¿Cómo llevan a cabo las finanzas la diligencia debida sobre las inversiones?
El invitado esta vez, Wang Yuquan, es el instructor de la sexta fase del campo de entrenamiento visual. Es directora, directora financiera y secretaria de una empresa que planea cotizar en bolsa, y también se desempeña como consultora financiera para muchas empresas. Tiene las calificaciones de Contadora Pública Certificada de China, Agente Fiscal Certificada de China y Economista Senior, y tiene una investigación en profundidad sobre gestión estratégica corporativa, operaciones de capital y prácticas de cotización en OPI.
Descripción general de la OPI
En cuanto a la situación actual de la OPI, de enero a septiembre de 2017, el número de empresas revisadas por la Comisión Reguladora de Valores de China alcanzó 405, un aumento del 143,98% en comparación. con el primer semestre del año pasado. Al mismo tiempo, las tasas de aprobación de OPI están disminuyendo. De junio a septiembre de este año, la tasa de asistencia de las empresas de primer nivel fue sólo del 80,99%, 10 puntos porcentuales menos que en el mismo período del año pasado. Desde que el nuevo (17º) Comité de Revisión de Emisiones asumió sus funciones el 17 de junio de 2017, al 27 de octubre de 2017165438, los resultados de la revisión mostraron que 56 empresas fueron aprobadas, 18 fueron rechazadas, 5 fueron suspendidas y 33 fueron aprobadas. La tasa de rechazo alcanzó el 32,14% y la tasa de aprobación fue solo del 58,93%. Vale la pena señalar que el nuevo Comité de Revisión de Emisiones ya no está "orientado a las ganancias", el desempeño no tiene nada que ver con la celebración de la reunión y las altas ganancias ya no son el "talismán" para que la reunión se pueda celebrar sin problemas. El enfoque del Comité de Revisión de Emisiones se ha ampliado: la rentabilidad sostenible de los proyectos de la conferencia, el nivel y la estandarización de la gestión del control interno, si los ingresos financieros y comerciales son anormales y la racionalidad de los proyectos de recaudación de fondos se han convertido en el enfoque del Comité de Revisión de Emisiones.
Las tres empresas industriales de OPI más impopulares, las empresas agrícolas, son difíciles de controlar y propensas al fraude. Casos típicos como el de las empresas de juegos Zhenlong Specialty Products y Wanfu Biotech son contrarios a la realidad y el soborno comercial no se ajusta a los antecedentes anticorrupción. Sin embargo, 18 OPI fracasaron y 6 empresas, que representan el 33,33%, tenían dudas sobre la eficacia del sistema de control interno y la estandarización de las normas contables; 5 empresas, que representan el 27,78%, tenían condiciones operativas o financieras anormales; tenían dudas sobre la continuidad de su rentabilidad, representando el 65.438+06,67% hubo 3 transacciones relacionadas dudosas y relaciones relacionadas, representando el 16,67% la autenticidad, exactitud, integridad y puntualidad de los documentos de solicitud fueron cuestionables, representando el 5,55%; .
El alcance y el propósito de la diligencia debida
El invitado Wang Yuquan presentó que las empresas deben preparar varios materiales antes de salir a bolsa, y el paso más importante es descubrir y resolver los problemas que quedaron historia. Antes de invertir en una empresa, los inversores interactúan con la empresa. Si descubren que la empresa tiene valor de inversión, harán todo lo posible para ajustarla. Una vez completado el ajuste, pasarán al siguiente paso de negociación comercial, diseño de transacciones e informes de inversiones y, finalmente, tomarán decisiones de inversión. En una serie de tareas para inversores, el 20% de la carga de trabajo se dedica a seleccionar proyectos y juzgar el valor corporativo, mientras que la debida diligencia sobre proyectos representa el 50% de la carga de trabajo total, lo que demuestra la importancia de la debida diligencia. Existen tres puntos principales de control para los inversores en capital riesgo: debida diligencia, planificación de inversiones y gestión posterior a la inversión. En otras palabras, la clave para el éxito o el fracaso de una inversión reside en la diligencia debida.
La debida diligencia cubre múltiples áreas, incluidos negocios, finanzas (incluidos impuestos) y derecho. Los miembros del equipo de debida diligencia se basan principalmente en la tecnología y la experiencia y generalmente están compuestos por líderes de proyectos, expertos de la industria, expertos en negocios, expertos en marketing y ventas, expertos financieros y expertos legales.
El alcance de la debida diligencia también es muy amplio, incluyendo la evolución del patrimonio de la empresa, los antecedentes del equipo directivo, la estructura de gobierno corporativo y el estado de la gestión, los productos y tecnologías, los procesos y recursos comerciales, las industrias y mercados, y verificación de estados financieros, estado de activos y pasivos, condiciones y cambios de operación, verificación de pronósticos de ganancias, posibles disputas legales, planes de desarrollo y su viabilidad, etc. El enfoque de la diligencia debida también es diferente.
La investigación empresarial incluye el costo de oportunidad, el riesgo inherente y el riesgo de mercado. La investigación financiera incluye principalmente la rentabilidad, el nivel de flujo de efectivo y los activos y pasivos. La investigación fiscal incluye principalmente incentivos fiscales, operaciones y reestructuraciones y los riesgos fiscales relacionados. , capacitación del personal, tecnología y evaluación ambiental, la investigación de productos incluye principalmente mercado, recursos y tecnología, la investigación legal incluye principalmente supervisión y cumplimiento legal.
El invitado Wang Yuquan enfatizó que no se debe creer fácilmente que la diligencia debida es un milagro. A menos que haya evidencia concluyente, no se puede creer en todas las promesas que actualmente parecen imposibles, incluida una rentabilidad que excede el sentido común, un crecimiento sorprendente, indicadores financieros que son mucho más altos que los de sus pares y cambios repentinos en las tendencias. Tenemos que centrarnos en el flujo de caja. Los ingresos, el flujo de caja operativo y el flujo de caja libre respaldado por el flujo de caja real son el estado financiero más realista de una empresa. La debida diligencia debe centrarse en indicadores concretos de datos financieros, por ejemplo, juzgar la ventaja competitiva de los talentos a través de nóminas, juzgar las capacidades de producción y ventas de la empresa a través de los servicios públicos y las órdenes operativas, juzgar la integridad y la flexibilidad financiera de la empresa. a través de préstamos bancarios y juzgando la competitividad industrial de una empresa del proveedor durante el período contable, y la rentabilidad de la empresa se juzga mediante el pago de impuestos. , lo que requiere ciertas habilidades y principios. Preste atención a la experiencia in situ durante la debida diligencia, y el juicio de una empresa durante la debida diligencia financiera debe basarse en la experiencia in situ. La recepción, la comunicación y el suministro de información de la empresa transmitirán información útil más allá de los datos. Mediante pruebas de recorrido y entrevistas departamentales, podemos tener una comprensión más clara de la verdadera situación de la empresa en términos de gestión y procesos comerciales.
El propósito de la diligencia debida es principalmente identificar fallas fatales o riesgos potenciales en el proceso de inversión/fusiones y adquisiciones y determinar su posible impacto en la inversión y los rendimientos esperados de la inversión. Prepárese para la evaluación y negociación de valor investigando las circunstancias comerciales de la empresa objetivo. Durante el proceso de diligencia debida, descubriremos algunas fallas fatales en la empresa. Estas fallas son problemas operativos o condiciones del mercado que enfrenta la empresa objetivo o su serie de productos. Si no se resuelven o se corrigen incorrectamente, causarán un daño considerable a la empresa. Estos defectos fatales incluyen defectos internos y externos. Los defectos fatales internos son principalmente la pérdida o pérdida inminente de personal central, la pérdida reciente o inminente de clientes importantes y la próxima crisis financiera, como cuentas por cobrar incobrables, aumento de costos que no se pueden traspasar a los clientes, altos costos de gobernanza ambiental. , Equipos obsoletos y costosos costos de actualización, subestimación de la responsabilidad de calidad, litigios, etc., los defectos externos fatales dependen de cambios en la demanda futura del mercado, cambios tecnológicos en los métodos de producción, cambios en los hábitos de compra de los consumidores/clientes, regulaciones gubernamentales, cambios impositivos, que puede intensificar la competencia, etc.
Principios y métodos de la debida diligencia financiera
Los principios básicos de la debida diligencia financiera incluyen independencia, prudencia y exhaustividad. Los profesionales de finanzas de proyectos deben servir al equipo del proyecto, pero deben ser responsables ante los jefes de departamento en el negocio, garantizar la independencia y mantener una actitud objetiva, ser cautelosos durante el proceso de investigación, completar el plan de investigación y revisar los documentos e informes de trabajo; La investigación financiera debe abarcar el contenido integral de la gestión financiera y la contabilidad empresarial según las diferentes industrias y empresas, y las investigaciones clave deben realizarse de acuerdo con los principios de nivel de riesgo e importancia.
Métodos básicos de debida diligencia financiera, revisar y volver a verificar los estados financieros y otra información legal, financiera y comercial, y descubrir problemas financieros clave y principales, analizar datos obtenidos de varios canales, descubrir anomalías y principales; cuestiones, como análisis de tendencias y análisis estructural, comunicación total entre todos los niveles, personal funcional e intermediarios dentro de la empresa, los miembros del equipo de investigación provienen de diferentes orígenes y profesiones, y la comunicación mutua entre ellos también logra el objetivo. propósito de la investigación de una manera.
El objeto de investigación de la debida diligencia financiera es principalmente la situación general de la empresa objetivo, incluida la competitividad central de la empresa invertida y las influencias externas ejercidas por las agencias reguladoras, competidores, proveedores, clientes, entorno económico, etc. La situación actual de la empresa generalmente se limita a la investigación de las condiciones internas de la empresa; la investigación de influencias externas generalmente se basa en datos de investigación de la industria y investigaciones comerciales y legales para proporcionar información.
El invitado Wang Wei enfatizó: