a acciones|? Anbiping, veterano de la OPI, está a punto de lanzarse: la dificultad de ingresar al mercado del diagnóstico in vitro
Autor|Sushi Hero
Fuente|Nuevas acciones de Gelonghui
Soporte de datos|Big Data de Pitágoras
Recientemente, la Bolsa de Valores de Shanghai reveló que, según el anuncio de la 35.a reunión de revisión de emisiones del Comité Municipal de Shanghai de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica en 2020, Guangzhou Anbiping Pharmaceutical Technology Co., Ltd. (en adelante, "Anbiping") se lanzará el 3 de junio. .
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¿Un veterano corriendo hacia una IPO?
De hecho, antes de que esta aplicación apareciera en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, Anbiping había querido durante mucho tiempo apresurarse a realizar una oferta pública inicial (IPO), y en ese momento estaba apuntando al GEM.
En 2011, Jinkuida Gene, pionera en la industria de reactivos de diagnóstico molecular, invirtió 7,740,6 millones de yuanes para comprar el 39,90% de las acciones de Anbiping. Posteriormente, después de múltiples transacciones de acciones, Anbiping presentó un prospecto GEM a la Bolsa de Valores de Shenzhen en febrero de 2015.
Sin embargo, los buenos tiempos no duraron mucho. En octubre de 2011, se retiró automáticamente de la solicitud de salida a bolsa porque no había actualizado sus datos financieros durante más de tres meses. Los motivos son los siguientes:
“El emisor produjo y vendió un lote de reactivos de diagnóstico in vitro no registrados a hospitales terminales a través de distribuidores. Los distribuidores y hospitales pertinentes fueron sancionados por la Administración de Alimentos y Medicamentos. no identificó claramente la responsabilidad del emisor en este asunto "-Declaración oficial
Obviamente, An Biping no se desanimó después de no ser favorecido por el GEM. La decisión de salir a bolsa a través de una lista de puerta trasera comenzó a tomar atajos, por lo que Jinyu Auto City fue como una "lluvia oportuna" que llegó muy oportunamente. 2065438 + En febrero de 2006, BBMG Automobile City anunció que planeaba comprar un total del 100% del capital social de Anbiping. El precio de la transacción se determinó inicialmente en 13,2 mil millones de yuanes.
Sin embargo, esta vez, el "atajo" no pareció funcionar y el resultado de su listado de puerta trasera aún no llegó a nada.
Sin embargo, después del establecimiento de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, An Biping, que se dedica al diagnóstico in vitro, no pudo permanecer en silencio debido a la inclusión de la junta en el servicio a las empresas de innovación tecnológica. A finales de 2019, superó por primera vez la Junta de Innovación Científica y Tecnológica. Aunque los resultados aún no se han anunciado, afortunadamente, esta vez el camino hacia la cotización es más largo de lo habitual.
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¿El diagnóstico interno es pan comido?
En primer lugar, Anbiping se dedica a la investigación y el desarrollo, la producción y la venta de reactivos e instrumentos de diagnóstico in vitro. La empresa ha establecido tres plataformas tecnológicas principales: diagnóstico citológico, diagnóstico molecular e inmunodiagnóstico, que se utilizan principalmente para el diagnóstico patológico de tumores. Principalmente a través de investigación, desarrollo e innovación independientes, hemos dominado la tecnología de citología basada en líquido de sedimentación, la tecnología de preparación de PCR con hibridación de puntos inversos, la tecnología de preparación de PCR con fluorescencia en tiempo real, la tecnología de etiquetado y síntesis de sondas FISH, la detección de anticuerpos para diagnóstico patológico IHC y la tecnología de control de calidad. y tecnología de fabricación de instrumentos de soporte relacionada y muchas otras tecnologías centrales, y estableció las líneas de productos correspondientes en consecuencia.
"Los principales productos de la empresa incluyen: la serie LBP en el campo del diagnóstico citológico, utilizada principalmente en patología; la serie PCR en el campo del diagnóstico molecular, utilizada para la detección del virus del papiloma humano, que se puede combinar con el Serie LBP para la detección del cáncer de cuello uterino. "-Folleto
Se puede ver en su prospecto que Anbiping planea emitir no más de 23,34 millones de acciones y recaudar 374 millones de yuanes para invertir en I + D y construcción de bases de producción. Proyectos y comercialización de servicios de mejora de redes y proyectos de construcción.
Descripción general del uso de los fondos recaudados
De: prospecto de la empresa
De hecho, An Biping es muy exigente y eligió la vía competitiva: in vitro. diagnóstico La industria es conocida como el “ojo del médico”.
En los últimos años, con la mejora continua de la concienciación sobre la salud de las personas, esta industria se ha desarrollado de manera constante, especialmente durante la epidemia, y su importancia en la medicina de laboratorio moderna se ha vuelto más prominente.
Tamaño del mercado y tasa de crecimiento de la industria mundial de diagnóstico in vitro
De: China's Cornerstone
Según datos relevantes, el tamaño del mercado mundial de diagnóstico in vitro en En 2019 fue de 714 mil millones de dólares estadounidenses y se espera que el tamaño del mercado alcance los 74,7 mil millones de dólares estadounidenses en 2020. Entre ellos, el tamaño del mercado de diagnóstico in vitro de China fue de 480 millones de dólares en 2010, y se espera que para 2020, el tamaño del mercado de diagnóstico in vitro de China alcance los 143 mil millones de dólares.
Si observamos la estructura del mercado, empresas multinacionales como Abbott, Roche, Siemens y Biotechnology ocupan actualmente una gran cuota de mercado.
Sin embargo, debido a su inicio tardío y avances incompletos en las barreras técnicas, el mercado de diagnóstico in vitro de mi país se encuentra en un período de rápido crecimiento. Los usuarios se concentran en el mercado de gama baja de hospitales primarios y secundarios y están penetrando gradualmente en los hospitales terciarios. . Se puede decir que la concentración del mercado está dispersa y el espacio de mercado no está saturado, aunque la competencia es feroz.
Las empresas comparables actualmente cercanas a la industria, los negocios y los productos de Anbiping incluyen Cape Biotech, Aide Biotech, Zhijiang Biotech, Toujing Life, Taipu Biotech, Maixin Biotech, Shishuo Biotech, GAC Hongqi, etc. Pero para Anbiping en este artículo, todavía hay algunas dudas sobre si está calificada como una empresa centrada en el diagnóstico in vitro. Después de todo, no se pueden ignorar los riesgos inherentes a sus procesos comerciales.
¿Tres
puntos de riesgo uno tras otro?
De hecho, en su prospecto se puede encontrar que los riesgos operativos de Anbiping son bastante destacados.
1. Las fluctuaciones en el rendimiento son obvias.
En primer lugar, veamos sus fundamentos. Sus ingresos y beneficios netos todavía fluctúan significativamente y su crecimiento se ha ralentizado.
Resumen fundamental del desempeño de la empresa en los últimos tres años
De: prospecto de la empresa
Durante los períodos de 2017, 2018 y 2019 (en adelante denominado denominado "período de informe"), los ingresos operativos de la empresa fueron de 260 millones de yuanes, 306 millones de yuanes y 355 millones de yuanes, respectivamente. Los beneficios netos fueron de 50 millones de yuanes, 62 millones de yuanes y 73 millones de yuanes respectivamente.
Cambios en los fundamentos de rendimiento en los últimos tres años
De: folleto de la empresa
Entre ellos, los productos de producción propia de la empresa representaron el 86,80% del ingresos durante el período del informe, 89,33% y 965.438+0,2%, de los cuales la serie LBP y la serie PCR representan más del 30% y son la principal fuente de ingresos y ganancias de la empresa. Sin embargo, si la proporción de productos de producción propia es demasiado alta, existe el riesgo de que la cantidad del pedido sea demasiado grande hasta cierto punto. Después de todo, si hay problemas con la autoproducción y las ventas, sin duda causará ciertos daños al negocio de An Biping.
Proporción del negocio principal en los últimos tres años
De: prospecto de la empresa
2. Aumento de las cuentas por cobrar
Además, A medida que se expande la escala comercial de la empresa, sus cuentas por cobrar también tienen una tendencia ascendente. Durante el período del informe, los saldos de las cuentas por cobrar de la compañía fueron 65.438+048 millones de yuanes, 654,38+064 millones de yuanes y 654,38+069 millones de yuanes respectivamente, lo que representa una proporción relativamente alta de los ingresos operativos en cada período del período del informe. Se puede ver que el poder de negociación de la empresa con las empresas transformadoras no es fuerte, lo que puede traer amenazas desconocidas a su rotación de capital. Después de todo, una vez que aumente el riesgo de insolvencia, tendrá un impacto adverso en el desempeño futuro y las operaciones de producción de la empresa.
Cuentas por cobrar en los últimos tres años
De: prospecto de la empresa
Entre ellas, también cabe señalar que durante el período del informe, las cinco principales empresas En Anbiping, los recibos de compra totales de los clientes rondaron el 65.438+00% del volumen de transacciones, lo que es incluso inferior al 65.438+00% en 2065.438+09, lo que representa solo el 8,78%. Se puede observar que los clientes de la empresa están dispersos y los métodos para cobrar las cuentas por cobrar son complicados.
Los cinco principales clientes de la empresa en 2019
De: prospecto de la empresa
En respuesta a los puntos débiles anteriores, la empresa afirmó que sus productos se venden principalmente a hospitales públicos nacionales y su aceptación. Y el ciclo de pago es relativamente largo, lo que consume muchos fondos de la empresa.
3. Los gastos de venta centrados en la venta directa son demasiado elevados.
Además, no se puede ignorar el problema del alto costo de ventas de Anbiping.
Resumen de gastos en los últimos tres años
De: prospecto de la empresa
Durante el período del informe, las tasas de gastos de ventas de la empresa fueron 47,16%, 46,30% y 45,58% respectivamente, superior al nivel medio de empresas cotizadas comparables del mismo sector.
Ratio de gastos de ventas de la empresa en los últimos tres años
De: folleto de la empresa
En este sentido, la empresa afirmó que este problema se debe principalmente al modelo de ventas de la empresa y causado por la estructura del producto. Anbiping implementa principalmente el modelo de ventas de "combinación de venta directa y distribución, con la venta directa como pilar y la distribución como complemento". Entre ellos, durante el período del informe, los ingresos por ventas directas (incluidos los ingresos de los distribuidores) representaron alrededor del 70%, mientras que la proporción promedio de ventas directas de las empresas que cotizan en bolsa en la misma industria solo representó alrededor del 50%.
La proporción del modelo de ventas de la empresa en los últimos tres años
De: prospecto de la empresa
Aunque se puede ver que la proporción de ventas directas de Anbiping ha disminuido Durante el período del informe, el modelo de distribución ha comenzado a expandirse, pero en general, el modelo de venta directa todavía representa la mayoría y puede existir el riesgo de que los gastos de ventas vuelvan a aumentar, lo que también ha reducido los gastos de I + D de la empresa hasta cierto punto. y con la expansión de las ventas de los distribuidores en el período posterior, una vez que haya problemas con los productos y servicios, traerá una cierta crisis de marca a la empresa.
4. Las "deficiencias" de las capacidades de I+D
Lo más importante es que desde que entramos en el campo del diagnóstico in vitro, las capacidades de I+D han sido un factor clave para impulsar el crecimiento de la empresa. crecimiento en gran medida. En este sentido, el nivel de I+D de Anbiping puede mostrar algunas deficiencias en comparación con sus pares y sus propios altos gastos de ventas.
Proporción de los gastos de I+D de la empresa en los últimos tres años
De: folleto de la empresa
El folleto muestra que durante el período del informe, los gastos de I+D de la empresa fueron 15.304.900 yuanes, 15.586.500 yuanes y 21.858.900 yuanes, lo que representa el 5,88%, 5,09% y 6,15% de los ingresos operativos corrientes, respectivamente.
Al mismo tiempo, la empresa cuenta actualmente con 486 empleados, y el personal de I+D solo representa casi el 19% del total de empleados de la empresa, lo que es muy inferior a la proporción del personal de ventas (41,98%).
La proporción de personal de I+D en la empresa en los últimos tres años
De: folleto de la empresa
Además, en comparación con empresas cotizadas comparables en la misma industria , El índice de gastos de I + D de Anbiping es significativamente menor y existe una diferencia significativa. En este sentido, la empresa afirmó que debido a las diferentes categorías de productos y madurez tecnológica de la empresa, así como a las diferentes etapas de desarrollo de empresas cotizadas comparables en la misma industria, los ingresos por ventas directas de la empresa representan una alta proporción.
Tasa de gastos de I + D de la empresa en los últimos tres años
De: folleto de la empresa
Debe saber que la cadena industrial del diagnóstico in vitro generalmente se compone de fabricantes, distribuidores, agentes y usuarios de instrumentos y reactivos de diagnóstico (incluidos hospitales, laboratorios médicos de terceros, estaciones de sangre, centros de exámenes físicos, etc.). ) una persona que utiliza instrumentos o reactivos. En general, como industria upstream, que es el alma de la innovación, dominan los beneficios (margen de beneficio bruto 60-70%). Solo según el informe financiero, el margen de beneficio bruto del negocio principal es relativamente estable, pero una vez combinado con su Débil innovación y capacidad de I+D, vale la pena reflexionar sobre todo. En última instancia, puede que se trate de "poner el carro delante del caballo" en las ventas, lo que devorará su vitalidad innovadora.
Principales negocios en los últimos tres años
De: prospecto de la empresa
IV
Conclusión
En la actualidad Con la ayuda de condiciones favorables y multitudes favorables, el mercado del diagnóstico in vitro ha marcado el comienzo de su período dorado de desarrollo y tiene un considerable potencial de océano azul.
Aunque la competencia actual en el mercado chino es feroz, la homogeneidad del producto es grave y la concentración del mercado es baja, lo que inevitablemente requerirá una reorganización importante y la supervivencia de los más aptos. Entre ellos, sólo las empresas con ventajas de escala y. Las altas capacidades de innovación pueden tener éxito hasta el final. Sin embargo, Anbiping, que leyó este artículo, ha estado muy decidido a apresurarse a realizar una oferta pública inicial durante muchos años. Sin embargo, en la actualidad, su modelo de negocio puede estar bajo presión por los puntos de riesgo mencionados anteriormente, y llevará algún tiempo lograrlo. ventajas diferenciadas que deben reforzarse y estabilizarse.