¿Por qué las empresas que cotizan en bolsa venden bonos?
1. Los bonos convertibles son una forma de financiación a bajo interés.
El problema de financiación de las empresas es un problema social. Las pequeñas y medianas empresas tienen dificultades para financiarse y las empresas que cotizan en bolsa tienen más opciones que las empresas normales: emitir acciones, colocaciones privadas, emitir bonos convertibles, emitir bonos. , etc.
La emisión de bonos convertibles es uno de los métodos de financiación. Una de sus características es que la tasa de interés es muy baja. Basta mirar los términos de las tasas de interés de los bonos convertibles. Por ejemplo, la tasa de interés de los bonos convertibles de inversión de Sichuan es del 0,2% el primer año, el 0,5% el segundo año, el 1,0% el tercer año, el 1,5% el cuarto año, el 1,8% el quinto año y el 1,8%. en el sexto año. La emisión de bonos convertibles requiere muchos menos intereses que la emisión de bonos puros.
2. Después de la conversión en acciones, no es necesario reembolsar el capital ni los intereses.
Lo que es peor que las bajas tasas de interés es que una vez que los bonos convertibles se convierten en acciones, el préstamo se convierte en capital de la empresa que cotiza en bolsa, y la empresa que cotiza en bolsa no necesita reembolsar el dinero (mientras que la deuda pura debe reembolsarse cuando venza). Por lo tanto, las empresas que cotizan en bolsa utilizarán todos los medios para promover la conversión de bonos convertibles (excepto si las empresas que cotizan en bolsa individuales no convierten acciones debido a operaciones imprudentes, lo que lleva al reembolso al vencimiento). Por lo tanto, muchos términos de bonos convertibles han surgido de la siguiente manera: Condiciones modificadas, cláusulas de recompra, cláusulas de reembolso obligatorio, etc. En cuanto al papel de cada cláusula, existe esta lógica básica, por lo que la mayoría de los bonos convertibles eventualmente activarán la cláusula de reembolso obligatorio y eventualmente se convertirán en acciones.
Veamos la segunda pregunta. ¿Por qué se han emitido tantos bonos convertibles en los últimos años? La razón es que la dirección ha reforzado la supervisión y las restricciones a las colocaciones privadas de empresas que cotizan en bolsa.
La colocación privada se refiere a un método de refinanciación en el que las empresas que cotizan en bolsa venden acciones a inversores designados de forma no pública. Como se mencionó anteriormente, la colocación privada es uno de los métodos de financiación más importantes para las empresas que cotizan en bolsa.
2065438+En febrero de 2007, la Comisión Reguladora de Valores de China revisó las "Reglas de implementación para la emisión no pública de acciones por parte de empresas que cotizan en bolsa" y emitió las "Preguntas y respuestas sobre la supervisión de la emisión: requisitos de supervisión para guiar la financiación". Comportamiento de las Sociedades Cotizadas". Este requisito ha introducido cuatro cambios importantes en la colocación privada de empresas que cotizan en bolsa, y los requisitos regulatorios generales son más estrictos, como sigue:
1. La fecha base del precio es el primer día de la emisión no pública. período; las reglas anteriores permitían Se utilizan tres métodos: la fecha de anuncio de la resolución del directorio, la fecha de anuncio de la resolución de la asamblea de accionistas y el primer día del período de emisión. Nota: Esto tiene como objetivo limitar la posibilidad de que las empresas que cotizan en bolsa manipulen los precios de las acciones para su propio beneficio.
2. Si una empresa que cotiza en bolsa solicita una emisión de acciones no pública, el número de acciones a emitir no excederá el 20% del capital social total antes de la emisión; . Nota: Esto es para limitar el tamaño de la ubicación privada.
3. Si una sociedad cotizada solicita emisión, adjudicación o emisión no pública adicional de acciones, la fecha de esta resolución del consejo de administración no será inferior a 65.438+08 meses contados a partir de la fecha de la anterior. los fondos recaudados están vigentes; no había regulaciones previas. Nota: Los fondos recaudados anteriormente no podrán agotarse.
4. Cuando una empresa que cotiza en bolsa solicita refinanciación, excepto las empresas financieras, en principio, no se le permite tener activos financieros comerciales con un gran monto y un largo plazo al final del período reciente. activos financieros disponibles para la venta, préstamos de terceros, inversiones financieras como la gestión financiera encomendada no existían regulaciones antes. Nota: Hay activos en la cuenta que se pueden liquidar. ¿Qué otros activos necesitas financiar?
Debido a una supervisión más estricta, muchas empresas que cotizan en bolsa no cumplen las condiciones para la colocación privada, pero las necesidades de financiación de las empresas siguen ahí y no pueden bloquearse por completo. Por tanto, se han relajado los canales de financiación de los bonos convertibles y las empresas cotizadas han emitido bonos convertibles para solucionar sus propias necesidades de financiación.