Medidas para la Supervisión de Integridad y Administración de los Mercados de Valores y Futuros

Como las primeras regulaciones especializadas de supervisión crediticia para el mercado de capitales de mi país, las "Medidas Provisionales" se promulgaron e implementaron en 2012 y se revisaron en 2014. A través de una serie de mecanismos institucionales como la definición y recopilación de información crediticia, la divulgación y consulta de información crediticia, se han fortalecido las restricciones a la deshonestidad y los incentivos a la confiabilidad, se han fortalecido las restricciones crediticias sobre las entidades del mercado y sus comportamientos, y se ha fortalecido la conciencia crediticia de los Se ha mejorado todo el mercado y la industria, jugó un papel importante en la promoción de la construcción crediticia del mercado de capitales.

En los últimos años, el Comité Central del Partido y el Consejo de Estado han presentado muchos nuevos requisitos y nuevos espíritus para la construcción de la integridad, y han surgido nuevos desarrollos y nuevas situaciones en el mercado de capitales. El trabajo de supervisión se enfrenta a nuevos problemas y nuevas tareas, y es necesario revisar las "Medidas provisionales":

(1) El Comité Central del Partido y el Consejo de Estado prestan más atención a la construcción de la integridad e implementan Las disposiciones pertinentes del Comité Central del Partido y el Consejo de Estado mediante la revisión de los requisitos de la Política de "Medidas Provisionales" son muy necesarias. Las sesiones plenarias 19, 18, 3, 4 y 5 del XVIII Comité Central del PCC plantearon requisitos para fortalecer la construcción de la integridad social. En los últimos tres años, el país ha emitido sucesivamente el "Plan General para la Construcción del Sistema de Crédito Social (2014-2020)", los "Dictamenes Orientadores sobre el establecimiento y mejora de un sistema conjunto de incentivos para la confiabilidad y un sistema conjunto de castigo para los no confiables". ", y "Opiniones orientativas sobre el fortalecimiento de la construcción del sistema de crédito personal". Seis documentos especiales sobre construcción de crédito, incluidos seis documentos especiales sobre construcción de crédito, y otros documentos de política también han adoptado medidas para la innovación de sistemas y mecanismos de supervisión crediticia. Es claramente necesario establecer una serie de nuevos mecanismos de construcción y supervisión crediticia, incluido el sistema de compromiso crediticio de los solicitantes de licencias administrativas, el sistema de informes crediticios, el sistema de membresía crediticia, la gestión crediticia o de clasificación crediticia de las entidades del mercado, la exposición pública de listas negras graves y no confiables. , estímulo El sistema de "canal verde" para la integridad impide que las instituciones financieras proporcionen servicios financieros a entidades no confiables, castiga a las entidades no confiables en términos de acceso al mercado y realiza el intercambio de información, castigo conjunto para entidades no confiables e incentivos conjuntos para entidades confiables. Las "Medidas Provisionales" no estipulan estos mecanismos institucionales y existe una necesidad urgente de implementarlos revisando las "Medidas Provisionales" para institucionalizar los requisitos de política.

(2) El mercado de capitales ha experimentado enormes cambios y es necesario mejorar el sistema de supervisión de la integridad y lograr una "cobertura total" de nuevas áreas, nuevas entidades y nuevas actividades en el mercado de capitales. En los últimos años, el mercado de capitales ha experimentado un gran desarrollo y cambios, que han planteado nuevos requisitos para la construcción íntegra. Los niveles del mercado son cada vez más abundantes y las funciones de financiación son cada vez más completas. No sólo se están expandiendo el consejo principal y el GEM, sino que también se están desarrollando rápidamente el “Nuevo Tercer Consejo” y el mercado de capital privado. Los mercados de valores regionales también han entrado en la vía de desarrollo estandarizado, y los valores respaldados por activos, bonos, futuros, etc. han experimentado nuevos desarrollos. Estas áreas deberían incluirse en el marco de la construcción de la integridad del mercado. Al mismo tiempo, existe una necesidad urgente de seguir innovando el sistema y el mecanismo de supervisión de la integridad para adaptarse a los nuevos formatos de mercado, nuevos modelos y nuevos métodos entrelazados y en rápida evolución, y al funcionamiento cada vez más complejo del mercado. Por ejemplo, en los últimos años, no sólo se han desarrollado rápidamente la financiación de margen y el préstamo de valores, sino que también se han desarrollado rápidamente las recompras de bonos prometidos y las recompras de acuerdos. Es necesario incorporar información de integridad en dichas actividades comerciales, guiar a las entidades relevantes para que consulten los archivos de integridad en dichas actividades comerciales y reflejar las restricciones de integridad.

(3) En vista de los problemas y deficiencias en la construcción de sistemas y mecanismos del mercado de capitales expuestos por fluctuaciones anormales en el mercado de valores, mejorar el sistema básico de supervisión crediticia desde la perspectiva de la construcción de crédito. Las fluctuaciones anormales del mercado de valores en 2015 reflejaron problemas pendientes como "comerciantes inmaduros, sistemas comerciales imperfectos, sistemas de mercado imperfectos y sistemas regulatorios inadecuados", que están relacionados con el bajo nivel de integridad de los participantes del mercado, sistemas y mecanismos de integridad imperfectos. y los sistemas vinculantes de integridad La insuficiencia y los malos resultados están estrechamente relacionados. Por ejemplo, en vista de la situación en la que los comerciantes son inmaduros y el sistema de negociación es imperfecto, es necesario revisar las "Medidas provisionales" para incluir a los comerciantes e inversores en los expedientes crediticios y consultar los expedientes crediticios de los comerciantes e inversores que abren valores. y cuentas de futuros en vista del sistema de mercado Si el sistema regulatorio no es perfecto, es necesario incluir a los intermediarios y personal de valores y futuros, así como información factual sobre incumplimiento de bonos en los archivos de integridad y supervisión de integridad; sistema regulatorio, es necesario mejorar el mecanismo de coordinación regulatoria mediante el intercambio de información interministerial y el castigo conjunto por abuso de confianza, incentivos conjuntos para la confiabilidad, fortalecer la supervisión del mercado y prevenir riesgos de mercado.

(4) Mejorar y fortalecer los mecanismos, medidas y medios de supervisión de la integridad es una parte integral y un punto de partida importante para implementar mejor los requisitos de una supervisión integral y estricta de acuerdo con la ley. En el contexto de la descentralización, al tiempo que se garantiza un buen acceso al mercado, existe una necesidad urgente de innovar los métodos, mecanismos y medios de supervisión crediticia en la etapa intermedia, enriquecer la "caja de herramientas" de supervisión, establecer un sistema de calificación crediticia para las entidades del mercado, e implementar la clasificación crediticia. La gestión puede proporcionar un punto de partida para la supervisión crediticia en la etapa intermedia. No basta con castigar algunos comportamientos ilegales y poco confiables en el mercado, sino también restringirlos mediante la exposición pública, restricciones a las transacciones, etc. En algunas áreas, que están fuera del alcance de las medidas regulatorias tradicionales, el mecanismo de restricción del crédito puede desempeñar un papel "complementario" y "fortalecedor". Además, algunas exploraciones realizadas en la práctica regulatoria en los últimos años también deben actualizarse a regulaciones. En segundo lugar, revisar los principios de pensamiento

El espíritu general de esta revisión es promover y mejorar aún más el sistema de supervisión de la integridad de los mercados de capital de los países ricos de acuerdo con los requisitos del Comité Central del Partido y el Consejo de Estado sobre Fortalecer la construcción de integridad social. Durante el proceso de revisión, básicamente seguimos la idea de las "tres combinaciones":

Primero, combinar los requisitos nacionales relevantes y las realidades del mercado de capitales. Como se mencionó anteriormente, en los últimos años, el Estado ha planteado una serie de nuevos requisitos para la construcción de sistemas de integridad social y crédito social. Estos requisitos se centran en la vida social y económica general del país y son relativamente generales y basados ​​en principios. Durante el proceso de revisión de las "Medidas Provisionales", es necesario combinar la naturaleza, las reglas y la realidad del mercado de capitales y su trabajo regulatorio, y en general diseñar sistemas relevantes para lograr los objetivos de registros crediticios completos y castigos efectivos por abuso de confianza. y una supervisión coordinada eficaz.

El segundo es combinar el nuevo contenido institucional con el marco institucional original. A juzgar por la práctica y los efectos de las "Medidas Provisionales" de los últimos cinco años, este sistema cumple con los requisitos inherentes y las necesidades reales del mercado de capitales, y su marco institucional está básicamente en línea con las leyes inherentes de la construcción de integridad. Los nuevos requisitos planteados por la nueva situación deben y pueden realizarse dentro del marco institucional existente modificando, enriqueciendo y mejorando el contenido y el alcance de la información sobre integridad, la divulgación y consulta de información sobre integridad, el castigo por abuso de confianza y los incentivos para la confiabilidad. .

El tercero es combinar la supervisión de la integridad de las autoridades reguladoras con castigos conjuntos por la deshonestidad e incentivos conjuntos por la confiabilidad. De acuerdo con el despliegue de la reunión conjunta interministerial del Sistema de Crédito Social del Consejo de Estado y la situación actual de la supervisión del mercado de capitales, se revisan las "Medidas Provisionales" para fortalecer las limitaciones regulatorias de las autoridades reguladoras, prestar más atención y dar aprovechar plenamente el papel del intercambio de información sobre integridad y los mecanismos disciplinarios conjuntos, y romper el aislamiento de la información sobre integridad. Las limitaciones impuestas a la supervisión y la aplicación de la ley realmente han creado un patrón de trabajo de "romper un lugar y restringir en todas partes".