Métodos de fraude financiero y análisis jurídico en el proceso de cotización en la Nueva Tercera Junta
1. Introducción al caso
En 2013, una empresa infló sus ganancias en 55.382.210 yuanes al subestimar los costos y en 73.729.327 yuanes al enumerar transacciones relacionadas con la feria, con un beneficio total inflado de yuanes. 20.129.113 El 8 de diciembre de 2014, una empresa ingresó en la "Nueva Tercera Junta". Al divulgar la "Declaración de Transferencia Pública", reveló la ganancia inflada antes mencionada en 2013, lo cual era una declaración falsa.
Una determinada empresa fue investigada por la Comisión Reguladora de Valores de China el 7 de julio de 2015. El 30 de junio de 2016, la Comisión Reguladora de Valores de China tomó una decisión de sanción administrativa contra una determinada empresa. Según el artículo 193 de la Ley de Valores, una empresa recibió una amonestación y una multa de 600.000 yuanes, y su principal responsable recibió una amonestación y una multa de 300.000 y 100.000 yuanes, respectivamente.
2. Principal modus operandi
En un caso empresarial, el fraude financiero se lleva a cabo principalmente de dos maneras: subestimando costos y realizando transacciones justas. A continuación se analizan principalmente dos métodos de fraude.
(1) Malversación de costes laborales en costes de producción como activos e incluidos en inventario.
Calcule los costos operativos utilizando menos ganancias e infladas.
La empresa A firmó un acuerdo de acogida en 2013, pero en realidad no llevó a cabo operaciones de acogida traslúcidas, sino que incluyó las tarifas de acogida traslúcidas en su cuenta de activos. El método anterior implica principalmente fabricar gastos de contratos laborales en actividades de producción y apropiarse indebidamente de los gastos anteriores para comprar activos, logrando así el propósito de subestimar los costos operativos e inflar las ganancias.
(2) Al mostrar transacciones justas relacionadas, los ingresos y las ganancias operativas de la empresa están inflados.
Según los comprobantes financieros y las cuentas detalladas relacionadas con el negocio de ventas proporcionadas por una empresa en 2013, los principales objetivos de ventas de una empresa en 2013 fueron sus empresas afiliadas.
La información del registro industrial y comercial muestra que una sociedad limitada de Beijing fue el único accionista de una determinada empresa desde su creación hasta julio de 2013. Durante este período, la Compañía A y sus subsidiarias eran partes relacionadas bajo control común.
En febrero de 2012, 12 15, una empresa firmó un acuerdo de compra y venta con su empresa afiliada. El precio de transacción relacionado vendido por una determinada empresa a su empresa afiliada superó con creces el precio de compra contable de los productos comprados. externamente al mismo tiempo. La parte injusta no debe reconocerse como ingreso.
En tercer lugar, las cuestiones legales expuestas por el caso de divulgación ilegal de una empresa.
Debido a que el mercado de la Nueva Tercera Junta es un mercado emergente, el sistema legal relevante no es perfecto y hay una regulación insuficiente de las actividades ilegales. Este artículo discutirá la aplicación de las leyes relevantes en este caso desde los siguientes aspectos.
(1) Cómo caracterizar y sancionar el fraude financiero de las empresas inscritas en la Nueva Tercera Junta durante el proceso de cotización.
En este caso, una empresa realizó declaraciones falsas en un prospecto de transferencia pública presentado a la Bolsa Nacional de Valores y Cotizaciones. Dado que el mercado NEEQ es un mercado emergente diferente del mercado principal, ¿deberían los actos ilegales antes mencionados caracterizarse como emisión fraudulenta y sancionarse conforme al artículo 189 de la Ley de Valores? ¿O será catalogado como acto de divulgación ilegal de información y sancionado según el artículo 193 de la Ley de Valores?
Este artículo cree que el fraude financiero de las empresas NEEQ durante el proceso de cotización puede considerarse una emisión fraudulenta. Sin embargo, dado que el mercado de Nueva Tercera Junta se encuentra en etapa de crecimiento y el sistema legal y regulatorio del mercado de Nueva Tercera Junta es incompleto, los actos ilícitos antes mencionados estarán sujetos a lo dispuesto en el artículo 193 de la Ley de Valores sobre responsabilidad. por divulgación ilegal de información. Principalmente por las siguientes razones:
Primero, de acuerdo con el "Aviso de la Oficina General del Consejo de Estado sobre medidas estrictas contra la emisión ilegal de acciones y la operación ilegal de negocios de valores" (Guobanfa [2006] N° 99, en adelante denominado Documento N° 99) El punto (2) del Artículo 3 estipula que la emisión pública encubierta de acciones está estrictamente prohibida. Si el número de accionistas después de la emisión de acciones para un objetivo específico no supera los 200, se trata de una emisión no pública. Las emisiones no públicas de acciones y las transferencias de capital no podrán realizarse públicamente o de forma encubierta mediante anuncios, comunicados, transmisiones, llamadas telefónicas, faxes, cartas, reuniones de promoción, sesiones informativas, Internet, mensajes cortos, persuasión pública, etc.
El proceso de cotización de las empresas NEEQ implicará inevitablemente una emisión pública. Por lo tanto, el fraude financiero de las empresas NEEQ durante el proceso de cotización puede considerarse una emisión fraudulenta.
En segundo lugar, la cotización de una empresa en el Nuevo Mercado OTC no sólo implica la firma de un acuerdo de transferencia de cotización con la empresa de bolsa, sino que también requiere la aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China si el número de accionistas excede 200. Si el número de accionistas no excede de 200, la CSRC está exenta de aprobación. La exención de revisión y aprobación no significa desaprobación, sino más bien el hecho de que la Comisión Reguladora de Valores de China conserva este derecho. El comportamiento de aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China debe ser un acto de derecho público. Por lo tanto, el fraude financiero cometido por las empresas NEEQ durante el proceso de cotización no debe considerarse una violación de divulgación de información general.
En tercer lugar, a diferencia del mercado de tableros principal, el mercado de New Third Board tiene las características de una escala limitada de empresas que cotizan en bolsa y baja liquidez. Además, el mercado de New Third Board se encuentra actualmente en la etapa inicial de desarrollo. En la actualidad, existen pocos casos de violaciones de leyes y reglamentos por parte de empresas NEEQ, y las responsabilidades legales estipuladas en los artículos 189 y 193 de la Ley de Valores son bastante diferentes. Si se determina que el fraude financiero de una nueva empresa OTC durante el proceso de cotización es una emisión fraudulenta, se aplicará el artículo 6544 de la Ley de Valores. Por lo tanto, antes de que se promulguen las leyes y reglamentos pertinentes sobre la Nueva Tercera Junta, es más prudente aplicar el artículo 193 de la Ley de Valores para sancionar a las empresas de la Nueva Tercera Junta por fraude financiero durante el proceso de cotización. Además, de acuerdo con la "Decisión del Consejo de Estado sobre cuestiones relativas al mercado de valores y cotizaciones nacionales" (Guofa [2013] N° 49, en adelante denominado Documento N° 49), corresponde aplicar el artículo 193 de la Ley de Valores para sancionar las infracciones de divulgación de información general.
(2) ¿Cómo lidiar con las violaciones de la divulgación de información por parte de las empresas que cotizan en la Nueva Tercera Junta y cómo lidiar con los intermediarios relevantes que no cumplen con sus deberes con diligencia?
En este caso, la firma de valores patrocinadora que prestó servicios de patrocinio a una empresa, la firma de contabilidad que prestó servicios de auditoría y la firma de abogados que prestó servicios legales no cumplieron con sus deberes de manera diligente. ¿Qué se debe hacer si los intermediarios pertinentes no cumplen sus funciones con diligencia? ¿Deberían vincularse a sus licencias administrativas y otros negocios relacionados?
Este artículo considera que las disposiciones del artículo 192 de la Ley del Valores sobre la responsabilidad del patrocinador deben aplicarse a las casas de bolsa patrocinadoras que no sean diligentes y responsables. Esto se debe principalmente a que: en primer lugar, la empresa listada recomendada y la empresa patrocinadora tienen ciertas similitudes en términos de responsabilidades, contenido del trabajo y naturaleza del trabajo. En segundo lugar, el negocio de recomendación de cotizaciones y el negocio de patrocinio y suscripción pertenecen ambos al negocio de banca de inversión. De acuerdo con el artículo 5.1 de las Reglas de Negocios de la Bolsa y Cotizaciones de Valores Nacionales, el negocio de recomendación de cotización debe ser de naturaleza similar al negocio de patrocinio. En tercer lugar, las instituciones de servicios de valores se enumeran en el Capítulo 8 de la Ley de Valores, junto con las disposiciones sobre las compañías de valores en el Capítulo 6, lo que indica que las instituciones de servicios de valores no deben incluir a las compañías de valores.
Las firmas de contadores y despachos de abogados que no cumplan diligentemente con sus funciones serán sancionadas de conformidad con lo dispuesto en el artículo 223 de la Ley de Valores sobre la responsabilidad de los intermediarios. De acuerdo con el artículo 59 de las Medidas para la Supervisión y Administración de Empresas Públicas No Cotizadas, las firmas de contadores y despachos de abogados que no cumplan diligentemente con sus funciones serán sancionadas de conformidad con el artículo 223 de la Ley de Valores.
(3) Si las sanciones a las empresas que cotizan en el Nuevo Mercado OTC deben transferirse a los órganos de seguridad pública.
De acuerdo con las disposiciones de la Fiscalía Suprema Popular y las "Normas para la presentación y procesamiento de causas penales bajo la competencia de los órganos de seguridad pública (II)" del Ministerio de Seguridad Pública (en adelante, "La Fiscalía Estándares"), este caso ha alcanzado los estándares para el procesamiento penal. Sin embargo, dado que una empresa figura en la New Third Board, actualmente no hay casos penales que involucren a la empresa New Third Board. Por lo tanto, si el caso Shenxianyuan debe transferirse a una sanción penal debería ser uno de los puntos controvertidos en este caso.
Este artículo cree que las disposiciones del segundo estándar de procesamiento están dirigidas a las empresas que cotizan en la junta principal. Debido a sus propias limitaciones, las empresas NEEQ tienen fallas inherentes, como un gobierno corporativo imperfecto. Si las empresas NEEQ y las empresas que cotizan en el tablero principal reciben el mismo trato, es probable que se produzca una gran cantidad de casos penales contra las empresas NEEQ, lo que no favorece el desarrollo del mercado NEEQ y también ejercerá una presión sin precedentes sobre las fuerzas del orden. . Por lo tanto, se puede formular una norma de procesamiento penal especialmente para el mercado de New Third Board, o se pueden complementar las disposiciones para las empresas de New Third Board en la segunda norma de procesamiento.