Suwen Power Energy: avanzando bajo la tendencia de la neutralidad de carbono
Suwen Electric Power es un proveedor integral de servicios de suministro y consumo de energía (EPCO). Su negocio abarca consultoría y diseño de energía, construcción de ingeniería, suministro de equipos y servicios inteligentes de consumo de energía. La empresa se centra en el mercado de redes de distribución descentralizadas del lado del cliente. La cantidad de clientes es grande, el tamaño de un solo pedido es pequeño y el mercado está muy fragmentado. A diferencia de la escala y las calificaciones de las grandes empresas de ingeniería energética, el servicio al cliente en el mercado de redes de distribución del lado del cliente es más crítico. EPCO tiene tres ventajas sobresalientes en integración, servicio y marca: 1) Ha realizado la integración de consultoría y diseño, construcción de ingeniería, industria de equipos y servicios de energía inteligente para satisfacer mejor las necesidades diversificadas de los clientes; 2) El mecanismo privado orientado al mercado; alienta a los empleados a atender a los clientes Brindar servicios de alta calidad 3) Ser el primero en ingresar al mercado y establecer la ventaja de ser el primero en actuar de la marca "Suwen";
La neutralidad de carbono estimula una mayor expansión del mercado.
El mercado de construcción de ingeniería de redes eléctricas de mi país es grande, y la mejora de las redes eléctricas rurales y la construcción de redes de distribución son el foco de la inversión en redes eléctricas. Según datos de la Federación de Electricidad de China, en 2019, la inversión en construcción de la red eléctrica nacional fue de 485,6 mil millones de yuanes, de los cuales 110 kV y menos representaron el 63,3% de la inversión en la red eléctrica, alcanzando 307,4 mil millones de yuanes, un aumento de 5,9 puntos porcentuales. del año anterior. Con el objetivo de "pico de emisiones de dióxido de carbono y neutralidad de carbono", en el futuro se conectarán grandes cantidades de nuevas fuentes de energía, como la fotovoltaica distribuida y la energía eólica, a la red de distribución, lo que plantea nuevos desafíos para la inteligencia y la flexibilidad de la distribución. Se espera que el tamaño del mercado del proyecto se amplíe aún más.
La mayoría de los propietarios atendidos por la empresa son bienes raíces y grandes empresas industriales, incluidas muchas empresas conocidas con distribución a nivel nacional. Gracias a la cooperación anterior con estos grandes clientes, la empresa se ha expandido gradualmente desde Changzhou a otras provincias y ciudades de Jiangsu. En 2020, los ingresos de la empresa dentro de la provincia representaron el 89,14% y los ingresos fuera de la provincia representaron el 10,86%. A finales de 2020, los negocios del lado E, del lado C y del lado P de la compañía han cubierto 13 y 1655 respectivamente.
La operación y el mantenimiento de energía inteligentes inyectan un impulso de crecimiento a largo plazo
La empresa toma los proyectos de distribución de energía de los clientes como punto de entrada y confía en la operación y el mantenimiento de energía inteligentes de Suwen Power, de fabricación propia. Sistema de software y hardware para desarrollar rápidamente negocios inteligentes de operación y mantenimiento de energía. El prospecto muestra que, al 31 de agosto de 2020, la plataforma Franklin Power Cloud de la compañía se ha conectado a 1216 empresas industriales y otros usuarios. Debido a la naturaleza SaaS de la operación y mantenimiento de energía inteligente, a medida que aumente el número de usuarios, la rentabilidad de este negocio seguirá fortaleciéndose y se convertirá en el punto de crecimiento a largo plazo de la empresa.
Propuesta de capital
La empresa es un proveedor de servicios de cadena industrial completa de consultoría y diseño de energía, construcción, suministro de equipos y servicios inteligentes de operación y mantenimiento de energía, centrándose en la distribución de energía del cliente. mercado. Su integración de servicios, operación orientada al mercado, calidad de servicio y ventajas de marca son obvias, y ha acumulado una gran cantidad de usuarios de State Grid y empresas e instituciones. El negocio principal ha crecido rápidamente y el rendimiento ha crecido rápidamente, con un beneficio neto de 62,49 de 2016 a 2020. La empresa tiene su sede en Changzhou y se ha implementado en el mercado nacional. Cuenta con abundantes recursos para clientes de alta calidad y importantes ventajas en la contratación de pedidos. Se espera que se beneficie del aumento de la escala de inversión en construcción de energía y de la liberación de la demanda de energía inteligente en el contexto de la neutralidad de carbono y los picos de emisiones de dióxido de carbono. Somos optimistas sobre el espacio de crecimiento futuro de la empresa. Se espera que los ingresos operativos de la compañía de 2021 a 2023 sean de 1.896, 2.519 y 323.1 mil millones de yuanes respectivamente, un aumento interanual de 38,5, 32,8 y 28,2 respectivamente. Los beneficios netos fueron de 333.439 millones de yuanes y 567 millones de yuanes respectivamente, un aumento interanual.
40,0, 32,0, 29,2, el EPS es 2,37, 3,13 y 4,04 yuanes respectivamente, y el PE es 21,3, 16,1 y 12,5 veces respectivamente, lo que muestra un crecimiento sobresaliente por primera vez, la calificación de inversión de Comprar; -A está cubierto. El precio objetivo a seis meses es de 61,0 yuanes.
Advertencia de riesgo: la solidez de la política no es tan fuerte como se esperaba, los riesgos están relativamente concentrados en las áreas comerciales de la empresa, los riesgos de seguridad y control de calidad, y los riesgos de una competencia intensificada en el mercado.