¿Qué indicadores se deben considerar al elegir los tipos de inversión en bonos corporativos?

Para la inversión en bonos, los indicadores de rendimiento incluyen principalmente los siguientes cuatro tipos:

(1) Rendimiento nominal, es decir, tasa de cupón;

(2) El rendimiento directo, también conocido como rendimiento al contado, es el nivel de ingresos actual después de que los inversores compran bonos. La fórmula de cálculo es: rendimiento al contado = tasa de interés anual ÷ precio de compra. Por ejemplo, si un inversor compra un bono con un valor nominal de 1.100 yuanes a principios de año y una tasa de cupón del 5%, entonces el interés anual puede ser 100 × 5% = 5 yuanes, y el interés al contado del inversor El rendimiento del año es 5 ÷ 110 = 4.

(3) El rendimiento al vencimiento es el rendimiento descontado que convierte los ingresos de inversiones futuras en el valor presente y lo convierte en el precio de compra. También se denomina rendimiento final. >

Donde p es el precio del bono, c es el interés anual, f es el valor de vencimiento (generalmente igual al valor nominal) y n son los años restantes. Cuando la ecuación se cumple, la r calculada es el rendimiento al vencimiento. Por ejemplo, si el valor nominal de un bono con un plazo restante de 5 años es 65.438+000 yuanes, la tasa de cupón es del 5% y el precio de mercado es 65.438+065.438+00 yuanes, entonces mediante la fórmula anterior y la prueba y método de error, puede El rendimiento del bono hasta el vencimiento se calcula en 2,83%.

(4) El rendimiento del período de tenencia se refiere al rendimiento descontado calculado por los inversores que venden bonos antes del vencimiento. La fórmula de cálculo es:

donde Pm es el precio de venta, m es la tenencia. período (m

En términos generales, la tasa de cupón y el rendimiento al contado tienen poca importancia de referencia para medir el valor de la inversión en bonos. Cuando los inversores eligen variedades de inversión en bonos, utilizan principalmente el rendimiento al vencimiento como indicador de evaluación. Cuando los inversores venden bonos, deben utilizar el rendimiento del período de tenencia como indicador de evaluación de los beneficios de la inversión. Sin embargo, la tasa de cupón afecta directamente la sensibilidad de los bonos a los cambios en las tasas de interés, por lo que los inversores en el mercado secundario también prestan atención a la tasa de cupón. >

2. Duración

La duración es muy importante para que los inversores elijan bonos. Los inversores comunes elegirán la duración del bono para que coincida con su cronograma de uso de capital. Riesgos En general, el riesgo de mercado de los bonos a largo plazo es mayor que el de los bonos a corto plazo.

3. Calidad crediticia y garantía

La relación entre la calidad crediticia. , el riesgo crediticio de los bonos corporativos está directamente relacionado con las condiciones operativas de la propia empresa. Sin embargo, según la situación real de China, todos los bonos empresariales centrales que cotizan en la bolsa de valores tienen una calificación AAA. Los bonos del tesoro y los depósitos bancarios. Los bonos con garantías fiables pueden mejorar su calidad crediticia.

4. Sensibilidad a los cambios en los tipos de interés.

Medición de la sensibilidad a los cambios en los tipos de interés. de un bono generalmente se expresa por el valor de la duración. Cuanto mayor sea el valor de la duración, mayor será el impacto de los cambios en las tasas de interés. La fórmula de cálculo del valor de la duración es:

donde d es el valor de la duración del. bono, y el resto son iguales a los anteriores. Se puede ver en la fórmula que hay tres factores que afectan la sensibilidad a la tasa de interés de los bonos: plazo, tasa de cupón y rendimiento al vencimiento. Cuanto menor sea la tasa de cupón, menor será el rendimiento al vencimiento y su valor a plazo. Cuanto mayor sea el valor, mayor será la sensibilidad a los cambios en las tasas de interés.

5. Los bonos con alta actividad comercial son fáciles de comprar y vender rápidamente, y las pérdidas por diferenciales son pequeñas. Al enfrentarse a mayores riesgos de liquidez, deberían compensarse con la tasa de rendimiento. Sin embargo, en la actualidad, los bonos corporativos emitidos y cotizados en el país generalmente sufren de liquidez insuficiente. la reciente expansión del mercado de bonos corporativos, la reducción de los costos de transacción y el aumento de las transacciones de recompra se cree que la liquidez del mercado de bonos corporativos mejorará considerablemente en el futuro.