Fang Company otorga licencias de derechos de propiedad intelectual a Sina Content Company y proporciona equipos y servicios técnicos a Sina Content Company. Todos los equipos y servicios son de pago. "Además, Sitong Li Fang Company también proporciona tecnología y servicios a Sina Online Advertising Company, para que Sitong Li Fang pueda obtener todas las ganancias de Sina China.
"Controlamos estas empresas a través de contratos", Sina. com dijo en el prospecto que estos controles son menos efectivos que la propiedad directa, como que Sina Advertising Company y Sina Content Company no obedezcan las órdenes de Sina.com, no firmen contratos publicitarios con clientes potenciales o no mantengan el desarrollo del sitio web chino. Las empresas de contenido también pueden celebrar contratos con otras empresas que no estén afiliadas a Sina Content Company. Si Sina Advertising Company o Sina Content Company no cumplen con el negocio, Sina.com puede buscar soluciones conforme a las leyes de China, pero no existe. Garantizar que Sina Content Company será eficaz Bajo el control de Wang Zhidong. Por lo tanto, los intereses de Sina Content Company y los nuestros son consistentes, e invertir en Wang Zhidong traerá beneficios, especialmente cuando surjan conflictos ". > Aunque las acciones de Wang Zhidong no están en Sina.com No es mucho, pero tal acuerdo y su peligro potencial es que elevar a Wang Zhidong a una altura irremplazable puede determinar la vida o la muerte de Sina.com que cotiza en bolsa. Una idea inteligente, pero también llena de peligro. Siná. Las empresas modernas como com todavía enfrentan el viejo hecho de que están centralizadas, lo cual no es necesariamente algo bueno. Siná. com adquirió los derechos de autor económicos de China Sina. El contenido de com también soporta la carga de depender de una sola persona para el desarrollo, lo que se puede decir que tiene ganancias y pérdidas mixtas. Además, Sitong Li Fang también debe tener un precio de mercado como referencia al cobrar tarifas de servicio de Sina Advertising Company y Sina Content Company. Si se utilizan servicios técnicos, Sina obtendrá todos los intereses de la empresa de publicidad y de contenidos de Sina, lo que también generará algunos problemas legales.
En futuros informes, también veremos las operaciones de cotización de NetEase. Básicamente exactamente igual que Sina. com, incluidas Cayman NetEase, American NetEase, Guangzhou NetEase y Guangzhou Guangyitong Advertising Company. La que realmente figura en la lista es la empresa extranjera Cayman NetEase. En cuanto a por qué NetEase no recibió el mismo trato que Sina y se le impidió salir a bolsa, los informes futuros lo explicarán en detalle.
Sina. com, buscando el futuro en la confusión
Se deshizo con éxito de la empresa de contenidos de Internet y obtuvo reconocimiento político. Sina.com tiene suerte. Después de cotizar en bolsa, Sina enfrenta nuevos problemas a la hora de revelar el desempeño de la empresa.
La cotización de Sina coincidió con la caída del mercado de valores Nasdaq. Wang Zhidong dijo que Sina tenía derecho a elegir "posponer la inclusión en la lista" en ese momento, pero Sina no estaba dispuesta a esperar más. Después de la gira, Wang Zhidong sintió la confiabilidad del número de suscripción. Toda la empresa había retrasado demasiado su cotización y no tenía energía para desarrollar su negocio. Desde otra perspectiva, Wang Zhidong también cree que la caída del mercado de valores también ha ejercido cierta presión sobre los empleados de Sina, por lo que no serán demasiado impetuosos. Wang Zhidong cree que las acciones de las empresas fuertes subirán tarde o temprano.
Sina se define como una empresa de medios online. Los ingresos por publicidad son la principal fuente de ingresos de este tipo de empresas. Pero Sina también está vagamente preocupada por el futuro de la publicidad online. "La publicidad online es un negocio no probado en la Gran China. Muchos de nuestros clientes y clientes potenciales tienen una experiencia limitada en el uso de Internet como medio. Hasta ahora, la inversión de las industrias tradicionales no ha representado una gran proporción de sus gastos de publicidad. Gran parte. Es posible que no hayan descubierto que Internet tiene mayores ventajas que los medios impresos y de radiodifusión tradicionales para mejorar sus productos y servicios. Por lo tanto, nuestra capacidad para obtener y mantener ingresos publicitarios significativos también depende de una serie de factores que están fuera de nuestro control. 1. Usuarios que sean suficientemente atractivos para los anunciantes 2. La presión de las reducciones de precios de la publicidad en línea 3. La eficacia de nuestros sistemas de publicación, seguimiento e informes de publicidad Si Internet no es ampliamente aceptado como medio publicitario, nuestra capacidad para hacerlo. generar y aumentar los ingresos se verá afectado negativamente."
Sina también admitió: "El mercado de contenidos y servicios de Internet en Asia es un mercado que cambia rápidamente. Las barreras de entrada son relativamente bajas, y los competidores actuales y nuevos lo son. Es probable que gastemos relativamente poco para establecer un sitio web. Muchas empresas ofrecen contenido y servicios chinos en la Gran China, incluida información, comunidades, sistemas de correo electrónico y servicios de comercio electrónico, y es posible que también enfrentemos competencia. de empresas de software o proveedores de productos y servicios de Internet. Debido al rápido crecimiento del mercado de la Gran China, grandes empresas internacionales pueden ingresar a este mercado. También competirá con los medios tradicionales como los periódicos, la televisión y la radio. La publicidad de Sina "depende del acuerdo de publicidad en Internet firmado con ADFORCE en agosto de 1999. "Esta es la base para el rápido crecimiento de la publicidad de Sina. Pero muy pocos socios publicitarios podrían aumentar el control de las empresas sobre Sina.
La situación actual de Sina es así. Su contenido se basa en la cooperación con algunas agencias de noticias y periódicos, y su mercado publicitario depende de ADFORCE. Sólo el mercado del software fue creado por la propia Sina. Sin embargo, con el lanzamiento de WINODWS 2000, el mercado de software multiplataforma también se ha visto restringido. Podemos ver que el modelo de Sina es fácil de copiar. La estrategia es "el software, los sitios web y el comercio electrónico cooperan entre sí y se desarrollan en colaboración". Sin embargo, Sina todavía no tiene una "competitividad central" en términos de recursos. Su mayor recurso actualmente es su marca, pero la marca no es insustituible.
Principios básicos de Sina. com no es una fuente independiente de noticias. Sin embargo, con el rápido aumento de varios sitios web importantes con experiencia en los medios, los sitios web de noticias sin opiniones propias se enfrentarán a una situación extremadamente embarazosa. Debido a que los informes de noticias sindicados son la forma más rudimentaria de desarrollo de noticias, los informes de seguimiento continuo y el derecho a entrevistar las noticias importantes pueden determinar el derecho de un sitio web a hablar entre el público general. El futuro de un sitio web que ha perdido voz e influencia no está claro. Se publicó el anuncio financiero para el primer trimestre de este año y Sina ha tenido pérdidas. Esta no es una buena señal para el desarrollo del sitio web. Aunque la reacción del mercado de valores no es mala, cabe señalar que en los próximos uno o dos años, Sina seguirá teniendo muchos problemas, que son suficientes para darle dolor de cabeza a Wang Zhidong.
Adjunto: estructura de capital de Sina después de cotizar en bolsa: Lip-Bu Tan (se unió en nombre de la empresa) 13,3, Duan Yongji (se unió en nombre de la empresa) 10,0, American Dell 6,4, Wang Zhidong 6,3, Daniel Chiang 5.7, Yoshida Takashi (Únete en nombre de la empresa) 4.0. Sha dejó Sina el 26 de septiembre de 1999 y ahora todavía tiene casi 2 acciones, lo que de hecho es un buen ingreso en comparación con algunos veteranos de Sina. Parece que los directivos internacionales tienen formas de proteger sus intereses.
Vale la pena aprender de los mayores que fueron expulsados de la empresa y privados de sus acciones.