Una pregunta de una entrevista de una escuela extranjera, por favor ayúdenme a responderla...

1. Ventaja comparativa:

Si el costo de oportunidad de un país (medido por otros productos) de producir un producto en su propio país es menor que el de producir el producto en otros países. En términos de costo de oportunidad, este país tiene una ventaja comparativa en la producción de este producto.

2. En pocas palabras, es utilizar mano de obra y recursos baratos, tener un mercado de consumo enorme, reducir costos (como el flete), etc.

3. Sobrecalentamiento económico

Según la definición de economía, cuando la tasa de crecimiento real supera la tasa de crecimiento potencial, se denomina sobrecalentamiento económico. Sus características básicas

Debido a que la demanda agregada excede la oferta agregada, esto desencadena un aumento general y sostenido en el índice de precios.

El periodo clásico de sobrecalentamiento económico en nuestro país fue a principios de los años noventa. En esos años, la tasa de crecimiento del PIB de mi país superó el 10% durante varios años consecutivos, ya que la demanda total superó significativamente la oferta total, la inflación continuó durante varios años.

A juzgar por el desempeño económico de este ciclo de auge económico, hasta el momento no ha habido un sobrecalentamiento económico integral real.

4. Reflexiones sobre las funciones del mercado de capitales de mi país

Durante la última década, el mercado de capitales de mi país se ha desarrollado rápidamente y ha logrado logros de renombre mundial. En términos de número de empresas que cotizan en bolsa, monto de financiamiento y número de inversionistas, el mercado de capitales de mi país ha alcanzado una escala considerable. En términos de productos, regulaciones y sistemas, se han formado los elementos básicos y el marco básico del mercado. , y se han logrado logros notables en la construcción de sistemas técnicos. Después de continuas exploraciones y esfuerzos, las funciones y roles del mercado de capitales de mi país se han vuelto cada vez más evidentes y el grado de estandarización ha seguido aumentando.

El mercado de capitales, como mercado emergente, juega un papel cada vez más importante en el desarrollo de la economía de nuestro país en términos de financiación y optimización de la asignación de recursos.

Pensar en las funciones del mercado de capitales de mi país, examinar exhaustivamente la estructura del mercado de capitales de mi país, analizar y comparar exhaustivamente los sistemas maduros de los mercados de capitales en los países desarrollados, proporcionar orientación teórica para el desarrollo y mejora de el mercado de capitales de mi país, y beneficiar al mercado de capitales Servir mejor a la campaña de modernización socialista.

1. El concepto de mercado de capitales

Antes pensábamos que el mercado de capitales era una patente del capitalismo, pero ahora en China no es ajeno y se utiliza mucho. frecuentemente. de palabras. Entre las teorías financieras chinas, la teoría del mercado de capitales es la más joven. Debido a que el mercado de capitales de China es "inmaduro" e "impredecible", muchos aspectos aún están en proceso de experimentación, debate y exploración, por lo que definirlo es bastante difícil. Incluso en la economía occidental, la teoría del capital es una de las áreas más controvertidas. Quizás debido a la complejidad de los instrumentos de capital, o quizás debido a la fuerte operatividad y variabilidad del mercado de capitales, la gente tiene una comprensión muy inconsistente del mercado de capitales. Por lo tanto, la definición del mercado de capitales es diversa y la gente puede utilizarla. casi cualquier ángulo y darle diferentes connotaciones en diferentes ocasiones. Cuando algunas personas hablan del mercado de capitales se refieren al mercado de valores, mientras que otras se refieren al mercado de valores. Por ejemplo, en el informe especial "Los mercados de capitales emergentes de China" publicado por el Banco Mundial en 1995, bastantes expertos definieron el mercado de capitales como el mercado de valores. Creían que el mercado de valores es una economía de mercado moderna y la parte central de ella. el mercado de capitales. En "Mercados internacionales de capital: desarrollo, perspectivas y cuestiones políticas clave", compilado por el Fondo Monetario Internacional en 1996, el mercado de capital incluye: mercado de divisas, mercado de bonos, mercado de valores, mercado de derivados, sistema bancario y mercado de préstamos, etc. También está la monografía "Mercados financieros" del conocido estadounidense S "Kerry" Cooper, cuyo alcance del mercado de capitales cubre el mercado hipotecario, el mercado de bonos y el mercado de valores. ¿Qué significa el concepto de mercado de capitales?

Aunque diferentes personas tienen diferentes opiniones sobre la definición de mercado de capitales, tiene una cierta connotación. En el sentido más general, mercado de capitales debería abarcar al menos: mercado de valores (mercado de valores, mercado de bonos a largo plazo). -bonos del tesoro a largo plazo), bonos corporativos, bonos financieros, etc.), mercado de crédito a largo plazo (préstamos hipotecarios a largo plazo, financiación de proyectos a largo plazo, etc.), mercado de derivados (mercado de futuros financieros, mercado de opciones financieras , etc.). En resumen, podemos resumir los conceptos básicos del mercado de capitales.

El mercado de capitales es la suma de todas las actividades de transacciones de capital a mediano y largo plazo (más de un año), incluido el mercado de valores, el mercado de bonos, el mercado de fondos y el mercado de crédito a mediano y largo plazo. , etc. Los fondos que circula se utilizan principalmente como capital para ampliar la reproducción, de ahí el nombre de mercado de capitales. El mercado de capitales es un mecanismo que guía la asignación de recursos a través de expectativas de rendimiento.

2. Funciones del mercado de capitales

El mercado de capitales es una parte importante del mercado financiero moderno. Su significado original se refiere al mercado formado por la relación de financiación a largo plazo. Sin embargo, con el desarrollo actual de la economía de mercado, la importancia del mercado de capitales ha superado con creces su connotación original y se ha convertido en un sistema de mercado multinivel para la asignación de recursos sociales y diversas transacciones económicas. En las condiciones de una economía de mercado altamente desarrollada, las funciones del mercado de capitales pueden definirse según su lógica de desarrollo en tres aspectos: financiamiento financiero, intermediación de derechos de propiedad y asignación de recursos.

(1) Función de financiación

El mercado de capitales en el sentido original es un mercado en el sentido de financiación pura. Es simétrico al mercado monetario y es la suma de largo plazo. relaciones de financiación a plazo.

Por tanto, la coordinación financiera es la función original del mercado de capitales.

(2) Función de asignación

Significa que el mercado de capitales desempeña un papel rector en la asignación de recursos al guiar el flujo de fondos. Debido a los fuertes mecanismos de evaluación, selección y supervisión en el mercado de capitales, los sujetos de inversión, como personas económicas racionales, siempre tienen un claro motivo de búsqueda de ganancias, promoviendo así el flujo de fondos hacia sectores de alta eficiencia y demostrando la función de asignación óptima. de recursos.

(3) Función de derechos de propiedad

La función de derechos de propiedad del mercado de capitales se refiere a su función de restringir los derechos de propiedad de las entidades del mercado y actuar como intermediario para las transacciones de derechos de propiedad. La función de derechos de propiedad es una función derivada del mercado de capitales y desempeña un papel importante en el proceso de reorganización de los derechos de propiedad de las empresas al transformar el mecanismo operativo de la empresa, proporcionar financiación a las empresas, transmitir información sobre transacciones de derechos de propiedad y proporcionar servicios de intermediación en derechos de propiedad.

Los tres aspectos anteriores juntos constituyen un sistema funcional completo del mercado de capitales. Si falta un eslabón, el mercado de capitales estará incompleto o incluso distorsionado. La función del mercado de capitales no está asignada artificialmente, sino uno de los atributos del propio mercado de capitales. Comprender teóricamente las funciones del mercado de capitales es de gran importancia teórica y práctica para que podamos abordar correctamente los problemas del desarrollo del mercado de capitales y utilizarlo eficazmente.

3. Discusión sobre las funciones del mercado de capitales de mi país

(1) Descripción general del desarrollo del mercado de capitales de mi país

Desde la reforma y apertura , la escala del mercado de capitales de mi país se ha expandido rápidamente y los bonos corporativos han surgido y las acciones están surgiendo. Comience a operar sin receta. Después del establecimiento de las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen, el mercado de valores de China, especialmente el mercado de valores, comenzó a desarrollarse rápidamente. A finales de marzo de 2006, había 1.373 empresas cotizadas y 1.787 valores cotizados en las bolsas de Shanghai y Shenzhen. Hay 71.279.500 inversores en el mercado de valores y 64 fondos de inversión en valores. El valor total de mercado de las acciones alcanza los 3.631 millones de yuanes, lo que representa el 54,08% del PIB. De manera similar, la financiación corporativa china está dominada por la financiación indirecta. En los últimos años, la financiación directa de las empresas chinas ha logrado un gran desarrollo. La proporción de financiación directa en nuevas líneas de financiación corporativa sigue aumentando. Con el desarrollo del mercado de valores, la prevención y resolución de riesgos financieros se ha convertido en una cuestión importante que preocupa a las autoridades reguladoras, especialmente después del estallido de la crisis financiera asiática en 1997, la gestión del mercado de valores se fortaleció aún más. El mercado de capitales es un mercado para transacciones de capital y derechos de propiedad. Las transacciones involucran enormes cantidades de activos financieros y están relacionadas con los intereses económicos vitales de los propietarios y usuarios. El sano desarrollo del mercado de capitales y su papel en la optimización de la asignación de recursos en la economía nacional deben estar garantizados por leyes y regulaciones estandarizadas, razonables y justas. Con este fin, mi país ha establecido algunas agencias reguladoras y sistemas legales para regular el funcionamiento del mercado de capitales. Por ejemplo, la formulación de leyes y reglamentos como la "Ley de Valores", (Ley de Sociedades), las "Medidas de Gestión de Evaluación de Activos", etc. han propuesto comportamientos relativamente sistemáticos para las partes en transacciones de capital y derechos de propiedad, servicios de intermediación, empresas. , empresas, bolsas, etc. Estándar.

Sin embargo, en comparación con los mercados de capital de los países desarrollados, el mercado de capitales de mi país todavía tiene muchas deficiencias. En primer lugar, la proporción de préstamos de bancos e instituciones financieras en los activos financieros. Sigue siendo muy alto Entre los activos financieros totales de los residentes urbanos, los depósitos bancarios representan más del 75%, los valores representan alrededor del 10% y el efectivo y otros activos financieros representan menos del 10%. De pequeña escala y de estructura irrazonable, se manifiesta en el primer nivel. La proporción de emisión de acciones en el mercado es demasiado baja y la proporción de valores que circulan en el mercado secundario es demasiado baja. En tercer lugar, existe asimetría de información. y los precios y rendimientos del mercado de valores no tienen ninguna relación con el desempeño real de la empresa. En cuarto lugar, el sistema de financiación corporativa de China sigue siendo el factor dominante, y el tamaño total de la financiación directa sigue siendo pequeño desde la perspectiva de la estructura existente. Financiamiento corporativo, el financiamiento indirecto representa una proporción mayor. En quinto lugar, en términos de supervisión, la estandarización de la supervisión no es suficiente. Debido al corto tiempo de establecimiento, la construcción de leyes y regulaciones de mi país está relativamente rezagada y todavía las hay. algunas áreas que deben mejorarse.

Establecer un sistema económico de mercado sólido es el objetivo final de la reforma del sistema económico de China. Con el avance continuo del proceso de reforma del sistema económico orientado al mercado, el grado de China. El proceso de comercialización de las transacciones de capital también seguirá aumentando, especialmente después de unirse a la Organización Mundial del Comercio en 2001, y el proceso de comercialización de la reforma del sistema económico de China también se acelerará. El mercado de capitales de mi país se encuentra actualmente en la etapa inicial de desarrollo y la tarea de ajuste estructural y mejora del sistema aún es ardua.

(2) La evolución funcional del mercado de capitales de mi país

. 1. La formación del mercado de capitales de mi país

Para comprender las funciones iniciales del mercado de capitales de mi país, es necesario revisar brevemente el proceso de reforma de las empresas estatales de mi país en las primeras etapas de la reforma. Con base en nuestra comprensión de las deficiencias de las empresas estatales tradicionales, se realizaron las dos reformas siguientes en términos de capital y distribución de ganancias: primero, se delegó a las empresas el poder y las ganancias, y se implementó un sistema de distribución de participación en las ganancias para poder cambiar la situación en la que las empresas estatales no tenían autonomía en el uso de fondos bajo el sistema tradicional de ingresos y gastos unificados. El segundo es cambiar las asignaciones fiscales originales para las empresas (incluidas la inversión en activos fijos y el capital de trabajo) a la banca. Préstamos para cambiar la situación de las empresas que ocupan fondos estatales de forma gratuita. La reforma no ha logrado el efecto deseado.

Una cierta proporción de los fondos son retenidos por las empresas estatales. Dado que han perdido las limitaciones de sus propietarios, los administradores de empresas están más inclinados a asignar el dinero a los individuos como salarios y bonificaciones de los que dependen principalmente las empresas para expandir la producción. préstamos bancarios. Sin embargo, la reforma de los propios bancos va a la zaga, por lo que las restricciones financieras impuestas por los activos bancarios a las empresas no son tan fuertes como se esperaba. Las empresas generalmente tienen demasiada deuda. Si bien los gobiernos de todos los niveles ya no inyectan capital en las empresas estatales existentes, tampoco tienen capacidad para inyectar capital en nuevas empresas al determinar los proyectos de construcción. En años anteriores, los gobiernos locales dependían de dar instrucciones a los bancos y otras instituciones financieras para que otorgaran préstamos para estos proyectos. Estas empresas se encuentran en un estado de funcionamiento denominado sin capital desde el día de su creación. Los bancos comerciales estatales y otras instituciones financieras no tienen derecho a participar en la determinación de los proyectos y sólo están obligados a conceder préstamos a empresas que no tienen capital y, por tanto, no tienen garantías de activos. En este caso, dado que se ordenó el préstamo, no hay razón por la cual los bancos y otras instituciones financieras deban ser totalmente responsables de recuperar el préstamo. De hecho, los bancos y otras instituciones financieras generalmente rara vez consideran cumplir con esta responsabilidad. Por lo tanto, los riesgos de los bancos y otras instituciones financieras se acumulan con el tiempo, las deudas incobrables y las deudas incobrables aumentan y la calidad de los activos disminuye. De hecho, la razón por la que los bancos y otras instituciones financieras tienen restricciones muy débiles sobre los reclamos corporativos es que bastantes empresas creen que los proyectos los determina el gobierno, y que el gobierno es responsable de si el proyecto es rentable. la empresa no tiene la capacidad ni el deseo de devolver el dinero al banco en concepto de principal e intereses. Para una empresa que se basa enteramente en préstamos bancarios, los gerentes de la empresa pensarán que la empresa no pertenece al gobierno que en realidad no invierte fondos, ni pertenece al banco que en última instancia exige que la empresa pague el préstamo. Pueden creer que la empresa debería pertenecer a todos los empleados de la empresa. Por lo tanto, la relación de derechos de propiedad entre empresas es muy confusa. Como resultado, los gerentes corporativos en realidad tienen el poder de distribuir las ganancias corporativas, pero arrojan el riesgo de los pasivos corporativos a los bancos. Esto, por supuesto, no conduce a la reforma corporativa ni a la reforma del sistema bancario.

Como resultado, la gente empezó a pensar que para las empresas estatales, ni las limitaciones de propiedad del Estado ni las limitaciones de los derechos de los acreedores de los bancos comerciales estatales podían transformar los mecanismos operativos de las empresas estatales. . Para cambiar la situación de las empresas estatales que operan sin capital, es imposible depender de las finanzas nacionales, ya que el patrón de distribución del ingreso nacional ha experimentado grandes cambios.

En otras palabras, cuando se rompe el mecanismo de acumulación social que depende principalmente del gobierno bajo el sistema económico planificado tradicional, surge la pregunta de qué tipo de mecanismo de acumulación que conduzca al desarrollo social debería establecerse. prominente. Además de las desventajas de los derechos de propiedad corporativos poco claros, la falta de restricciones para los propietarios y la concentración excesiva de los riesgos asumidos por los bancos, que dependen de la financiación indirecta, es decir, los préstamos bancarios, para la acumulación, también es difícil formar una supervisión eficaz de las autoridades estatales. empresas de propiedad debido al retraso en la transformación del propio mecanismo del banco. En este contexto, los círculos económicos de mi país han llegado en general a un consenso en que se debe desarrollar la financiación directa, se debe transformar el ahorro social en inversión a través de la financiación del mercado de valores y se debe alentar a las empresas que cotizan en bolsa a establecer estructuras de gobernanza eficaces. Se puede decir que el mercado de capitales de China es un producto inevitable de la reforma y el desarrollo hasta cierto punto.

2. La función inicial del mercado de capitales de mi país

El proceso de formación del mercado de capitales de mi país le ha dado su función inicial.

⑴Crear condiciones para la reforma de los mecanismos de gobierno corporativo de las empresas estatales

En países extranjeros, el objetivo principal del surgimiento de los mercados de valores es la financiación, seguida de la asignación de fondos. , y las limitaciones de comportamiento de los directivos de las empresas que cotizan en bolsa vienen con características. El surgimiento del mercado de valores de mi país le ha otorgado la responsabilidad de crear las condiciones para la reforma del mecanismo de gobierno corporativo de las empresas estatales.

⑵ Proporcionar fondos a las empresas estatales para escapar de las dificultades.

En los últimos años, el mercado de valores ha añadido una función para proporcionar fondos a las empresas estatales para escapar de las dificultades. Mucha gente atribuye los problemas de las empresas estatales al alto índice de endeudamiento y esperan reducir los costos de capital mediante la cotización y la financiación y ayudar a las empresas estatales a escapar de las dificultades.

3． Preste atención a la función de asignación de recursos

El 22 de septiembre de 1999, la "Decisión del Comité Central del Partido Comunista de China sobre varias cuestiones importantes relativas a la reforma y el desarrollo de las empresas estatales" enfatizó sustancialmente el uso de los mercados de capitales para promover el carácter estratégico de las empresas estatales. Reorganización para lograr el propósito de mejorar la asignación de recursos.

Los problemas de las empresas estatales incluyen una alta relación activo-pasivo, baja eficiencia económica y falta de competitividad. Son causados ​​por la ineficiencia de la estructura de gobierno corporativo bajo la condición de derechos de propiedad únicos. Lo que enfrentan las empresas estatales es, en la forma, una estructura de financiamiento irracional. En esencia, es un sistema de financiamiento irracional e incluso la estructura de derechos de propiedad y la estructura de gobierno interno de la empresa. La irracionalidad mencionada aquí se refiere principalmente a dos aspectos: en primer lugar, además de la financiación indirecta de los bancos y la inyección directa de capital procedente de las finanzas públicas, el canal de financiación directa a través del mercado de capitales no se ha abierto, en segundo lugar, incluso si este canal se abre, si; su papel se limita únicamente a "hacer circular el dinero" sin los cambios correspondientes en la estructura de derechos de propiedad corporativa y la estructura de gobierno interno, seguirán existiendo viejos inconvenientes como la baja eficiencia en la utilización de activos y graves problemas de deudas incobrables.

La importancia del desarrollo del mercado de capitales radica en su potencial para desempeñar un papel positivo en la solución de los dos problemas anteriores. Desde la propuesta de rescatar a las empresas estatales, los problemas del mercado de capitales se han planteado en gran medida desde una perspectiva financiera. Abrir nuevas fuentes de fondos a través del mercado de capitales es, por supuesto, algo bueno para las empresas con un elevado endeudamiento y necesidades urgentes de fondos. Pero para las empresas estatales en el período de transición, la importancia más importante del desarrollo de los mercados de capital es promover la transformación del sistema financiero y luego promover la transformación de la estructura de derechos de propiedad y la estructura de gobierno interno de la empresa.

La importancia de desarrollar los mercados de capital radica en imponer mecanismos de mercado a las empresas estatales durante el período de transición.

4. El papel positivo del desarrollo de los mercados de capital en la promoción de la transformación de las empresas estatales

Desde la perspectiva de promover la transformación de las empresas estatales, los papeles positivos del desarrollo de los mercados de capital son los siguientes:

En primer lugar, promover la transformación de las empresas estatales en la reestructuración corporativa. Para que una empresa entre en el mercado de capitales, especialmente para convertirse en una empresa que cotiza en bolsa, primero debe llevar a cabo una reestructuración corporativa estandarizada de conformidad con los requisitos de la Ley de Sociedades.

En segundo lugar, promover cambios positivos en la estructura de derechos de propiedad corporativa y la estructura de gobierno interno. Cuando las empresas estatales introducen nuevas inversiones directas en el mercado de capitales, también introducen nuevos accionistas. La experiencia ha demostrado que, salvo algunas circunstancias especiales, una estructura de accionistas diversificada, incluida una estructura de derechos de propiedad compuesta por varios accionistas de propiedad estatal, es más propicia para mejorar la eficiencia corporativa que una estructura de propiedad exclusivamente estatal. Por otro lado, si los nuevos accionistas introducidos por el mercado de capitales están demasiado dispersos, como son básicamente pequeños y medianos inversores minoristas, será difícil que el comportamiento general de "beneficio gratuito" tenga un efecto en la toma de decisiones corporativas. Para las empresas estatales actuales, es significativo introducir algunos inversores institucionales que puedan tener un impacto positivo en la estructura de gobierno corporativo.

En tercer lugar, proporcionar un mecanismo eficaz de flujo de capital para la reorganización estratégica de las empresas estatales. Cuando se determina el objetivo de la reorganización estratégica de las empresas estatales, la salida o entrada de capital estatal en algunas industrias y empresas puede realizarse mediante la compra y venta de capital estatal en el mercado de capitales. En más casos, se puede alentar a las acciones de propiedad estatal a competir en igualdad de condiciones con otras acciones en el mercado de capitales, y la competencia puede conducir a una distribución razonable del capital de propiedad estatal en industrias y empresas.

En cuarto lugar, promover fusiones y adquisiciones corporativas y otras actividades de reestructuración de activos. Otra parte importante de la reorganización estratégica de las empresas estatales es tomar como líderes a las empresas ventajosas que han crecido en la competencia del mercado a lo largo de los años, especialmente aquellas que producen productos de marca, de acuerdo con las necesidades de la propia expansión de la empresa. la empresa tomará sus propias decisiones sobre las empresas adecuadas. Las empresas realizarán fusiones y adquisiciones y otras formas de actividades de reestructuración de activos.

En quinto lugar, favorece la mejora de la transparencia de las operaciones corporativas y promueve la preservación y expansión de los activos de propiedad estatal. Las empresas que ingresan al mercado de capitales, especialmente las que cotizan en bolsa, tienen un alto nivel de apertura y transparencia. Deben ser revisadas periódicamente por instituciones de auditoría externa y publicar al público en detalle su estado operativo y sus datos financieros de acuerdo con las normas. Esto no sólo ayudará a los accionistas estatales a comprender las condiciones operativas de la empresa, sino que también ayudará a otros accionistas, especialmente a los accionistas individuales, a comprender las condiciones operativas de la empresa en una doble capacidad (accionistas de acciones individuales y propietarios finales de propiedades propiedad de todo el pueblo), así como los propietarios directos de activos estatales. La operación y gestión de activos estatales por parte de accionistas estatales cuyas identidades aparecen, mejorando así el efecto de supervisión sobre la preservación y aumento del valor de los activos estatales. bienes propios.

En sexto lugar, favorece la selección de gestores de activos estatales competitivos. Quién debería actuar como administrador de los activos estatales ha sido un tema controvertido durante muchos años. Los investigadores han propuesto muchos planes, y muchos departamentos, instituciones y empresas también han presentado varias razones para tratar de demostrar que están calificados para esto. role. De hecho, cuando el mercado de capitales se desarrolla hasta cierto punto, se trata básicamente de una cuestión que puede y debe ser decidida por el mercado. Antes de ingresar al mercado, ciertas instituciones pueden ser designadas como administradoras de activos de propiedad estatal, pero esto no es importante, lo que importa es ver quién es competitivo después de ingresar al mercado de capitales. Aquellos con una fuerte competitividad ampliarán su escala empresarial, mientras que aquellos con una competitividad débil tendrán que reducir su escala empresarial y eventualmente perderán sus calificaciones como gerentes.

Finalmente, la cuestión de la "deuda" se resuelve mediante la resolución de la cuestión del "capital". El capital y la deuda parecen ser dos cuestiones independientes. Ampliar la proporción de capital propio mediante financiación directa reducirá correspondientemente la proporción de pasivos, lo que sólo provoca cambios en la estructura de activos. Sin embargo, detrás de este cambio estructural los protagonistas son los accionistas que ejercen su patrimonio. Los fondos recaudados de los pasivos son utilizados por los accionistas y los operadores elegidos. El principal problema del sistema de financiación de las empresas estatales no es el alto o bajo índice de endeudamiento en sí, sino la falta de responsabilidad de los accionistas existentes y sus agentes por los fondos recaudados a través de la deuda, y el consiguiente impulso hacia un endeudamiento elevado. Por lo tanto, para resolver el problema de la deuda de las empresas estatales, además de aumentar el capital y reducir la deuda, la clave es cambiar el comportamiento de los accionistas corporativos y sus agentes. De lo contrario, la deuda reducida seguirá aumentando y muchas deudas no. ser reembolsado. En este sentido, desarrollar el mercado de capitales puede, por un lado, aumentar el capital de las empresas y, por otro, puede crear condiciones para resolver fundamentalmente los problemas de deuda cambiando la estructura de los derechos de propiedad y la estructura de gobernanza interna de las empresas.

5. Ley de Okun

Propuesta por el economista estadounidense Arthur Okun, se utiliza para describir aproximadamente la relación alterna entre la tasa de desempleo y el PNB real. El contenido es que cada vez que la tasa de desempleo es un 1% mayor que la tasa de desempleo natural, el PNB real es un 3% menor que el PNB potencial. Por ejemplo, suponiendo que la tasa de desempleo sea del 8%, que es un 2% más alta que la tasa de desempleo natural, entonces, según la ley de Okun, el PNB real es un 6% más bajo que el PNB potencial.

Sin embargo, esta regla parece que ya no funciona en China. Porque, mientras China celebra el crecimiento económico, descubre que el desempleo también está creciendo.