Estrategias de inversión en seguros personales bajo la nueva normalidad

Actualmente, el desarrollo económico de mi país ha entrado en una nueva normalidad, que se manifiesta en la transformación de la tasa de crecimiento de alta a media velocidad, y el desarrollo modo de crecimiento extensivo de escala y velocidad a crecimiento intensivo de calidad y eficiencia. La estructura económica ha cambiado de una expansión incremental de la capacidad a un ajuste profundo de "ajustar el stock y optimizar el crecimiento incremental", y la fuerza impulsora del desarrollo económico ha cambiado de lo tradicional. puntos de crecimiento a nuevos puntos de crecimiento. De manera similar, la industria de gestión de activos de seguros también enfrenta desafíos en el entorno de la “nueva normalidad”.

(1) Las "tasas de interés negativas" llevarán al mercado financiero a una era de bajo rendimiento del capital.

Con la mejora continua de las reformas económicas orientadas al mercado, el proceso de tasas de interés orientadas al mercado en mi país se ha acelerado. A partir de 2014 comenzó una nueva ronda de recortes de tipos de interés. A finales de 2015, el banco central había recortado las tasas de interés seis veces y la tasa de interés de referencia anual para depósitos se ajustó al 1,5%, que es el nivel más bajo desde la fundación de la Nueva China. Esto significa que después de deducir la inflación, los ingresos por intereses de los depósitos son muy pequeños o incluso pueden ser negativos, y China inevitablemente entrará en un período de tasas de interés reales extremadamente bajas o incluso negativas.

Hay que reconocer que esto no es sólo un fenómeno independiente en el mercado chino, sino también una tendencia con trasfondo global. La tasa de interés de referencia de los préstamos federales de Estados Unidos cayó drásticamente del 13% en 1980 al 0,13% en septiembre de 2015, una tasa de interés cercana a cero. Las tasas de depósito en Estados Unidos también están cayendo: la tasa promedio de costo de depósito de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) cayó del 11% a un mínimo histórico del 0,3% en 2014. El Banco Central Europeo anunció la implementación de tasas de interés negativas el 5 de junio de 2014 y el Banco de Japón comenzó a implementar tasas de interés negativas el 29 de octubre de 2016. Sin mencionar si la "tasa de interés negativa" sin precedentes puede lograr el efecto de combatir la deflación, estimular la inversión e impulsar el consumo. Junto con la gran cantidad de sobreemisión de divisas que ha continuado desde 2008, ha hecho que el mercado financiero mundial entre en acción. una era de bajo rendimiento del capital.

Desde una perspectiva macro, cuando los bancos centrales de todo el mundo compiten para liberar fondos para hacer frente a la recesión económica, se producirá el fenómeno de "demanda de financiación social lenta pero oferta de capital fuerte". La tasa de interés que representa los costos de financiamiento naturalmente caerá, especialmente cuando se trata de una gran cantidad de dinero que "evita la situación real y la utiliza como una realidad virtual" y se vierte en activos financieros, lo que agravará aún más la caída de las tasas de interés. A nivel micro, una recesión económica significa una disminución de las ganancias corporativas y una disminución de la tasa de rendimiento de la inversión física, lo que significa que los costos de financiamiento que las empresas pueden afrontar disminuirán, y la tasa de rendimiento de los proveedores de capital también disminuirá. . Tomando como ejemplo los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos cayeron del 12% a principios de la década de 1980 al 2,1% a principios de 2015. Al igual que en Estados Unidos, el rendimiento de los bonos de 10 bonos del Tesoro de mi país se mantiene por debajo del 3%, antes por debajo del 2,8% (ver Figura 66).

Gráfico 1 Rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense 10 (unidad: %)

En el contexto de desaceleración del crecimiento económico y deflación, para reducir los costos de financiamiento corporativo, se creó un entorno monetario relativamente relajado. se mantendrá durante mucho tiempo, e incluso si las tasas de interés repuntan desde niveles bajos, será difícil revertir la tendencia. En otras palabras, tendremos que buscar oportunidades de inversión en los mercados financieros en un entorno de tipos de interés bajos durante mucho tiempo.

Como industria sensible a las tasas de interés, la industria de seguros, especialmente la industria de seguros de vida, enfrentará mayores riesgos de tasas de interés. Las ganancias de las compañías de seguros provienen principalmente de la diferencia entre la tasa de rendimiento de la inversión y la tasa de costo de la deuda, y cada cambio en la tasa de interés afecta principalmente los ingresos por primas y la inversión de capital de la compañía de seguros, lo que a su vez afecta la tasa de rendimiento de la inversión de la compañía de seguros y tasa de costo de la deuda. Hay dos desafíos principales para las compañías de seguros en un entorno de bajas tasas de interés: primero, en un entorno de bajas tasas de interés, las tasas de interés del mercado y los rendimientos de los activos disminuyen, mientras que las tasas de interés garantizadas de las pólizas de seguro son rígidas y difíciles de ajustar. Cuando el tipo de interés del mercado es inferior al tipo de interés garantizado, el tipo de interés se invierte y la pérdida de diferencial es grave; en segundo lugar, la duración de los activos y pasivos de las compañías de seguros de mi país no coincide completamente. En términos generales, el vencimiento de los activos es más corto que el vencimiento de los pasivos. Durante el ciclo de recortes de tipos de interés, la reasignación de activos que vencen seguirá reduciendo los ingresos por diferenciales, e incluso hará que los ingresos por diferenciales se vuelvan negativos.

(2) La "escasez de activos" ha planteado mayores requisitos para las capacidades diversificadas de asignación de activos de los fondos de seguros.

La "escasez de activos" es uno de los términos más comentados en el mercado en los últimos dos años. Se refiere a una situación en la que una gran cantidad de fondos no pueden encontrar productos de inversión adecuados en el sistema financiero nacional. las ideas de asignación son confusas y los resultados de la asignación están diversificados. Creemos que la “escasez de activos” es esencialmente una falta de activos de alto rendimiento y bajo riesgo.

Desde la perspectiva de las causas, la "escasez de activos" es inseparable de la "nueva normalidad" macroeconómica y de la liberalización de los tipos de interés.

En primer lugar, durante la transición de un crecimiento de alta velocidad a un crecimiento de velocidad media a alta, la disminución de los rendimientos económicos reales es la causa fundamental de la “escasez de activos”. Con la transformación estructural de la economía real, el rendimiento de la inversión ha disminuido y la ruptura gradual del rígido rescate ha provocado un aumento de los riesgos crediticios. Las grandes instituciones tienen una demanda insatisfecha de activos de renta fija de bajo riesgo y alto rendimiento. En términos de estrategia de inversión, reducir adecuadamente las expectativas de rendimiento o aumentar adecuadamente la asunción de riesgos. En segundo lugar, las políticas de estabilidad financiera y las políticas de apoyo específicas han aumentado las externalidades del crecimiento monetario, y el mecanismo de transmisión de la política monetaria a la economía real ha encontrado obstáculos. Una gran cantidad de flexibilización monetaria no ha llevado a los fondos a realizar inversiones reales, sino que se ha asentado en el mercado financiero para buscar oportunidades de inversión. M2 ya no puede representar la recuperación de la demanda de capital en la economía real. Según la experiencia pasada, un repunte del crecimiento monetario agregado suele ir acompañado de un repunte de la demanda agregada, pero actualmente no es así. Esto significa que el crecimiento actual de los agregados monetarios se produce por el lado de la oferta (estabilidad financiera), no por el lado de la demanda (inversión física, demanda de crédito). En tercer lugar, como se mencionó anteriormente, con el continuo movimiento a la baja del centro de tasas de interés y el avance de las reformas orientadas al mercado de tasas de interés, el mercado financiero ha experimentado gradualmente el impulso de expandirse enormemente en activos de alto rendimiento (fideicomisos no estándar, bancos gestión financiera, subidas de cotizaciones bursátiles, etc.) Desapalancamiento y retorno a la racionalidad. )en años anteriores. Para las compañías de seguros ya no es una ventaja tener grandes cantidades de fondos para invertir, pero se está volviendo cada vez más estresante. La contradicción central del mercado se ha convertido gradualmente en la contradicción de que el rendimiento esperado de la inversión sigue siendo alto, pero los activos con altos rendimientos se han reducido considerablemente.

Antes de hablar de cómo solucionar la "escasez de activos", debemos mirar este mercado objetivamente desde una perspectiva inversora. Antes de que la transformación económica tenga éxito, los dividendos de desarrollo y los dividendos de políticas de alto rendimiento, bajo riesgo o implícitamente garantizados serán escasos durante mucho tiempo, y el impulso inversor comenzará a dar paso al consumo y la innovación. Es normal que la falta de inversores apalancados reduzca la demanda de financiación. Nuestras expectativas de ganancias deben reducirse y ajustarse adecuadamente dentro de la asignación general de activos.

El pensamiento de la banca de inversión es muy importante para el uso de fondos de seguros en el contexto de "escasez de activos", y el poder de la asignación diversificada de activos aumentará enormemente. Ante la creciente presión sobre los activos y pasivos, los fondos de seguros sólo pueden utilizar activamente las estrategias de asignación diversificada de los bancos de inversión y buscar activamente oportunidades de inversión. El modelo de inversión pasiva simple y tosco fracasará, lo que realmente pondrá a prueba la capacidad de juicio de investigación y diseño de productos. . La futura dirección de inversión de los fondos de seguros seguramente se expandirá significativamente, incluidos, entre otros, activos no estándar, bienes raíces, activos en el extranjero, fondos intermedios, planes de deuda, inversiones de capital industrial y otros aspectos. Este cambio favorece la mejora de la eficiencia de la asignación de activos, pero también impone mayores requisitos a las capacidades de investigación de inversiones, de diseño de productos y de gestión de riesgos de las instituciones de gestión de activos de seguros.

(3) El "desajuste entre activos y pasivos" desafía la capacidad de asignación de activos y construcción de carteras de los fondos de seguros.

Un problema importante es que los ingresos y la estructura actuales de los fondos de seguros no pueden soportar eficazmente los pasivos. El riesgo de que los activos y pasivos de seguros no coincidan se debe principalmente al hecho de que no hay muchos activos en el mercado de capitales que coincidan con los seguros y puedan invertirse a largo plazo, por lo que muchas instituciones de seguros se ven obligadas a elegir "el uso a largo plazo de dinero." Por un lado, esto puede dar lugar a una inversión costo-beneficio; por otro, también puede dar lugar a descalces de plazos que traen consigo riesgos de liquidez. El desarrollo del mercado financiero de mi país es relativamente corto y los tipos y cantidades de productos financieros a largo plazo son relativamente pequeños, lo que no puede satisfacer plenamente las necesidades de los fondos de seguros. Esto también está estrechamente relacionado con el alcance limitado de las inversiones de los fondos de seguros. La tendencia reciente en la supervisión de políticas es obviamente ampliar rápidamente el alcance de los fondos de seguros y ayudar a los fondos de seguros a encontrar activos que coincidan con los pasivos para su asignación.

El desafío que enfrenta la asignación de activos de seguros de mi país no es sólo el desajuste de duración antes mencionado, sino que la actual desaceleración económica y el ajuste estructural económico también plantean desafíos para el emparejamiento de activos y pasivos de seguros. La menor previsibilidad y el aumento del riesgo crediticio dificultan la asignación de activos. A juzgar por la etapa de desarrollo económico de China, la probabilidad de retornos futuros del capital está disminuyendo. Por lo tanto, no será fácil seguir alcanzando objetivos de retorno absoluto y cubrir los costos de la deuda en los próximos 10 y 15 años. El principio básico de la inversión en seguros, o la premisa de todas las estrategias de asignación, es el rendimiento absoluto, que debería proporcionar a los deudores una tasa de rendimiento competitiva a largo plazo. Cuando construimos una cartera de activos, cómo combinar riesgos y rendimientos y cuánto riesgo estamos dispuestos a asumir para obtener los rendimientos objetivo, comúnmente conocidos como rendimientos ajustados al riesgo, se ha convertido en el elemento central y la premisa de toma de decisiones en la asignación de activos de seguros. Por lo tanto, en el proceso de toma de decisiones sobre estrategias de asignación de activos de seguros, el equilibrio entre los objetivos esperados y las preferencias de riesgo se ha convertido en una parte importante.

Basándose en su propia experiencia y resultados de investigación, los tomadores de decisiones tienen que trabajar duro para lograr el equilibrio entre riesgos y rendimientos, a fin de construir una cartera estable que cumpla con los requisitos del lado del pasivo y generar expectativas de ingresos y flujo de efectivo estables. Todos los comportamientos de asignación de activos se basarán en este principio.

Por lo tanto, la discusión sobre el uso de los fondos de seguros debe situarse bajo restricciones específicas. Estas restricciones están determinadas por el costo de la responsabilidad, la duración, los requisitos de liquidez, las expectativas de rendimiento y las reglas regulatorias de los fondos de seguros. Si los activos no pueden igualar eficazmente los pasivos, los riesgos y rendimientos de las inversiones serán preocupantes. Las características riesgo-rendimiento de los principales activos son inestables en el corto plazo, pero relativamente estables y regulares en el mediano y largo plazo. La competitividad central del equipo de gestión de activos de seguros se refleja precisamente en cómo construir una cartera estable de diversos activos con activos y pasivos relativamente equiparados, teniendo en cuenta la rentabilidad y la liquidez absolutas.

2. El papel del pensamiento de la banca de inversión en los diferentes ámbitos empresariales de la gestión de activos aseguradores.

La esencia del pensamiento de la banca de inversión es pensar desde la perspectiva de la asignación de recursos y guiar proactivamente el flujo de recursos a través de investigación de arriba hacia abajo y diseño de productos o programas. En lo que respecta al uso de fondos de seguros, es mediante una investigación en profundidad para encontrar las regiones más eficientes, las industrias más eficientes, las empresas o proyectos más eficientes, y seleccionar las mejores estructuras de transacción, instrumentos financieros y productos para promover Recursos (fondos) Invertir en estas direcciones de la manera más eficiente en términos de asignación (tasa de beneficio). El capital está esencialmente impulsado por las ganancias y fluirá alrededor de la tasa de apreciación del capital, formando así objetivamente el efecto de una optimización continua de la asignación de recursos. El pensamiento de la banca de inversión nos traerá: 1. Busque de manera más proactiva bolsas de valor y oportunidades de inversión, en lugar de asignar pasivamente productos financieros existentes como comprador. 2. Busque de manera más proactiva soluciones y métodos operativos, en lugar de comparar pasivamente los productos estandarizados existentes, cuál es mejor; entrar en empresas y proyectos de forma más proactiva y buscar posibles oportunidades de cooperación estratégica, en lugar de invertir pasivamente como inversor financiero.

(1) El pensamiento de la banca de inversión guía la expansión del campo de inversión de renta fija

A juzgar por la experiencia a largo plazo en el uso de fondos de seguros extranjeros, el aspecto más crítico del seguro La inversión es la estrategia de inversión en renta fija. En términos generales, las inversiones de renta fija en activos de seguros siguen marcos claros de gestión de activos y pasivos y directrices crediticias. Fomentan la igualación de duración y de rendimiento, se centran principalmente en estrategias de compra y retención y no participan con frecuencia en operaciones activas. Los ajustes a las asignaciones de la cartera de bonos generalmente ocurren mediante la asignación de nuevos flujos de efectivo en lugar del movimiento de activos existentes.

A finales de 2015, los depósitos bancarios representaban el 21,78% y los bonos el 34,39% de los fondos de seguros. Los dos activos tradicionales de renta fija se mantienen principalmente hasta el vencimiento y todavía representan la mitad de las inversiones de los fondos de seguros. Sin embargo, como se mencionó anteriormente, en un entorno de tasas de interés bajas, la contribución de estos dos tipos de activos a los fondos de seguros está disminuyendo gradualmente, o incluso volviéndose negativa. La nueva situación obliga a la inversión en renta fija de los fondos de seguros a expandirse horizontalmente bajo la guía del pensamiento de la banca de inversión, y la dirección de la inversión se expande desde los depósitos y bonos tradicionales a activos no estándar, productos de titulización de activos, gestión del patrimonio bancario y prioridad de financiación estructurada. productos, etc

En el campo de la inversión en renta fija, el pensamiento de la banca de inversión se refleja en el cambio de la inversión pasiva a la inversión activa, la transición de un modelo de comprador puro a un modelo de banca de inversión, la expansión activa del alcance de la inversión y la exploración de financiación potencial. necesidades e involucrarse en el proceso de diseño y emisión de productos. La inversión en activos no estándar es la mejor opción. Además de cooperar con instituciones financieras pares para invertir en productos de proyectos maduros, también explora activamente posibles necesidades de financiamiento para buscar oportunidades de inversión, aprovecha sus ventajas profesionales sobre la base del dominio de recursos de proyectos de primera mano e invita a instituciones relevantes a participar en cooperativas. desarrollo.

Ante la situación de bajos tipos de interés provocada por frecuentes eventos de riesgo, las inversiones innovadoras en renta fija deberían revertir gradualmente las ideas de inversión de alto rendimiento de años anteriores. Partiendo de los riesgos, mediante un juicio industrial de arriba hacia abajo, evitamos las industrias cíclicas de alto riesgo y buscamos industrias y empresas con ingresos y flujo de caja estables, especialmente aquellas con algunas empresas centrales supergrandes o empresas estatales locales con una sólida solidez crediticia. Oportunidades de colaboración. Bajo la premisa de seguridad, a través del diseño de la estructura de la transacción, se busca satisfacer tanto los requerimientos de ingresos como las necesidades individuales de la contraparte.

Nuestro equipo de renta fija está avanzando activamente hacia una mentalidad de banca de inversión. Según el modelo de operación del proyecto del banco de inversión, el proyecto del fondo de Guangzhou diseñado y finalmente invertido en 2015 fue la participación prioritaria de la Empresa de Inversión Industrial de Desarrollo Urbano de Guangzhou Xinhua suscrita por la compañía a través de un fideicomiso. La participación inferior de la asociación fue suscrita por la inversión industrial. La compañía del fondo y el banco proporcionaron la inversión de la ciudad en el rendimiento. La obligación de proporcionar garantía para la recompra se cumplirá cuando se active la recompra. El período del proyecto es largo y la tasa de rendimiento esperada es considerable. .

Guangzhou Xinhua Urban Development Industry Investment Enterprise invierte principalmente en proyectos de inversión a mediano y largo plazo en el campo estratégico del desarrollo urbano en Guangzhou. Este producto encarna plenamente el pensamiento de banca de inversión de Xinhua Investment Business, que prioriza recursos superiores para la integración de proyectos sobre la base de un ataque proactivo, que no sólo satisface la obtención de mayores rendimientos, sino que también logra la seguridad de los fondos.

El pensamiento de los bancos de inversión no es simplemente buscar altos rendimientos. En el proceso de selección de activos no estándar, se deben comprender claramente los riesgos sistémicos y los riesgos no sistemáticos. Además de su propio mecanismo de calificación interno, las calificaciones externas también son una importante base de referencia y cumplimiento. Es necesario analizar cuidadosamente la estructura, los activos subyacentes, las características de riesgo y rendimiento de cada inversión no estándar y el grado de correspondencia con los pasivos de la empresa, y romper en la medida de lo posible la asimetría de la información.

(B) Inversión en activos bursátiles bajo el modelo de banca de inversión.

Según la experiencia histórica, la inversión de los fondos de seguros en activos de renta variable, especialmente la inversión en el mercado secundario de valores, a menudo juega un papel decisivo en el rendimiento general de la inversión. Desde la perspectiva del mercado de valores, es alto. La volatilidad y la incertidumbre siguen siendo las principales características de esta clase de activos. En 2015, el mercado secundario de valores vivió dos fases de hielo y fuego. Ganamos mucho dinero en la primera mitad del año y luego rápidamente nos recuperamos. Las tres crisis bursátiles causaron grandes pérdidas a muchos inversores, y los fondos de seguros no fueron una excepción.

En la actualidad, debido a la imperfecta gobernanza de las empresas cotizadas y a la falta de mecanismos de dividendos, el mercado de valores todavía muestra una fuerte especulación y juego. En un mercado donde compiten entre sí fondos de seguros, fondos públicos, compañías de valores, fondos de capital privado, capital extranjero y un gran número de inversores individuales, los fondos de seguros no tienen ventaja debido a limitaciones en la naturaleza y escala de los fondos.

Utilice la forma de pensar de los bancos de inversión para evitar juegos puros del mercado secundario, aprovechar la ventaja de escala y la ventaja a largo plazo de los fondos de seguros, establecer un pensamiento de resultados y valorar el pensamiento de inversión basado en investigación profunda y detallada, y cooperar con empresas que cotizan en bolsa La cooperación en profundidad no solo puede evitar el impacto de las fluctuaciones a corto plazo, sino también compartir los resultados del desarrollo a largo plazo y obtener beneficios absolutos a largo plazo.

Los inversores institucionales profundizan en las empresas que cotizan en bolsa a través de una cooperación accionaria profunda y llevan a cabo una integración de recursos y una cooperación profunda desde múltiples perspectivas, como planificación estratégica, consultoría financiera, servicios financieros, operaciones de producción, marketing de canales, y gestión de clientes. En teoría, pueden lograr una situación en la que todos ganen, y podemos citar muchos casos, pero ¿se cumple esto en una prueba estadística de muestra grande? Intentamos hacer una prueba empírica desde la perspectiva de una colocación privada de tres años.

Las empresas que cotizan en el mercado de acciones A tienden a atraer inversores estratégicos en forma de colocaciones privadas a tres años. Estos inversores estratégicos pueden estar en las fases anterior y posterior de la cadena industrial de la empresa y tener una sólida experiencia relacionada con la industria, o pueden ser inversores financieros estratégicos sólidos a largo plazo, como los fondos de seguros. Contamos el exceso de rentabilidad de todos los inversores estratégicos que han participado en colocaciones privadas a tres años de empresas cotizadas. Si el exceso de rendimiento es significativamente mayor que cero, se puede decir que los inversores pueden obtener rendimientos excedentes de sus inversiones estratégicas en empresas que cotizan en bolsa en comparación con sus inversiones en el mercado secundario. Por lo tanto, diseñamos el siguiente plan de inspección:

Selección de muestra: acciones seleccionadas a tres años emitidas por empresas que cotizan en bolsa desde junio de 2005 + 1 de octubre al 6 de mayo de 2013. A partir de 2005, la razón principal es que antes había muy pocas colocaciones privadas de tres años. La razón por la que se seleccionaron acciones anteriores al 6 de mayo de 2013 es porque estas acciones pueden cotizar y circular hoy (6 de mayo de 2016) después de tres años de bloqueo. Cálculo de la secuencia de datos: calcule el aumento y la caída de las acciones de muestra dentro del período de bloqueo de tres años, es decir, el intervalo de tiempo desde la fecha de cotización de las acciones adicionales hasta la fecha de liberación de las acciones adicionales, registrado como secuencia X1. y también calcular el índice CSI 300 dentro de este intervalo de tiempo. El aumento o disminución se registra como la secuencia X2; hipótesis de prueba - X1 es significativamente mayor que X2 método de prueba - Prueba T: análisis de medias pareadas de dos muestras;

Los resultados de la prueba se muestran en la Figura 1:

Figura 1 prueba t: análisis de medias de dos muestras pareadas

Los resultados de la prueba muestran que durante las tres -año de bloqueo, la tasa de rendimiento de las acciones emitidas durante el período es significativamente más alta que la del índice CSI 300 en el mismo período, es decir, tiene una tasa de retorno excedente. Por lo tanto, se puede decir que los fondos de seguros pueden obtener rendimientos excedentes a largo plazo en un sentido estadístico aplicando el pensamiento de banca de inversión y una cooperación profunda con las empresas que cotizan en bolsa. Esto también está en consonancia con la orientación política del país de alentar a los fondos de seguros a participar en el desarrollo de la economía real a largo plazo.

Xinhua siempre ha intentado utilizar el pensamiento de la banca de inversión en la inversión de capital y ha logrado muy buenos resultados. 2065438+En marzo de 2004, una empresa que cotiza en bolsa en el campo de las nuevas energías emitió acciones adicionales.

Hemos llevado a cabo investigaciones e investigaciones en profundidad sobre las perspectivas de desarrollo y las rutas de evolución de la industria de los vehículos de nueva energía y hemos determinado que las empresas que cotizan en bolsa están en la cima de la cadena industrial y deberían tener un mayor espacio para crecer. Basándose en una investigación detallada in situ y en la diligencia debida, la empresa decidió participar en la emisión y finalmente lo consiguió. Después de que nuestra empresa adquiere acciones de empresas que cotizan en bolsa, mantenemos una estrecha comunicación con ellas, ayudamos activamente a las empresas a formular planes estratégicos, encontrar clientes nacionales y extranjeros y proporcionar información relacionada con la industria. Aunque solo aumentamos nuestras participaciones en empresas cotizadas durante un año, debido a nuestra confianza en el desarrollo de la empresa, las mantuvimos durante mucho tiempo y logramos un retorno de la inversión de más del 500%.

(3) Los fondos de seguros se utilizan para realizar directamente negocios de banca de inversión.

Según la última "Decisión sobre enmiendas (borrador para comentarios)", los fondos de seguros pueden claramente invertir en productos de titulización de activos; los fondos de seguros pueden invertir en fondos de capital privado, como fondos de capital de riesgo; los fondos de seguros pueden invertir en el establecimiento de bienes raíces e infraestructura. Las instituciones profesionales de gestión de activos de seguros, como instalaciones y fondos de pensiones, pueden establecer fondos de capital privado, como fondos intermedios, fondos de fusiones y adquisiciones, y fondos inmobiliarios. . Se ampliarán aún más los canales y posibilidades para que los fondos de seguros realicen negocios de banca de inversión, lo que ayudará a mejorar el nivel profesional de la gestión de activos de seguros y promoverá el desarrollo de negocios con terceros de las empresas de gestión de activos.

El negocio de banca de inversión de las compañías de gestión de activos de seguros comenzó tarde y tiene un alcance de inversión limitado. En comparación con los bancos de inversión tradicionales, como las sociedades de valores, los bancos y los fideicomisos, las filiales de fondos se han desarrollado lentamente. Como estrella en ascenso, la velocidad de desarrollo y la escala de gestión de activos de las empresas de gestión de activos de seguros están mucho más allá de su comparación. Cómo desarrollar el negocio de banca de inversión de las compañías de gestión de activos de seguros es una cuestión importante que merece una seria consideración en un momento en que las tasas de interés están bajando y los activos son cada vez más escasos.

Creemos que si las compañías de gestión de activos de seguros quieren lograr un avance cualitativo en su negocio de banca de inversión, deben comenzar con un cambio de mentalidad. Tradicionalmente, estamos acostumbrados a aparecer como inversores, con una mentalidad típica de comprador, esperando a que los vendedores recomienden productos, eligiendo y luego aceptando pasivamente los resultados de la inversión. Esta forma de pensar seguramente se reflejará cuando empiece a dedicarse a la banca de inversión. Sin embargo, a medida que la competencia en la industria de gestión de activos se vuelve cada vez más feroz, las compañías de gestión de activos de seguros deben pasar de estar en el banco a dedicarse a negocios, de seleccionar pasivamente productos a aceptar resultados de inversiones, de desarrollar activamente proyectos y participar en la gestión de procesos de inversión. desde simplemente proporcionar fondos downstream hasta activos upstream. En este proceso, como departamentos relevantes involucrados en el negocio de banca de inversión, también están a la vanguardia de los cambios de mentalidad. Comenzando por brindar servicios eficientes y de alta calidad a los financieros, integramos activamente recursos internos y externos, diseñamos planes de financiamiento integrales y meticulosos para proyectos y brindamos a los clientes una gama completa de servicios financieros.

En primer lugar, debemos partir de las necesidades de los financistas, tomar los productos como núcleo y realizar el diseño del proyecto desde aspectos como la forma de inversión, el plazo, la liquidez y la gestión de riesgos en función de macro, industria, y análisis empresarial para satisfacer las necesidades de los diferentes inversores, en lugar de buscar ciegamente la minimización del riesgo o la maximización del rendimiento. Por ejemplo, los negocios de fusiones y adquisiciones en industrias emergentes tienen altos riesgos de inversión y la mayoría de los temas de fusiones y adquisiciones son débiles. Incluso si se aumenta el crédito, el efecto no es fuerte y es más adecuado para inversiones puramente de capital. En este momento, debemos considerar un mayor control sobre la valoración y los términos de fusiones y adquisiciones, llevar a cabo un diseño estructural para garantizar la seguridad de los fondos prioritarios y participar profundamente en la gestión posterior a la inversión, en lugar de simplemente fabricar productos de "acciones claras y deuda real" para obtener protección formal.

En segundo lugar, el departamento de banca de inversión debe saber integrar los recursos internos de la empresa y aprovechar al máximo la sinergia y las ventajas generales, que se reflejan principalmente en dos aspectos: 1. El departamento de inversiones de la empresa es un representante típico de los inversores institucionales en el mercado. Sus requisitos de rendimiento de las inversiones y gestión de riesgos, así como su conocimiento de los detalles del producto, pueden convertirse en la fuente de información de primera mano para que el departamento de banca de inversión diseñe productos. . El departamento de banca de inversión puede aprender más sobre las necesidades de los clientes internos de la empresa y buscar activos de manera específica, lo cual es una ventaja importante en comparación con otros pares que buscan proyectos a ciegas. 2. Puede utilizar las capacidades de investigación de la investigación de inversiones de la empresa; equipo para analizar la macro y la empresa prospectar las oportunidades de inversión en el mercado. Podemos utilizar los recursos del proyecto invertidos por la empresa para explorar más a fondo las necesidades de los socios y buscar posibles oportunidades comerciales.

Por último, el departamento de banca de inversión debe centrarse en los socios, utilizar el conocimiento profesional para realizar más innovaciones para satisfacer las necesidades de los clientes, aprovechar profundamente el potencial y proporcionar una gama completa de servicios financieros. Por ejemplo, después de que los bancos de inversión tradicionales o las empresas de valores desarrollen el negocio de IPO de sus clientes, comprenderán de manera más proactiva las necesidades posteriores de sus clientes, expandirán sus negocios de capital privado, fusiones y adquisiciones, emisión de bonos, financiamiento de proyectos y otros negocios, y se convertirán en sus socios a largo plazo. -socios a término. Las divisiones de banca de inversión de los gestores de activos de seguros deberían hacer lo mismo.

Resumen

Ha llegado la era de la gestión de grandes activos bajo la "nueva normalidad".

Aunque las compañías de gestión de activos de seguros tienen las ventajas de una gran escala de gestión de activos, un amplio alcance de inversión y un estilo de inversión estable, también tienen una estructura empresarial única, una fuente única de fondos, una independencia insuficiente, un mecanismo de gestión conservador y atrasado, un bajo grado de comercialización y un mecanismo de evaluación e incentivos del personal. Problemas como el atraso. Cómo maximizar las fortalezas y evitar las debilidades y encontrar un avance en toda la competencia del mercado es una cuestión que debemos considerar seriamente.

Las cosas determinan la salida y las ideas el rumbo. Ya sea una discusión teórica o un análisis de la situación real, en última instancia muestra que la transformación de la industria de gestión de activos de seguros es inminente y lo más importante es la transformación ideológica. El modelo de pensamiento de los bancos de inversión puede ayudarnos a reorganizar la situación actual, cambiar la perspectiva del desarrollo empresarial y reposicionar los objetivos de desarrollo. El modelo de pensamiento de los bancos de inversión también puede ayudarnos a mejorar y ampliar los módulos comerciales existentes, compensar las deficiencias y brindar beneficios; aprovechar al máximo nuestras ventajas para obtener mejores resultados, el modelo de pensamiento de los bancos de inversión puede cambiar la actual cultura de gestión y el mecanismo de seguros, mejorar la eficiencia del trabajo y los efectos de incentivos, y ayudarnos a ampliar nuevas áreas de negocio y fuentes de financiación.