La industria de los chips irrumpió en un magnate empresarial de Jiangsu.
La empresa de chips de memoria Eastcom cotizó con éxito en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica el 10 de febrero. Los controladores reales, Jiang Xueming y Jiang Yuzhou, poseen el 37,47% de los derechos de voto de la empresa. Al cierre de operaciones el 31 de febrero, el valor de mercado total de las acciones de Eastcom era de 199438+0 mil millones de yuanes.
Sin embargo, el negocio de Jiang Xueming va mucho más allá.
Este emprendedor que nació en 1961 y acaba de cumplir 60 años, además de ser el actual interventor y presidente de Eastcom, también tiene múltiples identidades como la de un rico empresario textil, un rey de las carreteras y un magnate del petróleo. Desde finales de los años 1990 hasta principios de este siglo, Jiang Xueming ha sido el hombre más rico de Jiangsu.
Jiang Xueming es muy bueno dando saltos de capital y la rápida cotización de Eastcore es inseparable de sus operaciones.
Pero en la industria de chips que enfatiza el poder técnico duro y la acumulación de autoinvestigación, un salto en capital puede ayudar por un tiempo, pero para desarrollarse a pasos agigantados, se necesita más que eso.
Dongxin, fundada en 2014, todavía es "joven" entre las empresas de chips que figuran en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica.
En comparación, SMIC se fundó en 2000, Micromicro se fundó en 2004 y Puran, la empresa de chips de memoria propietaria de Dongxin, se fundó en 2012.
Jiang Xueming tiene grandes esperanzas puestas en esta empresa de 7 años. El día que Dongxin salió a bolsa, Jiang Xueming dijo en una entrevista: "Quiero lograr un crecimiento anual del 30% al 50% en 2025. En términos del valor de mercado de la empresa, espero ir a una empresa con valor de mercado". de 50 mil millones, 654.38+000 mil millones."
Fundada en 2005, Zhaoyi Innovation es una empresa nacional líder en diseño de chips de memoria con un valor de mercado actual de poco más de 1,1 billones de dólares estadounidenses. En la primera mitad de 2021, los ingresos de Zhaoyi Innovation fueron de aproximadamente 364,1 mil millones de yuanes, lo que es aproximadamente 8 veces mayor que el de Eastcom (la mayor parte de los ingresos de Zhaoyi Innovation provienen de chips de memoria y algunos provienen de microcontroladores, sensores y otros productos).
Frente a la disparidad de ingresos, la confianza detrás de la retórica de Jiang Xueming es la brillante tasa de crecimiento de Eastcore.
Aunque la escala de ingresos es pequeña, actualmente hay muchos "grandes nombres" en la industria, como Samsung y Goertek, y el mayor proveedor es SMIC, un fabricante líder de chips.
Los productos principales actuales en el mercado de chips de memoria incluyen NAND Flash, DRAM y NOR Flash. Según las predicciones de IC Insights, estos tres productos ocuparán el 98% de la cuota de mercado en 2020. Eastcom es una de las pocas empresas nacionales de chips de memoria que puede ofrecer tres soluciones de productos al mismo tiempo.
Por el contrario, el líder de la industria Zhaoyi Innovation comenzó a vender productos DRAM en 2020 y lanzó su primera DRAM de marca privada en junio de 2021. Según el prospecto de Dongxin, sus productos DRAM generaron ingresos antes de 2018 o incluso antes.
El secreto detrás del rápido crecimiento de Dongxin son las magníficas capacidades de integración industrial de Jiang Xueming: 2065438+ En junio de 2005, Dongxin completó la adquisición de Fidelix, una empresa coreana de chips, y Jiang Xueming se convirtió en director de Fidelix.
Fidelix se fundó en 1990 y cotizó en el mercado Kostak de Corea del Sur en 1997. Se dedica principalmente a la investigación, el desarrollo y la venta de DRAM, MCP, NAND Flash, NOR Flash y otros chips de memoria. Fidelix es muy conocido en Corea del Sur y entre sus clientes se incluyen marcas conocidas como Samsung.
En el prospecto, Eastcore afirmó que la compañía ha estado en el proceso de investigación y desarrollo de productos desde su creación el 26 de octubre de 201165438, pero solo 4 meses después de adquirir Fidelix, “lanzó oficialmente el primer 1Gb en China “Flash SLC SPI NAND”.
Pero después de la cotización, Jiang Xueming enfatizó: "A pesar de experimentar fusiones y adquisiciones, el primer producto y el primer cliente de Eastcore se desarrollaron desde cero".
Jiang Xueming no rehuyó la relación entre Oriental Core y Fidelix. La entrevista de International Online con Jiang Xueming cree que la importancia de la adquisición de Fidelix por parte de Dongxin es "permitir que China cultive rápidamente talentos en todo el campo del diseño y desarrollo de chips, y los derechos de propiedad intelectual desarrollados en China también pertenecen a China".
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Los beneficios de adquirir Fidelix son obvios: Eastcore ha creado un producto y un sistema para el cliente a “doble velocidad” y se ha ganado el favor del mercado primario.
En mayo de 2020, la inversión de Huawei El fondo Hubble Technology ha entrado en el núcleo de accionistas, con una proporción de participación del 4%. En 2020, el cliente más grande de Dongxin es el "Cliente A", y el prospecto muestra que Hubble Technology tiene una relación con el Cliente A. A se fundó en 1987. y Huawei se fundó en 1987. A través de adquisiciones, una empresa de chips "madura" rápidamente en 7 años, durante los cuales también introdujo clientes de alta calidad sospechosos de Huawei, lo que de hecho puso a Dongxin en la vía rápida del crecimiento. >
Antes del establecimiento de Dongxin, Jiang Xueming había trabajado duro en el mercado de capitales durante muchos años.
Jiang Xueming, de 80 años, es de Wujiang, Jiangsu. Era el director de Wujiang Yarn-. Dyed Weaving Factory Más tarde, durante la tendencia histórica de transformar las empresas municipales en empresas privadas, Jiang Xueming aprovechó la tendencia y reestructuró la empresa en Wujiang Dongfang Garment Group, fabricando así su primera olla de oro. Además de sus raíces en la industria textil, Jiang Xueming también intentó obtener los derechos de explotación de autopistas.
Por ejemplo, en 1996, invirtió en el tramo Wujiang de la carretera nacional 318 en Jiangsu a través de China. cooperación extranjera, y en 2003 obtuvo la operación de la Autopista Hechao, de ahí el nombre "Rey de la Carretera".
Al operar empresas textiles o carreteras, Jiang Xueming está planeando un territorio de inversión más grande, y el suyo. la riqueza está aumentando como una bola de nieve
Desde 65438 hasta 2004, Jiang Xueming se desempeñó como gerente general de Shanghai Dongsheng Investment Development Co., Ltd. Posteriormente, Jiang Xueming estableció sucesivamente Jiangsu Oriental International, Oriental Holdings, Oriental Hengxin y. otras empresas como sus propias entidades de inversión.
Oriental Holdings, conocido como "el grupo empresarial privado más grande de Jiangsu", Dongfang Hengxin, todavía presidente de Jiang Xueming, se ha convertido en un grupo de inversiones de múltiples campos. , que abarca múltiples industrias como bienes raíces, fibras químicas, minería y comercio electrónico.
Las inversiones más elogiadas de Jiang Xueming se encuentran en los campos de la minería y los textiles, especialmente su “dos en dos fuera”. pasar de 1999 a Taishan Petroleum, que es particularmente inolvidable entre los antiguos accionistas.
Durante 1999, cuando el precio del petróleo de Taishan estaba en un máximo de 3 yuanes, Jiang Xueming lo compró a un precio bajo. Después de ganar 67 yuanes por acción, Jiang Xueming tomó la iniciativa de salir de las acciones y obtuvo una gran ganancia en solo un año.
De 2001 a 2004, Jiang Xueming compró desde una cuenta de persona física o aumentó. su posición a través de Northern Securities (el accionista mayoritario de Northern Securities en ese momento era Oriental Holdings) y una vez más poseía una gran cantidad de Taishan Oil, pero esta vez, Jiang Xueming quedó atrapado.
Desde junio de 5438 hasta octubre de 2005, Taishan Oil cayó varias veces. Según informes relevantes de la época, las pérdidas de Jiang Xueming ascendieron a miles de millones.
Después del colapso de Taishan Petroleum, Jiang Xueming se retiró temporalmente. del mercado de capitales hasta 2012, cuando una vez más se esforzó por promover la cotización de Sunshine Oil Sands y Soochow Cement. Entrar en Xinmin Technology en 2014 fue un golpe de genialidad. Posteriormente, Xinmin Technology fue incluida en el comercio electrónico Anji "OEM King" en 2015, y el valor de mercado de la empresa comenzó a "dispararse".
Cuando Jiang Xueming se hizo cargo de Xinmin Technology, esta última estaba en un vórtice de pérdidas, pero después de algunas operaciones, el cuervo se convirtió en un fénix. Según informes relevantes, Jiang Xueming obtuvo más de 3 mil millones de yuanes en ganancias flotantes a través de este negocio.
La mayoría de las inversiones de Jiang Xueming se han realizado en el campo industrial, y Dongxin puede considerarse como un nuevo intento en el campo de la tecnología.
Jiang Xueming resumió una vez su enfoque de inversión en tres puntos en una entrevista con los medios: seguir la orientación de la política nacional, seguir el ritmo de la modernización industrial e insistir en la integración industrial.
Para Jiang Xueming, que es bueno en inversiones industriales, invertir en Eastcom es sin duda la implementación del principio de "mantenerse al día con la modernización industrial".
Sin embargo, al adquirir Fidelix, se puede "comprar" una empresa de diseño de chips de memoria, pero es difícil garantizar que la solidez técnica y las capacidades de investigación y desarrollo de la empresa de chips se "mejoren continuamente".
En la actualidad, todavía existe una gran brecha entre los diversos productos de Dongxin y el nivel líder de la industria.
Eastcom Company se especializa en la producción de productos de chips de memoria de tamaño pequeño y mediano. La competencia en esta industria es feroz, con fabricantes internacionales de chips como Micron y Samsung Electronics a la cabeza. La escala comercial de Eastcom representa aproximadamente el 0,54% del mercado de chips de memoria pequeños y medianos.
En términos de rentabilidad, según el folleto, desde 2018 hasta el primer semestre de 2021, el margen de beneficio bruto de Eastcom fue inferior al promedio de la industria.
En su prospecto, Eastcom atribuyó su bajo margen de beneficio bruto a factores como su corto tiempo de establecimiento, la falta de ventajas técnicas y la pequeña escala de ventas. Sin embargo, en términos de gastos de I+D que están altamente relacionados con la mejora del nivel tecnológico, la inversión de Dongxin en I+D en los últimos tres años ha sido de 50 millones de yuanes, 48 millones de yuanes y 48 millones de yuanes respectivamente, e incluso hay signos de una ligera disminución año tras año. por año.
Las esperanzas de Jiang Xueming sobre el cultivo de talentos y la investigación y el desarrollo patentados de Eastcore no se han hecho realidad.
A partir del prospecto (borrador de registro) firmado por todos los directores de Eastcom Co., Ltd. el 11 de noviembre de 2021, la compañía ha formado 82 patentes de invención, de las cuales Fidelix posee 43. De las 39 patentes restantes, sólo 12 fueron obtenidas inicialmente y 27 fueron obtenidas por el cesionario.
En otras palabras, la mayoría de las tecnologías centrales de Eastcore todavía dependen actualmente de la adquisición de Fidelix.
El prospecto también indicaba que en el primer semestre de 2021, Eastcore * * * tenía 176 empleados, incluidos 93 empleados en su filial coreana. El número de empresas coreanas ha superado la mitad y emplean a 4 empleados extranjeros en China.
Además, es probable que el cliente A de Huawei aporte 233 millones de yuanes en ingresos a Dongxin a lo largo de 2020, lo que representa el 52,14 % de los ingresos totales. Por el contrario, el Cliente A sólo contribuyó con 26 millones de yuanes en el primer semestre de este año, menos de 1/8 del año pasado, lo que representa el 8,22% de los ingresos totales.
Esto demuestra hasta cierto punto que la relación de suministro entre Dongxin y Huawei no es estable.
Con varios problemas expuestos, Jiang Xueming todavía está lejos de hacer realidad el sueño de Dongxin de “100 mil millones de valor de mercado”. Jiang Xueming es bueno para dar saltos de capital, por lo que es difícil centrarse en tecnologías centrales en el complejo entorno actual.
La industria de los chips se caracteriza por barreras elevadas, ciclos largos y activos pesados.
Teniendo en cuenta el costo de las industrias upstream y downstream y la introducción de clientes, es difícil para nuevos actores ingresar al irreemplazable mercado de productos de alta gama sin una fuerte fortaleza técnica y una cierta escala comercial.
La cooperación empresarial entre líderes es muy estable y estrecha. Cambiar de socio requiere mucha motivación y costo, a menos que los nuevos participantes realmente dominen tecnologías centrales que otros no pueden igualar.
Limitado por las políticas comerciales, es muy difícil intercambiar tecnologías centrales y clave mediante adquisiciones.
En el análisis final, existen diferencias esenciales entre Dongxin Co., Ltd. y Xinmin Technology, Taishan Petroleum y otras empresas que Jiang Xueming dirigió en el pasado.
Materiales de referencia:
1. "Jiang Xueming, el hombre más rico de Taishan Petroleum en Zuozhuang, no puede salir de más de 100 millones de acciones", West China Du Shi Bao .
2. Jiang Xueming de Oriental Hengxin Capital: Mi camino de inversión, mi viaje al extranjero, el alma de la empresa, CCTV International Online.
(Autor Dong, Editor)