¿Cuáles son los pros y los contras de la adquisición de activos?
Ventajas de la adquisición general de activos de fusiones y adquisiciones
1. Puede evitar disputas entre accionistas de la empresa objetivo y firmar contratos directamente con la empresa objetivo.
Si la estructura accionarial de la empresa objetivo es compleja, especialmente en el caso de una adquisición global, se debe obtener el consentimiento por escrito de todos los accionistas. Como resultado, las negociaciones para adquirir una participación han sido difíciles y lentas. Porque cualquier accionista tiene derecho de tanteo sobre el patrimonio transferido por otros accionistas. El riesgo de adquisición aumenta cuando los accionistas minoritarios bloquean las adquisiciones de acciones. La adquisición de activos puede evitar eficazmente las restricciones anteriores.
2. Puede evitar soportar los "pasivos contingentes" de la parte adquirida y reducir los riesgos de fusiones y adquisiciones.
Los riesgos de los pasivos contingentes provienen principalmente de: garantías externas, recaudación y gestión tributaria, infracciones, sanciones por infracciones, etc. Si la empresa objetivo existe desde hace mucho tiempo, tiene una evolución histórica complicada, frecuentes cambios de gestión y sufre pérdidas a largo plazo, la posibilidad de pasivos contingentes aumentará. Generalmente, no quedará reflejado en el informe de evaluación y en el informe de auditoría realizados por la firma contable, salvo que sea informado expresamente por la empresa objetivo. En las adquisiciones de activos se pueden evitar eficazmente los pasivos contingentes antes mencionados.
3. Ajustar el valor contable de los activos para reducir nuevamente el impuesto sobre la renta de las empresas o los costos de transacción de transferencia.
El valor de los activos fijos (principalmente inmuebles) propiedad de la empresa objetivo se registra en los libros contables al costo histórico después de la depreciación (es decir, el valor registrado es menor). El precio de compra después de adquirir el activo es el valor en libros del activo, y la base de depreciación se puede aumentar en consecuencia para obtener mayores gastos de depreciación y reducir la renta imponible en consecuencia. Sin embargo, la adquisición de capital no afectará el valor en libros de los activos, y el valor de los activos permanecerá en el valor en libros original. Si se vende más tarde y el producto de la venta es significativamente diferente del costo en libros, el impuesto de transferencia a pagar también aumentará. Sin embargo, los impuestos y tasas generados por estos activos con valores contables más bajos deberían haber recaído sobre los accionistas transmitentes, pero finalmente fueron transferidos al adquirente en forma de compras de acciones.
4. La adquisición de activos requiere menos información y conlleva menos riesgos.
La adquisición de activos sólo necesita considerar el valor real del activo, propiedad, otros derechos, impuestos de transferencia, espacio de valor agregado futuro, etc. La adquisición de capital requiere una investigación relativamente exhaustiva de la empresa, como la evolución histórica de la empresa, las relaciones con el personal, la estructura del capital, los deseos de los accionistas, las deudas, los pasivos contingentes, los impuestos, los activos, etc. Una ligera omisión puede aumentar el coste real de compra.
5. No hay necesidad de asumir los costos y riesgos de enajenación de los empleados de la empresa original.
La mayoría de los empleados de empresas antiguas tienen muchos años de servicio. Una vez adquirida la empresa mediante transferencia de capital, los empleados no pueden ser despedidos de la empresa sin su consentimiento; de lo contrario, se exigirá una doble compensación. El método de adquisición de activos no requiere los costos y riesgos de disposición de los empleados originales.
Desventajas de la adquisición de activos en comparación con la adquisición de acciones
1. El coste fiscal es relativamente alto.
No se pueden disfrutar de las deducciones del Impuesto sobre la Renta causadas por las pérdidas de la empresa objetivo. Los costos fiscales durante las transacciones son relativamente grandes, como el impuesto al valor agregado de la tierra, el impuesto sobre escrituras, el impuesto comercial y el impuesto sobre la renta corporativa cuando se transfieren bienes raíces, el impuesto comercial cuando se transfieren equipos, el impuesto sobre la renta después de la liquidación de la empresa objetivo, el impuesto sobre la renta sobre ingresos por liquidación de accionistas, etc. En el caso de la transferencia de capital, la transacción se produce entre accionistas de la empresa objetivo, y la adquisición de capital es una inversión externa por parte del cesionario, que no generará impuestos para el cesionario ni afectará la tributación de la empresa objetivo.
2. La adquisición de activos cambia el impacto de los gerentes en las operaciones.
Después de adquirir activos, es necesario establecer relaciones gradualmente con los empleados, pudiendo verse afectada la producción y las operaciones en el corto plazo. No se puede garantizar que el conocimiento de marca establecido por la empresa objetivo a través de operaciones a largo plazo sea 100% reconocido o conectado sin problemas cuando se transfiera a una nueva empresa.
3. Hay incertidumbres en los proyectos de franquicia.
Para aquellos proyectos con altas barreras de entrada a la industria, como proyectos con estricta aprobación de protección ambiental (indicadores de contaminación, restricciones regionales), proyectos con restricciones de desarrollo nacional (saturación de la industria, indicadores económicos, restricciones de diseño), el cesionario La parte debe considerar exhaustivamente si puede obtener con éxito la licencia de producción, el tiempo, la energía e incluso los costos financieros necesarios para la aprobación. Además, la adquisición de activos debe ir acompañada de la transferencia de propiedad de las marcas y de la tecnología de producción, y los procedimientos son relativamente complicados.
Aplicación flexible de la adquisición de activos y la adquisición de acciones
La adquisición de activos y la adquisición de acciones no son opuestas y, en ocasiones, pueden combinarse y utilizarse de manera flexible en un caso de fusión y adquisición.
Mediante la combinación de ambos, podrá obtener activos de alta calidad, eliminar posibles deudas, evitar disputas importantes y, finalmente, deshacerse de su equipaje y viajar ligero. En la práctica de fusiones y adquisiciones corporativas, para garantizar el éxito de las adquisiciones, las grandes empresas a menudo eligen cuidadosamente los métodos de adquisición, a veces gastando mucho tiempo, energía y gastos. Sin embargo, algunos inversores que no están profundamente involucrados en fusiones y adquisiciones toman sus decisiones finales basándose únicamente en sus sentimientos acerca de la empresa objetivo, a veces incluso simplemente considerando que las adquisiciones de acciones están actualmente sujetas a impuestos, lo que puede ser contraproducente y causar más daño que bien.
Los inversores deben realizar las investigaciones necesarias sobre la empresa objetivo. Lo mejor es confiar a abogados, contadores, empresas de tasación de activos, empresas de consultoría financiera, agencias de evaluación de impacto ambiental y otras instituciones profesionales para que lleven a cabo la diligencia debida. debida diligencia en todos los aspectos de la empresa objetivo Con una comprensión más clara de los riesgos y los niveles de riesgo, se pueden tomar medidas para eliminar o reducir los riesgos, y los pros y los contras de las adquisiciones de capital y de activos se pueden sopesar de manera integral desde aspectos como la adquisición. costos, riesgos legales y operaciones posteriores, con el fin de elegir el método de adquisición más favorable.