En 2019, la cantidad limitada de bonos de los gobiernos locales se emitirá antes de lo previsto y los rendimientos de los bonos de inversión urbana en general caerán.

? La Séptima Sesión de la Decimotercera Asamblea Popular Nacional decidió emitir por adelantado algunos nuevos límites de deuda para los gobiernos locales en 2019 para apoyar la construcción de infraestructura.

Comentario dinámico: A juzgar por el ritmo de emisión anterior, las cuotas de bonos del gobierno local se emitieron después de marzo y luego comenzaron a emitirse. Sin embargo, teniendo en cuenta la actual presión a la baja sobre la economía, la encuesta de sentimiento del cuarto trimestre de 2018 del banco central mostró que la demanda de préstamos y la confianza macro estaban disminuyendo, y la tasa de crecimiento de las ganancias de las empresas industriales continuó disminuyendo en un 11 en junio 5438+. El índice PMI de febrero también estuvo por debajo del umbral, la economía estaba bajo una gran presión a principios de 2019. Por lo tanto, acelerar el ritmo del gasto local y asegurar con antelación la construcción de infraestructura a principios de año son manifestaciones de políticas fiscales proactivas. A juzgar por la emisión de bonos del gobierno local, en junio de 5438+2 meses se emitieron 638,12 mil millones de yuanes de bonos del gobierno local, de los cuales 47,478 mil millones fueron bonos nuevos. Entre los bonos nuevos, los bonos especiales representaron el 67,53%, lo que favorece la estabilización. La inversión en infraestructura a lo largo del año y la flexibilización Los fondos de los gobiernos locales son escasos para garantizar las necesidades de financiación de proyectos clave. El 28 de febrero de 2019, la Conferencia Nacional de Trabajo Financiero declaró claramente que los bonos especiales de los gobiernos locales aumentarán significativamente en 2019. Según la estimación más conservadora de la resolución de la Séptima Sesión del Decimotercer Congreso Nacional del Pueblo, en 2065, los nuevos bonos especiales ascenderán a 438+035 mil millones de yuanes, los nuevos bonos generales ascenderán al menos a 966,7 mil millones de yuanes y el aumento total será de será de al menos 2,3 billones de yuanes. Esto se debe a Calculado por China Chengxin International. A juzgar por la situación del financiamiento social, los bonos especiales de los gobiernos locales se han incluido en el alcance del financiamiento social. La emisión temprana de bonos locales puede alcanzar el fondo de la tasa de crecimiento del financiamiento social por adelantado, mejorar la eficiencia de la utilización de los fondos y estimular la rápida. crecimiento económico en el primer trimestre de 2019; desde el mercado de bonos Mire, en el pasado, los bancos tendían a asignar más fondos a activos crediticios a principios de año. La oferta temprana de bonos del gobierno local pondría al mercado de bonos bajo cierta oferta. presión a principios de año, o causar perturbaciones negativas en el mercado de bonos, a juzgar por el período autorizado por el Congreso Nacional del Pueblo. Mira, el tiempo efectivo para emitir límites de deuda de los gobiernos locales por adelantado puede ser de hasta cuatro años. visto que la inversión en infraestructura sigue siendo una de las formas importantes de estabilizar la economía en el futuro, además, junto con la emisión anticipada de bonos, el Ministerio de Finanzas emitió las "Medidas para la divulgación de información sobre la deuda de los gobiernos locales" ( Trial)" requiere que los gobiernos locales hagan un buen trabajo en la divulgación de información sobre la deuda local de acuerdo con el principio de "quién formula, quién es responsable y quién divulga". Aclarar aún más el presupuesto de deuda del gobierno local y las cuentas finales, acuerdos de emisión de bonos, nuevas emisiones de bonos generales, nuevas emisiones de bonos especiales, emisiones de bonos de refinanciamiento, duración de los bonos generales, duración de los bonos especiales, violaciones de leyes y regulaciones, emisiones de bonos generales importantes, bonos especiales importantes emisión Los requisitos de divulgación de información, como la emisión y el ajuste del capital de los bonos, garantizan la comercialización y estandarización de la emisión de bonos del gobierno local.

? Four City Investment Enterprises emitió un anuncio sobre el reembolso anticipado del principal y los intereses.

¿Emisión de bonos de gobiernos locales y bonos de inversión urbana

? Bonos de gobiernos locales: la semana pasada * * * se emitieron 19 bonos de gobiernos locales, con una emisión total de 2.531,2 mil millones de yuanes, una disminución de 131,88 mil millones de yuanes con respecto a la semana pasada, y un monto de financiamiento neto de 2,471,2 mil millones de yuanes, una disminución de 1,3788 mil millones. yuanes, de los cuales 65.438 financiación neta en el mes fueron 37.266 millones de yuanes, un aumento de 1.513,08 millones de yuanes, y el costo de emisión y el diferencial de intereses son ambos superiores a 165.438 yuanes. Las nuevas emisiones de bonos especiales a lo largo del año superaron el límite de 1,35 billones de yuanes, las nuevas emisiones de bonos generales fueron de 81.796,2 mil millones de yuanes, lo que representa el 98,55% del límite, y se emitieron nuevos bonos de gobiernos locales por valor de 217 billones de yuanes, lo que representa el 99,54% del límite. nuevo límite.

? Bonos de inversión urbana: la semana pasada se emitieron 41 bonos de inversión urbana, con una escala total de 30,11 mil millones de yuanes, una disminución de 28,1 mil millones de yuanes con respecto al valor anterior. Los bonos de inversión urbana se emitieron principalmente como instrumentos direccionales y el monto neto de financiación fue de -654,38+04,5,33 millones de yuanes, una disminución intermensual del 8,5%. A juzgar por la situación mensual, la emisión de bonos de inversión urbana se recuperó de 165438+octubre y 65438+febrero* *Se agregaron 305 nuevos bonos de inversión urbana, con una escala total de 269,490 mil millones de yuanes, un aumento intermensual de 365,438+0.95 %. El importe neto de la financiación siguió creciendo, con un aumento intermensual de 42.328 millones de yuanes. En 2008 se emitieron 2065438+2807 acciones, con una escala de 2,45 billones de yuanes, un aumento interanual del 23,43%.

¿Transacciones de bonos de gobiernos locales y bonos de inversión urbana

? Bonos del gobierno local: la semana pasada, el volumen de transacciones de bonos del gobierno local fue de 171,127 mil millones de yuanes, una disminución del 25,49% con respecto al mes anterior, a juzgar por la situación de las transacciones mensuales, el volumen de transacciones de 65438 + febrero fue de 82465438 + 25 millones de yuanes. un aumento de 93.065 millones de yuanes La actividad del mercado secundario de bonos del gobierno local siguió aumentando; 65438+ A finales de febrero, los rendimientos de los bonos del gobierno local se recuperaron en el corto plazo y continuaron cayendo en el mediano y largo plazo.

? Bonos de inversión urbana: la semana pasada, la escala de negociación al contado en el mercado secundario de bonos de inversión urbana fue de 65.438+023.408 millones de yuanes, un descenso intermensual del 24,87%, y la tendencia de rendimiento siguió la tendencia principal de junio de 5438+2; meses, la escala de operaciones al contado in situ fue de 62.541,3 millones de yuanes, una disminución de 54.842 millones de yuanes, lo que representa aproximadamente el 42,04% de la escala de transacciones de bonos de crédito, excepto algunas variedades a corto plazo, los rendimientos de otras variedades con vencimiento; en junio, 5438+2 meses cayeron significativamente en comparación con junio 165438+10 meses, y el diferencial de tipos de interés a 3 años cerró estrecho y el diferencial comercial a 7 años se amplió.