Mirando las finanzas desde una perspectiva financiera Huang Fucheng: "Salto de las finanzas"
Respuesta del CFO
Nueva gestión financiera: ¿Qué trabajo financiero debe realizar el CFO en la etapa inicial de fusiones y adquisiciones?
Huang Fucheng: En la etapa inicial de las fusiones y adquisiciones, el director financiero debe realizar la debida diligencia financiera, es decir, recopilar de manera integral la información financiera de la empresa adquirida para formar un entendimiento integral. Habrá dos métodos involucrados: uno es que la empresa adquirida envíe voluntariamente información financiera a la empresa adquirida; el otro es que el director financiero busque activamente en el mercado información financiera publicada (como informes anuales e informes financieros de empresas que cotizan en bolsa, etc.). ). Pero no importa de qué manera, el objetivo principal de la empresa de fusiones y adquisiciones es recopilar e integrar la información financiera de la empresa objetivo y recopilar los datos más completos posible.
Una vez completada la recopilación de datos, el director financiero debe analizar el balance general, la tasa de crecimiento del presupuesto y los supuestos presupuestarios de la empresa objetivo. Uno de los puntos clave es que el director financiero necesita ver si los supuestos de la empresa objetivo sobre el crecimiento de un país, una industria y una persona coinciden con sus propios supuestos. Si hay una inconsistencia, el director financiero debe descubrir cuál es y hacer concesiones para lograr los objetivos deseados en los datos.
Por otro lado, el trabajo principal del director financiero es identificar cuidadosamente cuánta información revelada en los estados financieros de la empresa objetivo es "valiosa". "Valioso" aquí significa que cierta información tiene valor real para el adquirente, mientras que otra información o activos dejarán de tener valor después de la fusión. En otras palabras, el director financiero debe comprobar si el valor de los activos y el valor de los pasivos de la empresa adquirida favorecen su propio crecimiento.
En términos generales, hay dos puntos principales en el trabajo de debida diligencia financiera en la etapa inicial de fusiones y adquisiciones: primero, basándose en la información financiera recopilada, predecir si el valor general después de la fusión y adquisición ser alto o bajo, en función de la información financiera recopilada antes de la fusión y adquisición, la situación financiera y estimar cuánto capital se necesitará para las fusiones y adquisiciones. Se puede decir que el objetivo de la debida diligencia financiera es predecir el precio de toda la actividad de fusiones y adquisiciones.
Nueva gestión financiera: ¿Qué cuestiones implicará la integración financiera? ¿Cómo deberían responder los directores financieros?
Huang Fucheng: Para lograr la mejor integración financiera durante el proceso de fusión y adquisición, primero debemos observar el grado de comunicación entre el personal financiero de ambas partes y el uso de los sistemas financieros de ambas partes. Desde un punto de vista técnico, la integración del sistema financiero es relativamente fácil, pero la dificultad radica en si el personal financiero de ambas partes puede comunicarse de manera efectiva y oportuna, y si las partes adquirentes pueden lograr el propósito de la integración financiera a través de la comunicación a pesar de sus diferentes orígenes culturales. , estructuras de conocimiento e ideologías.
Durante el proceso de negociación también surgirá la cuestión de si el adquirente es un accionista mayoritario o un accionista minoritario. En términos generales, los pequeños accionistas no participarán en trabajos específicos de integración financiera, mientras que los grandes accionistas con frecuencia tomarán medidas en materia de integración financiera u otras transacciones.
Más importante aún, las partes de fusiones y adquisiciones generalmente no hablan directamente sobre la integración financiera durante el proceso de negociación. La integración financiera real ocurre principalmente durante el período de entrega después de que las dos partes firman el contrato de venta. Porque en este momento, la parte adquirente tiene derecho a ingresar al sistema financiero de la otra parte. Después de eso, el CFO claramente debe hacer varias cosas. Primero, comprender el trabajo del personal financiero de la empresa adquirida y el uso del sistema financiero de la empresa; segundo, decidir si continuar con el sistema financiero de la empresa fusionada después de la fusión o reemplazarlo por completo con su propio sistema financiero; en el trabajo financiero específico, cuánto se amplía o cambia.
El valor de la integración
Nueva gestión financiera: Para los directores financieros, ¿cuál es el valor de integrar diferentes sistemas financieros?
Huang Fucheng: Cuando la mayoría de las empresas integran sistemas financieros, primero deben determinar qué sistema tiene mayor eficiencia de comercialización y puede maximizar el valor corporativo. En términos generales, si el sistema de la empresa adquirida funciona durante mucho tiempo y es estable, también puede promover el rápido desarrollo de la empresa adquirida y muchas empresas no lo reemplazarán de inmediato. Si el adquirente quiere reemplazar el sistema, puede llevar mucho tiempo, ser costoso y ser un proceso muy complicado. Por lo tanto, sin reemplazar el antiguo sistema, el foco del trabajo financiero es si la interfaz entre los dos sistemas es precisa y completa. En términos generales, las fusiones y adquisiciones de empresas deben considerar el mercado, la tecnología, la base y la productividad de la parte adquirida. El valor de las fusiones y adquisiciones radica en 1+1>. El punto es el máximo valor y beneficio.
Nueva gestión financiera: debido a las diferencias en los estándares contables entre regiones, ¿cómo pueden las empresas chinas evitar las "trampas financieras" en el proceso de "globalización"?
Huang Fucheng: Una de las mayores "trampas" de las normas contables es la amortización, es decir, las normas contables del país donde se encuentra la empresa adquirida harán que el adquirente tenga una gran cantidad de efectivo sin utilidades distribuibles. Si el país donde está ubicada la empresa objetivo requiere la amortización de parte de los activos intangibles del adquirente, aumentará los gastos contables adicionales del adquirente y eliminará todas las ganancias en los libros contables. Como regla general, las normas contables de algunos países amortizan ciertos activos muy rápidamente. Por lo tanto, en el proceso de "globalización", las empresas chinas primero deben comprender plenamente las normas contables locales y luego consultar a los profesionales.
Recientemente, una empresa china adquirió los activos de una empresa extranjera en cinco países y la está ayudando en su integración financiera. Por un lado, PricewaterhouseCoopers moviliza continuamente equipos financieros de todo el país para comunicarse con el personal financiero de la parte adquirida. Por otro lado, PwC también prepara manuales financieros para adquirentes basados en las normas contables locales y la situación financiera de cada empresa, y brinda asesoramiento profesional en materia financiera.
En el futuro, la "salida" de las empresas chinas seguirá manteniendo un buen impulso de crecimiento estable, especialmente las actividades de inversión en energía, minería, contratación de ingeniería y otras industrias se volverán cada vez más activas. En el proceso de fusiones y adquisiciones, por un lado, el director financiero debe analizar cuidadosamente la situación financiera interna, la dirección y los objetivos antes y después de la fusión y hacer un buen trabajo en la integración financiera, por otro lado, el director financiero también debe "mirar; más allá de las finanzas" y centrarse en la integración cultural, la integración de recursos humanos, etc. Revisar y hacer un buen trabajo en el trabajo general de las actividades de fusiones y adquisiciones.