¿Cuáles son las principales razones del fracaso de la IPO?
Cuestiones de rentabilidad
Porque muchas veces se rechaza la rentabilidad por dos motivos. En primer lugar, el rendimiento depende en gran medida. Por ejemplo, la dependencia fiscal y la dependencia de partes relacionadas El primer problema es común entre las empresas de innovación tecnológica. Estas empresas de alta tecnología a menudo disfrutan de beneficios fiscales como el impuesto al valor agregado primero recaudado y luego reembolsado, y exenciones y exenciones del impuesto sobre la renta dentro de un determinado país. período de tiempo. Algunas empresas con buen desempeño a menudo tienen un desempeño mediocre o incluso decreciente después de que se cancelan las políticas fiscales preferenciales. En segundo lugar, la rentabilidad sostenible se ve gravemente afectada por otros factores. Hay muchos factores a este respecto, como disputas sobre patentes, términos de empresas conjuntas, cambios en la estructura de ventas, litigios pendientes, efectos adversos de contratos importantes, etc.
La calificación de la asignatura es defectuosa.
Los defectos de calificación del sujeto se reflejan principalmente en cuatro aspectos: defectos históricos de inversión, defectos históricos de transferencia de capital, identificación inexacta de los controladores reales y cambios de gestión. Los defectos en las inversiones históricas a menudo ocurren cuando el inversionista no contribuye en su totalidad o cuando los derechos de propiedad de la propiedad de inversión son defectuosos. Defectos en las transferencias históricas de capital: dado que muchas empresas que cotizan en bolsa fueron reestructuradas a partir de empresas estatales o colectivas, sus acciones estatales o de empleados internos a menudo tienen defectos durante el proceso de transferencia. En cuanto a los cambios importantes en la gestión, GEM estipula claramente: "El negocio, los directores y los altos directivos del emisor no han sufrido cambios importantes en los últimos dos años, y el controlador real no ha cambiado".
Aumentar la inversión fondos Hay riesgos.
Existe gran incertidumbre sobre los beneficios económicos futuros de los proyectos de inversión. Este riesgo también incluye cambios en los modelos de negocio, viabilidad de proyectos, etc. , todos estos requieren un análisis y una demostración exhaustivos por parte de la empresa. La necesidad de financiación insuficiente también es un problema con el uso de fondos de inversión recaudados. En términos generales, si una empresa puede resolver sus propios problemas de financiación, no es necesario cotizar en bolsa para obtener financiación. Si una empresa de este tipo está ansiosa por salir a bolsa, a menudo se sospecha que "gana dinero al salir a bolsa".
Además, el proyecto de inversión no coincide con la escala de producción y las capacidades de gestión existentes de la empresa, y habrá graves riesgos de coincidencia si la empresa tira de un caballo pequeño y un carro grande no lo hace; están estandarizados y no cumplen con los requisitos de las leyes y regulaciones. Existen ciertos riesgos de cumplimiento.
Incertidumbre en las disputas de propiedad
Lili Electronics presentó los materiales de solicitud de IPO a la Comisión Reguladora de Valores de China ya en 2007 y pasó la revisión del Comité de Revisión de IPO el 5 de marzo de 2008. El 6 de junio obtuvo la aprobación de la OPI y completó la recaudación de fondos. Sin embargo, la cotización de Lili Electronics fue cuestionada por el público, que creía que otra empresa, Zhejiang Haina, fue vaciada y cotizada dos veces. Después de recibir el informe, la Comisión Reguladora de Valores de China descubrió que algunos de los procedimientos de transacciones de acciones de Lili Electronics en 2002 eran defectuosos y había incertidumbre sobre las disputas de propiedad. Posteriormente, el Comité de Examen de Emisiones de la Comisión Reguladora de Valores de China revocó la aprobación de la oferta pública inicial de Lili Electronics en la reunión del Comité de Examen de Emisiones posterior a la reunión y exigió que todos los fondos recaudados se devolvieran a los inversores con capital e intereses, creando el primer lote de Se retiran las solicitudes de salida a bolsa en el mercado de valores.
La calidad de la divulgación de información es mala
Hay muchas empresas que quieren cotizar en bolsa y los materiales de solicitud no se divulgan de acuerdo con las regulaciones. Los documentos de solicitud y los folletos precisos son los requisitos mínimos para la divulgación de información. Dado que los inversores prestan más atención a la rentabilidad futura de una empresa, las empresas que cotizan en bolsa deben ser honestas al revelar información, especialmente aquella que tiene un impacto significativo en las decisiones de inversión, independientemente de si las "Directrices" lo estipulan explícitamente. De lo contrario, si los miembros del Comité de Revisión de Emisiones señalan personalmente el meollo del problema en la reunión del Comité de Revisión de Emisiones, será más perjudicial para el proceso de cotización.
Cuestiones de contabilidad financiera
Se refiere principalmente al abuso de políticas contables o estimaciones contables por parte de empresas, sospechosas de blanquear los estados financieros a través de medios financieros.
Si el desempeño de una empresa disminuye mientras se prepara para salir a bolsa, debe suspender el ritmo de cotización y esperar hasta que el negocio mejore antes de elegir un momento adecuado para salir a bolsa. Si los accionistas corporativos están obsesionados con el "mito de la creación de riqueza" del mercado de valores en auge o se ven obligados por la presión de la falta de fondos a asumir riesgos y apresurarse a cotizar en bolsa, es inevitable que roben el pollo pero pierdan el arroz.
Cuestiones de independencia
Involucran principalmente a empresas relacionadas, transferencia de intereses, etc.
Según el prospecto de Dongfanghong Aerospace Biotechnology Company, uno de sus dos principales clientes en 2006 y 2007, Shanghai Huanyuda Biological Products Co., Ltd., estaba controlado por Zhang Li, el cónyuge del director de la empresa Qiu. Bin, en 2006 El segundo cliente más grande del año, Shanghai Tianqu Biological Products Co., Ltd., estaba controlado por Qiu Bin, y sus ingresos por ventas representaron más del 80% de los ingresos por ventas de productos biológicos aeroespaciales en el mismo período. . Aunque Aerospace Biotechnology ha afirmado que las dos empresas mencionadas comenzaron a cancelar en 2009, la transferencia de beneficios sigue siendo inevitable.
El funcionamiento del emprendimiento no está estandarizado.
Las operaciones comerciales irregulares a menudo se reflejan en mecanismos de control interno débiles. El mecanismo de control interno es un conjunto de políticas, sistemas, medidas y métodos formulados e implementados por la dirección de la empresa para garantizar la realización de los objetivos comerciales y controlar y gestionar los riesgos del personal interno que participa en actividades comerciales. La confusión en la contabilidad financiera es una manifestación común de mecanismos de control interno débiles, como diferencias importantes de datos entre los estados contables originales y los materiales de solicitud de cotización.
Otros problemas reportados.
El Comité de Revisión de Emisiones de la Comisión Reguladora de Valores de China a menudo anuncia la cancelación de la revisión de los documentos de emisión de la empresa en forma de un "anuncio complementario".
La mayoría de las razones para tomar esta decisión son que "todavía hay asuntos relevantes que deben implementarse más a fondo", pero los detalles específicos no se han anunciado al mundo exterior, lo que a menudo desencadena diversas especulaciones sobre la empresa en cuestión.
Las empresas inevitablemente encontrarán disputas en sus actividades comerciales diarias, lo que depende principalmente de su capacidad para manejarlas. Además, la descalificación de una conferencia no significa que la empresa no pueda volver a participar en la conferencia. Una vez que la empresa complete los materiales, podrá volver a asistir a la reunión y podrá pasar sin problemas.
Defectos de informes de intermediario
Las salidas a bolsa corporativas generalmente contratan intermediarios, como patrocinadores, firmas de contabilidad, despachos de abogados, firmas de tasación de activos, etc. El éxito de una OPI incluye no sólo la calidad básica de la empresa, sino también las capacidades profesionales y la calidad del servicio de la agencia intermediaria.
Los defectos en los informes intermediarios se encuentran a menudo en informes de evaluación, informes de auditoría e informes de abogados. Durante el proceso de cotización, las empresas deben prestar atención a si la firma del informe de auditoría es incorrecta. Asegúrese de encontrar auditores, abogados y agencias de tasación con experiencia para participar en la cotización; de lo contrario, gastar un poco de dinero será algo malo.