En el análisis de la industria, ¿cuáles son los métodos de valoración absoluta y los métodos de valoración relativa? ¿Y cómo aplicar? Dominar los métodos de valoración absoluta y valoración relativa, y estar familiarizado con los indicadores comunes y la aplicabilidad de sus modelos. La valoración absoluta se refiere al monto absoluto de un valor obtenido mediante el cálculo y procesamiento de los elementos financieros básicos del valor. En esta categoría entran varios métodos basados en el enfoque de flujos de efectivo descontados. Los principales modelos incluyen: modelo de flujo de caja descontado, modelo de valoración de beneficios económicos, modelo de valor presente ajustado, modelo de flujo de caja de capital y modelo de flujo de caja de acciones. La base filosófica es que un valor no puede valorarse de forma aislada, sino que el valor del valor que se va a evaluar se determina relativamente con referencia a los precios de valores comparables. Los principales indicadores incluyen: relación precio-beneficio (P/E), relación precio-valor contable (P/B), relación del valor económico agregado a los ingresos antes de intereses, depreciación y amortización (EV/EBIDA) y valor absoluto. valoración de la tasa de crecimiento del retorno de la capitalización de mercado (PEG). La valoración absoluta consiste en obtener el valor intrínseco de las acciones de una empresa que cotiza en bolsa mediante un análisis de los fundamentos históricos y actuales de la empresa que cotiza en bolsa, así como predicciones de datos financieros que reflejen sus condiciones operativas futuras. Los métodos de valoración absoluta incluyen el modelo de fijación de precios del método de flujo de efectivo descontado y el modelo de fijación de precios de opciones B-S (utilizado principalmente para la fijación de precios de opciones, precios de warrants, etc.). Actualmente, los modelos de fijación de precios más utilizados en el método de flujo de efectivo descontado son DDM y DCF. mientras que FCFE El modelo de flujo de caja libre de acciones es el modelo de valoración DCF más utilizado. El papel de la valoración absoluta Los precios de las acciones siempre fluctúan en torno al valor intrínseco de las acciones. Se descubre que las acciones infravaloradas se compran cuando el precio de las acciones está muy por debajo del valor intrínseco y se venden para obtener ganancias cuando el precio de las acciones vuelve al valor intrínseco o incluso por encima del valor intrínseco. Al estudiar las empresas que cotizan en bolsa, a menudo escuchamos la palabra valoración, que en realidad se trata de cómo juzgar el valor de una empresa y compararlo con el precio actual de sus acciones para determinar si el precio de las acciones se desvía del valor, guiando así nuestra inversión. DCF es un método de valoración riguroso y un método de fijación de precios absoluto. Para obtener un valor DCF preciso, debemos tener una comprensión clara del desarrollo futuro de la empresa. El proceso de obtención del valor DCF es el proceso de juzgar el desarrollo futuro de la empresa. Por tanto, el proceso de valoración del DCF también es muy importante. En términos de juzgar con precisión el desarrollo futuro de una empresa, es relativamente fácil juzgar a las empresas maduras y estables, pero es más difícil juzgar el desarrollo futuro de las empresas en el período de expansión. Además, el valor DCF en sí es muy sensible a los cambios en los parámetros, lo que hace que el valor DCF sea muy variable. Sin embargo, en el proceso de obtención del valor DCF, se reflejará el juicio del investigador sobre el desarrollo futuro de la empresa y se harán suposiciones sobre esta base. Con el proceso de valoración y resultados del DCF, si los supuestos cambian en el futuro, se puede obtener una nueva valoración modificando los parámetros. Valoración relativa La valoración relativa utiliza indicadores de precios como la relación precio-beneficio, la relación precio-valor contable, la relación precio-valor contable y la relación al contado para comparar con otras acciones (sistema de comparación). Si es inferior al valor medio del indicador correspondiente del sistema de comparación, el precio de las acciones estará infravalorado y se espera que el precio de las acciones aumente, lo que hará que el indicador vuelva al valor medio del sistema de comparación. La valoración relativa incluye PE, PB, PEG, EV/EBITDA y otros métodos de valoración. El enfoque habitual es comparar, primero, con los datos históricos de la empresa, segundo, con los datos de empresas nacionales de la misma industria para determinar su estado, y tercero, con los datos de empresas clave de la misma industria a nivel internacional (especialmente Hong Kong). y Estados Unidos). Relación precio-beneficio PE (precio de las acciones/beneficio por acción): PE es un método de valoración simple y eficaz, cuyo núcleo radica en la determinación de E, Pe = p/e, que es la relación precio-beneficio por acción. Intuitivamente, si las ganancias por acción de la empresa permanecen sin cambios en los próximos años, entonces el valor PE representa la vida de la empresa manteniendo un nivel constante de ganancias. Esto es un poco parecido al concepto de período de recuperación de la inversión industrial, excepto que ignora el valor temporal del dinero. De hecho, es casi imposible mantener una e constante. Los cambios en e a menudo dependen del ciclo de fluctuación determinado por los ciclos de vida macroeconómicos y corporativos. Por lo tanto, cuando se utiliza el valor PE, la determinación de e es particularmente importante, lo que también deriva valores PE con diferentes significados. E tiene dos aspectos, uno es E histórico y el otro es E pronosticado. Para E histórico, puede usar los valores de E en diferentes momentos, promedios móviles o valores anuales dinámicos, según lo que desee expresar. Para la E predicha, la precisión de la predicción es particularmente importante. En el mercado real, el cambio de tendencia de E a menudo tiene un impacto decisivo en la inversión en acciones. El ratio precio-valor contable PB (precio de las acciones/capital neto por acción) y ROE: PB & ROE son adecuados para el juicio de valor extremo del ciclo. Para la inversión en acciones, es muy importante predecir con precisión e. La tendencia cambiante de e a menudo determina si el precio de las acciones subirá o bajará.
Pero, ¿cuánto es razonable una subida o bajada del precio de las acciones? PB y ampROE pueden proporcionar un método para juzgar valores extremos. Por ejemplo, para una empresa con un buen historial de ROE, si sus perspectivas comerciales son aceptables, se puede subestimar un valor de PB inferior a 1. Si las perspectivas de ganancias de la empresa son estables, no muestran características de crecimiento obvias y el valor de PB de la empresa es significativamente más alto que el valor de PB más alto de la industria (historia de la empresa), es más probable que el precio de las acciones alcance su punto máximo. El ciclo mencionado aquí tiene tres conceptos: ciclo de fluctuación del mercado, ciclo de fluctuación del precio de las acciones y ciclo de fluctuación cíclica de la industria. Aquí también hay tres tipos de valores de PB: el nivel de valor de PB general de todo el mercado, el nivel de valor de PB de una sola acción y los cambios de valor de PB de industrias cíclicas. Por supuesto, el requisito previo para la aplicación efectiva del valor PB es una evaluación razonable del valor de los activos. Aumentar el índice de endeudamiento puede ampliar la escala de los recursos de ganancias de la empresa, y expandir la deuda puede aumentar el ROE. Por lo tanto, al utilizar Pb & al evaluar el ROE, se debe considerar el riesgo de deuda. El método de valoración PEG es el método de valoración favorito utilizado por el maestro Peter Lynch. ¡Muy sencillo y práctico! El método es el siguiente: si la relación dinámica precio-beneficio de las acciones individuales dividida por la tasa de crecimiento de los beneficios después de impuestos es inferior a 0,8, tendrá cierto valor de inversión. Pero este enfoque tiene poco sentido para las industrias cíclicas. ¡Así que todos deberían prestar atención al elegir una industria! A través de la investigación, se puede encontrar que las ganancias de las industrias con cambios cíclicos en los precios de las materias primas son más sensibles a los cambios en los precios de las materias primas. Por lo tanto, cuando los precios de las materias primas suben, es una cierta oportunidad de inversión. Cuando se espera que los precios de las materias primas caigan, es hora de vender. En los altibajos del ciclo, se pueden utilizar otros métodos para determinar si una acción está sobrevalorada o infravalorada. Por ejemplo, utilice PB (ROE) y otros métodos para determinar si está infravalorado. Para las empresas de recursos, en la parte inferior del ciclo, el valor de una unidad de recursos en stock puede servir como resultado final para la inversión. En las etapas ascendentes o descendentes del ciclo, nos referimos principalmente a las tendencias cambiantes de los precios de los recursos. El valor PE basado en una previsión precisa de beneficios es un método de valoración sencillo y eficaz. Los métodos de valoración están interrelacionados y las previsiones de beneficios son la base de todo, pero no son suficientes. Se necesita una combinación de varios métodos de valoración para reducir el riesgo. Valoración conjunta La valoración conjunta combina la valoración absoluta y la valoración relativa para encontrar acciones cuyos precios de acciones e indicadores relativos estén infravalorados al mismo tiempo. Los precios de dichas acciones son los más prometedores. La importancia de la valoración de las acciones ayuda a los inversores a encontrar acciones que están gravemente infravaloradas y a obtener beneficios comprando acciones para aumentarlas, lo que aporta directamente beneficios económicos y ayuda a los inversores a juzgar si las acciones que tienen en sus manos están sobrevaloradas o infravaloradas, y así tomar la decisión de venderlas; o continuar manteniendo, ayudando a los inversores a asegurar ganancias o mantener firmemente para obtener mayores rendimientos; ayudar a los inversores a analizar los riesgos de las acciones de interés; Cuanto menor sea el índice de valoración, menor será el riesgo de caída. Para las acciones cuyo índice de valoración es inferior al 30% o cuyo consejo operativo es "comprar ahora" o "comprar", incluso si la caída es temporal, ayuda a los inversores a juzgar la seguridad y rentabilidad de las acciones recomendadas por instituciones o agencias de consultoría de inversiones; asesoramiento de inversión basado en la razón; ayudar a los inversores a encontrar las mayores oportunidades de ganancias en sectores calientes. Por lo general, el rendimiento de las acciones en los sectores calientes varía mucho. Aunque algunos inversores participan en puntos críticos, sus rendimientos no son elevados. Luego, la valoración ayuda a los inversores a encontrar las mejores acciones en sectores calientes y obtener la máxima rentabilidad; ayuda a los inversores a comprender el juicio de que la acción está infravalorada en la información de valoración de las acciones;