Seguimiento de la oferta pública inicial de Zhang Xiaoquan: las respuestas oficiales a las preguntas evitan responsabilidades importantes, pero carecen de sinceridad.
El 2 de febrero, Zhang Xiaoquan Co., Ltd. (en adelante, "Zhang Xiaoquan") fue aprobado para GEM por primera vez y se convertirá en el " primer cuchillo y tijeras" acciones de clase A. ". Se espera que Zhang Xiaoquan emita 39 millones de acciones al público, recaudando 455 millones de yuanes. Según la investigación de Electric Eel Express, existen muchas dudas sobre el prospecto de salida a bolsa de la empresa, especialmente sobre las participaciones familiares, el control real del presidente sobre 99 empresas y la distribución sorpresa de dividendos antes de cotizar en bolsa.
"Electric Eel Express" envió una carta de verificación a la empresa sobre temas relevantes. En la respuesta de la empresa se salta a la vista que es oficial y no sincera.
Compromiso de velar por los intereses de los accionistas minoritarios
El folleto muestra que antes de esta IPO, Zhang, Zhang y Zhang Xincheng poseían un total de 765.438 0,83 acciones y eran los controladores reales. Entre ellos, él y Zhang son hermanos y Zhang Xincheng es padre e hijo. Los participantes del mercado creen que la propiedad concentrada y un accionista dominante han sido vistos durante mucho tiempo como obstáculos para mejorar la estructura de gobierno de las empresas que cotizan en bolsa. Si el actual controlador de la empresa familiar ejerce una influencia adversa sobre las operaciones de la empresa, decisiones financieras, nombramientos y despidos importantes de personal, distribución de beneficios, etc. mediante el ejercicio de derechos de voto u otros medios, existirá el riesgo de dañar los intereses. de la empresa y de los pequeños y medianos accionistas.
En respuesta a la carta de verificación, Zhang Xiaoquan dijo: "La empresa ha mejorado su estructura de gobierno corporativo de acuerdo con el sistema empresarial moderno y operará en estricta conformidad con los requisitos de las leyes, reglamentos y normativas. documentos como la Ley de Sociedades e implementar concienzudamente los "Tres Según el reglamento de la reunión, se tomarán las medidas pertinentes para proteger los intereses de la empresa y otros pequeños y medianos accionistas".
Los datos de Tianyancha muestran que Zhang Xiaoquan, presidente de la junta directiva, Zhang Guobiao, tiene 23 puestos de trabajo, 2 accionistas y 22 altos ejecutivos de gestión, de los cuales 99 tienen el control real. En particular, existen 16 riesgos en torno a Zhang Guobiao y 430 recordatorios de alerta temprana. Entre ellos, Zhang Xiaoquan Co., Ltd. fue demandado como su representante legal en 10 casos de infracción de marcas registradas, Hangzhou Likun Investment Development Co., Ltd. fue demandado como su alto ejecutivo en un caso de disputa de contrato de arrendamiento, y Hangzhou Fuyang Hangjia New Building Materials Co., Ltd. fue demandada como su alto ejecutivo. Fuyang Furun Real Estate Co., Ltd., como su representante legal, fue demandada en un caso de disputa de contrato de arrendamiento, y Fuyang Furun Real Estate Co., Ltd., como su. representante legal, fue demandado en un caso de disputa de contrato de préstamo financiero.
Aunque Zhang Xiaoquan enfatizó que operaría en estricta conformidad con los requisitos de las leyes, reglamentos y documentos normativos como la "Ley de Sociedades" e implementaría concienzudamente las reglas de procedimiento de las "Tres Reuniones", todavía no pudo disipar las dudas del mercado: Future Company Holdings Los accionistas y los controladores reales aún pueden usar sus posiciones de control para dañar los intereses del emisor o tomar decisiones que sean perjudiciales para los intereses del emisor.
El dividendo sorpresa se interpretó como un "rendimiento razonable".
Zhang Xiaoquan pagó inesperadamente un dividendo en vísperas de la IPO. Según el último plan de distribución de beneficios, basado en el capital social total de 65.438.017 millones de acciones a finales de 2065.438 09, la empresa distribuyó dividendos en efectivo de 356.543,8 millones de yuanes a todos los accionistas, lo que se acercó al beneficio neto de la año (2065.438 09 50 de beneficio neto 72,3 millones). La información pública muestra que entre los diez principales accionistas de Zhang Xiaoquan, hay cuatro personas físicas, excepto Yan Jing, que poseen 4,67 millones de acciones. Las otras dos personas físicas, Chen Dejun y Yu Buxiao, poseen cada una 2 millones de acciones. 1.17. Una vez que Zhang Xiaoquan cotice con éxito, los accionistas originales de su círculo de amigos definitivamente serán los mayores beneficiarios.
En respuesta a la carta de verificación de Electric Eel Express, Zhang Xiaoquan dijo: "En 2017, la empresa introdujo activamente una serie de inversores estratégicos a través de un aumento de capital y una expansión de acciones. La empresa implementa una distribución de beneficios sostenida y estable La política se centra en rendimientos de inversión razonables para los accionistas y tiene en cuenta el desarrollo sostenible de la empresa. Si la empresa tiene las condiciones para recibir dividendos en efectivo, dará prioridad a la distribución de ganancias en forma de dividendos en efectivo. rentabilidad razonable, no para enriquecer los propios bolsillos.
También descubrimos que en esta oferta pública inicial, la compañía planea recaudar no más de 455 millones de yuanes, que se utilizarán para el proyecto del Centro de fabricación inteligente de cuchillos y tijeras Zhang Xiaoquan Yangjiang, el proyecto de transformación de la información de gestión empresarial y capital de trabajo complementario. Al 31 de diciembre de 2019, la empresa todavía tenía fondos monetarios por valor de 654,3853 millones de yuanes en sus libros y ningún préstamo que devengara intereses a corto ni a largo plazo. No hay escasez de dinero en el libro y no hay duda en pagar dividendos.
¿Qué quiere hacer exactamente Zhang Xiaoquan?
En este sentido, Zhang Xiaoquan dijo que desde el punto de vista de la gestión, la cotización de Zhang Xiaoquan sirve ante todo para el desarrollo profesional. Para hacer realidad la gran ambición de "ser el Zhang Xiaoquan del mundo", Zhang Xiaoquan necesita una plataforma que pueda satisfacer las cuatro necesidades de nuestras futuras operaciones de capital, atraer talentos globales de alto nivel, establecer y consolidar aún más nuestra posición de marca y cooperar. con amigos y empresarios de clase mundial. Atraque en paralelo, por lo que cotizar se convierte en la opción más directa.
Todos los productos de los años 60 son producción OEM, lo que se interpreta como "en línea con el desarrollo".
Se entiende que el modelo de producción de Zhang Xiaoquan se divide en dos tipos: modelo de producción independiente y OEM. modelo de producción, el modelo de producción OEM se refiere al modelo de producción que confía el procesamiento y la producción de OEM externos. Electric Eel Express descubrió que en 2019, las ventas de tijeras de Zhang Xiaoquan fueron de 2,70614 millones, las de cuchillos de 5,0994 millones y las ventas combinadas de cuchillo y tijeras de 1,7843802 millones, un total de 33,94 millones de ellos, 8,038 millones fueron tijeras caseras y 5,2923 millones de cuchillos; , que representan 13,33 millones de piezas, menos del 40% de las ventas totales, es decir, más del 60% de los productos de Zhang Xiaoquan son productos OEM.
Zhang Xiaoquan dijo que la razón principal es que la capacidad de producción está saturada, por lo que algunos productos se confían a fabricantes de procesamiento externos para su producción. ¿Está garantizada la calidad de los productos OEM subcontratados? Zhang Xiaoquan dijo que el acceso de los proveedores y el control de calidad del procesamiento subcontratado se han estipulado claramente y se han implementado de manera efectiva, y no hay problemas importantes de calidad del producto ni retrasos en la entrega debido a los proveedores. Pero al mismo tiempo, Zhang Xiaoquan dijo que si no se puede mantener una buena gestión de los proveedores extranjeros, habrá riesgos de afectar la calidad del producto y retrasar el progreso de la producción, afectando así negativamente a las operaciones generales.
En esta respuesta, Zhang Xiaoquan afirmó que el modelo de negocio actual de la empresa está en línea con las prácticas comerciales generales de la industria de suministro y fabricación de hardware. Es lo que la empresa ha explorado y mejorado continuamente durante su larga trayectoria. desarrollo a largo plazo y puede satisfacer las necesidades de los clientes intermedios, de acuerdo con su propio desarrollo y características de la industria. En cuanto a la calidad del producto, la empresa enfatiza el establecimiento de un estricto sistema de gestión de calidad del producto, lleva a cabo un control de calidad de todo el proceso desde la adquisición, producción y ventas, y responde a las necesidades del cliente de manera oportuna a través del servicio posventa para garantizar la estabilidad de calidad del producto.
El dilema de “la producción supera a las ventas” está activo.
Vale la pena señalar que debido al bajo umbral técnico del mercado de herramientas, todavía hay una gran cantidad de productos de herramientas de marca en el mercado. Sin embargo, los cuchillos son bienes duraderos, sus actualizaciones son lentas y su demanda anual en el mercado es limitada. Según la información recién anunciada, el crecimiento de los ingresos de Zhang Xiaoquan se ha desacelerado. En 2018, los ingresos de Zhang Xiaoquan aumentaron un 20,23 % en comparación con 2017, mientras que en 2019, sus ingresos solo aumentaron un 18,05 % en comparación con 2018. Los cambios en los gastos y las pérdidas por deterioro de los activos son los principales factores que perturban las grandes fluctuaciones de los beneficios.
"Electric Eel Express" descubrió que los diversos gastos de Zhang Xiaoquan aumentaron significativamente en 2018, incluidos los gastos de ventas que aumentaron de 39,46 millones en 2017 a 54,59 millones en 2018, y luego a 64,2858 millones en 2019. Yuan, un aumento de 629,0 en tres años 2065438 En 2009, Zhang Xiaoquan incurrió en otros 1642500 yuanes en pérdidas por deterioro de activos, todas las cuales fueron pérdidas por depreciación de inventario, y este riesgo sigue aumentando, principalmente porque la escala de inventario de la empresa sigue aumentando. Según las divulgaciones, de 2017 a 2019, los valores contables del inventario de Zhang Xiaoquan fueron 65,5308 millones de yuanes, 81517800 yuanes y 113 millones de yuanes respectivamente, lo que representa 32,44 y 36,44 de los activos corrientes, respectivamente. Entre ellos, el inventario aumentó un 37,95% interanual en 2019, lo que no solo resultó en un gran inventario y una alta proporción de activos circulantes, sino que también provocó que los tiempos de rotación del inventario de Zhang Xiaoquan cayeran de 3,65 veces/año a 2,90 veces/año. año, que es casi un 20% menor que el promedio de la industria de 3,81 veces. Más de la mitad del inventario de Zhang Xiaoquan son bienes almacenados, y la proporción de bienes almacenados en el inventario también aumenta año tras año. El aumento en el valor de los bienes de inventario indica hasta cierto punto que Zhang Xiaoquan se enfrenta al dilema de que la fuerza laboral supera las ventas.
En respuesta a las dudas del mercado, Zhang Xiaoquan respondió que la tendencia de crecimiento es consistente con el crecimiento del inventario y está dentro de un rango controlable. Los inventarios de la empresa son principalmente inventarios elaborados por la empresa en función de las previsiones de demanda del mercado.
De 2017 a 2019, la empresa adoptó la estrategia de almacenar materias primas básicas por adelantado. Al mismo tiempo, la temporada alta de ventas de la empresa es antes del Festival de Primavera. A medida que la escala comercial de la empresa crece año tras año, la empresa aumentará el inventario de productos más vendidos al final de cada período de informe para garantizar el suministro oportuno.
Zhang Xiaoquan también enfatizó que "la disminución en la tasa de rotación del inventario y el aumento en el valor contable del inventario se deben a la buena situación de ventas de la compañía y a la iniciativa de aumentar el inventario de productos en los últimos años". El aumento en el valor contable del inventario de la empresa se debe principalmente a las ventas. A medida que la escala continúa expandiéndose, la escala del inventario de la empresa aumenta en consecuencia. La tasa de rotación de inventario de la empresa es inferior al nivel medio de empresas cotizadas comparables del mismo sector. La razón principal es que las condiciones operativas de la empresa han sido buenas en los últimos años, y la producción y las ventas aumentan año tras año. Para mejorar la eficiencia de la producción y garantizar la entrega del producto, la empresa ha adoptado una estrategia de almacenamiento de materias primas básicas con antelación. Al mismo tiempo, la temporada alta de ventas de la empresa es antes del Festival de Primavera. A medida que la escala comercial de la empresa aumenta año tras año, la empresa aumentará el inventario de productos más vendidos al final de cada año para garantizar el suministro oportuno.