Evaluación del modelo KMV

KMV es un modelo de predicción de incumplimiento basado en la teoría moderna de valoración de opciones, que supone una revolución importante en los métodos tradicionales de medición del riesgo crediticio. En primer lugar, KMV puede hacer pleno uso de la información del mercado de capitales para cuantificar y analizar los riesgos crediticios de todas las empresas que cotizan en bolsa. En segundo lugar, debido a que los datos obtenidos por el modelo provienen de datos del mercado de valores en lugar de datos históricos de la empresa; refleja mejor el estado crediticio actual de la empresa. Tiene visión de futuro y tiene capacidades de pronóstico más sólidas, más oportunas y más precisas. Además, el modelo KMV se basa en la teoría de las finanzas corporativas y la teoría de opciones contemporáneas, y tiene una base teórica sólida; .

Sin embargo, el modelo KMV, al igual que otros modelos existentes, todavía tiene muchas deficiencias. En primer lugar, el modelo tiene un alcance limitado de aplicabilidad. Generalmente, este modelo es particularmente adecuado para la evaluación del riesgo crediticio de empresas que cotizan en bolsa. Cuando se aplica a empresas que no cotizan en bolsa, algunas variables importantes del modelo a menudo se reemplazan por información contable u otros indicadores que pueden reflejar los valores característicos de las empresas prestatarias. Al mismo tiempo, la probabilidad de incumplimiento esperada de la empresa se obtiene finalmente mediante un análisis comparativo, lo que puede reducir en cierta medida la precisión del cálculo. En segundo lugar, el modelo supone que el valor de los activos de una empresa obedece a una distribución normal, pero en realidad, el valor de los activos de una empresa generalmente presenta características estadísticas anormales. En tercer lugar, el modelo no puede distinguir entre diferentes tipos de deuda, como prioridad de pago, garantías, contratos, etc., lo que hace que los resultados del cálculo de las variables de producción del modelo sean inexactos. Basándose en las características del mercado de capitales de la economía en transición de China, Beida ha desarrollado un modelo KMV para empresas cotizadas con características chinas, que actualmente se encuentra en la etapa de pruebas de estrés.