Análisis de la situación actual de Hikvision
Hikvision es una solución inteligente de Internet de las cosas y un proveedor de servicios de big data con vídeo como núcleo. Su negocio se centra en el Internet de las cosas inteligente, servicios de big data y servicios inteligentes, construyendo un ecosistema abierto y cooperativo para brindar servicios a servicios públicos, empresas y usuarios de pequeñas y medianas empresas, y está comprometido a desarrollar la sabiduría de la integración del borde de la nube. , integración de información e integración de inteligencia digital Ciudades y empresas digitales.
Hikvision se adhiere a la filosofía empresarial de "profesionalismo, integridad e integridad" y practica los valores fundamentales de "éxito del cliente, orientación al valor, integridad y pragmatismo, y búsqueda de la excelencia". Innovar y desarrollar la percepción multidimensional. La inteligencia artificial y la tecnología de big data abren nuevos horizontes para la seguridad y el desarrollo humanos.
1. Análisis de la industria (Análisis de las cinco fuerzas de Porter):
1. Poder de negociación de los proveedores: Actualmente, una gran parte de los chips de equipos de Hikvision, Dahua y otras empresas utilizan HiSilicon. Anteriormente, debido a la "lista de entidades", los chips de Hikvision fueron cortados del extranjero y su dependencia de los chips nacionales, especialmente HiSilicon, se hizo aún más fuerte. Este es un tema que necesita atención.
2. Poder de negociación de los compradores: en la actualidad, la industria de la seguridad se encuentra en una etapa madura, se han formado empresas líderes, se han formado marcas conocidas y ciertos monopolios industriales, y las empresas tienen ciertos precios posteriores. derechos. Para las dos empresas líderes con ventajas, Hikvision y Dahua, el margen de beneficio bruto se mantiene estable en más del 40%. A juzgar por mis observaciones profesionales, los productos de estas dos empresas se encuentran actualmente en un estado de fácil venta.
3. Amenaza de potenciales participantes: los clientes de la industria de la seguridad son en su mayoría gobiernos, agencias de seguridad pública o grandes empresas, y tienen mayores requisitos de marca y confiabilidad. En la actualidad, las empresas líderes del mercado tienen una posición estable y han formado economías de escala. Es muy difícil conseguir nuevas acciones. La entrada de alto perfil de Huawei, basada en su gran fortaleza y su alta relevancia en la industria, representa una seria amenaza para la posición líder en la industria de Hikvision. Sin embargo, Huawei por sí sola no romperá la situación actual de alta concentración en esta industria.
4. Amenaza de sustitutos: En el ámbito de la seguridad, no existen por el momento amenazas tecnológicas disruptivas. La mayoría de las empresas de seguridad consideradas número uno por Hikvision no se limitan a vender productos, sino que venden soluciones inteligentes de IoT y servicios de big data con vídeo como núcleo. La I+D y el lanzamiento al mercado en este ámbito siempre han ido a la par de los tiempos.
5. Competencia entre empresas de un mismo sector: la concentración industrial es alta. Actualmente, las principales empresas 1 y 2, Hikvision y Dahua, comparten más de la mitad de la cuota de mercado, y la cuota de mercado de Hikvision supera el 40%.
Resumen: El número de consumidores en la industria de la seguridad es estable; la producción de la industria es estable; el crecimiento del mercado se ralentiza y el crecimiento de las ganancias es lento; la competencia de la industria disminuye gradualmente, con Hikvision y Dahua dominando el mercado; La industria está muy concentrada, la variedad de productos es relativamente rica, la tecnología es relativamente madura y estable, y los estándares de la industria son claros y las barreras de entrada son altas, principalmente debido al fuerte efecto de marca y al monopolio de las empresas líderes. . En la actualidad, la "vieja seguridad" simbolizada por la videovigilancia está pasando gradualmente a la "nueva seguridad" que proporciona soluciones integrales de seguridad. Y la industria de la seguridad siempre ha sido parte de la estrategia nacional, y creo que seguirá siéndolo. Esta industria es una buena industria en su etapa madura.
2. Análisis de la empresa
1. Gerencia:
No hay antecedentes de sanción por falsificación de estados financieros, y no existen errores importantes en el informe anual. informe. En marzo de 2020, el vicepresidente Gong Hongjia y el director general Hu Yangzhong no informaron a Hikvision sobre la situación de proporcionar acuerdos de financiación para otros durante el proceso de aumento o reducción de sus participaciones accionarias, lo que provocó que la empresa que cotiza en bolsa no fuera verdadera, precisa y completa. La divulgación inadecuada de información relevante violó las disposiciones del artículo 3 de las "Medidas administrativas para la divulgación de información de las empresas que cotizan en bolsa" y fue emitida una carta de advertencia y registrada en los archivos de integridad del mercado de valores y futuros. Actualmente, Gong Hongjia se ha retirado de la junta directiva de Hikvision. En términos generales, no existen manchas importantes de corrupción en la integridad de la gestión y los problemas expuestos son aceptables. Además, desde la creación de la empresa, la dirección se ha concentrado en el desarrollo de la empresa y su desempeño pasado también ha demostrado sus esfuerzos y habilidades.
2. Productos:
Hikvision siempre ha otorgado gran importancia a la investigación y el desarrollo tecnológico. En 2004, Hikon tomó la iniciativa en la introducción del algoritmo H.264 en la industria de la videovigilancia y lanzó una grabadora de vídeo integrada en disco duro (EDVR) basada en el algoritmo H.264. El alto rendimiento de compresión, el flujo de bits y la estabilidad de la tecnología H.264 hicieron que los productos de Hikon fueran revolucionarios una vez lanzados, capturando el pulso digital de la industria de la seguridad.
La empresa tiene más de 42.000 empleados en todo el mundo (65.438+0, 365.438+0 a febrero de 2020), incluidos más de 20.000 empleados de I+D y personal de servicio técnico. La inversión en I+D representa el 65.438+00,04% de los ingresos operativos anuales y el 265.438+0,6% del margen de beneficio bruto (2020). La cantidad absoluta es la más alta de la industria. Hikvision es una empresa de centros de investigación postdoctoral con Hangzhou como centro, ha establecido un sistema de centros de I+D que se extiende a Beijing, Shanghai, Wuhan, Xi, Chengdu, Montreal y Londres, y planea invertir en I+D en Chongqing y Shijiazhuang. La empresa tiene un total de 8.023 derechos de propiedad intelectual.
3. Precio
El margen de beneficio bruto es del 46,5% y existe un amplio "foso" de precios. Líder de la industria con un fuerte efecto de marca, fuerte poder de fijación de precios y capacidades de control ascendentes y descendentes.
4. Canal
Hikvision tiene grandes ventajas en clientes upstream y downstream. La empresa lleva muchos años trabajando intensamente en el sector de la seguridad y ha establecido una red de canales de atención al cliente relativamente sólida. Tiene conexiones estables con los departamentos de seguridad pública del gobierno y tiene importantes ventajas de marca sobre los departamentos no gubernamentales. El origen estatal de la empresa también significa fiabilidad y seguridad, lo que es especialmente importante para la seguridad orientada a la privacidad.
5. Marketing
Actualmente existen tres modelos de ventas principales: uno es proporcionar de forma independiente soluciones inteligentes de IoT y servicios de big data, el otro es vender hardware puro y el tercero es cooperar con los operadores. El modelo general de ganancias es relativamente simple.
6. Competencia
Ocupa el primer lugar en participación de mercado a largo plazo (más del 40%), muy por delante del Grupo Dahua, que ocupa el segundo lugar (participación de mercado de alrededor del 15%). En la actualidad, Huawei es el mayor competidor potencial. Pero para Huawei, un poderoso competidor, Hikvision no sólo tiene ventajas de canal, sino también ventajas de cadena de suministro de hardware. Los escenarios de aplicación terminal de las cámaras de vigilancia están fragmentados. La serie de productos proporcionados por Hikvision también incluye las necesidades de personalización personalizadas de los clientes, lo que impone altas exigencias a la cadena de suministro. La cadena de suministro de Hikvision se ha convertido en uno de los fosos de la compañía después de un largo período de pruebas, algo que a Huawei le resulta difícil lograr en el suministro de hardware de seguridad en un corto período de tiempo. Para decirlo sin rodeos, incluso si Huawei se convierte en el jefe, Hikvision definitivamente será el segundo. La posibilidad real en el futuro es que el jefe y el segundo hijo peleen, y el tercer y cuarto hijo mueran. Quizás sea más probable que se trate de un efecto de bagre. Hikvision hará mayores esfuerzos para cultivar negocios tradicionales sin escatimar esfuerzos para desarrollar nuevos negocios de curva cuadrática.
Resumen: Hikvision es un líder típico de la industria, notable en términos de "gestión, productos, precios, canales, marketing y competencia". Lo que necesita atención es: ¿la retirada de Gong Hongjia de la junta directiva tendrá algún impacto en la estrategia y la gestión de la empresa? ¿Hay algún problema con el suministro de chips ascendente? ¿El desarrollo del competidor Huawei tiene un impacto significativo en el desempeño de la empresa? En la actualidad, no hay problemas importantes en las operaciones de la empresa. Las condiciones operativas de la empresa son buenas y es una buena empresa.
En tercer lugar, análisis del informe financiero
1. Expectativas de ganancias:
La tasa de dividendos actual es del 1,45% y se espera que sea del 1,5% en el futuro. los próximos 10 años. El crecimiento promedio anual del beneficio neto compuesto es del 26% y se espera que el beneficio neto compuesto crezca un 20% en los próximos 10 años. Retorno anualizado esperado futuro10 = 1,5%+20% = 21,5%.
Altas expectativas de ingresos y confiabilidad relativamente alta.
2. Capacidad de obtención de ingresos:
El rendimiento sobre los activos netos en 2020 es del 27,72%, el margen de beneficio bruto es del 46,5%, la relación activo-pasivo es del 38,58% y el efectivo. La tasa de crecimiento del flujo de actividades operativas en los últimos cinco años es del 26,84%, los gastos de I+D representan 265.438+0,6% del margen de beneficio bruto (los indicadores anteriores se han mantenido estables en los últimos cinco años).
La capacidad de ganar dinero es sólida y depende de las capacidades operativas propias de la empresa, en lugar de depender de un alto apalancamiento. Esto se puede ver en el alto margen de beneficio bruto, la baja relación activo-pasivo y la alta tasa de crecimiento del flujo de caja compuesto.
3. Flujo de caja:
El flujo de caja operativo neto en 2020 es de 65.438+06.088 millones, el flujo de caja neto de las actividades de inversión es de -2.555 millones y el flujo de caja neto de las actividades de financiación son -4,56 mil millones, los fondos monetarios son 35,46 mil millones y los últimos pasivos corrientes son 30,066 mil millones.
El flujo de caja operativo de la empresa es abundante y aumenta año tras año. Puede respaldar la inversión necesaria para el desarrollo normal de la empresa sin necesidad de recaudar fondos, y los fondos monetarios de la cuenta son suficientes para cubrir la deuda a corto plazo. reembolsos. Buen flujo de caja, una típica fuente de ingresos.
Resumen: Hikvision, según el análisis de los informes financieros, tiene altas expectativas de ingresos y una fuerte rentabilidad. Depende completamente de sus propias operaciones y tiene una buena situación de flujo de caja. La situación financiera de la empresa es sólida.
Cuatro. Análisis de valoración
La relación precio-beneficio actual TTM es 33,74 veces, lo que es superior a los datos de casi 65438+72% en 2000. La valoración actual es alta. Los cálculos personales incluyen un precio objetivo de 50,28 yuanes en 2021 y un precio objetivo de 57,83 yuanes en 2022 (aquí es solo como referencia).
Resumen del verbo (abreviatura del verbo):
Personalmente, creo que Hikvision es una acción que está en línea con "una buena industria y una buena empresa" y que se puede mantener durante mucho tiempo. Su valoración actual es alta y no se considera un “buen precio”. Consejos de funcionamiento actuales: estad atentos.
Finalmente: compartir y comunicar, acoger diferentes opiniones, discutir juntos y progresar juntos. Los me gusta, las publicaciones repetidas y los seguidores son afirmaciones y estímulos para mis escritos. Te lo agradezco de antemano. ¡Feliz Festival del Medio Otoño a todos!