El papel de la divulgación de información contable en el mercado de valores

Sobre la divulgación pública de información contable en el mercado de valores:

La teoría y la práctica del mercado de valores muestran que la efectividad del mercado de valores se basa en la sistema de divulgación de información. El sistema de divulgación pública de información contable significa que los emisores de valores (sociedades que cotizan en bolsa), de acuerdo con las disposiciones del país o las regulaciones, de acuerdo con los principios de apertura, equidad e imparcialidad, y de acuerdo con ciertos procedimientos y formatos estandarizados de presentación de informes, periódicamente divulgar información relacionada con la emisión de valores y valores de manera adecuada. Información contable relacionada con las transacciones.

Aunque el mercado de valores de mi país se ha desarrollado durante diez años, su divulgación de información aún está en su infancia, tanto en términos de amplitud como de profundidad, y hay muchos problemas que deben resolverse con urgencia. El grado de exhaustividad de la divulgación de información es uno de los principales indicadores para medir la madurez del mercado de valores de un país. Por lo tanto, para mejorar la eficacia del mercado de valores de China y mejorar así la eficiencia en la asignación de recursos del mercado de valores de China, mejorar el sistema de divulgación de información pública se ha convertido en una máxima prioridad para el mercado de valores de China.

I. Mercado efectivo y divulgación pública de la información contable

(1) La relación entre mercado eficiente y divulgación de la información contable

La función básica del mercado de valores es pasar información La circulación efectiva de los recursos y la asignación racional de los recursos de capital. Por lo tanto, cuanto mayor sea la eficiencia del mercado, más racional será la asignación de recursos y mayor será el papel del mercado. Según Eugenio. La definición de Fama es que un mercado puede considerarse eficiente si toda la información útil se refleja en los precios de los valores sin sesgos. Hay tres formas de mercados eficientes: forma débil, forma semifuerte y forma fuerte.

Para los mercados eficientes de forma débil, solo los datos históricos sobre los precios de las acciones se distribuyen razonablemente entre los inversores, es decir, los inversores consideran los precios de transacción históricos correspondientes y los volúmenes de negociación al invertir, mientras que los datos financieros corporativos y el anuncio de Algunos acontecimientos importantes en el mercado son asimétricos y, por lo tanto, pueden utilizarse para obtener beneficios excesivos. Si el mercado de valores es semi-fuertemente eficiente, significa que, además de los datos históricos sobre los precios de las acciones, la distribución de la información pública entre los inversores también es razonable, es decir, excepto cierta información privilegiada privada que deberían dominar unas pocas personas. , datos financieros de la empresa y La divulgación de algunos eventos importantes es justa y razonable. En un mercado fuerte y eficiente, todos los recursos de información se distribuirán de manera justa y razonable entre todos los inversores del mercado. En la vida real, aunque es difícil establecer un mercado fuerte y eficiente, tiene implicaciones importantes para la divulgación de información contable. Si los contadores quieren cumplir sus funciones sociales y marcar la diferencia en la mejora del bienestar de toda la sociedad, deben divulgar información contable relevante lo antes posible y minimizar la posibilidad de utilizar información privilegiada. De lo contrario, la asignación de recursos sociales no será posible. óptimo.

(2) Eficiencia del mercado de valores de China

En la práctica, los inversores generalmente utilizan el menor costo posible para obtener información para encontrar errores en los precios, ajustando así rápidamente los precios a la ubicación correspondiente para todos los casos relevantes. información. Por lo tanto, la teoría del mercado eficiente otorga gran importancia a los costos de transacción y la velocidad en aplicaciones prácticas. Fortalecer y estandarizar la divulgación pública de información contable es hacer que el mercado sea gradualmente más eficiente y garantizar que todos los inversores puedan obtener la misma información al mismo tiempo para guiar las decisiones de inversión.

Después de la investigación empírica de muchos académicos sobre la efectividad del mercado de valores de China, se han llegado a las siguientes conclusiones básicas:

1 El mercado de valores de China era un mercado ineficiente en 1991 y 1992. Las principales razones son la gestión irregular del mercado (incluida la divulgación irregular de información contable) y el pequeño tamaño del mercado.

2. Desde 1993, el mercado de valores de China ha estado cerca de un mercado eficiente de forma débil.

3. El mercado de valores de China está abriendo información rápidamente, pero no es un mercado eficiente y semifuerte.

4. Los factores fuera del mercado, como las políticas y regulaciones, tienen un mayor impacto en el mercado, mientras que los factores dentro del mercado, como la distribución de dividendos, tienen menos impacto en la empresa.

5. El mercado de valores chino tiene evidentes efectos de fin de semana y efectos de tiempo sin negociación, lo que hasta cierto punto refleja la alta especulatividad y la fácil manipulación de un pequeño número de personas.

La conclusión anterior muestra que, aunque el mercado de valores de mi país todavía está en su infancia y todavía está lejos de ser un mercado fuerte, el mercado de valores formado inicialmente no responde tan lentamente a la información contable como algunas personas piensan. .

Los hechos han demostrado que incluso en el período de 1992, cuando prevalecía la especulación, el mercado de valores de China todavía respondía hasta cierto punto a la información contable, y esta respuesta se hizo cada vez más madura. Es innegable que la divulgación estandarizada de información contable ha desempeñado un papel enorme en la promoción del mercado de capitales y, a medida que la eficiencia del mercado de valores de mi país siga mejorando, se propondrán nuevos requisitos para la divulgación de información contable. Este círculo virtuoso entre ellos desempeñará un papel enorme en la promoción de la mejora continua del sistema de divulgación de información contable en el mercado de valores de mi país y la mejora de la eficiencia del mercado de valores.

2. Problemas en la divulgación pública de información contable

(1) La implementación de regulaciones del sistema contable no es razonable, lo que resulta en una distorsión de la información contable.

En la actualidad, muchas empresas en nuestro país no siguen estrictamente las disposiciones del sistema contable y existen diversos grados de distorsión en la información contable, especialmente con la expansión de la autonomía empresarial y la mejora de la selectividad. En el uso de políticas contables, han surgido problemas en la práctica. La llamada "contabilidad del propietario" y "contabilidad del operador". Los gerentes corporativos no se preocuparán demasiado por el desarrollo a largo plazo de la empresa y adoptarán políticas contables contrarias a las de los propietarios, porque en la mayoría de los casos prestarán más atención a los beneficios que aportan los resultados operativos a corto plazo. Este impulso de ganancias a corto plazo se refleja en la contabilidad al publicar o exagerar los resultados de las operaciones encomendadas, encubrir errores en la toma de decisiones y pérdidas operativas, y apropiarse indebidamente o dañar los intereses de los propietarios. En la actualidad, las principales manifestaciones de la distorsión de la información contable de las empresas que cotizan en bolsa incluyen: confundir gastos de ingresos y gastos de capital; utilizar transacciones relacionadas para cometer fraude, utilizar la reestructuración de activos y la reestructuración de deuda para inflar enormes ganancias y reconocer ingresos por adelantado; Retiro de gastos en plena espera.

(2) Defectos del propio sistema de divulgación de información contable

Mi país ha formado inicialmente un sistema de divulgación de información contable, que divulga principalmente estados contables, notas de estados, estados complementarios y otros estados contables. información. . La forma está determinada principalmente por el tipo y formato del documento. Sin embargo, tanto en términos de contenido como de forma, existen muchas regulaciones, que carecen de sistematicidad y operatividad. No existen documentos profesionales sistemáticos para regularlas como en el extranjero (Estados Unidos). Por lo tanto, el sistema de divulgación de información existente aún está lejos de los requisitos de las normas del mercado.

(3) La divulgación de información contable no es oportuna

La información relevante debe divulgarse de manera oportuna, por lo que las empresas que cotizan en bolsa deben publicar informes provisionales y anuales de manera oportuna. Sin embargo, la evidencia muestra que el retraso en la divulgación de información contable es grande y las empresas tienden a retrasar la divulgación dentro del rango de fechas requerido por las agencias reguladoras de valores. Las razones son las siguientes: (1) las empresas con buenos negocios tienden a anunciar con anticipación, mientras que las empresas con mal desempeño tienden a posponer los anuncios (2) si el desempeño crece rápidamente, incluso si la ganancia por acción después de impuestos es baja; puede revelarse antes. Por el contrario, algunas empresas tienen mayores ganancias netas por acción y mayores reducciones de participación, y tienden a retrasar la divulgación (3) la falta de derechos de revisión conduce a un retraso en la divulgación;

(4) La divulgación inadecuada de la información contable afecta la utilidad de la toma de decisiones.

El nivel de detalle en las revelaciones contables tiene un impacto significativo en la utilidad de los informes financieros. Muchas empresas que cotizan en nuestro país tienden a evitar asuntos importantes y no escatiman esfuerzos para divulgar contenidos que no deberían divulgarse. Sin embargo, las declaraciones divulgadas son vagas, muy breves y no pueden proporcionar mucha información relevante para la toma de decisiones. La divulgación insuficiente de información se manifiesta principalmente en: divulgación insuficiente de la solvencia; divulgación insuficiente de información sobre la responsabilidad social; la divulgación de información contable predictiva debe ser estandarizada;

3. Análisis de motivos

Hay muchas razones para la divulgación insuficiente de información mencionada anteriormente:

(1) El contenido de la divulgación de información es imperfecto

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Aunque los documentos estándar profesionales para la divulgación de información contable se han publicado uno tras otro, todavía existe una gran brecha entre los requisitos del mercado y los estándares, que se refleja principalmente en los siguientes aspectos: (1) emisión de órdenes múltiples e insuficiencia autoridad de las agencias de gestión de valores; (2) dispersa e inconsistente. Sistemática y difícil de implementar (3) relativamente rezagada e incapaz de mantenerse al día con la nueva situación de las especificaciones comerciales; Según información pertinente, desde 1992, la Comisión Reguladora de Valores de China ha formulado más de 250 reglamentos individuales y promulgó la Ley de Valores de la República Popular China en 1998, pero carece de la Ley del Mercado de Valores y de directrices específicas sobre divulgación de información.

(2) La persona sujeta a ejecución no cumple con los requisitos de divulgación.

La dirección y los contadores de las empresas que cotizan en bolsa tienen conceptos legales débiles, ignoran las disposiciones legales, no cumplen con sus obligaciones de revelar información a los accionistas y al público de acuerdo con la ley, o revelan información falsa debido a una mala gestión. y el mal desempeño de la empresa. Encubrir las condiciones comerciales y engañar la confianza de los accionistas y del público. Algunas empresas que cotizan en bolsa producen y publican información a voluntad, dañando la propia reputación de la empresa.

(3) Defectos en el sistema de normas contables

Antes de la promulgación del "Sistema de Contabilidad Uniforme para Empresas" en 2001, podemos ver que los defectos en el sistema contable han afectado la divulgación pública de información contable en el mercado de valores de mi país las desventajas que trajo. Según las regulaciones nacionales, los informes contables y financieros de las empresas que cotizan en bolsa deben cumplir con las normas de contabilidad para empresas y el sistema de contabilidad para sociedades anónimas, así como con las normas, sistemas y regulaciones pertinentes designados por el Ministerio de Finanzas y el Ministerio de Finanzas de China. Comisión Reguladora de Valores. Sin embargo, existen varios problemas en la implementación específica:

Primero, existen diferencias entre el sistema de contabilidad de acciones de China y las convenciones contables internacionales. Dado que algunas empresas que cotizan en mi país han emitido acciones B y H, los informes financieros preparados de acuerdo con las normas y sistemas vigentes son bastante diferentes de los divulgados de acuerdo con las prácticas internacionales, lo que no favorece la relevancia y confiabilidad de la información. y es difícil satisfacer las necesidades de los inversores.

En segundo lugar, algunas regulaciones no son específicas. Según las regulaciones, las empresas que cotizan en bolsa deben divulgar públicamente información contable a través de informes financieros. La Comisión Reguladora de Valores de China exige que las empresas que cotizan en bolsa preparen informes financieros de acuerdo con el sistema de contabilidad de acciones y las normas contables. Sin embargo, ni el sistema de contabilidad de las sociedades anónimas ni las normas de contabilidad contienen disposiciones específicas y detalladas sobre la divulgación de los informes financieros de las empresas que cotizan en bolsa, lo que da lugar a la falta de una base institucional rectora y normativa para la preparación de los informes financieros de las empresas que cotizan en bolsa.

En tercer lugar, los sistemas contables de diferentes industrias hacen que la información contable carezca de comparabilidad.

(4) Defectos en la supervisión de auditoría

El sistema de auditoría de mi país se ha establecido durante mucho tiempo a partir del objetivo de centralizar, unificar y estandarizar la gestión del mercado de Valores de China. La Comisión Reguladora ha identificado específicamente un grupo de personas con capacidad para participar en negocios de valores con calificaciones de firmas de contabilidad y contadores públicos certificados. Sin embargo, según el análisis del equipo general de contadores públicos autorizados de mi país, tanto la escala de las empresas contables como la calidad del trabajo de auditoría están lejos de los requisitos de desarrollo y gestión estandarizados del mercado de valores. El nivel profesional de los contadores públicos autorizados no cumple con los requisitos para la divulgación de información. En los últimos años, se ha convertido en tema de discusión pública e incluso en blanco de críticas públicas. Por ejemplo, en respuesta a la ambigüedad del informe de auditoría, alguien escribió un artículo preguntando qué explicaban las "instrucciones de auditoría" de la CPA. Además, lo más preocupante es la negligencia grave o fraude que cometen los contadores públicos autorizados durante la ejecución de sus negocios.

Los castigos son imperfectos y la supervisión insuficiente.

No existen sanciones correspondientes para las empresas cotizadas que no divulguen información estrictamente de acuerdo con los requisitos, lo que fomenta la divulgación ilegal de información. Por lo tanto, el departamento de auditoría de información de las empresas que cotizan en bolsa debe asumir la responsabilidad de supervisión, resolver disputas, sancionar actividades ilegales, asegurar la implementación del sistema de divulgación de información y sancionar justamente las disputas en el mercado de valores de acuerdo con la ley para garantizar la seriedad y efectividad de las reglas.

IV. Contramedidas para estandarizar la divulgación de información contable en el mercado de valores de mi país

(1) Nivel de construcción del sistema

1. y establecer reglas de divulgación de información contable y un sistema de normas de información financiera.

Dado que la información contable proviene del reconocimiento, medición y presentación de informes contables, y este proceso implica la selección de políticas contables, procedimientos contables y métodos contables, si no está regulado en forma de leyes o reglamentos, las revelaciones correspondientes se formarán reglas y se divulgarán en un sistema estandarizado de información financiera, no se puede garantizar la integridad, relevancia y confiabilidad de la información contable. Por lo tanto, es mejor formular reglas de divulgación de información y sistemas de presentación de informes financieros para las empresas que cotizan en bolsa, y especificar los métodos de divulgación (como estados contables y sus apéndices, notas sobre los estados financieros, informes complementarios y otros formularios de presentación de informes), el contenido de la divulgación (resultados operativos, resultados financieros, estado, flujo de caja, etc.) ) hacer provisiones unificadas. ), métodos de divulgación (divulgación cuantitativa, divulgación cualitativa), estándares de divulgación (como principios de divulgación) y formatos de muestra, mejorando así el sistema de divulgación de información contable de las empresas que cotizan en bolsa en mi país.

2. Mejorar las normas y sistemas contables.

Las normas y sistemas contables no pueden tener demasiada flexibilidad o vacío, porque esto se convertirá en el punto de partida para que las empresas que cotizan en bolsa blanqueen sus informes financieros.

Por tanto, se pueden ajustar adecuadamente los principios básicos que deben seguir las normas y sistemas contables. De acuerdo con la situación específica actual de nuestro país, mejorar la confiabilidad de la información contable puede ser el objetivo principal. Se puede decir que la confiabilidad de la información contable actual es más importante.

Además, se debe minimizar la zona de vacío de las regulaciones institucionales. Siempre debemos prestar atención a los nuevos cambios en el desarrollo económico y formular normas y sistemas de contabilidad pertinentes de manera oportuna. Por ejemplo, en el mercado de valores actual, las fusiones y adquisiciones corporativas, las recompras de acciones, los planes de opciones sobre acciones y otros asuntos deben explicarse en contabilidad.

Los sistemas contables y las normas contables desempeñan un papel importante en la regulación de la divulgación pública de la información contable. En la actualidad, el país ha promulgado un sistema contable unificado, que será de gran ayuda para estandarizar la divulgación de información contable. Sin embargo, al mismo tiempo, también debemos intensificar la elaboración de normas contables y esforzarnos por emitir normas específicas. lo antes posible para construir un sistema de normas contables. Porque las normas contables tienen especial importancia para la divulgación de información contable. En el mercado de valores, la información contable proviene de las prácticas contables de las empresas que emiten acciones al público. En la práctica contable diaria de la empresa, la forma de procesar la información contable mediante procedimientos de confirmación, medición y presentación de informes contables debe llevarse a cabo de acuerdo con los requisitos normativos de las normas contables. Al mismo tiempo, las normas contables establecen requisitos de calidad para la información contable.

3. Sugerencias para fortalecer el sistema de normas de auditoría independiente

El sistema de normas de auditoría independiente de mi país incluye principalmente normas técnicas de auditoría independiente (compuestas principalmente por normas básicas de auditoría independiente, normas específicas de auditoría independiente, y anuncios de práctica y guía de estándares profesionales), estándares de ética profesional para auditoría independiente, estándares de control de calidad para auditoría independiente y estándares de educación de seguimiento profesional para auditoría independiente.

Las cuatro normas de auditoría independientes anteriores se complementan entre sí. En todo este sistema normativo, la Ley de Contadores Públicos Autorizados es la base fundamental, y las normas técnicas de auditoría independiente son el núcleo de todo el sistema. Aquí hablo principalmente de la construcción de estos dos aspectos.

En primer lugar, debemos mejorar la Ley CPA y formular reglamentos de implementación para la Ley CPA. La Ley de Contadores Públicos Autorizados de mi país fue promulgada en 1993 y es la ley fundamental que regula el trabajo de los contadores públicos autorizados en mi país. Debido a los numerosos cambios en la industria de la CPA, es necesario revisarla y promulgar el "Reglamento para la implementación de la Ley de CPA" lo antes posible para mejorar su operatividad.

En segundo lugar, mejorar las especificaciones técnicas para la auditoría independiente. Debido a los cambios en el entorno laboral de auditoría actual, necesitamos urgentemente algunos nuevos estándares específicos de auditoría, anuncios de práctica y orientación práctica. Por ejemplo, debido a la falta de pautas para los informes de auditoría, existen algunas confusiones en los informes de auditoría emitidos por algunos contadores públicos certificados, como agregar párrafos explicativos a los informes de auditoría no calificados a voluntad. Por lo tanto, es necesario emitir pautas para los informes de auditoría.

4. Mejorar los sistemas jurídicos de valores pertinentes.

Fundamentalmente, la mejora del sistema de divulgación de información contable de las sociedades cotizadas depende de la mejora del sistema jurídico de valores. Esto no es sólo un requisito básico para el desarrollo del mercado de valores, sino también fundamental. garantía para el desarrollo del mercado de valores. En general, la construcción legal del mercado de valores de China todavía está muy retrasada y el sistema legal está incompleto; la mayoría de las leyes y regulaciones de gestión de valores que se han promulgado e implementado son regulaciones administrativas y unilaterales; algunas leyes y regulaciones carecen de operatividad. Por lo tanto, la Ley de Bolsa y Valores y pautas específicas de divulgación de información deben formularse lo antes posible para estandarizar la divulgación de información de pronóstico, información de segmentos e información de responsabilidad social.

(2) Nivel de implementación específico

1. Mejorar el sistema de la empresa y estandarizar la estructura de gobierno interno.

Las empresas que cotizan en bolsa deberían mejorar su estructura de gobierno corporativo y su mecanismo de restricción de estatutos. Los directores y directores de empresas deben prestar atención al cumplimiento de sus deberes de "fideicomitente" y ser responsables de la gestión de sus propios órganos ejecutivos. La junta de supervisores supervisa eficazmente los ingresos y gastos financieros de la empresa, y supervisa y restringe a los gerentes. En las empresas donde el presidente actúa simultáneamente como director general, la separación de los dos cargos debe lograrse lo antes posible de acuerdo con los requisitos de la Ley de Sociedades para evitar que el presidente, el director general y los supervisores formen "control interno" de la empresa.

Además, es necesario mejorar el diseño del contrato principal-agente y construir un mecanismo científico y razonable de derechos, responsabilidades, equilibrio de intereses y compatibilidad de incentivos; establecer un fuerte mecanismo de restricción para los accionistas sobre los gerentes; ; establecer un sistema de participación gerencial, supervisar eficazmente las actividades comerciales diarias de los gerentes para prevenir el fraude contable.

Por último, se debe establecer y mejorar el sistema de control interno de la empresa.

Debido a que diversos problemas económicos de las sociedades anónimas se reflejarán y reflejarán en la contabilidad en diversos grados, el sistema de control interno puede prevenir en gran medida el fraude contable y la contabilidad falsa. El sistema de control interno incluye un sistema de control organizacional, un sistema de control de registros, un sistema de control de procesos comerciales, un sistema de control de calidad del personal contable, un comprobante contable, un libro de cuentas y un sistema de control de estados de cuenta.

2. Desarrollar vigorosamente el negocio de CPA y fortalecer la construcción del equipo auditor.

Porque los estados contables de las empresas cotizadas deben ser auditados y verificados por contadores públicos autorizados para garantizar la autenticidad y confiabilidad de la información contable divulgada. La independencia es el alma de los auditores. Los contadores públicos autorizados seguirán siendo independientes en la forma y en el fondo. La “desvinculación y reestructuración” de las empresas contables chinas ha despejado el camino para su independencia formal, pero aún así deberíamos tomar ciertas medidas para fortalecer esta independencia. Por ejemplo, se debe mejorar el mecanismo de contratación y reemplazo de firmas de contabilidad para brindar garantía institucional para la independencia de la auditoría de los contadores públicos certificados; al mismo tiempo, se debe optimizar el entorno de práctica para evitar la interferencia de algunos funcionarios gubernamentales en la auditoría; contadores públicos certificados. En cuanto a la independencia sustantiva, esto requiere que los contadores públicos sigan mejor las normas técnicas y la ética profesional.

Además, se debe fortalecer la construcción de firmas contables calificadas y se deben aclarar las responsabilidades de los contadores públicos certificados. Las firmas de contadores y contadores públicos autorizados que sean irresponsables o violen la ética profesional serán tratados conforme a la ley, para que puedan desempeñar sus funciones de manera objetiva, justa y correcta de acuerdo con la ley, y garantizar la autenticidad y confiabilidad de la información contable. divulgadas públicamente en el mercado de valores.

3. Es necesario mejorar la calidad de los inversores.

Si muchos inversores no se basan en información contable divulgada públicamente para tomar decisiones de inversión, entonces el mercado de valores no puede desempeñar realmente su papel en la asignación racional de recursos, lo que no conduce a mejorar la eficiencia del mercado de valores. Al mismo tiempo, el establecimiento de un sistema de información contable divulgada públicamente también ha perdido valor. Por lo tanto, prestar atención al sistema de divulgación de información contable y utilizar la información contable para las decisiones de inversión requiere los esfuerzos conjuntos de los inversores y el público, estableciendo así un círculo virtuoso entre la eficiencia del mercado de valores y la divulgación pública de información contable.