Hengxuan Technology: el líder mundial en chips de audio
La empresa fue cofundada por Zhao Guoguang, Tang Xiaodong y Shanghai Qian Bifu en 2015. Zhang Liang es el marido de Tang Xiaodong en 2016. Actualmente, el mayor accionista de la empresa es Runyuan Capital, filial de IDG Capital, con inversiones estratégicas de Xiaomi y Alibaba19. El presidente Zhang Liang y el vicepresidente Zhao Guoguang trabajaron una vez en Ruidaike, sentando las bases técnicas de la empresa. La empresa tiene sólidas capacidades en radiofrecuencia y banda base, y la reducción activa de ruido también fue la primera que lanzó la empresa.
Los factores que impulsan el crecimiento futuro de la empresa son:
1) Actualización de la estructura del producto, los auriculares Bluetooth reemplazan los chips de audio Typc-c y los auriculares Bluetooth inteligentes reemplazan a los auriculares Bluetooth comunes. Los precios unitarios de los chips de auriculares Bluetooth inteligentes, los chips de auriculares Bluetooth ordinarios y los chips de audio tipo C son 12,7 yuanes, 4,6 yuanes y 3,1 yuanes respectivamente. Los precios unitarios altos en lugar de precios unitarios bajos pueden aumentar las ganancias de las empresas. Además, la empresa ha desarrollado chips Wifi Bluetooth.
2) Desde la perspectiva del cliente, los chips de auriculares Bluetooth de la empresa se venden principalmente a marcas de teléfonos móviles y marcas de audio profesional, lo que representa 2/3 y 1/3 de los envíos, respectivamente. Los teléfonos móviles de Apple utilizan chips TWS de producción propia y entre sus clientes de teléfonos móviles se incluyen Xiaomi, OV y Huawei de Android. La participación de la compañía en los teléfonos móviles nacionales es generalmente de alrededor del 70-80% y no hay mucho margen de mejora. La razón principal es el aumento en la tasa de coincidencia de TWS de los teléfonos móviles nacionales. y todavía hay margen de mejora en el futuro. Las marcas de audio profesionales se refieren a marcas TWS fuera de los fabricantes de teléfonos móviles y los envíos en esta área se mantienen estables.
3) Ingrese un nuevo campo. Los ingresos actuales de la compañía provienen de los auriculares y parlantes TWS, y se espera que lance un reloj pronto en el futuro. El sistema de vigilancia es relativamente pequeño, por lo que es más adecuado utilizar chips SOC. La empresa ocupa el primer lugar en el mundo en el campo de chips para auriculares Bluetooth, lo que puede demostrar su fortaleza. Por lo tanto, podemos tener mayores expectativas sobre el éxito de la empresa en el segmento emergente de relojes.
Desde una perspectiva de valoración, debido al rápido crecimiento del rendimiento, la valoración PE de la empresa en 2022 fue solo 44 veces mayor. El rival de la empresa, Momentum Technology, está a punto de salir a bolsa. La empresa produce principalmente chips de audio de alta gama, mientras que los productos de Jixin son relativamente de gama baja. La valoración de la empresa debería ser superior a la de Moxin. En comparación con otras empresas de chips SOC, las valoraciones de PE a 22 años de Rockchip, Guo Kewei y Chen Jing son entre 50 y 70 veces. La razón por la que se puede descontar la valoración de la empresa es que el espacio de crecimiento de la empresa en los auriculares TWS es relativamente limitado y solo puede depender del crecimiento de la industria para impulsar el crecimiento de los ingresos de la empresa. Esto también muestra que la competitividad de la empresa es relativamente fuerte y que las empresas con una fuerte competitividad siempre pueden crear sorpresas.
Además, se estima que cuando muchos inversores mencionen los auriculares TWS, pensarán que los auriculares TWS de Li Xun y Goertek no han aumentado de precio, y que los auriculares TWS de Apple no han aumentado de precio. significa que los auriculares TWS de Android no han aumentado de precio. El TWS de Apple se desarrolló antes y los clientes de Apple tienen un mayor poder adquisitivo. Por lo tanto, los auriculares TWS de Apple entraron antes en el período de cuello de botella, mientras que los auriculares TWS de Android han mantenido un alto crecimiento en al menos los últimos dos años.