Análisis sobre transacciones relacionadas y gestión de ganancias de empresas cotizadas que revierten las pérdidas

Desde la década de 1980, la gestión de ganancias ha sido uno de los temas candentes estudiados por académicos nacionales y extranjeros. La gestión de beneficios tiene dos caras: tiene su cara legítima, pero sobre todo su cara dañina. Proporciona formas legales de evadir impuestos, transferir ganancias o pagos, obtener control de empresas, formar monopolios de mercado, diversificar o asumir riesgos de inversión, etc., bajo la apariencia del mercado, engañando así a los inversores y, en última instancia, perturbando la asignación de recursos del mercado. A juzgar por la literatura existente, existen muchos métodos de gestión de ganancias para las empresas que cotizan en bolsa, como mediante la selección de políticas contables, cambios en las estimaciones contables y transacciones relacionadas. Con la mejora continua de las normas contables de mi país, el espacio para la gestión de ganancias a través de opciones de políticas contables y cambios en las estimaciones contables se ha vuelto cada vez más pequeño, y la gestión de ganancias a través de transacciones relacionadas se ha convertido en el método preferido de las empresas que cotizan en bolsa. Según una encuesta realizada en 1999 por Securities Times y United Securities, entre los métodos de gestión de ganancias de las empresas que cotizan en bolsa, las transacciones relacionadas representaron el 55,56% y el uso inteligente de políticas contables representó el 44,44%. En lo que respecta al informe anual de 2000. Mire, entre las 1.018 empresas que cotizan en bolsa, 29 empresas que cotizan en bolsa han logrado importantes ingresos por transferencias únicas a través de transacciones relacionadas y, como resultado, los indicadores de ganancias netas de la empresa han mejorado enormemente. De esto se desprende que el fenómeno de la gestión de beneficios a través de transacciones relacionadas de empresas que cotizan en bolsa en mi país es bastante grave, y el estudio de la gestión de beneficios de transacciones relacionadas de empresas que cotizan en bolsa es, sin duda, de gran importancia práctica.

1. Significado y características de la gestión de resultados de operaciones con partes relacionadas

Las operaciones con partes relacionadas se refieren a la transferencia de recursos u obligaciones entre partes relacionadas, independientemente de que el precio sea recogido c3. La gestión de resultados se refiere al comportamiento de maximizar los intereses propios del operador o el valor de mercado de la empresa mediante la selección de políticas contables dentro del alcance permitido por los CAAP (Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados)'4). En consecuencia, el autor define la gestión de resultados de transacciones con partes relacionadas como: el accionista mayoritario de una empresa que cotiza en bolsa. Para engañar a los usuarios de la información financiera, las autoridades de gestión aprovechan las fallas del sistema existente y la selección de políticas contables para eludir de manera flexible las disposiciones del sistema contable y perseguir sus propios intereses estructurando y divulgando transacciones relacionadas. La gestión de ganancias por transacciones con partes relacionadas en mi país tiene las siguientes características:

(1) Dualidad de sujetos. La autoridad de gestión de las empresas que cotizan en bolsa y sus principales accionistas (normalmente la empresa matriz formada mediante la reestructuración de la empresa estatal original) son las principales entidades de gestión de ganancias delante y detrás de escena, respectivamente.

(2) Diversidad de objetos. Los objetos de la gestión de ganancias de transacciones con partes relacionadas no se limitan a activos tangibles, sino que también incluyen capital, deuda, oportunidades de ganancias y activos intangibles como patentes, tecnologías patentadas, marcas registradas y derechos de uso de la tierra. Además, los comportamientos (como la prestación de servicios, la agencia, etc.) también se han convertido en objetos de gestión de ganancias de transacciones con partes relacionadas.

(3) Diversificación de formas. Las empresas que cotizan en bolsa gestionan los ingresos de transacciones con partes vinculadas no sólo mediante la selección de políticas contables, sino también mediante transacciones ficticias con partes vinculadas y defectos en el sistema existente.

(4) Las entidades tributarias son complicadas. En la gestión de ganancias occidental, los principales beneficiarios son generalmente los gerentes, mientras que en mi país, los principales beneficiarios de la gestión de ganancias de transacciones con partes relacionadas incluyen no sólo a las autoridades administrativas de las empresas que cotizan en bolsa, sino también a los principales accionistas, funcionarios gubernamentales y empresas relacionadas de las empresas que cotizan en bolsa. empresas.

(5) La universalidad y ocultamiento de la existencia. Debido a diversos factores, como la irregularidad del mercado de valores de mi país, la estructura imperfecta de gobierno corporativo y las fallas institucionales inherentes al mercado de valores de mi país, la gestión de ganancias de transacciones con partes relacionadas ha penetrado en muchas empresas. La gestión de los beneficios de las transacciones con partes relacionadas se lleva a cabo dentro de empresas relacionadas y tiene un cierto grado de ocultación. Es difícil para los externos (como los accionistas públicos de las empresas que cotizan en bolsa) comprender la historia interna de las transacciones. Esta característica también brinda a las empresas que cotizan en bolsa la oportunidad de utilizar la gestión de ganancias de transacciones relacionadas para engañar a los accionistas y buscar beneficios indebidos.

2. Motivaciones internas para la gestión de resultados de operaciones vinculadas de empresas cotizadas

(1) Emisión de acciones, incluida la obtención de cualificaciones para cotizar, la adjudicación de acciones y la emisión de nuevas acciones. La mayoría de las empresas que cotizan en China cotizan en bolsa mediante la creación de una sociedad anónima mediante la venta de algunos activos de alta calidad de la empresa del grupo. Para que, en última instancia, la empresa que cotiza en bolsa se convierta en un "cajero automático" continuo para la empresa del grupo, los principales accionistas siempre intentan encontrar formas de ayudar a la empresa a cotizar en bolsa antes de hacerlo, y durante la adjudicación y emisión de nuevas acciones, ayudan en todos los costos con la adjudicación y emisión de nuevas acciones. La Comisión Reguladora de Valores de mi país tiene regulaciones estrictas sobre el rendimiento de los activos netos de las empresas que solicitan cotización en bolsa, adjudicación de acciones y emisión de nuevas acciones, de modo que fondos limitados y valiosos puedan fluir hacia empresas que cotizan en bolsa de alto rendimiento.

Para lograr el propósito de cotizar, adjudicar acciones y emitir nuevas acciones, algunas empresas que cotizan en bolsa, con el apoyo o la cooperación de los principales accionistas, utilizarán la gestión de ganancias de transacciones relacionadas para ajustar el rendimiento de los activos netos, mejorar el funcionamiento de la empresa. rendimiento y "estafar" las ganancias de forma legal y conforme a las normas. Calificaciones para cotizar en bolsa, emisión de derechos y emisión de nuevas acciones. La investigación de Jiang Yihong, Wei Gang y otros también muestra que no importa cómo la Comisión Reguladora de Valores de China modifique las regulaciones sobre cotización, adjudicación y emisión de nuevas acciones, siempre que exista un requisito de valor mínimo, el número de empresas en torno a este punto será extremadamente denso.

(2) Evite la exclusión de la lista. La "Ley de Sociedades" estipula que las empresas cotizadas que hayan sufrido pérdidas continuas en los últimos tres años deben suspender la cotización de sus acciones. En la actualidad, es muy difícil para las empresas chinas cotizar en bolsa. Si se retiran de la lista después de cotizar en bolsa, no sólo causará grandes pérdidas a los accionistas y a las empresas que cotizan en bolsa, sino que también tendrá un gran impacto en el "desempeño" de los gobiernos locales. Por lo tanto, algunas empresas que cotizan en bolsa prefieren hacer un escándalo por su contabilidad y que sus contadores públicos autorizados emitan una opinión calificada antes que sufrir la suerte de ser excluidas de la lista. Las investigaciones pertinentes muestran que, para evitar ser castigadas por las autoridades reguladoras de valores por tres años consecutivos de pérdidas, las empresas que cotizan en bolsa obviamente reducen anormalmente sus ganancias en el año en que sufren pérdidas por primera vez y en el año en que convierten las pérdidas en ganancias; Hay una tendencia obvia a ajustar el comportamiento de gestión de ganancias. La investigación de Lu Jianqiao muestra que los elementos del capital de trabajo, especialmente las cuentas por cobrar y por pagar, los elementos de inventario, etc., pueden ser las herramientas de gestión de ganancias más importantes para las empresas que cotizan en bolsa, y el capital de trabajo se puede gestionar muy fácilmente a través de transacciones relacionadas.

(3) Elusión fiscal. Algunos académicos han demostrado que la motivación de la evasión fiscal para la gestión de ganancias de las empresas que cotizan en bolsa en mi país no es muy fuerte. Sin embargo, el autor descubrió que las empresas que cotizan en bolsa que producen bienes de consumo sujetos a impuestos tienen sus propias empresas de ventas controladas o de propiedad total, y todos los bienes de consumo sujetos a impuestos que producen se venden a la empresa de ventas. El verdadero propósito de sus transacciones es cuestionable. Debido a que la legislación tributaria de mi país estipula que el impuesto al consumo es un impuesto sobre el precio, y el vínculo impositivo se encuentra principalmente en el vínculo de producción, el precio de venta (precio en fábrica) tiene un impacto directo en el monto del impuesto al consumo. Al establecer una empresa de ventas (o una empresa de suministro y comercialización), primero vendiendo a la empresa de ventas a un precio bajo y luego haciendo que la empresa de ventas lo venda a un precio alto, se puede lograr el objetivo de pagar menos impuestos al consumo. Especialmente en la industria de las bebidas alcohólicas, debido a la elevada tasa impositiva, la motivación para la evasión fiscal es muy fuerte. Por ejemplo, los principales ingresos comerciales de una empresa de licores (empresa matriz) en el primer semestre de 2002 fueron de 1.266 millones de yuanes, y el tipo impositivo sobre el consumo aplicado fue un tipo impositivo compuesto del 25% + 0,50 yuanes/ciudad, y su impuesto sobre el consumo fue de aproximadamente 420 millones de yuanes. Dado que todos los ingresos de su negocio principal provienen de las ventas de productos alcohólicos, las subsidiarias incluidas en sus estados contables consolidados son empresas de suministro y comercialización (dedicadas principalmente a la venta de productos alcohólicos), Printing Co., Ltd. (dedicadas principalmente a embalaje e impresión de publicaciones), y consultoría de inversiones Co., Ltd. (principalmente dedicada a actividades de inversión) y Environmental Protection Industry Co., Ltd. (principalmente dedicada a la producción y venta de vapor industrial), por lo que las principales que pueden aumentar su Los principales ingresos del negocio consolidado son la sociedad matriz y su comercializadora. Sin embargo, su informe semestral de 2002 mostró que los ingresos consolidados de su negocio principal fueron de aproximadamente 3.460 millones de yuanes. De esto podemos juzgar que la razón principal de los obviamente altos ingresos del negocio principal de la fusión real es que los ingresos del negocio principal de la empresa de suministro y comercialización son demasiado altos, o el precio de venta externo de la empresa de ventas es demasiado alto. Si no crea una empresa de suministro y comercialización, los ingresos comerciales principales de la empresa matriz serán de 2 a 3 veces el nivel actual y el impuesto al consumo será de 700 a 800 millones de yuanes más. empresa, puede pagar entre 700 y 800 millones de yuanes menos.

3. Causas externas de la gestión de resultados de operaciones vinculadas de sociedades cotizadas

(1) Defectos en el modelo de constitución de la sociedad. La mayoría de las empresas que cotizan en bolsa en mi país fueron reestructuradas a partir de antiguas empresas de propiedad estatal, y un número considerable de ellas adoptaron el modelo de cotizar en bolsa la entidad principal y transformar la empresa original en una empresa matriz (empresa del grupo). Este tipo de cotización "de eliminación" da como resultado que la empresa que cotiza en bolsa no posea plenamente un sistema completo e independiente de suministro, producción y ventas y la capacidad de operar de forma independiente y directa en el mercado. Depende de partes relacionadas en términos de ventas de productos y materias primas. suministrar. Debe haber relaciones y transacciones relacionadas intrincadas e incluso interdependientes entre ella y su empresa matriz antes de la reestructuración y otras subsidiarias controladas por la empresa matriz, por lo que es más probable que tenga problemas de gestión de ganancias con transacciones relacionadas.

(2) Defectos en el sistema de listado.

Debido al inicio tardío del mercado de valores de mi país, desde su creación, el gobierno ha adoptado una combinación de indicadores de planificación, sistemas de cuotas y sistemas de aprobación para resolver la cuestión de los acuerdos de calificación de emisión y cotización de empresas y las cuestiones de colas (el 17 de marzo de 2001 , la Comisión Reguladora de Valores de China anunció la implementación formal de acciones (sistema de aprobación de emisiones), junto con el grave "cuello de botella de oferta y demanda" en el mercado de valores de mi país, las primas de emisión de acciones suelen ser altas y el costo de los fondos de capital es relativamente bajo. La recaudación de fondos a través del mercado de valores puede generar rendimientos excesivos para las empresas, lo que hace que la calificación para cotizar en bolsa se convierta en un recurso "encubierto". Para obtener las calificaciones para cotizar en bolsa, las empresas adoptarán diversos medios para llevar a cabo la gestión de ganancias. Incluso después de cotizar en bolsa, la naturaleza de recurso "envoltura" de las calificaciones para cotizar en bolsa todavía existe, y la refinanciación de la empresa después de cotizar en bolsa todavía está sujeta a los requisitos de control de planificación. Por lo tanto, para proteger el "caparazón", las empresas que cotizan en bolsa o las empresas que utilizan el "caparazón" para cotizar en bolsa hacen un uso extensivo de transacciones relacionadas para lograr sus objetivos.

(3) Defectos en la estructura de gobierno corporativo. El problema más importante en la estructura de gobierno corporativo de mi país es el fenómeno de que "una acción domina" las acciones de propiedad estatal. Aunque el plan de reducción de acciones de propiedad estatal de mi país ha reducido parcialmente la participación de las acciones de propiedad estatal en la estructura de capital de las empresas que cotizan en bolsa. las acciones de propiedad estatal y las acciones de personas jurídicas siguen representando la mayoría. Debido a la alta concentración de capital, la baja liquidez y el hecho de que el mercado de gestión de las empresas que cotizan en bolsa en mi país aún no se ha formado, es fácil crear una situación de "control interno", de modo que los principales accionistas controlen básicamente a los accionistas. ' reunión, la junta directiva, la junta de supervisores e incluso muchos El representante legal del accionista mayoritario también actúa como alto directivo. Los representantes legales de estos principales accionistas también actúan como altos directivos, lo que da como resultado una mayor coherencia de intereses entre los principales accionistas de las empresas que cotizan en bolsa y las empresas que cotizan en bolsa. Dado que el costo de financiamiento del mercado de capitales de mi país está invertido y el capital social es menor que el costo del capital de deuda, los principales accionistas están dispuestos a apoyar la acumulación de ganancias de las empresas que cotizan en bolsa y distribuir dividendos y recomprar los activos de los principales accionistas. Transacciones financieras, etc. para realizar sus intereses. Por lo tanto, bajo el control de los principales accionistas, casi no existen restricciones para que los principales accionistas ayuden a las empresas que cotizan en bolsa a realizar la gestión de ganancias. La gestión de ganancias de transacciones relacionadas de muchas empresas que cotizan en bolsa se debe al mecanismo de composición y formación del capital.

(4) Defectos en el sistema contable. Como la contabilidad de nuestro país se encuentra en el período de integración con la contabilidad internacional, en los últimos años se han introducido continuamente nuevas normas. La intención original era frenar el comportamiento de gestión de ganancias de las empresas, pero hubo algunas deficiencias en el proceso de implementación real, lo que dejó un problema. Amplio espacio para gestión de ganancias. Por ejemplo, para impedir que las empresas obtengan beneficios mediante transacciones relacionadas, se promulgaron las "Normas de contabilidad para empresas comerciales - Divulgación de relaciones y transacciones con partes relacionadas". Sin embargo, las transacciones no monetarias posteriores, incluidos los intercambios de activos y las transferencias de capital y la reestructuración de deudas. surgió para manipular las ganancias. Para prevenir estos dos tipos de negocios, el Ministerio de Finanzas publicó en 1999 las "Normas de contabilidad para empresas comerciales - Transacciones no monetarias" y las "Normas de contabilidad para empresas comerciales - Reestructuración de deuda". han surgido las limitaciones de los estándares, es decir, la "monetización" a través de transacciones no monetarias, etc. Para evitar que las empresas que cotizan en bolsa utilicen cada vez más transacciones desleales con partes relacionadas para manipular las ganancias, el Ministerio de Finanzas promulgó urgentemente las "Disposiciones provisionales" el 21 de diciembre de 2001. Sin embargo, en las recientes transacciones con partes relacionadas de empresas que cotizan en bolsa, "las "Operaciones entre partes" han vuelto a aparecer. Descorrelacionadas”. De la evolución de las normas contables para transacciones con partes relacionadas en mi país se desprende que las normas contables tienen limitaciones para restringir la gestión de ganancias de las transacciones con partes relacionadas de empresas que cotizan en bolsa.

4. Principales formas y medios de gestión de resultados de operaciones vinculadas de sociedades cotizadas

(1) Operaciones sin vinculación. En las normas contables existentes no existe una definición específica de partes relacionadas, y solo se dan los criterios para juzgar a las partes relacionadas, es decir: en la toma de decisiones financieras y operativas corporativas, si una parte tiene la capacidad de controlar o controlar directa o indirectamente. estar de acuerdo con Si una parte controla a otra o ejerce influencia significativa sobre otra parte, se considerará parte relacionada; si dos o más partes están controladas por una parte, también se considerarán partes relacionadas; De acuerdo con los estándares anteriores, si dos o más partes están bajo el mismo control de una parte o están sujetas a una influencia significativa de una parte, las dos o más partes generalmente no se consideran partes relacionadas. Esto proporciona espacio para que las empresas que cotizan en bolsa lleven a cabo la gestión de ganancias. Dado que la mayoría de las empresas que cotizan en bolsa de mi país tienen una conexión natural con sus accionistas mayoritarios, las empresas del grupo, después de la implementación de las directrices y regulaciones antes mencionadas, es casi irreal que los accionistas mayoritarios de las empresas que cotizan en bolsa ayuden a las empresas que cotizan en bolsa con la gestión de ganancias. Sin embargo, "hay políticas desde arriba y hay políticas desde abajo". Las contramedidas" ahora incluyen la gestión de ganancias por parte de varias subsidiarias que están significativamente influenciadas por el accionista controlador, de modo que las transacciones relacionadas puedan ser no relacionadas y eludir sus regulaciones.

Además, las normas estipulan que: aquellos que poseen menos del 20% del capital de una empresa afiliada generalmente no se consideran partes relacionadas. Por lo tanto, antes de que ocurra una gran cantidad de transacciones con partes relacionadas, una empresa que cotiza en bolsa puede vender el capital de su empresa. empresa afiliada por adelantado para que sus transacciones relacionadas no sean relevantes. Por ejemplo, para una tarjeta geomagnética a la que un contador emitió una opinión de auditoría no estándar y sin reservas, los ingresos del detector de moneda vendido a una empresa de inversión de alta tecnología en 2001 alcanzaron los 224 millones de yuanes y el beneficio bruto de las ventas fue de 131 millones. yuanes, que representan el 10% del negocio principal consolidado de la empresa que cotiza en bolsa en 2001. El 54,56% de las ganancias. Esta empresa de inversión de alta tecnología era originalmente una filial holding que poseía el 94% del capital social de la tarjeta magnética. transferencias en 2001, ya no tenía su capital a finales de 2001. Por lo tanto, esta enorme venta fue de una parte relacionada. La transacción se convierte en una transacción no relacionada.

(2) Las transacciones con partes relacionadas son complicadas. Las normas contables existentes estipulan que si una empresa que cotiza en bolsa realiza ventas normales de productos a partes relacionadas, se manejará de acuerdo con las siguientes circunstancias: 1. Si el volumen de ventas actual a partes no relacionadas representa una gran proporción del volumen total de ventas ( generalmente 20% y más), el precio promedio ponderado de las ventas a partes no relacionadas debe usarse como base para la medición de transacciones similares entre partes relacionadas y se debe reconocer como ingreso el exceso del precio real de la transacción reconocido como ingreso; en la reserva de capital. 2. Si las ventas de bienes se limitan a la sociedad cotizada y sus partes relacionadas, o las ventas de bienes a partes no relacionadas no alcanzan una proporción importante de las ventas totales de bienes (normalmente menos del 20%), en este caso En este caso, debe considerarse como Manejo de la situación: si el precio real de la transacción no excede el 120% del valor en libros de los bienes, los ingresos se reconocerán con base en el precio real de la transacción: si el precio real de la transacción excede el 120% del valor en libros valor de los bienes vendidos, los ingresos se reconocerán al 120% del valor en libros de los bienes si el precio real de la transacción excede La porción reconocida como ingreso se incluye en la reserva de capital (precio de variación relacionado); De acuerdo con las disposiciones anteriores, las empresas que cotizan en bolsa pueden diseñar una transacción compleja con partes relacionadas para lograr el propósito de gestión de ganancias. Supongamos que una empresa del grupo tiene cinco subsidiarias, A, B, C, D y E, entre las cuales A es una empresa que cotiza en bolsa. Se supone que las ventas de productos se realizan únicamente entre partes relacionadas. La empresa del grupo primero vende los bienes a B, por lo que el valor en libros de B es el 120% del valor original y luego B los vende a C, y el valor en libros de C es el valor original. Por analogía, cuando E se los vende a A, el de A. El valor contable puede ser varias veces el valor original. Por lo tanto, cuando A revende los bienes a cualquiera de sus partes relacionadas, puede obtener enormes ganancias de ello, logrando así el propósito de aumentar sus ganancias. Mediante la operación inversa, también puede lograr el propósito de suavizar las ganancias.

(3) Las transacciones con partes relacionadas se vuelven invisibles. A primera vista, no existe relación entre una empresa que cotiza en bolsa y otra empresa cuando realiza transacciones. Sin embargo, de hecho, las dos empresas están bajo la dirección del mismo departamento administrativo y sólo bajo la intervención administrativa del departamento competente. la empresa que cotiza en bolsa no tiene más remedio que realizar transacciones con esa empresa. La equidad de la transacción es cuestionable. Además, también hay situaciones en las que dos empresas realizan transacciones y, en apariencia, no se puede encontrar que estén relacionadas, pero en realidad son transacciones relacionadas. Por ejemplo, suponemos que A es una empresa que cotiza en bolsa, B es una subsidiaria de A y C es otra empresa externa que no tiene relación con A ni con B. Ahora A vende bienes a C a un precio 100% superior al precio de mercado, y C vende los bienes a B al mismo precio. C no pierde nada, pero A puede vender los bienes a sus afiliados a través de C con un margen de beneficio. , con el fin de lograr el propósito de incrementar sus ganancias. Desde un punto de vista formal, A y C, B y C no tienen relación, pero las transacciones entre ellos son esencialmente transacciones relacionadas. Aunque la determinación de las transacciones con partes relacionadas debe seguir el principio de sustancia sobre la forma, esto requiere que los contadores y auditores realicen un análisis en profundidad del negocio económico de la empresa, entiendan y tengan una experiencia laboral considerable. En circunstancias normales, esto es difícil para los contadores y. auditores para descubrir. Junto con la asimetría de la información contable, es aún más difícil para los externos conocer las transacciones ocultas relacionadas de las empresas que cotizan en bolsa. Además, las normas contables de mi país tienen pocas disposiciones sobre transacciones relacionadas implícitas, lo que ha llevado a algunas empresas que cotizan en bolsa a utilizar transacciones relacionadas implícitas para aumentar las ganancias y encubrir los estados contables, intensificando la gestión de las ganancias de las transacciones relacionadas.

5. Contramedidas para estandarizar la gestión de resultados de operaciones vinculadas de sociedades cotizadas

(1) Mejorar la estructura de gobierno corporativo de las sociedades cotizadas. Una razón importante para la intensificación de la gestión de ganancias de transacciones con partes relacionadas en mi país es la estructura de propiedad común "dominada por una sola acción" de las empresas que cotizan en bolsa de mi país, lo que ha traído algunas desventajas e impactos negativos a la estructura de gobierno de las empresas que cotizan en bolsa en China. empresas.

La única manera de cambiar este fenómeno es lograr un cambio fundamental en el modelo de gobierno corporativo, desde el gobierno administrativo al de mercado, diversificar las entidades de inversión y descentralizar el capital de las empresas, y al menos permitir que otros accionistas unan fuerzas para competir con los principales accionistas en términos de voto. derechos, para cambiar la situación en la que los temas de interés y de gobernanza de las empresas cotizadas están demasiado concentrados. Además, la introducción de directores independientes en los consejos de administración de las empresas que cotizan en bolsa por parte de los países desarrollados occidentales ayudará a mejorar la estructura de gobierno corporativo de las empresas que cotizan en bolsa. La Comisión Reguladora de Valores de China emitió las "Opiniones orientativas sobre el establecimiento de un sistema de directores independientes en las empresas que cotizan en bolsa" el 16 de agosto de 2001, proponiendo que las empresas que cotizan en bolsa deberían establecer un sistema de directores independientes, pero no proporcionó detalles sobre cómo los directores independientes deberían desempeñar sus funciones. y cómo serían castigados si no cumplieran las normas. Desde el punto de vista de la implementación real, los directores independientes de algunas empresas cotizadas se han convertido en una decoración y su papel no se ha desempeñado bien. Por lo tanto, el sistema de directores independientes debe mejorarse continuamente para aprovechar plenamente su independencia. Se puede considerar aumentar el número de directores independientes, especialmente el personal contable. En particular, debe reforzarse la supervisión de los directores independientes y deben introducirse lo antes posible sanciones para los directores independientes que no cumplan con sus funciones.

(2) Cambiar la tasa de rendimiento sobre los activos netos como único parámetro de control central para que las empresas que cotizan en bolsa obtengan calificaciones para cotizar, emitan acciones y emitan nuevas acciones. Como se mencionó anteriormente, el objetivo principal de la gestión de ganancias de las empresas que cotizan en bolsa en transacciones con partes relacionadas es obtener calificaciones para cotizar en bolsa. La adjudicación de acciones y la emisión de nuevas acciones, y las regulaciones de mi país sobre la cotización de acciones, la adjudicación y la emisión de nuevas acciones utilizan el rendimiento sobre los activos netos como único parámetro de control básico. Aunque esto puede reducir significativamente los costos regulatorios, es probable que induzca a las empresas que cotizan en bolsa a armar un escándalo por el uso de transacciones con partes relacionadas para aumentar el rendimiento sobre los activos netos, aumentando los riesgos de inversión y los costos de información en el mercado. Por lo tanto, deberían modificarse los requisitos para que las empresas que cotizan en bolsa obtengan cotización. La adjudicación de acciones y la emisión de nuevas acciones toman el rendimiento de los activos netos como único parámetro de control central y establecen un sistema integral de indicadores económicos que incluye indicadores monetarios, indicadores físicos, indicadores financieros e indicadores no financieros para evaluar integralmente el desempeño y calidad operativa de las empresas que cotizan en bolsa y fomentar la cotización en bolsa. La empresa tiene en cuenta los beneficios microeconómicos y macroeconómicos, así como los beneficios económicos y sociales en la producción y las operaciones, y desempeña un modelo a seguir para las empresas que cotizan en bolsa en el establecimiento de un sistema empresarial moderno.

(3) Mejorar aún más las relaciones con partes relacionadas y los estándares de transacciones. Los criterios para juzgar las relaciones entre partes relacionadas deben basarse en las normas contables internacionales y el principio de sustancia sobre la forma. Al mismo tiempo, se deben considerar plenamente las características de las empresas que cotizan en bolsa en mi país y se debe establecer un conjunto de políticas de precios relativamente flexibles y altamente operables. Se deben formular transacciones con partes relacionadas y estandarizar la divulgación de políticas de precios para transacciones con partes relacionadas. Para transacciones relacionadas importantes, los directores independientes deben contratar una agencia de tasación de activos para evaluar los activos involucrados en las transacciones relacionadas y revelar el precio justo de mercado y la diferencia entre el precio de las transacciones relacionadas y el precio justo de mercado, de modo que la información externa los usuarios pueden juzgar la razonabilidad de las transacciones con partes relacionadas.

(4) Normalizar el comportamiento de los intermediarios y desempeñar su función supervisora. En primer lugar, aumentar la intensidad de la auditoría de transacciones con partes relacionadas por parte de contadores públicos autorizados. Los departamentos pertinentes deben publicar normas de auditoría o directrices de auditoría para transacciones con partes relacionadas lo antes posible, y los contadores públicos certificados también deben prestar atención a las principales transacciones con partes relacionadas de empresas que cotizan en bolsa, especialmente empresas con bajas ganancias o empresas con grandes pérdidas. Para las transacciones que tienen un impacto significativo en el estado financiero y los resultados operativos de las empresas que cotizan en bolsa, los contadores públicos deben analizar si son transacciones relacionadas injustas y emitir opiniones de auditoría justas para mejorar la transparencia y credibilidad de las transacciones relacionadas. En segundo lugar, en el proceso de tasación de activos, los tasadores de activos deben emitir resultados objetivos y justos para eliminar la arbitrariedad en el proceso. En resumen, las autoridades reguladoras deben supervisar eficazmente la calidad profesional de los intermediarios, estandarizar su comportamiento competitivo y mejorar su nivel de calidad, a fin de prevenir eficazmente las consecuencias de transacciones relacionadas inadecuadas desde este vínculo.

(5) Fortalecer la supervisión y sanción de la gestión de resultados de operaciones con partes vinculadas. En comparación con los países y regiones desarrollados, el entorno externo de las empresas que cotizan en bolsa en mi país es relativamente severo, pero la supervisión de las empresas es relativamente laxa. Las regulaciones existentes tienen menos supervisión y castigo sobre las transacciones relacionadas, lo que proporciona una mejor manera para que las empresas que cotizan en bolsa. Realizar la gestión de ganancias. Se proporciona espacio. Además, las transacciones relacionadas actuales de las empresas que cotizan en bolsa se han vuelto más ocultas. Debido a la asimetría de la información, la probabilidad de que una empresa que cotiza en bolsa utilice transacciones relacionadas para la gestión de ganancias para ser auditada es muy pequeña y los beneficios que puede obtener son tan grandes que Es aún más difícil para las empresas que cotizan en bolsa estar dispuestas a asumir riesgos y utilizar transacciones con partes relacionadas para la gestión de ganancias. Si mi país fortalece la supervisión y sanción de la gestión de ganancias de transacciones con partes relacionadas, tendrá que considerar las consecuencias al realizar la gestión de ganancias de transacciones con partes relacionadas.

Además, si los accionistas mayoritarios utilizan sus derechos de control para manipular transacciones relacionadas sin las sanciones correspondientes, estarán más propensos a infringir los intereses de la empresa y causar daños a los intereses de los pequeños y medianos accionistas. Por lo tanto, se debe establecer y mejorar una ley de protección de los inversores lo antes posible, y se debe establecer un sistema de compensación civil para aumentar el costo de la gestión de las ganancias, reducir la gestión de las ganancias de las transacciones relacionadas y proteger aún más los intereses de los inversores.

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