¿Se está desvaneciendo el rescate? ¿Quién es el salvador final de las acciones A?
Aunque los reguladores enfatizaron el 14 de agosto que la Corporación Financiera de Valores no se retirará, su función de estabilizar el mercado permanece sin cambios y seguirá desempeñando un papel cuando el mercado fluctúe violenta y anormalmente. Sin embargo, en el contexto de los fondos incrementales que se convierten en fondos existentes, todos los inversores han descubierto que la "dependencia del rescate" de las acciones A es aún más grave de lo esperado.
La semana pasada, las acciones A sin el apoyo de la selección nacional sufrieron una fuerte caída. Al cierre del 21 de agosto, el índice compuesto de Shanghai cerró en 3.507,74 puntos, un 11,3% menos que los 3.965,34 puntos del 14 de agosto.
Los conceptos de valores y oro han sido especulados varias veces.
Lo que está más estrechamente relacionado con las acciones A la semana pasada es, sin duda, la declaración de la Comisión Reguladora de Valores de China de que "la Comisión de Valores y Futuros no se retirará y su función de estabilizar el mercado permanecerá sin cambios. pero generalmente no entrará en el mercado". Lo interesante es que, aunque las compañías de valores han dejado claro que son “sólo defensivas pero no ofensivas”, los precios de las acciones en las que invierten siguen subiendo en contra de la tendencia. Muchas empresas incluso han emitido anuncios para mostrar a los inversores que lo son. favorecido por las compañías de valores, también se ha especulado con los precios de las acciones de estas compañías.
El 19 de agosto, las acciones A abrieron a la baja y subieron contra la tendencia. El índice compuesto de Shanghai cerró en 3794,11 puntos, recuperándose un 1,23% respecto al día anterior. Muchos inversores creen que la razón por la que el índice compuesto de Shanghai primero bajó y luego subió estuvo relacionada con un grupo de empresas que especulaban colectivamente sobre conceptos de valores por la tarde, lo que recordó al mercado el rescate del mercado.
Las empresas que emitieron anuncios ese día incluyen Annochi, Xudong Optoelectronics, Zhefu Holdings, etc. El contenido del anuncio fue que las compañías de valores compraron las acciones de la empresa. El motivo revelado fue “en respuesta a llamadas recientes de. algunos inversores para verificar la compra de acciones de la empresa por parte de las compañías de valores ".
Aunque Annoqi y otras empresas anunciaron el aumento de capital de las sociedades de valores al mediodía del 5438+09 de junio, una lectura atenta de los anuncios de cada empresa muestra que el equipo nacional aumentó el capital de estas empresas en diferentes momentos. Fue antes de agosto de 2014, por lo que el papel de estos anuncios es más bien el de "competir por favores" y atraer fondos de inversores para que sigan su ejemplo.
Sin embargo, los precios de las acciones de las empresas mencionadas aún cosecharon el efecto de exageración: después de que la mayoría de las empresas emitieron anuncios, los precios de sus acciones inmediatamente alcanzaron el límite y Xudong Optoelectronics alcanzaron el límite durante dos días consecutivos; Weining Software y Fangyuan Optoelectronics también llegaron al límite. Sin embargo, Anita Mui, que una vez fue despedida por convertirse en la mayor accionista de China Securities Finance Corporation, dio un giro el 19 de agosto, y el precio de las acciones pasó de casi caer hasta el límite diario a subir hasta el límite diario.
Los analistas afirman que el mercado cree que las acciones actualmente en poder de las compañías de valores tienen un buen margen de seguridad en gran medida. Un informe de investigación de Xin Securities indicó que China Securities Finance Corporation prometió no retirarse en los próximos años, y la cesionaria Huijin Company también lo mantuvo durante mucho tiempo, lo que redujo en gran medida la presión sobre la venta de la empresa antes mencionada. Al mismo tiempo, la nueva sucursal de China Securities Finance Corporation o Huijin Corporation puede ser considerada por el mercado hasta cierto punto como una especie de respaldo gubernamental, que puede tener un efecto invisible en la estabilidad de los precios de las acciones.
Sin embargo, el método operativo de utilizar "valores" para comprar de forma desenfrenada sin tener en cuenta los fundamentos de la empresa es un ejemplo típico de cómo el dinero malo desplaza al dinero bueno. No es de extrañar que algunos inversores digan que en el mercado actual todos los marcos analíticos y sistemas de valoración son inválidos. El poder de fijación de precios no lo tiene el mercado, sino las empresas de valores.
Es difícil deshacerse de la "dependencia del rescate".
Por otro lado, el "poder residual" de los valores también refleja la excesiva dependencia del mercado de las compañías de valores, lo que lleva a muchas empresas a revelar información de forma selectiva. Por ejemplo, después del despido de Anita Mui, la compañía de valores ya no era el mayor accionista, pero Anita Mui no emitió ningún anuncio para aclarar esto.
A medida que disminuye la actividad de las sociedades de valores, también se va enfriando gradualmente el entusiasmo por conceptos relacionados en el mercado. El viernes pasado, las acciones de conceptos de valores, incluidas Anita Mui y Annochi, cayeron bruscamente. Sólo Zhefu Holdings se mantuvo "obstinada".
Cuando el índice compuesto de Shanghai vuelva a caer hasta los 3.500 puntos, ¿seguirá la Comisión Reguladora de Valores de China rescatando el mercado? En la conferencia de prensa del viernes pasado, la Comisión Reguladora de Valores de China no habló sobre las tendencias del mercado y las posibles medidas de rescate, ni tenía registros comerciales de las sedes comerciales de las compañías de valores desde agosto de 2014.
Según el Anuncio No. 21 emitido por la Comisión Reguladora de Valores de China el 4 de agosto de 65438, las compañías de valores seguirán desempeñando un papel cuando el mercado de acciones A experimente "fluctuaciones violentas y anormales". Aparentemente, a los ojos de los reguladores, la caída del mercado de valores de la semana pasada no se consideraba "fluctuaciones graves y anormales".
De hecho, el impacto actual del rescate sobre las acciones A es muy efectivo. Sin el apoyo de las fuerzas de rescate del mercado, el índice Hang Seng de empresas estatales de Hong Kong ha estado cayendo desde junio de este año, cerrando en 10.195,05 el viernes pasado, estableciendo un nuevo mínimo en el último año.
El propósito del rescate del gobierno es ahorrar liquidez a corto plazo, reducir el apalancamiento irracional y resolver los riesgos sistémicos que pueda enfrentar el sistema financiero. No se trata de dominar el mercado de valores durante mucho tiempo, sino de utilizar el dinero de los contribuyentes de todo el país para salvar a un pequeño número de accionistas. En el anuncio del día 21, la Comisión Reguladora de Valores de China dejó muy claro que el mercado de valores tiene sus propias reglas de funcionamiento. En circunstancias normales, el gobierno no interviene y debería prestar más atención al papel de la autorregulación del mercado.
A través de la reciente caída de las acciones A y la exageración de los conceptos de valores por parte de los inversores, el mercado necesita reflexionar sobre si las acciones A están sufriendo una "dependencia del rescate". Algunos participantes del mercado bromearon diciendo que el rescate nacional era un paracaídas para los inversores atrapados, pero unos pocos especuladores lo utilizaron como avión.
El rescate ha llegado a su fin, pero las acciones A todavía dependen de los fondos de rescate. Cuando el mercado de acciones A pasa de un rescate incremental de fondos a un juego de fondos existentes, los reguladores deben pensar en cómo reconstruir la frágil confianza del mercado en esta "era post-rescate". Simplemente confiar en algo de dinero caliente para especular con acciones conceptuales de valores como Mui Yan Jixiang sólo despertará nuevamente la "dependencia del rescate" de las acciones A, formando un círculo vicioso.
De hecho, el "apoyo político" no es una solución a largo plazo y el mercado eventualmente tendrá que desempeñar su papel. La retención a largo plazo de fondos de política puede distorsionar el mecanismo del mercado e incluso engañar a los inversores, lo que no favorece la recuperación efectiva de las funciones del mercado e inhibe la realización de la capacidad de autorregulación del mercado.
El colapso final de las acciones de conceptos de valores también demuestra el hecho de que en la era posterior al rescate, perseguir ciegamente la especulación sin adherirse a la lógica fundamental ya no funciona.