Centro de Pruebas Básicas para Fondos de Inversión en Valores: Modelo de Operación de Inversión de Capital Privado
Hasta cierto punto, el modelo operativo de la inversión de capital privado es diferente, lo que afecta directamente el nivel de retorno de la inversión. Este es un secreto exclusivo que no se puede revelar. Aunque es posible que no conozcamos muchos detalles de las operaciones de inversión específicas de cada institución de inversión, la inversión de capital privado suele tener algunos procesos y métodos básicos.
Principales participantes
Los participantes del mercado en la cadena de operaciones de inversión de capital privado incluyen principalmente empresas de inversión, fondos y empresas de gestión de fondos, inversores de fondos y agencias de servicios intermediarios.
1. Empresas invertidas
¿Todas las empresas invertidas tienen alguna característica importante? Se necesitan capital e inversores estratégicos. Las empresas necesitan fondos de diferentes tamaños y propósitos en diferentes etapas de desarrollo: las empresas en la etapa inicial necesitan capital inicial; las empresas en la etapa de crecimiento necesitan recaudar los fondos necesarios para ampliar la escala y mejorar la capacidad de producción de las empresas en proceso de reestructuración o reorganización; necesidad de inyectar fondos para fusiones y adquisiciones y reestructuración. Las empresas que enfrentan crisis financieras necesitan el capital de trabajo correspondiente para superar las dificultades; las empresas relativamente maduras necesitan una cierta inyección de capital antes de salir a bolsa para cumplir con los requisitos correspondientes del mercado de negociación de valores, incluso las empresas que cotizan en bolsa aún pueden realizar diversas formas de financiación; Necesita refinanciar.
2. Sociedad gestora de fondos
La inversión en capital privado debe realizarse en forma de fondo como portador de fondos. Por lo general, las empresas de gestión de fondos crean diferentes fondos para recaudar fondos y luego los entregan a diferentes administradores para operaciones de inversión. Los gestores y gestores de fondos son los componentes principales de una sociedad gestora de fondos. Suelen ser profesionales con amplia experiencia en inversiones en la industria, especializados en negocios en industrias específicas y en etapas específicas de desarrollo. Después de investigar e investigar, utilizaron su aguda vista para invertir fondos en el capital de varias empresas con el fin de salir y obtener ganancias de capital en el futuro.
3. Inversores en fondos de inversión de capital privado
Solo los inversores que poseen fondos de capital privado pueden recaudar fondos con éxito para establecer un fondo. Los inversores son principalmente inversores institucionales, pero también hay un pequeño número de personas ricas, que suelen tener umbrales elevados para los inversores. En Estados Unidos, los fondos de pensiones públicos y los fondos de pensiones corporativos son los mayores inversores en fondos de inversión de capital privado, y sus inversiones representan entre el 30% y el 40% del total de los fondos. Los inversores institucionales suelen comprometer una determinada cantidad de inversión en empresas de gestión de fondos, pero los fondos no se asignan todos a la vez, sino que se inyectan en lotes.
4. Agencias de servicios intermediarios
Con el desarrollo y la madurez de los fondos de inversión de capital privado, varias agencias de servicios intermediarios también han seguido creciendo y desarrollándose. Estos incluyen: (1) Consultores profesionales que buscan oportunidades de fondos de inversión de capital privado para inversores de fondos de inversión de capital privado y se ganan la confianza de los clientes con sus excelentes conocimientos sobre operaciones corporativas, tecnología, medio ambiente, gestión, estrategia y negocios; (2) Financiamiento; agente, un agente financiero gestiona todo el proceso de financiación. Aunque muchos bancos de inversión también brindan los mismos servicios, la mayoría de los agentes operan de forma independiente (3) Agencias de marketing, relaciones públicas, datos e investigación; En términos de marketing y asuntos públicos, algunos grupos o expertos brindan apoyo a las empresas de gestión de fondos de inversión de capital privado. Las estrategias sociales y de marketing cada vez más complejas constituyen una gran demanda de datos e investigaciones por parte de las empresas de gestión de fondos de inversión de capital privado (4) Consultores de recursos humanos; , con el desarrollo de la industria de inversión de capital privado, existe una demanda creciente de servicios de recursos humanos. Estas instituciones se dedican a contratar miembros del equipo de gestión de empresas participadas o administradores de fondos de empresas de gestión de fondos. (5) Corretaje de acciones, además de cotizar y vender acciones, las empresas de corretaje de valores también brindan servicios de financiación para fondos de inversión de capital privado; (6) Otras organizaciones de servicios profesionales también necesitan agentes inmobiliarios. servicios de instituciones profesionales como consultores, custodios de fondos, proveedores de servicios de tecnología de la información, instituciones de formación profesional, consultores actuariales de pensiones y seguros, consultores de riesgos, empresas de impuestos y auditoría, etc. Las agencias de servicios intermediarios desempeñan un papel cada vez más importante en el mercado de inversiones de capital privado. Ayudan a los fondos de inversión de capital privado a recaudar fondos, conectar empresas y fondos que necesitan fondos y evaluar el desempeño de los fondos de inversión de capital privado para los inversores. La existencia de agencias de servicios intermediarios reduce los costos de información de todas las partes involucradas en los fondos de inversión de capital privado.
Proceso de operación de la inversión de capital privado
Las actividades de inversión de capital privado generalmente se pueden dividir en cuatro etapas:
1. Búsqueda de proyectos y evaluación de proyectos
.2. Toma de decisiones de inversión
3. Gestión de inversiones
4.
Existen muchas prácticas operativas en cada etapa. Por ejemplo, la primera etapa de búsqueda y evaluación de proyectos incluye específicamente 1. Fuentes del proyecto 2. Selección preliminar del proyecto 3. Diligencia debida 4. Evaluación del valor.
A diferencia de la mayoría de las otras formas de capital, y a diferencia de los préstamos o las inversiones en acciones de las empresas que cotizan en bolsa, los administradores o administradores de fondos de capital privado no solo aportan inversión de capital a las empresas, sino que también brindan tecnología de gestión y desarrollo empresarial. otros servicios de valor agregado. Es una inversión a largo plazo que tiene como intención original la inversión estratégica. Por supuesto, su proceso de operación también será un proceso duradero y de largo plazo. Los modelos operativos de los fondos de inversión de capital privado nacionales y los fondos de capital de riesgo extranjeros son básicamente los mismos, es decir, después de que los administradores de fondos recaudan fondos de manera no pública, los invierten en el capital de empresas que no cotizan en bolsa y administran y controlan el empresas invertidas para maximizar el valor de la empresa y luego retirar los fondos después de que la empresa salga a bolsa o sea adquirida, recuperar el principal y obtener ingresos. Su operación de inversión se completa básicamente según una serie de pasos, comenzando desde el descubrimiento e identificación del proyecto, y luego mediante la negociación y la debida diligencia, determinando los términos finales del contrato, invirtiendo y completando la transacción, obteniendo beneficios a través de la posterior gestión del proyecto. hasta la salida de la inversión. Por supuesto, los diferentes fondos de inversión de capital privado tienen características diferentes y procesos de trabajo ligeramente diferentes, pero son básicamente iguales.
1. Encontrar proyectos
La base importante para una inversión de capital privado exitosa es cómo obtener buenos proyectos, que también es la prueba más directa de la capacidad del administrador del fondo. Cada gerente tiene su propia industria de investigación profesional, y realizar investigaciones más detalladas sobre las empresas de la industria es una forma de encontrar buenos proyectos. Además, los contactos con altos directivos de diversas empresas y las amplias redes sociales también son fuentes de excelentes proyectos. Organizaciones de servicios profesionales como bancos de inversión, despachos de contabilidad y despachos de abogados pueden proporcionar mucha información valiosa. Por supuesto, normalmente la forma más directa es que la parte del proyecto presente un plan de negocios directamente. Después de obtener la información relevante, la empresa de inversión de capital privado se pondrá en contacto con la empresa objetivo para expresar su interés de inversión. Si la otra parte también está interesada, puede realizar una evaluación preliminar.
2. Evaluación preliminar
Después de que el director del proyecto reclama el proyecto, en circunstancias normales, el juicio preliminar del proyecto debe completarse en un corto período de tiempo. En la etapa de juicio preliminar, el director del proyecto se centrará en los siguientes aspectos: capital registrado y estructura de capital general (las empresas que no se han establecido en la etapa inicial pueden ignorarse), desarrollo de la industria, competitividad del producto principal o características del modelo de ganancias, y situación general de las operaciones del año anterior, intenciones preliminares de financiación y otras empresas que ayudarán al director del proyecto a juzgar el valor de inversión del proyecto. Este juicio inicial es la base para futuras conversaciones y diligencias debidas con la dirección de la empresa. Durante el proceso de evaluación preliminar, es necesario comunicarse con los clientes, proveedores e incluso competidores de la empresa objetivo, y consultar informes de investigación de otras empresas tanto como sea posible. A través de estos trabajos, las empresas de inversión de capital privado tendrán una comprensión más profunda de las tendencias de la industria, los puntos de crecimiento empresarial y otras preocupaciones importantes de sus objetivos de inversión.
3. Diligencia debida
Después de la evaluación preliminar, el administrador de inversiones presentará una propuesta de proyecto y el proceso del proyecto habrá entrado en la etapa de diligencia debida. Dado que el éxito o el fracaso de las actividades de inversión afectarán directamente el desarrollo futuro de las empresas inversoras y financieras, al tomar decisiones los inversores deben comprender claramente los detalles de la empresa objetivo, incluido su estado operativo, su situación jurídica y su situación financiera. Hay tres propósitos principales de la debida diligencia: descubrir problemas, descubrir valor y verificar la información proporcionada por las empresas financieras.
En esta etapa, el administrador de inversiones no solo contratará una firma de contabilidad para verificar los datos financieros de la empresa objetivo, verificar el sistema de información de gestión de la empresa y realizar trabajos de auditoría, sino que también realizará auditorías de la empresa objetivo. La empresa y el equipo directivo se evalúan cuidadosamente. El proceso incluye contactar clientes potenciales, consultar con expertos de la industria y reunirse con equipos de gestión para realizar una evaluación de auditoría de los activos. También puede incluir hablar con los acreedores, clientes y personas relevantes de la empresa (como ex empleados), cuyas opiniones ayudarán a la institución de inversión a sacar conclusiones sobre los riesgos de la empresa.
4. Diseñar el plan de inversión
Después de la diligencia debida, el director del proyecto debe formular informes de investigación y recomendaciones de inversión, y proporcionar opiniones financieras e informes de auditoría.
Los planes de inversión incluyen valoración y fijación de precios, puestos en juntas directivas, derechos de veto y otras cuestiones de gobierno corporativo, estrategias de salida y finalización de los términos de los contratos. Debido a los diferentes puntos de partida e intereses de los fondos de inversión de capital privado y las empresas de proyectos, las dos partes a menudo tienen desacuerdos durante la negociación de la valoración y los términos del contrato, lo que requiere altos requisitos técnicos y requiere habilidades de negociación y la asistencia de contables y abogados.
5. Estructura y gestión de las transacciones
Los inversores generales no inyectarán toda la inversión a la vez, sino que invertirán en etapas. Cada inversión se basa en que la empresa alcance los objetivos preestablecidos. una supervisión de las empresas basada en acuerdos. Se trata de un medio necesario para reducir los riesgos, pero también aumenta los costes de los inversores. En este proceso, diferentes inversores eligen diferentes métodos regulatorios, incluidos sistemas de información, sistemas de seguimiento, participación en decisiones importantes y orientación estratégica, etc. Además, los inversores también utilizarán sus redes y canales para ayudar a las empresas a entrar en nuevos mercados, encontrar socios estratégicos, ejercer sinergias, reducir costos y aumentar las ganancias.
6. Salida del proyecto
La salida de la inversión de capital privado significa que el administrador del fondo vende el capital de la empresa invertida en el mercado para recuperar la inversión y obtener ingresos por inversiones. La salida de un fondo de inversión de capital privado es el último paso en la inversión de capital privado y está relacionada con la recuperación de su inversión y la realización de valor agregado. El objetivo de la inversión de capital privado es obtener altos rendimientos. Si el canal de salida es fluido es una cuestión importante relacionada con el éxito de la inversión de capital privado. Por lo tanto, la estrategia de salida es un factor en el que los inversores de capital privado deben centrarse cuando empiezan a seleccionar empresas.
Completar todo el proceso de un proyecto de inversión de capital privado desde el inicio de la búsqueda del proyecto hasta el final de la salida del mismo. En la vida real, las instituciones de inversión pueden operar varios proyectos al mismo tiempo, pero básicamente cada proyecto debe pasar por el proceso anterior.