¿El valor general de la empresa y el valor total de los activos son lo mismo en la evaluación de activos? ¿Qué es la deuda que devenga intereses?
Hoy, después de muchas discusiones y revisiones, las "Opiniones orientativas sobre la evaluación del valor empresarial (prueba)" finalmente están disponibles para todos. Este es un hito en la industria de la evaluación de activos y una revolución histórica en el campo de la evaluación del valor empresarial en mi país. De hecho, la evaluación del valor empresarial y de los activos de China surgieron al mismo tiempo. El artículo 3 de la Orden Nº 1991 ya estipula que el ocupante de activos de propiedad estatal debe realizar una evaluación de activos en el caso de "fusiones de empresas, ventas, empresas conjuntas y operaciones por acciones conjuntas", y las empresas han sido objeto de evaluación de activos. El artículo 7 de la Orden No. 91 sólo establece que “el alcance de la evaluación de los activos de propiedad estatal incluye: activos fijos, activos circulantes y operaciones existentes”. Por lo tanto, el concepto de valor de la empresa al comienzo de la evaluación de activos se reemplaza por el valor de los activos totales de la empresa, que se considera la simple suma de los activos individuales de la empresa. Esta orientación conduce a sesgos en la práctica de la evaluación. Dado que la evaluación del valor empresarial ha evolucionado hasta convertirse en la evaluación de los activos y pasivos que figuran en el balance de la empresa, ha afectado gravemente la orientación de la evaluación del valor empresarial y ha restringido el desarrollo de métodos de evaluación del valor empresarial. Sus sesgos y limitaciones se reflejan en los siguientes aspectos: 1. Los problemas en el procesamiento contable afectan directamente el valor de la evaluación, y una gran cantidad de trabajo de los evaluadores se convierte en trabajo de auditoría 2. Dado que cada activo de la empresa debe evaluarse individualmente, en; Para controlar los costos operativos, las agencias de tasación a menudo contratan personal profesional y técnico que no entiende la tasación de activos, lo que afecta gravemente el nivel profesional de la tasación. Al mismo tiempo, parece que el negocio de evaluación del valor de la tierra y los bienes raíces de la empresa debe ser realizado por tasadores especializados, lo que provoca que el valor general de la empresa se desmembra y afecta la precisión de la evaluación de la empresa 3. Porque la evaluación a menudo se basa únicamente en; en los estados contables proporcionados por la empresa, ignorando y omitiendo 4. Dado que la suma de las valoraciones de los activos individuales enumeradas en los estados contables no refleja necesariamente el valor total de la empresa, su valoración no puede utilizarse como referencia para el precio de emisión. La Comisión Reguladora de Valores de China implementa otro conjunto de mecanismos de fijación de precios de emisión de acciones. El informe de valoración sólo puede utilizarse para crear una empresa. La industria de tasación de activos se ha perdido el enorme mercado de emisión de valores 5. También se debe a que la suma de los valores de tasación de activos individuales enumerados en los estados contables puede no reflejar necesariamente el valor general de la empresa y la tasación de activos. El informe solo puede ser completado por el departamento de gestión de activos estatales como parte encargada. No puede proporcionar una referencia de precios útil para las transacciones de acciones corporativas y no puede satisfacer las necesidades efectivas del mercado de negociación de acciones. Una de las características revolucionarias de las "Opiniones rectoras sobre la evaluación del valor empresarial (prueba)" es que invierte fundamentalmente la comprensión del concepto de valor empresarial y aclara el objeto de la evaluación del valor empresarial, es decir, "el valor general de la empresa". , el patrimonio de todos los accionistas o parte del valor del patrimonio”. La introducción de este concepto no es exclusiva de China. Países desarrollados como Europa y Estados Unidos ya han elaborado la definición anterior de valor corporativo. Por ejemplo, la Guía de Normas de Valoración Europea 7 establece que los tasadores deben dividir el negocio de tasación del valor empresarial en dos categorías, una es evaluar el valor de la empresa, es decir, el valor general de la empresa, y la otra es evaluar el capital. valor. Dado que el valor empresarial incluye el valor creado por el capital contable y el valor creado por los préstamos de los accionistas, el concepto de evaluación del valor empresarial también ha introducido en China el modelo internacionalmente maduro de fijación de precios de activos de capital.
Aquí el valor del capital de todos los accionistas, es decir, el valor creado por todos los accionistas en el valor global de la empresa, es esencialmente una serie de contratos económicos y derechos e intereses contenidos en varios contratos de la empresa. Los atributos de la empresa (entidad legal) difieren del valor en libros de los activos netos después de deducir los activos y pasivos tal como se reflejan en los estados contables. La importancia de introducir el valor de todo el capital contable y del capital contable parcial es utilizar claramente el capital como objeto de evaluación del valor de la empresa, en lugar de utilizar los activos netos como objeto de evaluación en el pasado. También implica que no existe una relación simple de proporción de participación accionaria entre el capital de algunos accionistas y el capital de todos los accionistas, y también hay problemas de prima sobre los derechos de control y descuento sobre el capital minoritario para algunos accionistas.
En comparación con el Documento 91, el contenido del informe adicional en la guía incluye:
1. Usuarios de los informes de evaluación; 2. Tipos de valores y sus definiciones; 3. Supuestos y limitaciones de la evaluación; 4. Proceso y condición de implementación.
Los tres elementos anteriores son contenidos importantes que se enfatizan en las "Pautas básicas". La guía requiere la divulgación de estos tres contenidos, lo cual es una respuesta a las normas básicas y también refleja el papel de las normas básicas en todo el sistema de normas. Al divulgar el proceso de implementación y la situación de los procedimientos de evaluación, la guía enfatiza la divulgación del análisis financiero y los ajustes de datos de la empresa, el proceso de selección y la base de los métodos de evaluación, las fuentes y el proceso de formación de parámetros importantes, y el proceso de razonamiento lógico y proceso de cálculo. cuando se utilizan métodos de evaluación. Estos requisitos de divulgación enfatizan que la valoración de activos debe utilizar la economía, la gestión, la lógica y otros conocimientos para realizar análisis, razonamientos y cálculos razonables de la información de valoración recopilada. Las "Opiniones Orientadoras" siempre enfatizan que la evaluación de activos es una disciplina económica integral para restaurar la verdadera cara de la evaluación de activos. Al mismo tiempo, se han planteado exigencias más estrictas a los tasadores de activos. Cualquier punto de vista revolucionario debe ser innovador y entrar en conflicto con viejas ideas. Orientación (dado que es revolucionaria, inevitablemente traerá algunos problemas que deben resolverse, como:
1. Cómo comprender y definir algunos conceptos nuevos, como activos tangibles, activos residuales y derechos de control). , capital minoritario, relación de valor, etc. Se espera que se publiquen definiciones relevantes lo antes posible para ayudar a los tasadores a comprender correctamente la guía 2. Todavía existen algunas dificultades en el funcionamiento real de la "Guía"; , como primas, descuentos, liquidez y otros factores, que son inevitables. Necesitamos una gran cantidad de datos de casos para respaldarlo, pero los datos nacionales y la investigación relacionada son relativamente escasos. Esperamos llevar a cabo más investigaciones teóricas y exploraciones prácticas de las empresas.
3. La conexión con las leyes y regulaciones actuales siempre ha sido un problema en el establecimiento de estándares. Por ejemplo, en términos de divulgación de declaraciones, la conexión entre el Documento 91 y las conclusiones de la evaluación. el método de ingresos y el método de mercado cumplen con las disposiciones de la Ley de Sociedades sobre capital registrado de inversión, etc.
4. Las cuestiones del tipo de valor aún no se han resuelto después de que las normas básicas propongan tipos de valor. Un punto importante es que la comunidad práctica todavía está perdida. Muchas agencias de evaluación no comprenden el significado específico de los tipos de valores, y mucho menos los definen con precisión basándose en la investigación sobre los diferentes tipos de valores en los negocios nacionales. La industria de evaluación de activos Los estándares de evaluación de valor empresarial estadounidenses se formularon por primera vez en 1987, y han pasado más de diez años desde que Europa también incorporó los estándares de evaluación de valor empresarial en los estándares de evaluación de valor empresarial de nuestro país. experiencia de investigación extranjera y combinar la exploración de los círculos teóricos y prácticos nacionales. Cabe decir que el punto de partida es muy alto. Esperamos con interés la revolucionaria "Guía de evaluación de valores empresariales (prueba)" para llevar la industria de evaluación de activos de China al futuro. Brilliant Tomorrow.
Referencias:
1. "China Asset Appraisal" Número 8, 2004, "Descripción general de los estándares de evaluación de empresas en el extranjero: estándares uniformes para las prácticas de evaluación profesional en los Estados Unidos". " ", Departamento de Normas de la Asociación de Tasación de China.
2. "Evaluación de activos de China" (Número 9, 2004), "Descripción general de las normas de valoración para empresas extranjeras (Parte 2) - Normas de valoración internacionales", China. División de Normas del Instituto de Evaluación de Activos