¿Cuáles son las ventajas para las empresas chinas de cotizar en el extranjero?
La cotización en el extranjero de empresas chinas significa que las sociedades anónimas chinas emiten acciones a inversores extranjeros y las cotizan en bolsas de valores extranjeras. Actualmente solo hay dos formas: una es la cotización directa y la otra es la cotización indirecta. El método de cotización directa consiste en registrar directamente la empresa en el extranjero, luego adquirir el control de la empresa en el extranjero en el país y luego ir directamente a la bolsa para cotizar en bolsa; el método indirecto consiste en utilizar la denominada cotización fantasma, en la que los activos nacionales se cotizan directamente; inyectado en la empresa fantasma para completar la cotización. Esto también existe en China. El tiempo de comercialización de esta manera es más corto que el de la cotización directa. Además de estos dos métodos, también existen en el mercado certificados de depósito y bonos convertibles, pero se utilizan menos.
La razón por la que las empresas chinas eligen cotizar en el extranjero es principalmente por el sistema nacional de aprobación de nuevas acciones y las restricciones sobre las mismas acciones y los mismos derechos. Podemos entender que si se implementa el sistema de aprobación, el tiempo de aprobación será muy largo: el establecimiento de la empresa, el desarrollo histórico, el nivel financiero, la capacidad operativa, la rentabilidad, las empresas afiliadas, etc., deben pasar por niveles de aprobación. El mercado considera que las condiciones de cotización de China son una de las más estrictas. Una clave para la rentabilidad hará que muchas empresas no cumplan las condiciones para cotizar en bolsa. Incluso si cumple con las condiciones de cotización, tardará dos o tres años en salir a bolsa. Durante este período, muchas empresas experimentarán muchos cambios y perderán muchas oportunidades de desarrollo. En vista de esta situación, nuestra recién creada Junta de Innovación en Ciencia y Tecnología ha implementado cinco conjuntos de reglas de cotización para facilitar la cotización de empresas en estas industrias emergentes. El sistema de registro adoptado para las cotizaciones en el extranjero significa que, siempre que la empresa cumpla con las duras condiciones finales, podrá cotizar con éxito en unos pocos meses. Además, la auditoría financiera no es tan estricta como en China. Cuando Baidu cotizó, sus ganancias operativas todavía eran pérdidas. No logró cotizar en el mercado de acciones A, pero sí lo hizo con éxito en los Estados Unidos. Además, está la cuestión de la estructura accionarial. Estados Unidos puede implementar una estructura de clases duales, es decir, acciones AB. Las acciones A tienen mayor capital y pueden corresponder directamente a 10 derechos de voto, mientras que las acciones B representan sólo una décima parte de las acciones A. Esta estructura de propiedad puede ayudar a los fundadores a tener menos acciones, tener mayores derechos de voto y tener un mejor control de la empresa. Actualmente, Alibaba está implementando esta arquitectura. Lo que nuestro país necesita es una acción. Todos tienen los mismos derechos y el mismo derecho a votar.