Estados financieros y análisis de empresas cotizadas

1. Análisis de las empresas que cotizan en bolsa y estados financieros de las empresas que cotizan en bolsa

(1) Introducción a las empresas que cotizan en bolsa

Las empresas que cotizan en bolsa se refieren a acciones emitidas por agencias gubernamentales o gobierno Una sociedad anónima de responsabilidad limitada que puede negociarse en la bolsa de valores con la aprobación de la agencia reguladora de valores autorizada. Las sociedades anónimas modernas aparecen principalmente en forma de sociedades anónimas. Según el derecho de sociedades estándar, una sociedad anónima es una organización persona jurídica en la que todo el capital es aportado conjuntamente por los accionistas y constituida en forma de sociedad anónima. Los accionistas participan en la toma de decisiones y la gestión, disfrutan de derechos y asumen riesgos en función de las acciones que poseen en la empresa. Las acciones pueden transferirse bajo condiciones específicas y dentro del alcance, pero no pueden retirarse. Existen muchos tipos de sociedades anónimas que teóricamente se pueden dividir según diferentes códigos de conducta corporativos. Por ejemplo, las empresas se pueden dividir en empresas que cotizan en bolsa y empresas que no cotizan en bolsa en función de si sus acciones cotizan y se negocian en la bolsa de valores. Las empresas se pueden dividir en empresas de responsabilidad ilimitada y empresas de responsabilidad limitada en función del tamaño de la responsabilidad de los accionistas para reembolsar el dinero. las deudas de la empresa. En las actividades económicas reales, las sociedades anónimas suelen dividirse en cuatro tipos principales según las disposiciones de la ley de sociedades: sociedades de responsabilidad ilimitada, sociedades de responsabilidad limitada, sociedades de responsabilidad limitada y sociedades anónimas. Pero independientemente de cómo se divida, las empresas que cotizan en bolsa o las sociedades anónimas estandarizadas son las sociedades anónimas modernas más representativas.

En comparación con otras formas de sociedades anónimas, las sociedades cotizadas son una forma organizativa típica de empresa por acciones moderna porque tiene características que las empresas por acciones ordinarias no tienen: 1. La forma de organización de la empresa es altamente abierto. Las empresas que cotizan en bolsa no sólo emiten acciones públicamente y absorben fondos inactivos de la sociedad, sino que las acciones de las empresas también pueden transferirse y negociarse libremente; no existen restricciones estrictas en cuanto al número de accionistas de las empresas que cotizan en bolsa. Cualquiera que compre acciones puede convertirse en accionista de la empresa; y disfrutar de los derechos e intereses de los accionistas; las empresas que cotizan en bolsa deben publicar estados financieros importantes a los accionistas y al público de acuerdo con las regulaciones, y revelar información relacionada con las operaciones de la empresa. 2. Separación de derechos de propiedad personal y derechos de propiedad de personas jurídicas, separación de derechos de propiedad y derechos de uso de propiedad. Cuando los acreedores de una empresa que cotiza en bolsa quiebran o se disuelven, sólo pueden reclamar los activos de la empresa, pero no pueden exigir a los accionistas que utilicen sus bienes personales para pagar las deudas. Al mismo tiempo, una vez que los accionistas compran acciones, pierden el derecho a utilizar los activos utilizados para comprar las acciones. Las actividades operativas diarias de la empresa no son responsabilidad de todos los accionistas, sino de los gerentes bajo el liderazgo de la junta directiva. 3. Las operaciones de la empresa son relativamente estables. Debido a la emisión pública y transferencia de acciones, las empresas que cotizan en bolsa pueden recaudar fondos de manera más efectiva sin afectar la producción y las operaciones normales de la empresa debido a cambios en los accionistas debido a la realización de "dos separaciones", las empresas que cotizan en bolsa pueden contratar personas ricas y con buena educación; trabajadores Talentos experimentados y emprendedores participan en la operación y gestión para mejorar los beneficios económicos de la empresa. La concentración efectiva de capital, la claridad y separación de los derechos de propiedad y la mejora de los estándares de gestión favorecen el crecimiento y la expansión de las empresas que cotizan en bolsa.

(2) Análisis de los estados financieros de las empresas que cotizan en bolsa

Los estados financieros de las empresas que cotizan en bolsa son los componentes más importantes de los informes de cotización, los informes anuales y los informes intermedios que las empresas que cotizan en bolsa deben revelar a la Las partes públicas generalmente incluyen balances, estados de resultados, estados de flujo de efectivo, etc. En comparación con los estados financieros de otras empresas, la calidad de los estados financieros de las empresas que cotizan en bolsa tiene las siguientes características: 1. Comprensibilidad. Los datos y el texto de los estados contables de las empresas que cotizan en bolsa pueden reflejar claramente las actividades operativas y el estado financiero de la empresa. El sistema de informes contables de las empresas que cotizan en bolsa es el más comprensible. Debido a que las acciones cotizan en bolsa, el público sólo puede reconocer la información financiera si es fácilmente legible. 2. Confiabilidad. Los tomadores de decisiones utilizan la información contable para tomar decisiones. Sólo la información contable que puede ayudar a los tomadores de decisiones a tomar decisiones científicas es valiosa. La información reportada en los estados contables de las empresas cotizadas tiene valor predictivo, valor de retroalimentación y actualidad, y es relevante para la toma de decisiones. La información reportada en los estados contables es auténtica, verificable y neutral, y por tanto confiable. 3 importancia. Los principales acontecimientos que afrontan las empresas cotizadas, las adquisiciones temporales, son sin duda importantes y deben informarse; las previsiones de beneficios y los cambios en la estructura del capital social también deben reflejarse. Puede que no todos queden reflejados en los estados contables, pero sí son importantes y lo serán. ser listado de una manera determinada.

El llamado análisis de los estados financieros de las empresas que cotizan en bolsa significa que la entidad de análisis aplica métodos de análisis especiales para analizar el estado financiero y los resultados operativos de la empresa con base en los estados contables y otros materiales preparados periódicamente por la empresa que cotiza en bolsa. El propósito es determinar y proporcionar diversas tendencias y relaciones contenidas en las cifras de los estados contables, y proporcionar información financiera como la rentabilidad corporativa, el estado financiero y la solvencia a todas las partes relevantes, especialmente a los inversionistas, para que los usuarios de los estados puedan emitir juicios. y tomar decisiones relevantes, proporcionando la base para la toma de decisiones, la planificación financiera y el control financiero. Es una evaluación del estado financiero, los resultados y las perspectivas futuras de una empresa utilizando datos de los estados contables.

En el mercado de valores, las condiciones operativas de las empresas emisoras de valores son un factor importante y a largo plazo que determina el precio de sus acciones. Las condiciones operativas de las empresas que cotizan en bolsa se reflejan a través de los estados financieros. Por lo tanto, es muy importante analizar y estudiar los estados estadísticos financieros, lo que comúnmente se denomina parte de análisis básico. Comprender el estado financiero y los resultados operativos de la empresa emisora ​​y el impacto del aumento y la caída del precio de sus acciones también es una base importante para que los inversores tomen decisiones. Al mismo tiempo, el análisis de los estados financieros de las empresas que cotizan en bolsa también es una tarea indispensable para los operadores de empresas, los acreedores de las empresas y los departamentos gubernamentales.

2. Contenido, pasos y métodos de análisis de los estados contables de las empresas cotizadas.

(1) Contenido del análisis de los estados contables de las sociedades cotizadas

Los datos para el análisis de los estados contables de las sociedades cotizadas proceden principalmente de diversos estados contables elaborados periódicamente por la Según el propósito y el propósito de los usuarios del estado de cuenta, el énfasis es diferente. El contenido de los estados contables y el análisis incluyen principalmente: análisis de solvencia, análisis de rentabilidad, análisis de capacidad operativa y análisis del valor de la inversión.

1. Análisis de solvencia de la deuda. El análisis de solvencia de la deuda es un análisis de la capacidad de una empresa para pagar diversos pasivos a corto y largo plazo. Los acreedores (bancos, proveedores de crédito, tenedores de bonos corporativos, etc.) están muy preocupados por la capacidad de una empresa para pagar sus deudas y, en aras de la seguridad corporativa, también están muy preocupados los directivos y accionistas.

2. Análisis de rentabilidad. El análisis de rentabilidad se refiere al análisis de la capacidad de una empresa para obtener ganancias y distribuirlas, incluidos los objetivos del análisis de ganancias, el análisis de composición y el análisis de calidad. Es la preocupación de todas las partes interesadas de la empresa. Los accionistas están preocupados por si la empresa puede obtener el máximo rendimiento; los acreedores (especialmente los acreedores a largo plazo) están preocupados por si la recuperación de su capital e intereses puede estar garantizada por la empresa. rentabilidad; los gerentes corporativos utilizan la rentabilidad para medir el desempeño y evaluar ganancias y pérdidas. Por tanto, el análisis de rentabilidad es el foco de atención de todas las partes y también es uno de los contenidos importantes del análisis financiero.

3. Análisis de la capacidad operativa. El análisis de la capacidad operativa es un análisis de la utilización y rotación de los activos totales de una empresa o parte de sus activos, a menudo medido mediante una serie de tasas de rotación. La rápida rotación de activos refleja la buena liquidez de los activos de la empresa y su sólida solvencia, lo que atrae la atención de los acreedores, y la velocidad de la rotación de activos está estrechamente relacionada con la rentabilidad, que atrae la atención de los accionistas y directivos de la empresa.

4. Análisis del valor de la inversión. Para los inversores (accionistas) o inversores potenciales, es muy importante si una empresa o una acción tiene valor de inversión. Los inversores a corto plazo se preocupan por la capacidad de pago de dividendos de la empresa y el precio de mercado de las acciones, mientras que los inversores a largo plazo están más preocupados por la capacidad de desarrollo de la empresa. El análisis del valor de la inversión es un análisis realizado para satisfacer estas necesidades, orientar la inversión y evaluar el comportamiento de la inversión.

(2) Pasos para analizar los estados contables de las empresas que cotizan en bolsa

Para garantizar el análisis eficaz de los estados contables, se deben seguir pasos de análisis científicos y razonables para lograr el doble de resultado con la mitad del esfuerzo. En términos generales, el análisis de los estados contables incluye los siguientes pasos:

1. Determinar el propósito del análisis y formular un plan de análisis. Los diferentes usuarios de los estados contables tienen diferentes requisitos para la información proporcionada por los estados, por lo que los propósitos de su análisis de los estados también son diferentes. Por ejemplo, el objetivo del análisis de inversiones es principalmente analizar la rentabilidad y seguridad de la inversión; el análisis crediticio es principalmente analizar la solvencia y la capacidad de pago de la empresa. Además, desde el formulario de análisis, existen análisis de operación diaria, análisis de resumen periódico, análisis de pronóstico y análisis de inspección. Una vez determinado el propósito del análisis, se debe formular un plan de análisis de acuerdo con el propósito del análisis, incluida la determinación del alcance del análisis del informe, el método de análisis que se utilizará y la organización y disposición del trabajo de análisis.

2. Recopilar información. Una vez determinado el plan de análisis, se puede recopilar información relevante sobre los temas analizados, principalmente datos sobre estados contables. Sin embargo, los datos de un simple informe no son suficientes, porque las condiciones operativas de una empresa se ven afectadas por muchos factores, como toda la macroeconomía y el entorno del mercado, por lo que se debe recopilar información relevante además de los informes. Esta información generalmente incluye: información sobre la situación macroeconómica, información sobre la situación de la industria (especialmente los principales competidores) e información interna relacionada con la empresa. Los datos se pueden recopilar mediante diversos métodos, como la recuperación de información (incluida la búsqueda en Internet), investigaciones especiales y conferencias relevantes.

3. Revisar y organizar la información. En primer lugar, se debe verificar si los datos recopilados son verdaderos y completos, y si existen discrepancias entre los datos relevantes. Luego, los datos recopilados deben procesarse adecuadamente para obtener las relaciones importantes ocultas en los datos del informe y otros datos financieros. otros datos financieros que puedan explicar el problema del índice.

4. Analizar los datos y redactar un informe de análisis. Analizar y evaluar los datos recopilados de acuerdo con el propósito del análisis, encontrar la relación causal entre los datos, conectar el entorno objetivo de la empresa, explicar las razones de la situación actual, revelar logros y errores, exponer los problemas existentes, presentar opiniones analíticas. y explorar métodos y enfoques de mejora, y finalmente lo resumió en un informe de análisis de estados contables con argumentos suficientes, narrativa clara y análisis exhaustivo.

3. Métodos de análisis de los estados contables

Existen muchos métodos de análisis para los estados contables. Según la diferente naturaleza del análisis, se pueden dividir en métodos de análisis cualitativo y métodos de análisis cuantitativo. . El método de análisis cualitativo se refiere al análisis teórico de los estados contables basado en factores no cuantitativos en lugar de relaciones cuantitativas, y a través de la regularidad y conexiones internas de los estados contables. El método de análisis cuantitativo se refiere al método de aplicar una serie de métodos matemáticos para analizar estados contables mediante análisis cuantitativo. El análisis de los estados contables se basa generalmente en métodos de análisis cuantitativos, complementados con métodos de análisis cualitativos. La mayoría de los métodos de análisis de informes presentados en este capítulo son métodos de análisis cuantitativos. Según las características y funciones de los métodos de análisis, los métodos de análisis de informes se dividen en métodos de análisis básicos y métodos de análisis comunes que se presentan a continuación.

1. Métodos de análisis básicos

Los métodos de análisis básicos se refieren a métodos que son generalmente aplicables en el análisis, juicio y evaluación de estados contables. Existen principalmente los siguientes métodos de análisis:

(1) Método de análisis de indicador único. El método de análisis de indicador único es un método para analizar estados financieros utilizando un indicador único obtenido o calculado a partir de los estados contables del período sobre el que se informa.

Incluyendo indicadores absolutos (como activos, beneficio neto, ingresos por ventas) e indicadores relativos (principalmente varios ratios, como el ratio circulante). El estándar para evaluar la calidad de un determinado indicador durante el período sobre el que se informa generalmente proviene de la experiencia del analista y de sus conocimientos básicos de análisis financiero.

(2) Método de análisis de gravedad estructural. El método de análisis de proporción estructural es un método para revelar la relación estructural entre partidas similares en el mismo estado contable calculando la proporción o participación de partidas similares en el total y la relación entre partidas similares. Debido a que generalmente se expresa como un porcentaje y los elementos similares se proporcionan al mismo tipo de general, también se le llama método de análisis porcentual estructural o método de análisis de homogeneidad. El informe elaborado de esta forma se denomina informe porcentual estructural o informe ***anual.

(3) Método de análisis comparativo. El método de análisis comparativo es un método de análisis que compara los principales elementos o indicadores de los estados contables con los estándares de comparación seleccionados por el analista, determina las diferencias y los utiliza para juzgar y medir el estado operativo de la empresa. Los estándares u objetos de comparación generalmente incluyen números planificados, números para el mismo período del año pasado, mejores niveles históricos, promedios de la industria, principales competidores, etc. Según diferentes estándares de análisis, el método de análisis comparativo se puede subdividir aún más. Por ejemplo, según el método de presentación de los datos analíticos, se puede dividir en comparación de números absolutos y comparación de números relativos, según el período contable de análisis y comparación, se puede dividir en comparación del mismo período y comparación de varios períodos ( comparación vertical); según el objeto de evaluación y comparación, se puede dividir en autocomparación empresarial y comparación entre empresas (comparación horizontal). El análisis comparativo es un método de análisis muy principal e importante. Es la base de muchos otros métodos de análisis y se utiliza ampliamente en el análisis de estados contables.

(4) Método de análisis factorial. El análisis factorial se basa en analizar la relación entre indicadores y factores influyentes para determinar cuantitativamente el grado de influencia de cada factor sobre el indicador. El método de análisis factorial se divide en método de análisis de diferencias, método de descomposición de índices, método de sustitución en serie y método de sustitución de base fija.

2. Método de análisis de ratios financieros. El análisis de ratios financieros de los estados contables de las empresas que cotizan en bolsa se refiere al uso de datos de los estados contables de las empresas que cotizan en bolsa divulgados públicamente, combinados con otra información relevante en los informes financieros de las empresas que cotizan en bolsa, para reflejar elementos relacionados dentro del mismo estado o entre diferentes estados en forma de ratios. Método analítico basado en la relación entre el estado financiero y los resultados operativos de la empresa. Los métodos de análisis del índice financiero incluyen principalmente: análisis del índice de solvencia, análisis del índice de rentabilidad, análisis del índice de capacidad operativa y análisis del índice de precios del mercado de valores.

3. Método de análisis integral. Aunque el uso de ratios financieros para analizar estados contables puede comprender el estado financiero de varios aspectos de una empresa, no puede reflejar la relación entre el estado financiero de varios aspectos de la empresa. De hecho, existen ciertas interrelaciones entre varios ratios financieros. Por lo tanto, al realizar el análisis de los estados financieros, los analistas deben realizar un análisis exhaustivo de los ratios financieros relevantes. Sólo de esta manera se puede entender completamente la situación financiera de la empresa. Los métodos de análisis integrales más utilizados incluyen el análisis DuPont y el método de puntuación Wall.

4. Limitaciones y mejoras del análisis de los estados financieros

Aunque el análisis de los estados contables juega un papel importante en la comprensión del estado financiero y los resultados operativos de una empresa y en la toma de decisiones económicas, debido a la Los propios estados contables Afectados por diversos factores subjetivos y objetivos, como limitaciones y problemas que pueden surgir durante el proceso de análisis, el análisis de los estados contables y sus métodos de análisis aún tienen ciertas limitaciones. Por ejemplo, puede haber deficiencias en la calidad, el nivel de conocimiento, la capacidad y la experiencia del analista; la recopilación de datos puede ser insuficiente, especialmente la información de fondo fuera del informe y las características y situación de producción y operación de la empresa pueden no ser lo suficientemente completas y detalladas; el calibre del cálculo del método de análisis del informe Puede haber inconsistencias o los resultados calculados pueden enmascarar la situación real la selección de la proporción estándar puede no ser lo suficientemente apropiada, etc.

(1) Limitaciones

Primero, los estados financieros tienen sus propios defectos. Esto se refleja en lo siguiente: (1) El balance se prepara sobre la base de costos históricos, que no representan costos actuales ni valores realizables, y la información de los datos está retrasada (2) Se supone que el valor de la moneda permanece sin cambios; y no se tiene en cuenta el impacto de los cambios en la inflación o los niveles de precios en los estados financieros. El impacto (3) El principio de conservadurismo contable requiere que se esperen pérdidas pero no ganancias, lo que puede exagerar los gastos y subestimar los ingresos y los activos; 4) Los informes anuales sólo proporcionan información a corto plazo y no pueden reflejar la tendencia de desarrollo a largo plazo de la empresa.

En segundo lugar, existen ciertos problemas con la autenticidad de los estados financieros. La autenticidad de los estados financieros juega un papel decisivo en el análisis de los estados financieros. La autenticidad es como la piedra angular de un edificio para el análisis de los estados financieros. Si la base no es sólida, otras cuestiones son innecesarias. Sin embargo, debido a diversos factores, la confiabilidad de la autenticidad de los estados financieros no es alta. Subjetivamente, muchos estados financieros son "procesados" por los preparadores del informe y habrá "omisiones" y "desviaciones" inesperadas en los datos del informe. de ello es blanquear las ganancias, embellecer la imagen corporativa o reducir las ganancias para pagar menos impuestos sobre la renta. Objetivamente, también es preocupante la calidad de los contables. Los contables de algunas empresas no saben en absoluto preparar estados de flujo de efectivo, sino que simplemente reúnen los datos al final del año. Esto hace que el análisis de los estados financieros sea como construir un informe. construyendo en el aire.

En tercer lugar, las políticas contables tienen un impacto significativo en el análisis de los estados financieros. Para el tratamiento contable de una misma materia contable, la elección de políticas contables diferentes conducirá a resultados diferentes.

Las empresas elegirán políticas contables que les resulten beneficiosas. Por ejemplo, en términos de valoración de inventarios, selección de métodos de depreciación, reconocimiento de los gastos del impuesto sobre la renta y reconocimiento de los ingresos por inversiones extranjeras, las empresas pueden elegir diferentes políticas contables para lograr los objetivos. El propósito de la manipulación de ganancias hace que el análisis de los estados financieros sea una charla vacía.

En cuarto lugar, existen malentendidos y desviaciones en los métodos de análisis de los estados financieros, especialmente en el análisis de ratios financieros. Algunos analistas piensan que el análisis de los estados financieros consiste en calcular varios indicadores financieros. De hecho, el análisis de los estados financieros no se limita al análisis de ratios, como las tendencias de desarrollo de la industria, los ciclos de vida de los productos, los principales competidores y otra información fuera del balance. Las notas también son importantes para las operaciones corporativas. Los resultados, las condiciones financieras y los cambios en las mismas tienen un impacto significativo y no pueden ignorarse. Además, en el análisis de índices financieros faltan índices estándar de la industria y los niveles de índices de varias industrias varían mucho. Esto hace que el análisis de índices financieros no tenga datos de referencia, lo que hace imposible medir la posición de la empresa en la industria. También es difícil sacar conclusiones del análisis.

Además, actualmente existen pocos medios para analizar los estados financieros y sus funciones de previsión no son sólidas. Con el desarrollo de la economía, la competencia entre las empresas se ha vuelto cada vez más feroz y el fenómeno del fracaso financiero, las dificultades. o incluso la quiebra de empresas ha ido en aumento. Esto plantea nuevos requisitos para el análisis financiero, la predicción y la prevención del fracaso empresarial.

(2) Mejoras

En primer lugar, en la preparación de estados financieros, se debe exigir a las empresas que aumenten la superficie y profundidad de la divulgación, a fin de mejorar la utilidad de datos de los estados financieros, para superar hasta cierto punto las deficiencias de los propios estados financieros; en segundo lugar, el análisis de los estados financieros debe utilizar estados financieros auditados por contadores públicos certificados para mejorar la credibilidad de los datos de los estados financieros y proporcionar una base confiable para los estados financieros. análisis, en tercer lugar, estandarizar las políticas contables de modo que cuando las empresas opten por utilizar políticas contables, sean más razonables (para minimizar la posibilidad de manipulación de las ganancias corporativas). Además, los profesionales de la contabilidad corporativa deben ser evaluados y capacitados para mejorar la calidad de la contabilidad corporativa; finalmente, el personal contable debe enriquecer el análisis de los estados financieros. Mediante este método, podemos establecer estándares de índices financieros de la industria, fortalecer la predicción y el análisis de las fallas financieras corporativas y aprender de la experiencia extranjera para hacer que el análisis de los estados financieros sea más confiable y útil. y proporcionar una base sólida para la toma de decisiones para los usuarios de los estados de cuenta.