Cinco preguntas comunes sobre valoración de activos
Cinco preguntas habituales sobre la valoración de activos.
La valoración de activos es la evaluación de la forma de valor del activo. Se refiere al comportamiento de agencias especializadas o evaluadores especializados, siguiendo estándares y procedimientos legales o justos, utilizando métodos científicos y utilizando la moneda como criterio unificado para calcular el patrimonio, para evaluar y estimar activos en un momento determinado. A continuación se detallan las preguntas frecuentes sobre valoración de activos que les traigo bienvenidos a leer.
Pregunta 1: Cuando se cambia una sociedad de responsabilidad limitada a una sociedad anónima, ¿el objeto de valoración son los activos y pasivos o el valor de la totalidad del patrimonio neto?
En la primera capacitación de seguimiento remoto de la Asociación de Tasación de China en 2012, se mencionó que el cambio de una sociedad de responsabilidad limitada a una sociedad anónima no estaba estrictamente dentro del alcance de la evaluación del valor empresarial. pero se utilizó principalmente para el registro de cambios industriales y comerciales. La esencia de la evaluación de la reforma bursátil es tomar como objeto de evaluación los activos y pasivos relacionados de la empresa bajo el estado de empresa en funcionamiento y realizar una revaluación de los activos con el fin de reafirmar el valor actual del capital.
Para este tipo de negocio, la descripción del objeto de evaluación debe ser "activos y pasivos", y el alcance de la evaluación debe basarse en el alcance auditado. Según el artículo 23 de los “Lineamientos para la Valuación con Fines de Aporte de Capital” (Borrador para Comentarios), cuando los objetos de valuación sean activos y pasivos, el tasador de activos registrado deberá basar los datos financieros auditados del mismo calibre en base a las características de cada tipo de activos utilizar métodos de valoración adecuados para evaluar el valor de diversos activos, confirmar diversos pasivos de acuerdo con los procedimientos de evaluación y presentar sus valores en forma de activos netos. Si elige utilizar el método de ingresos para la evaluación, debe prestar atención a la connotación de valor y la composición de los activos netos, analizar si los resultados de la evaluación incluyen el fondo de comercio y los derechos de franquicia separados y otros activos cuya inversión está prohibida por leyes y regulaciones. y deducirlos respectivamente.
Materiales de referencia:
Según el artículo 27 de la "Ley de Sociedades Anónimas", los accionistas pueden aportar capital en moneda, o en especie, derechos de propiedad intelectual, Como aportes de capital se utilizan derechos de uso de la tierra y otros bienes no monetarios que pueden valorarse en moneda y transferirse de acuerdo con la ley; sin embargo, se excluyen las propiedades que no están permitidas para ser invertidas de acuerdo con las leyes y reglamentos administrativos.
El numeral 3 del artículo 8 del “Reglamento de Registro y Administración del Capital Social de la Sociedad” establece claramente: Los accionistas o promotores no podrán aportar capital en concepto de servicios laborales, créditos, nombres de personas naturales, fondos de comercio, franquicias. derechos o bienes con propiedades garantizadas.
Pregunta 2: Cuando dos o más actividades económicas en un mismo momento requieren la evaluación del mismo objeto de evaluación y se puede utilizar el mismo tipo de valor, ¿se permite que aparezca en el mismo informe? de evaluación? Por ejemplo, una empresa lleva a cabo la evaluación de activos para la transferencia de capital y el aumento de capital y la expansión de acciones al mismo tiempo.
Esta pregunta trata sobre la singularidad del propósito de la evaluación.
El propósito de la tasación es una parte importante de la base del valor de tasación de activos y uno de los factores más importantes para determinar el tipo y valor de la tasación de activos. El propósito de la valoración está determinado por el comportamiento económico específico (negocio de activos) que provoca la valoración de los activos. El propósito de la tasación afecta la definición del objeto de tasación por parte del tasador y la selección de los tipos de valor de los activos. Es una cuestión básica que los tasadores deben aclarar primero al realizar tasaciones de activos específicos. La esencia del propósito de la valoración es reflejar la conclusión de la valoración sobre qué atributos funcionales se proporcionan a quién. ¿Quién es el cliente de la valoración de activos y el usuario de la conclusión de la valoración? Los usuarios de la conclusión de la valoración incluyen partes directamente relacionadas con el comportamiento económico. y partes interesadas estipuladas en las leyes y reglamentos.
El objetivo de la evaluación es la base para definir el objeto de evaluación, lo que tiene un efecto restrictivo en la selección de tipos de valor para la evaluación de activos. El propósito de la valoración no solo determina el uso específico de las conclusiones de la valoración de activos, sino que también afecta directa o indirectamente el proceso de valoración de activos y sus condiciones operativas a nivel macro, incluidas las restricciones macro sobre la utilización y el estado de uso del objeto de valoración, como así como sobre los activos Evaluar las restricciones macro de las condiciones del mercado. Los mismos activos pueden tener diferentes conclusiones de valoración bajo diferentes propósitos de valoración.
Esta cuestión ha sido claramente estipulada en las "Normas de valoración de activos? Informe de valoración". El mismo informe de valoración sólo puede utilizarse con el único fin de valoración, y su conclusión sirve para la valoración.
Las normas exigen que un tasador de activos registrado indique clara y claramente en el informe de tasación el propósito de la tasación, es decir, ¿para qué tipo de transacción o comportamiento económico se realiza esta tasación?
En términos generales, un informe de tasación sólo es válido para un propósito de tasación específico.
En la práctica, especialmente en actividades económicas como la reestructuración de empresas estatales y las transacciones de activos, en muchos casos el precio de la transacción y el precio de la inversión se confirman directamente en función de la conclusión de la evaluación. Este enfoque no sólo priva al cliente del poder de tomar decisiones independientes, sino que también exagera inapropiadamente el papel de la tasación de activos. También genera expectativas excesivas del público sobre el trabajo de tasación de activos.
Materiales de referencia
Artículo 17 de las "Normas de Tasación de Activos - Informe de Tasación": El propósito de tasación expresado en el informe de tasación debe ser único y la expresión debe ser clara y clara.
Artículo 8 de las "Normas de tasación de activos - Carta de compromiso comercial": El propósito de la tasación establecido en la carta de compromiso comercial debe ser único y la expresión debe ser clara y clara.
Pregunta 3: Cómo distinguir las carteras de activos de los activos individuales
Independientemente del comportamiento económico (reorganización, empresa conjunta, transferencia de capital) en la práctica de valoración, los objetos de valoración se pueden dividir a grandes rasgos en dos tipos: el primero es un activo único o una cartera de activos, y el segundo es capital (que incluye 100% capital y capital parcial).
Nota: La "cartera de activos" aquí se refiere a un todo orgánico con funciones independientes y compuesto por varios activos (como una línea de producción de maquinaria y equipo), incluida la "cartera de activos" en el ámbito contable. Según las "Normas de contabilidad para empresas comerciales nº 8: Deterioro de activos", el "grupo de activos" en el campo contable se refiere a la combinación de activos más pequeña que una empresa puede identificar. Las entradas de efectivo que produce deben ser básicamente independientes del efectivo. entradas generadas por otros activos o grupos de activos. Al mismo tiempo, al identificar grupos de activos, la forma en que la empresa gestiona la producción y las actividades comerciales (como por línea de producción, tipo de negocio, región o región, etc.) y la decisión. Se debe considerar un método de toma de decisiones para el uso continuo o disposición de los activos. El "activo único" aquí no solo se refiere a "un activo", sino que también incluye varios activos que existen de forma independiente y pueden funcionar solos o venderse individualmente. Editor
De hecho, es muy simple. , para proyectos de activos de propiedad estatal, ya no existirá el término activos parciales en el futuro. Si se puede evaluar mediante el método de ingresos, se dice que es un grupo de activos o una combinación. se dice que es un activo único
Independientemente de si un activo único puede generar ingresos para el propietario, tiene su valor de cambio. Cuando evaluamos un solo activo, especialmente con fines de transacción, debemos evaluar su valor de transacción en lugar de su valor de uso o en uso.
Pero en lo que respecta a la "cartera de activos", hay dos situaciones: una es la combinación de varias formas diferentes de activos con funciones operativas independientes, como edificios de taller, equipos, instalaciones auxiliares, etc., puede operar de forma relativamente independiente y también puede generar ingresos de forma independiente. La otra es combinar varios tipos de activos con poca correlación debido a las necesidades del comportamiento económico, como activos que deben desinvertirse durante la reestructuración, incluidos equipos inactivos, activos no operativos y activos sociales para operaciones corporativas, etc. . La cartera de activos mencionada aquí es diferente del concepto de "grupo de activos" en el campo contable. Es simplemente una comprensión del título del objeto de evaluación. La definición de "grupo de activos" ha sido relativamente clara. "Grupo de activos" se refiere a la combinación más pequeña de activos que una empresa puede identificar. Las entradas de efectivo que produce deben ser básicamente independientes de las entradas de efectivo generadas por otros activos o grupos de activos. Otra pregunta es si diferentes métodos de evaluación conducirán a diferentes clasificaciones del mismo objeto de evaluación. Por ejemplo, si utilizamos el método de mercado para evaluar bienes inmuebles, es más fácil que la casa y el terreno se consideren como un solo activo. La casa y el terreno se evalúan por separado en ese momento. ¿Se define como una cartera de activos? Creo que esto depende principalmente de la forma y función reales del objeto de evaluación. Las casas y el terreno son estrechamente interdependientes, al igual que las partes de un. La máquina, que sólo se puede lograr después de combinarse, juega su papel, por lo que creo que una propiedad inmobiliaria debe considerarse un activo único, independientemente del método de valoración. Cuando sólo se valora la tierra, el activo de la tierra también es un activo único. ?Una combinación de varios activos no relacionados se llama cartera de activos?, es decir, para un comportamiento económico, por ejemplo, una empresa nos encarga evaluar el valor de varios de esos activos para empaquetarlos y transferirlos. ¿Cómo? Antes se llamaba "Parte de los activos" o incluso "Pasivos" o "Pasivos relacionados". Ahora, en cambio, es más apropiado llamarlo cartera de activos. una cartera de activos tiene funciones independientes, un todo orgánico compuesto por varios activos.
Pregunta 4: Cálculo de tasa de novedad de equipos con valor residual
Caso: En el proyecto de evaluación de valor patrimonial, el equipo que se evalúa se encuentra en uso continuo. Si el precio de reemplazo del equipo es de 2 millones y la compra de material de desecho (incluido el desmantelamiento) es de 1 millón, aún se puede utilizar normalmente durante 3 años. Suponiendo que la durabilidad económica sea de 10 años, la tasa de novedad del ciclo de vida y. La tasa de novedad de la encuesta es del 30%. Entonces el valor del equipo es:
Método 1: Calcular en base a 200*30%=600,000
Método 2: Calcular 1 millón directamente en base a los materiales de desecho (suponiendo que sea inmediatamente basado en materiales de desecho
Método 3: Considere que todavía puede desempeñar un papel para la empresa durante 3 años y venderlo como chatarra después de 3 años. Teóricamente, es: Teóricamente el ingreso que puede generar. realizado para la empresa/r+th Ingresos del segundo año/r2+(ingresos del tercer año+1 millón de chatarra)/r3, suponiendo entradas de flujo de efectivo al final del año.
Entonces
1. ¿Qué método es razonable?
2. Si cree que el primer método es razonable, el cedente definitivamente no estará de acuerdo, por lo que es mejor. venderlo inmediatamente
3. Si la empresa aún no ha planeado descartar la evaluación según el segundo método, ¿los supuestos de la evaluación son inconsistentes con la situación real?
4. Si cree que el tercer método es razonable, ¿cómo operarlo si determina la entrada de efectivo que el equipo puede aportar a la empresa en los próximos tres años?
¿El equipo que se está evaluando se encuentra en un estado de? uso continuo. A juicio adicional, el tipo de valor es el valor de uso continuo, por lo tanto, el Método 2 no es aconsejable en términos de tipo de valor y solo se puede utilizar como una de las bases (no como base completa) para. juzgar si el valor de uso continuo es razonable.
Hablemos del método 3: la premisa de la aplicación de este método es que el equipo es una línea de producción o un equipo grande, y hay datos financieros o datos de gestión para ayudar al tasador a analizar y calcular de forma independiente. su futura entrada de efectivo. En circunstancias normales, no se cumplen las condiciones para la aplicación de este método. Depende de si la base de contabilidad de costos de la empresa es buena.
El método más utilizado sigue siendo el método 1. Aquí hay un análisis detallado basado en las condiciones de este caso:
1. En circunstancias normales, si la tasa de novedad teórica y la. tasa de novedad de exploración Ambos son del 30%, por lo que el resultado calculado según la fórmula debe ser mayor o igual al precio de segunda mano. Según la situación planteada en este ejemplo, la conclusión extraída del análisis es:
(1) El precio de reemplazo total puede ser incorrecto o (2) La tasa de rendimiento de la exploración puede ser incorrecta o (3); ) Económico y duradero La edad (o vida útil restante) es incorrecta.
Debe estar presente uno de los tres.
2. Lo que se menciona en el punto 1 anterior es "en circunstancias normales". Entonces, ¿cuándo es anormal?
(1) El equipo es una línea de producción, pero la estructura de configuración de la línea de producción no es razonable. Cada componente de la línea de producción se puede comprar o vender individualmente. Durante la evaluación no se encontró la cotización general de la línea de producción, pero sí la cotización general de una línea de producción alternativa con funciones similares. Utilizar el precio del producto sustituto como cotización de la línea de producción para calcular el precio de reemplazo total será en realidad más bajo que el precio de cada componente independiente de la línea de producción existente comprado por separado. La razón por la que los compradores de equipos de segunda mano están dispuestos a pagar precios altos por los equipos es para desmantelarlos y venderlos por separado por sus componentes.
En este caso, el precio del equipo original se fijará según el método general de actualización y restablecimiento, y el equipo original en realidad experimentará una depreciación no física. Si el equipo debe ser utilizado continuamente, el vendedor patrimonial deberá reconocer la existencia de esta depreciación. De hecho, podría optar por desmantelar el equipo viejo y venderlo.
También es posible que el comprador del material de desecho crea que tiene una mejor manera de utilizar el equipo, lo que implica que los usuarios existentes y el fabricante original del equipo no conocen lo suficiente sobre las funciones del equipo. En este caso, la mejor manera que tiene el propietario original de deshacerse del equipo es vender el equipo a alguien dispuesto a pagar un alto precio por él.
(2) Es posible que el equipo sea una línea de producción, que contiene componentes técnicos de combinación, planificación y diseño. Al evaluar, el precio total se suma directamente según el precio unitario, y. existe una subestimación del precio de reposición total de la línea de producción.
(3) El equipo es una reliquia cultural y tiene valor de colección.
En este caso, el valor del equipo no reside en su uso, debiendo dejar de existir en el taller de producción.
3. Si este caso es cierto, ¿cómo lo manejaría el tasador?
(1) Verifique el precio de reemplazo, la tasa de rendimiento de exploración y la tasa de rendimiento teórica, y compruébelo usted mismo. ¿Hay algún error de cálculo?
Depende de si el precio total de reemplazo es el precio de fábrica de un dispositivo nuevo que es igual al dispositivo original. Si el precio total del reemplazo se ajustó con una palmada en la cabeza o basándose en un contrato de hace unos años, entonces es hora de volver a preguntar.
Depende de si la tasa de éxito de la exploración se logra en serio. Muchas personas, tratando de evitar problemas, hacen directamente que la tasa de novedad de la encuesta sea la misma que la tasa de novedad del método de antigüedad, independientemente de si el equipo ha sido revisado recientemente, si el equipo está bien mantenido o si está infrautilizado. y se desgasta, siempre es inferir la tasa de recuperación de exploración en base a la tasa de recuperación legal en función de los años.
Depende de si la durabilidad económica y la vida útil en la tasa de novedad son razonables. En este sentido, no se limite a darse palmaditas en la cabeza ni simplemente consultar el manual. Los administradores o usuarios de equipos de base de la empresa realmente tienen voz y voto y, por lo general, no hacen afirmaciones falsas deliberadamente. Hacer preguntas es más útil que consultar el manual usted mismo. No se puede simplemente porque el manual dice que se puede usar durante 10 años, solo debe usarse durante 10 años. ¿Qué pasa si alguien lo compra y nunca lo usa, incluso si hay envejecimiento natural, aún puede durar dos más? años, ¿verdad?
(2) Si se han realizado todas las inspecciones y no se han encontrado problemas. Esto sólo demuestra que el valor presente en el equipo no puede ser descubierto por la capacidad del tasador. Sería mejor sugerir directamente que el propietario original venda el equipo directamente y no lo introduzca en la nueva empresa.
Pregunta 5: Al evaluar el valor de la empresa, la empresa que se evalúa no cotiza en bolsa y se evalúa utilizando el método basado en activos.
La liquidez es relativa, ya que el efectivo tiene la mayor liquidez, seguido de los depósitos bancarios y los activos financieros comerciales. Por ejemplo, al evaluar maquinaria y equipo para su transferencia, además de considerar la depreciación física del objeto de evaluación, también es necesario considerar su. versatilidad y el mercado de segunda mano. El nivel de actividad, la relación de oferta y demanda y otros factores del mercado, siendo este último el principal indicador de si tiene liquidez. Lo mismo se aplica a la evaluación del valor de la empresa. El objeto de la evaluación es el capital de empresas no de mercado que se negocian libremente en el mercado secundario. Cuando se utiliza el método de evaluación basado en activos, la evaluación de diversos activos y pasivos no tiene en cuenta. Naturalmente, los problemas de liquidez no se consideran, por lo que los problemas de liquidez deben considerarse sobre esta base. Por supuesto, el tamaño de la liquidez no se puede generalizar. Algunas acciones son de buena calidad y escasean. No sólo no requieren descuentos, sino que algunas personas incluso exigen primas.
No hay duda de que es necesario tener en cuenta la liquidez al utilizar el método de comparación de empresas que cotizan en bolsa para evaluar empresas que no cotizan en bolsa. De hecho, existen diferentes opiniones en la industria sobre si aún es necesario considerar la liquidez después de utilizar el método. método basado en activos y el método de ingresos para la evaluación. Su consideración o no depende no sólo de las condiciones del objeto de evaluación en sí, del método de evaluación, sino también del propósito de la evaluación. ;