Al comprar fondos, ¿cómo elegir fondos de bonos para invertir?
Entonces, ¿cuál es la probabilidad de obtener rendimientos positivos durante el período de tenencia? Podemos dividirlo en dos partes, una es el período de tenencia y la otra es la probabilidad de obtener rendimientos positivos.
El período de tenencia es el tiempo que usted compra un fondo. Por ejemplo, si lo mantiene durante medio año, el período de tenencia es de medio año.
La probabilidad de ingresos positivos es la probabilidad de ingresos mayores que 0, calculada a partir de datos históricos.
Aquí hay un ejemplo simple: por ejemplo, vamos a comprar un fondo de bonos y esperamos mantenerlo durante medio año (180 días).
Además, este fondo de bonos ha estado operando durante tres años, por lo que lo que necesitamos saber es el rendimiento de comprar este fondo en cualquier momento durante estos tres años y mantenerlo durante un período de tiempo.
Entonces, la probabilidad de obtener rentabilidades positivas se calcula estadísticamente de la siguiente manera:
Como esperamos mantenerla durante medio año, nos centramos principalmente en la probabilidad de mantener rentabilidades positivas en el pasado. 180 días. Como puede ver, la probabilidad de obtener rendimientos positivos es 95,2.
Esto significa que, según el rendimiento pasado, si compra y mantiene durante 180 días, existe una probabilidad del 95,2 de no perder dinero.
La importancia de este indicador para nosotros es que podemos juzgar al menos aproximadamente la estabilidad del rendimiento de inversión del fondo a partir de la situación pasada, lo que puede ayudarnos a tomar decisiones de inversión hasta cierto punto.
Cuanto más tiempo lleva funcionando el fondo y más datos hay, más creíble es este indicador.
02 Escala En el proceso de comprar suficientes fondos de bonos, también puede observar la escala y la estructura de los tenedores. Algunos amigos pueden preguntar: ¿estos dos factores tienen algún impacto en el rendimiento futuro de los fondos de bonos? El editor explicó:
En primer lugar, existe una gran diferencia entre los fondos de bonos y los fondos de acciones, es decir, el impacto de la escala en ellos es diferente.
Para los fondos de bonos, cuanto mayor es la escala, mayor es el poder de negociación de la inversión. En comparación con el mercado de valores, la escala de las transacciones en el mercado de bonos es enorme. Simplemente comprar una transacción de bonos puede implicar cientos de millones de inversiones;
Y el mercado de bonos no es tan activo como el mercado de valores. Se trata básicamente de una transacción bilateral. Por lo tanto, la escala determina el poder de negociación con las contrapartes;
Al mismo tiempo, cuanto más grande sea el fondo, en más transacciones de bonos podrá participar, más oportunidades de especulación y. variedades y más diversificado será el riesgo global.
Para los fondos de acciones, cuanto mayor sea la escala, más obvios serán los costos de impacto, lo que no es muy propicio para los administradores de fondos que participan activamente en operaciones de inversión.
Tomemos las acciones de Shunhao (002565.SZ) como ejemplo. Si el tamaño del Fondo A es de 200 millones y el tamaño del Fondo B es de 7 mil millones, entonces las estrategias de inversión y los diseños de productos de los dos fondos son completamente consistentes.
Supongamos que tanto el fondo A como el B quieren comprar esta acción. El valor de mercado circulante actual de las acciones de Shunhao es de 7 mil millones de yuanes y el volumen de negocios diario promedio es de aproximadamente 500.000 yuanes (el promedio en enero es de 6.543.800 yuanes).
Teniendo en cuenta las restricciones Doble 5 requeridas por los requisitos regulatorios, el Fondo A puede comprar 654,38 mil millones de yuanes en acciones de Shunhao y el Fondo B puede comprar 350 millones de yuanes en acciones de Shunhao.
Se puede ver claramente que la compra de acciones de Shunhao por parte del Fondo B por 350 millones de yuanes facilitará el aumento del precio de las acciones y prolongará el tiempo para construir una posición.
Estas dos razones conducirán a un aumento en el costo de crear una posición, y el impacto del Fondo A en el precio de las acciones al comprar acciones de Shunhao es mucho menor que el del Fondo B, por lo que el impacto de la escala en la gestión activa Los fondos de acciones no es muy positivo.
Entonces, cuando compramos fondos de bonos, intentamos elegir fondos más grandes, y cuando compramos fondos de acciones, intentamos elegir fondos moderados.
3. Estructura andamio
La denominada estructura de tenedores se refiere a la naturaleza de los inversores que poseen un fondo. Normalmente dividimos a los inversores en dos categorías: inversores institucionales e inversores individuales. ¿Qué impacto tienen estos dos tipos de inversores en los productos de los fondos?
Los amigos que suelen prestar atención a los bancos deben haber oído hablar del negocio de subcontratación bancaria, que en realidad es una extensión del negocio de gestión financiera bancaria.
Una vez que los productos financieros bancarios recaudan fondos, su gestión se confía a administradores de fondos públicos. Esto es la subcontratación bancaria.
Para los fondos recaudados públicamente, generalmente se establece un producto recaudado públicamente para realizar dichos fondos. Este tipo de producto tiene un nombre relativamente oscuro, llamado productos institucionales personalizados.
Suele ocultarse bajo la apariencia de fondos de bonos. Desde fuera, se parece exactamente a los fondos de bonos ordinarios, pero hay formas de identificarlos.
El método específico es que podemos comprobar la estructura de titulares de los fondos de bonos a partir de informes publicados periódicamente. En términos generales, los fondos con más del 80% de participaciones institucionales son básicamente fondos personalizados.
Entonces, ¿cuál es la diferencia entre estos fondos y los fondos de bonos ordinarios? Como esto es más complicado, el editor habló brevemente sobre dos diferencias.
En primer lugar, existen diferencias en los objetivos de inversión. Los fondos de bonos institucionales personalizados suelen invertir en bonos con vencimientos más largos y pueden tocar algunos bonos de alto riesgo y alto rendimiento.
En segundo lugar, los objetivos de inversión son diferentes. Los fondos de bonos ordinarios suelen centrarse más en controlar los riesgos de inversión, mientras que los fondos de bonos institucionalmente personalizados suelen centrarse más en objetivos de rendimiento.
Esto lleva a que los productos personalizados de la organización siempre generen mayores ingresos, lo cual es razonable.
Se puede imaginar que si la rentabilidad esperada del producto financiero del banco es del 4,5 y la rentabilidad del fondo público subcontratado no llega al 4,5, entonces el banco tendrá que devolver el dinero.
Dado que los fondos de bonos institucionalmente personalizados y los fondos de bonos ordinarios son fondos públicos, podemos comprar ambos tipos de fondos, pero los fondos públicos institucionalmente personalizados están ocultos y no se comercializarán específicamente.
Por lo tanto, si no puede comprar un producto financiero bancario que le guste, o si siente que los ingresos de los productos financieros bancarios no cumplen con sus requisitos, comprar un fondo de deuda personalizado es en realidad una buena opción.