¿Qué empresas chinas realizan fusiones y adquisiciones transfronterizas? ¿Puedes dar más detalles? [Introducción] Los sectores de la cadena de valor de productos a los que se dirigen las fusiones y adquisiciones transfronterizas se están volviendo gradualmente de alto nivel. En los últimos años, las fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de empresas chinas se han extendido a ambos extremos de la curva de la sonrisa. En el contexto de la crisis financiera mundial, muchos países han desarrollado una profunda demanda de inversión extranjera y los gobiernos de todo el mundo han relajado las restricciones a la inversión extranjera y han reducido el umbral. Como una de las principales formas para que las empresas chinas inviertan en el extranjero, las fusiones y adquisiciones transfronterizas son de gran importancia en este contexto. A partir del análisis de la situación actual de las fusiones y adquisiciones transfronterizas de empresas chinas, este artículo plantea algunas preguntas y realiza un estudio preliminar sobre las estrategias transfronterizas de las empresas chinas. 1. Situación actual de las fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de empresas chinas Antes del año 2000, las fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de empresas chinas sólo aparecían esporádicamente. En aquel momento, en esta etapa histórica, sólo unas pocas empresas chinas participaban en fusiones y adquisiciones transfronterizas. Entre ellos, la adquisición por parte de Shougang de una empresa peruana de mineral de hierro en 1993 y la adquisición por parte de TCL de una empresa propiedad de Hong Kong en 1999 son casos típicos. Sin embargo, incluso estas raras fusiones y adquisiciones transfronterizas han demostrado inicialmente un papel importante en el desarrollo corporativo y la estrategia internacional. Hacia principios del siglo XXI, el número de casos de fusiones y adquisiciones transfronterizas y el monto total de fusiones y adquisiciones por parte de empresas chinas han crecido rápidamente. Según información publicada por Thomson Financial del Ministerio de Comercio, el total de fusiones y adquisiciones de empresas chinas en el extranjero aumentó de 2.343 millones de dólares EE.UU. en 2003 a 654.38+8.669 millones de dólares EE.UU. en 2007, con una tasa de crecimiento anual de aproximadamente el 80 por ciento. En 2008, el total de fusiones y adquisiciones transfronterizas de China alcanzó 654,38 dólares EE.UU. + 2.958 millones de yuanes, una disminución del 30,6% en comparación con 2007. Desde la perspectiva de la cobertura de fusiones y adquisiciones, las fusiones y adquisiciones transnacionales en los países desarrollados se componen principalmente de Europa y Estados Unidos. De 2003 a 2008, las empresas chinas invirtieron en 172 países y regiones de Asia, Europa, América del Norte y Oceanía, con una tasa de cobertura global del 71%. Entre ellos, los objetivos de fusiones y adquisiciones de las empresas chinas en el extranjero se concentran principalmente en Asia. Por ejemplo, las empresas chinas de automóviles y de electrodomésticos se fusionaron con empresas japonesas y coreanas. El volumen comercial de fusiones y adquisiciones en Asia aumentó de 324.300 millones de dólares EE.UU. en 2004 a 464.800 millones de dólares EE.UU. en 2008, lo que representa el 45 por ciento del total de fusiones y adquisiciones de China en el extranjero. La crisis financiera estadounidense ha brindado un mayor espacio de desarrollo para las fusiones y adquisiciones de empresas chinas en el extranjero. 2. Características de las fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de empresas chinas 1. Los sectores de la cadena de valor de productos a los que se dirigen las fusiones y adquisiciones transfronterizas se están volviendo gradualmente de alto nivel. En los últimos años, las fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de empresas chinas se han extendido a ambos extremos de la curva de la sonrisa. (1) Red de ventas. Adquirir la red comercial de reconocidas empresas extranjeras. El grupo Zhejiang Wanxiang de China ingresó una vez al mercado norteamericano como OEM a través de los canales de ventas de la American Scheler Company. En 1998, cuando Scheele sufrió graves pérdidas, las ventas de Wanxiang en Estados Unidos habían alcanzado los 30 millones de dólares. Dos años más tarde, Wanxiang cooperó con la empresa estadounidense LSB para adquirir Scheele por 420.000 dólares. Debido a que Scheler alguna vez proporcionó canales de ventas para Wanxiang, desde el punto de vista del efecto directo, la importancia clave de adquirir Scheler radica en la red de mercado de Scheler para Wanxiang. Por supuesto, los activos adquiridos por Scheele también incluyen marcas, patentes tecnológicas y equipos especiales. Después de completar esta adquisición, Wanxiang Group estableció, adquirió y participó en más de 20 empresas en 8 países, incluidos Estados Unidos, Reino Unido, Australia y Canadá, e inicialmente formó el marco de una empresa multinacional. (2) Patentes de tecnología e instituciones de I+D. Las empresas chinas adquieren patentes de tecnología e instituciones de investigación y desarrollo en el extranjero. Huizhou Qiaoxing Group gastó 30 millones de dólares en 2001 para adquirir el centro francés de investigación y desarrollo de teléfonos móviles Philips. Sentó las bases para el posterior desarrollo internacional. De manera similar, en los últimos años, las fusiones y adquisiciones en el extranjero por parte de empresas chinas también se han centrado en el sistema tecnológico de la otra parte, incluidos: BOE, Hanghuali, SAIC, carburo de silicio, etc. (3) Inversión y reestructuración de marcas. En los últimos años, las inversiones de marcas en el extranjero de las empresas chinas también han incluido adquisiciones de marcas. Por ejemplo, a principios de 2002, Shanghai Electric Group y American Morningside Group adquirieron conjuntamente la japonesa Akiyama Printing Machinery Co., Ltd. ("Akiyama" para abreviar) y obtuvieron así la propiedad de la marca "Akiyama" como en el caso de la adquisición de Lenovo; de la unidad de negocios de computadoras personales de IBM en 2005. Las dos partes también firmaron un acuerdo especial sobre la reorganización de la marca después de la fusión, es decir, Lenovo Group puede tener el derecho de usar la marca IBM durante 5 años después de la fusión y puede poseer permanentemente la marca de ordenadores portátiles Thinkpad que originalmente pertenecía a IBM. 2. La mayor parte de las fusiones y adquisiciones todavía se concentra en empresas de propiedad estatal. En la actualidad, las principales entidades de fusiones y adquisiciones transfronterizas en China todavía se concentran en algunos grandes grupos empresariales estatales, como CITIC Group, Shougang Group, Sinochem Group, China Construction Corporation, PetroChina, Sinopec, CNOOC, etc. Se han convertido en la fuerza principal en las fusiones cruzadas y adquisiciones de empresas chinas. Han acumulado una valiosa experiencia y han establecido un modelo para el desarrollo de fusiones y adquisiciones cruzadas de grupos empresariales chinos. Al mismo tiempo, estas empresas suelen tener relaciones estrechas con los gobiernos, lo que les da una ventaja comparativa en fusiones y adquisiciones transfronterizas. 3. Las fusiones y adquisiciones transfronterizas basadas en recursos por parte de empresas privadas siguen avanzando. Desde principios del siglo XXI, a medida que la contradicción de la escasez de recursos de mi país se ha vuelto cada vez más prominente, y a medida que la fortaleza financiera y los intercambios extranjeros de las empresas privadas de mi país han aumentado, las fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de las empresas privadas de mi país han hecho progreso. En 2006, Wuxi Tongda Group Company adquirió oficialmente el 51% del capital social de Shengbao Mining Cable Company en Sudáfrica, con una inversión total de 2.9165438+200.000 dólares estadounidenses, y la inversión china fue de 654.38500.000 dólares estadounidenses. En 2007, la empresa siderúrgica privada china Jiangsu Shagang Group adquirió el 90% de las acciones de la mina de hierro Savage River de Australia, una filial de la británica Stemcor Holdings, con una inversión total de 654.380 millones de dólares. En 2008, Hebei Xingtai Delong Steel Company reveló que adquiriría más del 70% de las acciones de Cape Lambert Iron Ore Company.

En 2009, Geely Automobile adquirió el proyecto de marca "Wal-Mart" de la estadounidense Ford Motor Company. Aunque finalmente no se firmó, ha atraído la atención mundial. 4. La industria de fusiones y adquisiciones se traslada de los países en desarrollo a los países desarrollados. Desde la década de 1990, las fusiones y adquisiciones en el extranjero se han convertido gradualmente en la principal forma para que las empresas chinas inviertan en el extranjero. El desarrollo de las fusiones y adquisiciones en el extranjero por parte de empresas chinas ha pasado por dos etapas: durante el primer período de máxima inversión, de 1992 a 2000, esta etapa estuvo dominada por las empresas de ventanas, y la industria se concentró en algunos productos que pueden ser populares localmente, como los mecánicos y productos eléctricos y productos textiles. Por lo tanto, las áreas de distribución de inversiones se concentran principalmente en los países del sudeste asiático y africanos que tienen relaciones comerciales con China. En términos generales, las fusiones y adquisiciones transfronterizas en este momento son principalmente tentativas y la escala de dichas fusiones y adquisiciones no es grande. Tomando como línea divisoria la adhesión de China a la OMC en 2001, la inversión de las empresas chinas en el extranjero comenzó su segundo pico. Durante el segundo pico, las empresas chinas comenzaron a ampliar su enfoque en fusiones y adquisiciones a países y regiones desarrollados como Estados Unidos, Australia y Europa, y ya no se limitaron a las pequeñas empresas. De 2003 a 2008, la proporción de fusiones y adquisiciones de empresas chinas en Asia, Europa, América del Norte y Oceanía fue del 45%, 23%, 30% y 4% respectivamente. Aunque Asia representa la mayor proporción, la proporción de fusiones y adquisiciones en Europa, América del Norte y Oceanía está aumentando. Por un lado, muestra que bajo la influencia de la crisis financiera estadounidense, muchas empresas de países desarrollados de Europa y Estados Unidos están en problemas, lo que brinda oportunidades para que las empresas chinas realicen fusiones y adquisiciones en el extranjero. Por otro lado, también muestra que a medida que aumenta la fuerza de las empresas chinas, su conciencia de buscar mercados internacionales y desarrollarse ha mejorado enormemente. 3. Problemas que enfrentan las empresas chinas en fusiones y adquisiciones transfronterizas 1. Aún es necesario mejorar las políticas y regulaciones para la inversión directa en el extranjero por parte de empresas chinas. Las empresas chinas son el principal grupo de inversión extranjera directa, pero el gobierno no ha cambiado bien su papel. El modelo de microgestión de la inversión extranjera del gobierno todavía se basa en el pensamiento de que "los procedimientos de aprobación complejos pueden reducir los riesgos de inversión" y no permite a los inversores autogestionarse. También existen problemas como procedimientos de aprobación complicados, múltiples contenidos de aprobación y baja eficiencia. Además, mi país aún no ha promulgado una ley sistemática de inversión extranjera que se ajuste a las normas internacionales y las condiciones nacionales de mi país, y aún no ha formado un sistema legal completo para la inversión extranjera. Aunque el Ministerio de Comercio promulgó las "Medidas de Gestión de Inversiones en el Extranjero" para promover y regular la inversión directa en el extranjero por parte de empresas chinas, las Medidas han aclarado y simplificado en gran medida los procedimientos de aprobación, en principio fortalecido las funciones de gestión y servicios del gobierno y estandarizado Algunos comportamientos específicos durante el proceso de inversión en el exterior. Sin embargo, el diseño aún tiene limitaciones y se necesita más investigación en términos de objetivos de inversión, entidades de inversión, formas de inversión, financiamiento y gestión corporativa. Esto dificulta la provisión de regulaciones y garantías para fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de empresas chinas. Esto muestra que los incentivos políticos del gobierno para “salir” no son lo suficientemente fuertes y que aún es necesario mejorar las leyes y regulaciones. 2. El alcance de expansión de las fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de empresas chinas no es suficiente. En la actualidad, las fusiones y adquisiciones transfronterizas de empresas chinas todavía se concentran principalmente en los campos de la extracción de recursos y la fabricación industrial, y están muy concentradas en proyectos intensivos en mano de obra con bajo valor añadido y bajo contenido tecnológico (desarrollo de recursos y procesamiento primario y manufactura). ), y está orientado por marcas y patentes tecnológicas. La tecnología busca expandirse lo suficiente. Las fusiones y adquisiciones transfronterizas en forma de marcas y patentes tecnológicas sólo se producen en unas pocas empresas individuales. Esto muestra que la inversión de China en el extranjero en forma de marcas y patentes de tecnología es insuficiente en comparación con las fusiones y adquisiciones transfronterizas que buscan recursos y mercados, las fusiones y adquisiciones transfronterizas en busca de tecnología desempeñan un papel menos destacado en la estrategia de “globalización” de China. 3. La tasa de éxito de las fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de empresas chinas es baja. Antes del año 2000, las fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de empresas chinas eran sólo casos esporádicos. Alrededor del siglo XXI, las fusiones y adquisiciones transfronterizas se multiplicaron, y el número y la cantidad total de fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de empresas chinas aumentaron rápidamente. Una nueva ola de fusiones y reorganizaciones corporativas ha promovido aún más el ajuste estructural y la modernización de la industria china. Sin embargo, la tasa de éxito después de fusiones y adquisiciones es muy baja y generalmente se considera que es de sólo alrededor del 3,5%. Las principales razones son: en primer lugar, las adquisiciones son fáciles pero las operaciones son difíciles. Las empresas chinas carecen de experiencia empresarial transfronteriza y de talentos de gestión internacional, por lo que no es fácil controlar las empresas adquiridas. En segundo lugar, las empresas chinas básicamente han adquirido algunas empresas en quiebra. La adquisición en sí no cuesta mucho, pero para que estas empresas funcionen con normalidad, necesitan invertir varias veces el precio de adquisición. En tercer lugar, la integración de la cultura corporativa es un problema importante después de las fusiones y adquisiciones. 4. Los servicios financieros transfronterizos de fusiones y adquisiciones de China no se han ampliado lo suficiente. Según acuerdos del gobierno central, el Banco de Desarrollo de China y el Banco de Exportación e Importación de China lanzaron préstamos corporativos para “globalizarse” y negocios relacionados con la ayuda exterior, y la Corporación de Seguros de Crédito y Exportación de China fue designada como departamento de suscripción para Seguro de póliza de inversión en el extranjero. En los últimos años, centrarse en la internacionalización de la industria financiera también ha propiciado una cooperación “globalizada” con empresas no financieras. Pero aun así, actualmente sólo se han concretado préstamos corporativos para capital extranjero. No existen variedades financieras especiales y los mecanismos financieros como los fondos de capital y los préstamos de capital en China que se utilizan directamente para apoyar la inversión extranjera también son muy limitados. En cuanto a la garantía de crédito y el seguro de préstamos que exigen las empresas para la inversión en el extranjero, actualmente sólo unas pocas instituciones financieras autorizadas por las autoridades financieras pueden proporcionarlos, y las tasas de servicio y la eficiencia aún están lejos de los requisitos de las empresas. Cuatro. Contramedidas y sugerencias para fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de empresas chinas (1) El gobierno debe esforzarse por establecer políticas para promover fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de empresas chinas. En primer lugar, es necesario adaptarse a las necesidades de las fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de empresas chinas, introducir continuamente nuevas políticas de promoción de inversiones y formular leyes y reglamentos de promoción correspondientes. En segundo lugar, limpiar exhaustivamente las leyes y reglamentos de gestión de inversiones en valores internacionales de mi país y revisar y formar un nuevo sistema de leyes y reglamentos de inversiones en valores internacionales de acuerdo con los requisitos que favorezcan la promoción de fusiones y adquisiciones transfronterizas de empresas.