¿Qué gran noticia dio la Comisión Reguladora de Valores de China a altas horas de la noche?
A las 22:39 de la tarde del día 20, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió las "Medidas administrativas para el negocio de gestión de activos de capital privado de instituciones comerciales de valores y futuros (borrador para comentarios)", marcando el comienzo las terceras reglas de gestión de activos para el mercado.
Ayer (20 de julio), primero la Comisión Reguladora de Banca y Seguros de China emitió las "Medidas para la supervisión y administración de las actividades de gestión financiera de los bancos comerciales (borrador para comentarios)", y luego el Banco Central también emitió el Aviso "Acerca de una mayor aclaración de la regulación de la gestión de activos de las instituciones financieras" sobre cuestiones relacionadas con las opiniones de orientación empresarial. En este punto, se han publicado todas las normas de gestión de activos del Banco Central, la Comisión Reguladora de Banca y Seguros de China y la Comisión Reguladora de Valores de China.
Esto dio al mercado una "tranquilidad" y convirtió en certidumbre las incertidumbres anteriores, como expectativas y preocupaciones: por un lado, permitió la emisión de productos antiguos para invertir en nuevos activos y dejó claro que las ofertas públicas pueden invertirse adecuadamente en activos sin fines de lucro. Los compromisos adecuados sobre los objetivos y los métodos de valoración han emitido señales positivas; por otro lado, los desajustes de plazos, las operaciones de fondos comunes de capital y los reembolsos rígidos están estrictamente prohibidos, y el desapalancamiento y la prevención de riesgos están estrictamente prohibidos. sigue siendo el tema. La política no supone una relajación importante ni significa un cambio total.
Las nuevas regulaciones afectarán a casi 47 billones de fondos en todo el mercado. Los participantes del mercado esperan que la introducción de nuevas reglas y regulaciones ayuden a acelerar el lanzamiento de nuevos productos y el impulso a la baja en la escala de. También se espera que mejore el precio de los productos financieros. Al mismo tiempo, el lanzamiento acelerado de nuevos productos ha ayudado a mejorar la liquidez en los mercados de acciones y bonos.
La Comisión Reguladora de Valores de China aclaró los diez cambios principales en el negocio de gestión de activos
Echemos un vistazo más de cerca a los cambios importantes en el negocio de gestión de activos de capital privado de valores y futuros que operan instituciones.
El primero es unificar las reglas regulatorias para el negocio de gestión de activos de capital privado de diversas instituciones operativas de valores y futuros, como compañías de valores, compañías de administración de fondos, compañías de futuros y sus subsidiarias, y eliminar todo el arbitraje regulatorio. instituciones operativas de valores y futuros dedicadas a negocios de capital privado. Todos deben ser aprobados. La empresa de gestión de activos de futuros original estaba registrada en la asociación y debe ajustarse.
El segundo es permitir la inversión en activos atípicos. Por lo tanto, las compañías de valores deberían poder invertir en productos no estándar. Las compañías de futuros no podían invertir en productos no estándar antes, y ahora no deberían poder invertir en productos no estándar. la sociedad de fondos puede mantener el status quo porque tiene requisitos para prohibir la competencia horizontal y existen otras cuentas especiales de la sociedad matriz.
En tercer lugar, las inversiones atípicas requieren el establecimiento de puestos específicos responsables de la gestión posterior a la inversión y la divulgación de información. El índice de apalancamiento se aplica plenamente al índice de apalancamiento de las nuevas regulaciones de gestión de activos, incluidas las normas de clasificación, por lo que el índice de apalancamiento anterior de 1:1 para la categoría mixta ahora se relaja a 2:1; para el capital privado ahora se requiere que sea 1:1.
En cuarto lugar, la remuneración por desempeño no puede exceder los 60 RMB. Las nuevas regulaciones de gestión de activos establecen que se puede cobrar una remuneración por desempeño razonable.
En quinto lugar está el requisito de restricción para el Doble 20, que es ligeramente más relajado que el Doble 10 para la oferta pública. Pero esta disposición es completamente nueva. Y esto no se limita a los valores, incluidos los productos no estándar, que también están sujetos al límite de 20. Se pueden hacer excepciones para los inversores profesionales con un volumen de más de 30 millones. Cuando se anida el plan de gestión de activos de nivel superior, queda por confirmar si habrá penetración e identificación 20.
En sexto lugar, los fondos propios pueden participar en planes de gestión de activos, pero la proporción no supera el 20. Esto es básicamente consistente con los indicadores actuales de control de riesgos de las sociedades de valores. La participación total de la inversión de capital propio de la institución y sus filiales (incluidos los empleados) no excederá el 50%; sin embargo, esto es significativamente diferente de la Comisión Reguladora de Banca y Seguros de China, que prohíbe que los fondos propios de los bancos participen en las finanzas bancarias; gestión.
El séptimo es el plan abierto de gestión de activos de capital privado. Durante el período de lanzamiento abierto, se requiere que no menos del 10% de los activos sean realizables dentro de los 7 días hábiles, lo que limita aún más la liquidez del capital privado. plan de gestión de activos. La Comisión Reguladora de Banca y Seguros de China exige que los productos financieros abiertos (incluidas ofertas públicas y colocaciones privadas) mantengan no menos del 5% del valor liquidativo del producto de gestión financiera en efectivo o bonos del tesoro, letras del banco central y políticas financieras. Bonos con vencimiento dentro de un año.
En octavo lugar, se establecen disposiciones detalladas sobre operaciones con partes vinculadas.
Está regulado en dos situaciones: en primer lugar, si invierte en valores emitidos o suscritos por partes relacionadas, puede hacerlo, pero debe establecer un cortafuegos para evitar conflictos de intereses; en segundo lugar, no está permitido proporcionar financiación a partes relacionadas; partes (financiación distinta de valores, como reclamaciones no estándar, acciones no cotizadas, garantías sobre acciones, etc., la Comisión Reguladora de Banca y Seguros de China estipula que los bancos comerciales no utilizarán fondos de gestión financiera para realizar transacciones indebidas, transferencias de intereses, el uso de información privilegiada y la manipulación del mercado con partes relacionadas, incluidas, entre otras, la inversión en proyectos falsos de partes relacionadas, la adquisición conjunta de empresas cotizadas con partes relacionadas, la inyección de capital en el banco, etc., no están completamente prohibidas.
Noveno, los derechos sobre la renta no deben crearse a voluntad. Esto significa que sólo se cumplen los derechos de ingresos que están claros en las leyes y regulaciones, lo que tiene un gran impacto en las prácticas de la industria.
Diez es hosting obligatorio. El principio estipula los requisitos para la custodia independiente obligatoria. Teniendo en cuenta las características de un único plan de gestión de activos, el principal y el administrador pueden acordar no tener una custodia independiente, pero sólo si ambas partes están de acuerdo y los riesgos se revelan completamente.
El Banco de China y el Banco Nacional de China han publicado todos los acuerdos detallados para el negocio de gestión de activos. Echemos un vistazo a los puntos clave.
Punto clave uno: Reducir el umbral para la compra de productos financieros beneficiará a los bancos
Las nuevas regulaciones de gestión de activos publicadas anteriormente tienen restricciones más estrictas para los inversores calificados. Las "Medidas" publicadas esta vez 》. El borrador para comentarios reduce el punto de partida de ventas para un único producto financiero de oferta pública de los actuales 50.000 yuanes a 10.000 yuanes, lo que reduce el umbral de compra de productos financieros, ayuda a aumentar el atractivo relativo de la gestión financiera en la asignación de activos de los inversores y amplía El alcance de los clientes de gestión financiera del banco aumentará, atrayendo fondos para fluir hacia el fondo de capital de gestión financiera y aliviando la presión sobre el lado del pasivo de los bancos comerciales.
Punto clave 2: Los productos de gestión de activos ofrecidos públicamente pueden invertir en acciones y no estándar
Además de invertir principalmente en activos de deuda estandarizados y acciones cotizadas, los productos de gestión de activos ofrecidos públicamente pueden También invertir adecuadamente en activos de deuda no estandarizados, pero debe cumplir con requisitos regulatorios tales como calce de vencimientos, gestión de límites y divulgación de información para inversiones no estandarizadas. Después del final del período de transición, para los activos crediticios no estándar existentes que son difíciles de volver al balance por razones especiales, así como para los activos de capital existentes que no han vencido, los bancos comerciales pueden adoptar acuerdos apropiados para tratar con ellos. de manera segura y ordenada, con el consentimiento de las autoridades reguladoras.
Li Chao de Huatai Securities (601688, Stock Bar) Macro Research cree que esto da a los bancos más espacio para lidiar con dichos activos de deuda no estándar a largo plazo que no pueden devolverse al balance. , los bancos no pueden Es necesario emitir productos financieros con la misma duración para conectarse, y también resuelve el problema de que algunas inversiones de capital no pueden cumplir con los requisitos regulatorios del balance y no pueden devolverse al balance. Esto reduce las preocupaciones del mercado sobre el posible impacto de las normas de gestión financiera en el mercado, lo que supone un beneficio sustancial para los bancos.
El analista de renta fija de la CICC, Zhang Jiqiang, dijo que en la práctica, a muchos productos nuevos de oferta pública no se les permite comprar productos no estándar durante el proceso de presentación. En la actualidad, en el proceso de prevención de riesgos y desapalancamiento, las nuevas regulaciones de gestión de activos y otras políticas han provocado un gran vacío en los canales de financiación. Incluso en los mercados extranjeros, los productos de gestión de activos pueden invertir en determinados activos alternativos. Por lo tanto, afrontar la realidad y prestar igual atención al alivio y la congestión puede ser una mejor solución, que ayudará a reducir la dificultad de transformación que enfrenta la gestión financiera.
Sun Haibo, presidente del Instituto de Investigación de Supervisión Financiera, dijo que en el futuro, los productos de oferta pública pueden establecer su propia inversión no estándar y solo necesitan retener el 5% del efectivo o los bonos con tasa de interés. Esto es bastante diferente de las expectativas de todo el mercado en los últimos tres meses y también es la medida fundamental para evitar un mayor colapso de la estabilidad social en el futuro. Los productos de gestión financiera emitidos por un banco todavía están sujetos al límite de ratio de 4 y 35 en total, pero no hay límite en el ratio de inversión no estándar de un único producto de oferta pública, lo que mejora en gran medida la viabilidad de la oferta pública no estándar. -inversión estándar. Para los bancos comerciales que establezcan filiales de gestión de activos en el futuro, los límites del índice de inversión no estándar para sus filiales se estipularán por separado. Las extensiones 4 y 35 aquí solo se aplican a los bancos comerciales que aún no han establecido una filial de gestión de activos.
En opinión de Wang Jun, economista jefe del Banco Zhongyuan, aunque los productos de gestión patrimonial pueden invertir en algunos productos no estándar, todavía existen fuertes restricciones en la proporción de inversión y también existen requisitos específicos sobre coincidencia de términos y concentración. Desde este punto de vista, los beneficios son realmente limitados. Dijo que los principios y la dirección de las nuevas regulaciones de gestión de activos no han cambiado, la determinación de los reguladores para rectificar el caos en el mercado de gestión financiera no ha cambiado y la feroz competencia que enfrentará la industria bancaria en el futuro no ha cambiado. .
Punto clave 3: Las instituciones financieras pueden emitir productos antiguos para invertir en nuevos activos
Durante el período de transición, las instituciones financieras pueden emitir productos antiguos para invertir en nuevos activos, dando prioridad a los nacionales. áreas clave y la construcción de proyectos importantes Proyectos de continuación y las necesidades de financiación de las pequeñas, medianas y microempresas, pero la escala general de los productos antiguos debe controlarse dentro de la escala general de los productos existentes antes de la publicación de las "Opiniones de orientación" y la madurez La fecha de la inversión de nuevos activos no debe ser posterior a finales de 2020.
Zhang Jiqiang cree que las instituciones financieras pueden emitir productos antiguos para invertir en nuevos activos, lo que supone una gran relajación. Los problemas que enfrentan los bancos en la gestión financiera no son más que cómo resolver productos antiguos y cómo lanzar nuevos productos. Sin embargo, aquí no se proponen nuevos productos similares. Sin embargo, según las áreas clave nacionales y los principales proyectos de construcción y continuación de ingeniería, parece que también se incluyen productos no estándar. Integrar las necesidades de financiación de las pequeñas, medianas y microempresas en todo parece tener un sentido de justicia y racionalidad mucho mayor.
Sun Jianbo señaló que los nuevos activos aquí no se limitan a activos estandarizados y, según el significado del aviso, incluyen activos no estándar. Es decir, siempre que la escala total de activos no estándar no aumente y el período de nuevos activos no estándar no exceda el final de 2020, se pueden agregar nuevas inversiones no estándar al antiguo conjunto de activos. Ésta es también la interpretación relativamente más vaga del período de transición.
Punto clave 4: Los productos financieros ofrecidos públicamente pueden invertir en fondos de acciones
Al mismo tiempo, de acuerdo con el principio de gestión clasificada, las nuevas normas de gestión de activos han aclarado que públicamente Los productos ofrecidos pueden invertir en acciones. El actual sistema regulatorio empresarial de gestión financiera bancaria estipula que los productos de gestión financiera pública sólo pueden invertir en fondos de divisas y bonos. Las nuevas regulaciones relajan las restricciones pertinentes y permiten que los productos de gestión financiera públicos y privados inviertan en diversos fondos de inversión en valores públicos. Esto significa que los productos financieros públicos también pueden invertir en fondos de acciones.
Un participante del mercado dijo que, de hecho, los productos financieros anteriormente privados y los productos financieros públicos también podían invertirse en fondos de inversión de valores públicos, y no ha habido ningún cambio real en este punto. A juzgar por la proporción de los activos netos de los productos de gestión financiera, se ha reducido en comparación con el pasado. “En el funcionamiento real, en el pasado, los productos financieros ofrecidos públicamente por los bancos podían utilizar canales de subcontratación para permitir a los gerentes de productos asignar fondos en acciones y. la proporción no excedería el 20% de los activos netos”.
En el pasado, los productos de financiación pública bancaria requerían canales fiduciarios o de corretaje para asignar fondos de acciones. Ahora, al menos literalmente, la financiación bancaria puede invertir directamente en fondos de acciones. .
Punto clave 5: La gestión financiera cuasimoneda puede utilizar el método del costo amortizado
Se requiere que los productos de gestión financiera se adhieran al principio de medición del valor razonable y se les anima a medir activos de inversión basados en el valor de mercado; sin embargo, se permiten proyectos cerrados calificados. Los productos de gestión financiera se miden al costo amortizado durante el período de transición, los productos financieros de gestión de efectivo pueden confirmar y medir el valor neto de los productos financieros con referencia al valor de mercado; normas de valoración y contabilidad de los fondos del mercado monetario bajo estricta supervisión.
Al mismo tiempo, las entidades financieras pueden emitir productos de apertura fija con un plazo superior a medio año. Dichos productos pueden utilizar el método del coste amortizado siempre que la duración de los activos subyacentes lo permita. no exceder de 1,5 veces el período de cierre Sun Jianbo cree que esto es un impacto negativo en toda la gestión de activos La mayor concesión en las nuevas regulaciones es el método estandarizado de valoración del valor de mercado del producto.
Sun Jianbo señaló que los productos abiertos permiten a los bancos emitir productos de gestión de efectivo, y dichos productos pueden valorarse utilizando el método de costo amortizado, con precios sombra adicionales. Sin embargo, no está claro cuál es el grado de desviación entre el precio sombra y el método del costo amortizado, y cómo abordarlo si la desviación excede ese grado. El alcance de la inversión no se limita claramente al alcance de los fondos monetarios de la Comisión Reguladora de Valores de China.
Li Chao dijo que se espera que permitir el uso del método de costo amortizado para la gestión financiera monetaria durante el período de transición reduzca la fluctuación de su patrimonio neto, aumente su atractivo y ayude a los bancos a absorber productos financieros monetarios.
CITIC Securities (600030, Stock Bar) comentó claramente el "Aviso" que complementa las nuevas regulaciones de gestión de activos, diciendo que este "Aviso" estipula que durante el período de transición, las inversiones periódicas en productos de duración indefinida con un período cerrado de más de medio año Los bonos mantenidos hasta su vencimiento con el fin de cobrar los flujos de efectivo del contrato pueden medirse al costo amortizado, pero la duración de la cartera de activos mantenida por productos abiertos regulares no deberá ser superior a 1,5 veces el período cerrado período. Las medidas pertinentes aliviarán en gran medida la presión sobre los bancos comerciales para que pierdan pasivos durante el período de transición.
Además, para reducir aún más la situación de escasez de deuda de los bancos comerciales, las autoridades reguladoras han acelerado el proceso de sustitución de los fondos monetarios por productos bancarios de gestión de efectivo y han acordado que dichos productos deberían valorarse con referencia al método del "precio sombra del costo amortizado". de los fondos del mercado monetario, por lo tanto, se espera que la escala de los fondos monetarios se reduzca aún más en el futuro.
Punto clave 6: Fomentar la devolución de los activos no estándar al balance
El aviso del banco central claramente fomenta la devolución de los activos no estándar al balance, incluidas las APP con vencimientos particularmente largos, otras existencias abiertas y deuda real, u otros activos no estándar. Los obstáculos para devolver los balances incluyen: índice de adecuación de capital, concentración de crédito único, impacto en las puntuaciones de MPA, escala de préstamos insuficiente y estrecha, etc.
Sun Jianbo cree que el aviso del banco central indica que los futuros rendimientos de los balances estarán sujetos a un tratamiento especial, al menos en términos de indicadores regulatorios, para eliminar los obstáculos a los rendimientos no estándar de los balances. Actualmente es difícil determinar qué medidas adicionales se tomarán para fomentar retornos atípicos. Se espera que se puedan considerar al menos las cuatro medidas anteriores.
Punto clave 7: romper la regla del rescate duro y enfatizar que el comprador será responsable y el vendedor será responsable
Las nuevas regulaciones estipulan que los bancos comerciales aceptan la encomienda de los inversores y seguir la estrategia de inversión acordada de antemano con los inversores, métodos de asunción de riesgos y distribución de ingresos, servicios financieros que invierten y gestionan propiedades confiadas a los inversores, tipos sin garantía principal en los que los bancos comerciales pagan ingresos a los inversores de acuerdo con las condiciones acordadas. y los ingresos reales de las inversiones, y no garantizan el pago del principal ni los niveles de ingresos de los productos financieros. Al mismo tiempo, se implementará la gestión del valor neto.
Al mismo tiempo, la Comisión Reguladora de Valores de China también exige que los vendedores sean responsables y los compradores tengan cuidado, y que las agencias operativas sean diligentes y responsables, e insistan en la primacía de los intereses de los clientes. Operar con prudencia para garantizar que el desarrollo empresarial sea coherente con la solidez del capital, las capacidades de gestión y los niveles de control de riesgos, y que las actividades innovadoras se lleven a cabo de conformidad con la ley. Se prohíbe el reembolso rígido.
El último informe de investigación de Puyi Standard señala que una vez que una gran cantidad de productos de "reembolso rígido" se retiran del mercado, es probable que los clientes que eligen la gestión financiera bancaria debido a su preferencia por el "reembolso rígido" se muden. a otros productos más favorables a la inversión. Una institución de gestión de activos con capacidad de investigación. En el contexto de una competencia intensificada en la industria de gestión de activos, en el futuro, la gestión de activos bancarios tendrá que prestar atención al análisis de la demanda de los clientes y desarrollar diferentes tipos de productos financieros que satisfagan las diferentes necesidades de los clientes.
El informe señala que actualmente los clientes de gestión financiera bancaria presentan tres características de demanda principales. Desde la perspectiva de la demanda de liquidez, cuanto más fuerte es la liquidez, menores son las necesidades de ingresos del cliente. Desde la perspectiva de la demanda a escala de inversión, los productos de fondos similares al dinero pueden convertirse en la corriente principal del mercado, y desde la perspectiva de la demanda de preferencia de riesgo, los productos de bajo umbral siguen siendo la corriente principal del mercado, afectados por las nuevas regulaciones de gestión de activos; , los clientes que inviertan en productos de bajo riesgo serán desviados gradualmente hacia otros campos.
Punto clave 8: Los estándares de penetración más estrictos, el desapalancamiento sigue siendo la línea principal
Las agencias reguladoras bancarias supervisan y gestionan las actividades comerciales financieras de los bancos comerciales de acuerdo con la ley. Las agencias reguladoras bancarias deben implementar una supervisión profunda de las empresas de gestión patrimonial, identificar a los inversores finales de los productos de gestión patrimonial hacia arriba, identificar los activos subyacentes de los productos de gestión patrimonial hacia abajo e implementar una supervisión integral y dinámica de la operación y gestión de los productos de gestión patrimonial.
Al mismo tiempo, si bien rompen el rígido reembolso, las medidas de gestión y supervisión empresarial de la gestión financiera también se adhieren a los principios de las nuevas regulaciones de gestión de activos, como resolver desfases de vencimientos, eliminar operaciones del fondo común y resolver Anidamiento multicapa. Continuación de nuevas regulaciones.
Li Chao cree que algunos inversores en el mercado actualmente creen que existe una probabilidad marginal de que se alivie el desapalancamiento financiero en el contexto de la fricción comercial entre China y Estados Unidos y la desaceleración del crecimiento económico de mi país. medidas de gestión en este momento significa que el desapalancamiento financiero todavía está en camino.
Sun Haibo dijo que desde la perspectiva de la gestión financiera bancaria, se ha formado gradualmente un circuito cerrado efectivo desde el requisito del registro de penetración de activos en mayo de 2017 hasta el registro de información de los inversores en octubre de 2018, las finanzas bancarias. gestión El centro de registro y custodia registra información de productos de gestión patrimonial, información de activos de inversión, información de inversores de gestión patrimonial e información de profesionales de gestión patrimonial emitida por instituciones financieras bancarias. Inicialmente ha realizado el registro nacional centralizado y unificado de productos de gestión patrimonial y el "completo". -El envío de información de producto de "estilo" de proceso y penetrante permite una supervisión que cubre el upstream y el downstream de los productos financieros y todo el ciclo de vida.
La penetración es el foco de una estricta supervisión e inspección en el futuro. El diseño preliminar de la infraestructura básicamente ha completado la implementación del sistema, que servirá como espada para la futura supervisión y castigo de los bancos comerciales. negocio de gestión patrimonial.
Recientemente, la Oficina Reguladora Bancaria de Beijing impuso multas a dos empresas fiduciarias dentro de su jurisdicción. Hay dos casos de "violación de penetración ascendente" y "violación de penetración descendente".
La Comisión Reguladora de Banca y Seguros de China ha comenzado a implementar los estándares de penetración más estrictos de la historia, ¡incluso más estrictos que los estándares anteriores de la Comisión Reguladora de Valores de China!
Punto clave 9: Establecer un período de transición y hacer arreglos flexibles para "separar lo viejo de lo nuevo"
En cuanto al rango de tiempo del período de transición, será desde la promulgación e implementación de la medida hasta diciembre de 2020. 31. Durante el período de transición, los productos financieros recién emitidos por los bancos comerciales cumplirán las disposiciones de estas Medidas; en el caso de los productos financieros existentes, los bancos comerciales podrán emitir productos antiguos para igualar los activos no vencidos invertidos en productos financieros existentes, pero controlarán estrictamente la escala general; de productos existentes en su interior y comprimidos de forma ordenada.
Al mismo tiempo, un banco comercial deberá formular un plan de rectificación para su negocio de gestión financiera, aclarar el cronograma y la división interna de responsabilidades, y presentarlo a la agencia reguladora bancaria para su aprobación después de haber sido revisado y aprobado por la junta directiva y firmado por el presidente de la junta. Al mismo tiempo, informe al Banco Popular de China. Las agencias reguladoras bancarias supervisarán y guiarán a los bancos comerciales en la implementación de planes de rectificación y brindarán incentivos regulatorios apropiados a los bancos comerciales que completen las rectificaciones antes de lo previsto y tomarán medidas de supervisión pertinentes de manera oportuna para los bancos comerciales que no implementen estrictamente los planes de rectificación o; no realizar las rectificaciones en su lugar. Después del período de transición, los productos de gestión financiera de los bancos comerciales estarán completamente regulados de acuerdo con las nuevas regulaciones (excepto en los casos en que la empresa de factores aún no se haya establecido y no pueda cumplir con los requisitos de custodia independiente de terceros). No se permite reemitir o mantener productos financieros que no cumplan con la nueva normativa.
Bajo la premisa de reducir ordenadamente la escala general de los productos existentes que no cumplen con los requisitos de las nuevas regulaciones, el negocio de gestión de activos de capital privado de las instituciones operativas de valores y futuros permitirá la renovación continua de los productos existentes. productos que no cumplen con los requisitos de las nuevas regulaciones, y no lo harán El proceso de rectificación es unificado y limitado, lo que permite a las instituciones regular y digerir gradualmente las regulaciones en función de sus propias circunstancias, a fin de lograr una conexión fluida y ordenada entre las antiguas y nuevas reglas. Después del final del período de transición, para los activos de deuda no estandarizados existentes que de hecho son difíciles de regular debido a razones especiales, así como para los activos de capital no estandarizados existentes que no han vencido, se tomarán las medidas adecuadas para manejarlos adecuadamente con el consentimiento de la Comisión Reguladora de Valores de China.
El equipo de Li Chao analizó que los bancos comerciales no impusieron un requisito obligatorio de un tercio por año, sino que se les permitió formular planes de rectificación para el negocio de gestión financiera del banco de manera independiente y ordenada basándose en. sus propias condiciones reales, las cuales fueron revisadas por el directorio, luego de ser aprobadas y firmadas por el presidente, se informará a las autoridades reguladoras para su aprobación. Este enfoque es más propicio para que los bancos organicen de manera segura productos antiguos y emitan productos nuevos de manera ordenada de acuerdo con sus propias condiciones. Además, para los bancos que hayan completado las rectificaciones por adelantado, las autoridades reguladoras proporcionarán incentivos regulatorios adecuados, mientras que para los bancos que no hayan implementado estrictamente o no hayan implementado rectificaciones en el lugar, se tomarán las medidas regulatorias pertinentes de manera oportuna. Esto demuestra que el ajuste flexible de las nuevas regulaciones no significa una relajación total, y las autoridades reguladoras también tienen recompensas y castigos claros en términos de supervisión y orientación.
Punto clave 10: Afectando a 47 billones de yuanes en fondos en toda la industria
Según datos publicados por la Comisión Reguladora de Banca y Seguros de China, a finales de junio, el saldo de Los productos financieros bancarios sin garantía de principal ascendieron a 21 billones de yuanes, un 5% más que el mes anterior. A finales de mes, hubo una disminución de 1,18 billones de yuanes, y la escala y proporción de la gestión financiera interbancaria también continuaron. para declinar.
En junio de 2018, la escala total del negocio de gestión de activos de capital privado de las instituciones operativas de valores y futuros era de 25,91 billones de yuanes, de los cuales las compañías de valores y sus subsidiarias ascendían aproximadamente a 14,92 billones de yuanes, y las compañías de fondos y sus Las filiales ascendían a aproximadamente 108.300 yuanes (100 millones de yuanes), y las empresas de futuros y sus filiales ascendían a unos 160.000 millones de yuanes.
Esto significa que las nuevas regulaciones tendrán un impacto en el mercado de capitales de 47 billones de yuanes.
Personas relevantes del banco central dejaron en claro que este avance o modificación de las nuevas regulaciones de gestión de activos no es una "gran publicación", sino para aclarar algunos entendimientos vagos en la implementación de las nuevas regulaciones de gestión de activos. , y hay dudas sobre las instituciones financieras o proporcionar explicaciones detalladas y explicaciones sobre detalles específicos que no se comprenden en el lugar.
Algunos participantes del mercado también han analizado que la dirección general y el espíritu principal de las nuevas regulaciones de gestión de activos no han cambiado, y la determinación de mantener la estabilidad y la determinación de la implementación de políticas no ha cambiado, sin embargo, debido a. Debido a la influencia de varios factores, el entorno del mercado también ha cambiado. Se han producido cambios importantes y también ha aparecido un rigor excesivo durante el proceso de implementación. Por lo tanto, la supervisión ha hecho algunas aclaraciones sobre los detalles en función del entorno general. , es necesario mantener la determinación captando el ritmo y la intensidad.
“Durante el período de transición, algunas instituciones financieras están particularmente ansiosas durante el proceso de rectificación y desean tenerlo implementado dentro de un año. Sin embargo, los inversores deben adaptarse gradualmente y comenzar a desarrollar y diseñar nuevos productos. Por lo tanto, las políticas regulatorias deben ser La emisión de nuevos productos crea un entorno favorable para garantizar la emisión sin problemas de productos durante el reemplazo de productos antiguos y nuevos y lograr una transición sin problemas ", dijo un experto de la industria, "para los existentes. activos no estándar que son difíciles de volver al balance por razones especiales después del final del período de transición, y activos de capital existentes no vencidos. El nuevo aviso de implementación establece que se pueden tomar las medidas adecuadas para manejarlos adecuadamente con el consentimiento de. las autoridades reguladoras financieras. Esto también reduce la presión de cumplimiento sobre las instituciones financieras hasta cierto punto ”
El comisionado Lu, economista jefe de Industrial Bank (601166, Stock Bar), dijo que, de hecho, estas reglas detalladas. No se trata de "relajar" las nuevas regulaciones de gestión de activos, sino de resolver algunos problemas enfrentados durante el período de transición de las nuevas regulaciones de gestión de activos. Después del período de transición, se podrán implementar nuevos métodos regulatorios basados en las condiciones reales.
Fuente: ¿Maestro Hexun?