Análisis del valor de la emisión de bonos Hengyi

Con base en la emisión y cotización de bonos convertibles públicos en los últimos cuatro meses, y con referencia al desempeño reciente de los bonos convertibles Tong20 que son similares a los bonos convertibles Hengyi en términos de fundamentos y escala de emisión, predecimos que la tasa de prima de conversión de Los bonos convertibles tendrán un intervalo del 16%-22%. Si el precio de paridad actual es de 100 yuanes, el precio de cotización es de 100 yuanes.

La escala de los bonos convertibles emitidos esta vez es grande, las condiciones para reducir el precio de conversión son bastante satisfactorias y la función de protección de la deuda es promedio, pero la calificación es alta y el líder de la industria tiene ciertas atracciones.

Datos ampliados

La acción subyacente es la empresa privada Hengyi Petrochemical de Guangxi, que cotizó en la Bolsa de Shenzhen en 1997. Su actividad principal es la investigación y desarrollo, producción y venta de productos de PTA y PET. Es la primera empresa privada en ingresar a los campos de PTA y PET, el líder mundial en los campos de PTA y PET y uno de los mayores proveedores de materias primas textiles de China.

En el campo del PET, los competidores de la empresa son Tongkun y Xinfengming. Tongkun Shares y Xinfengming actualmente tienen bonos convertibles. Además, cabe señalar que la empresa posee el 3,52% del Zheshang Bank.

La tasa de cupón de los bonos convertibles a 6 años de Hengyi es solo del 8,9%, que es más baja que la tasa de interés de los bonos de China Southern Airlines emitidos por empresas centrales de nivel AAA (65.438+00%).

En términos de desempeño, los ingresos en 2019 fueron de 79,62 mil millones, una disminución interanual del 9,59%, y el beneficio neto fue de 3,2 mil millones, un aumento interanual del 71%. En el primer semestre de este año, los ingresos fueron de 394,14 mil millones, una disminución interanual del 5,55%; el beneficio neto fue de 654,38+0,9 mil millones, un aumento interanual del 49%.