Grupo TCL: Reorganización completada, navegando contra el viento
Dado que este informe provisional incluye los ingresos procedentes de la desinversión del negocio de electrodomésticos en el primer trimestre, los datos del informe no son comparables. TCL proporcionó dos estándares de referencia, es decir, el estándar de referencia del negocio de electrodomésticos se excluyó en 2018 y 2019, y se agregó el estándar interanual del informe del primer trimestre del negocio de electrodomésticos.
TCL Group ha pasado de ser un grupo diversificado centrado en electrodomésticos a un grupo de pantallas de semiconductores, y la preparación para el examen es de mayor importancia. En el primer semestre de 2019, los ingresos pro forma de la empresa fueron de 26.100 millones de yuanes, un aumento interanual del 2,39%. El beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 2.090 millones de yuanes, un aumento interanual del 4,23. %. China Star Optoelectronics como "TCL China Star" por primera vez, fortaleciendo la conexión entre la marca TCL y China Star, que también indicó que 000100 no pasará a llamarse China Star Optoelectronics. Dado que la empresa también incluye Juhua Display, Sinovel Optoelectronics y Financial Venture Capital, es más completo para la empresa que cotiza en bolsa conservar el nombre de TCL Group, lo que también refleja la conexión entre la industria de las pantallas y el negocio de terminales asumido por TCL Industrial. Valores en cartera.
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El informe provisional muestra que los ingresos operativos de China Star Optoelectronics en el primer semestre del año fueron de 654.38063 millones de yuanes, un aumento interanual del 33,5%. La tasa de crecimiento lidera todos los segmentos comerciales, representa el 62% de los ingresos pro forma de la empresa y es la industria principal de la empresa.
China Star Optoelectronics logró un beneficio neto de 65.438 millones de yuanes en el primer semestre del año, una disminución interanual del 7,83%. A medida que los precios de los paneles siguen cayendo, el margen de beneficio neto de la empresa cayó de 8,4 en 2008 a 6,3 en este período. Entre ellos, los ingresos en el segundo trimestre fueron de 9.030 millones de yuanes, un aumento del 2,4% con respecto al trimestre anterior, y el beneficio neto fue de 340 millones de yuanes, una disminución del 50% con respecto al trimestre anterior, lo que indica que la tendencia a la baja en los precios de los paneles en El segundo cuarto continuó.
El flujo de caja operativo de la empresa en el primer semestre del año fue de 3.600 millones de yuanes, una ligera disminución del 0,4% interanual. La relación entre el flujo de caja y el beneficio neto llega a 3,5, lo que indica que la empresa está funcionando de manera constante. El negocio financiero y de capital riesgo logró un beneficio neto de 368 millones de yuanes, un aumento interanual del 76%. Como colchón de seguridad del CSOT, suaviza eficazmente las fluctuaciones cíclicas en el negocio de paneles.
A medida que los precios de los paneles continúan cayendo, no es fácil para CSOT mantener la rentabilidad. Mirando a todo el mundo, en el segundo trimestre, a excepción de Samsung Display, que dependió de la compensación de Apple para lograr ganancias operativas de 7,6 billones de wones (aproximadamente 44,4 mil millones de RMB) y 750 mil millones de wones (aproximadamente 4,4 mil millones de RMB), muchos fabricantes de pantallas cayeron en Pérdida. Los ingresos de LGD en el segundo trimestre cayeron un 5% a 5,4 billones de wones, con una pérdida neta de 550 mil millones de wones (aproximadamente 3,2 mil millones de RMB). Los ingresos de AUO e Innolux en el segundo trimestre fueron de aproximadamente 654.3805 millones de yuanes y 654.3804 millones de yuanes, con pérdidas de 600 millones de yuanes y 660 millones de yuanes.
Desde septiembre de 2017, cuando la Comisión Reguladora de Valores de China aprobó el plan de reestructuración, hasta abril de 2019, la reestructuración estratégica del Grupo TCL duró un año y medio, desde el año del panel de 2017 hasta la crisis de la industria. en 2019. 2065438 En agosto de 2009, los precios de los paneles llevaban más de un año cayendo, y los tamaños grandes cayeron más de 5 dólares. Aún no hay una tendencia de recuperación. El precio del panel número uno de 55 pulgadas de CSOT en términos de envíos cayó de 65.438.054 dólares en julio de 2008 a 65.438.009 dólares el mes pasado, una caída del 30%.
La demanda del mercado continúa siendo lenta, los fabricantes de terminales están bajo una mayor presión de envío y las guerras de precios continúan desafiando el resultado final. "818" Pinduoduo personalizó un televisor de 65 pulgadas para Zhao Chi, con un precio de 1.999 yuanes. Las plantas de cribas upstream todavía están desarrollando nueva capacidad de producción. De 2019 a 2020, hay tres líneas de 10,5 generaciones en China, a saber, CSOT T6, Foxconn Guangzhou y BOE Wuhan. La oferta supera la demanda y toda la industria se prepara para el invierno.
Según el anuncio de reestructuración emitido por TCL Group a finales de 2018, los ingresos de CSOT se mantendrán estables y el beneficio neto disminuirá en los próximos dos años. Li Dongsheng también predijo en la sesión informativa provisional sobre desempeño que la industria tardaría de dos a tres años en alcanzar un punto de inflexión.
La combinación de líneas de producción de alta calidad y capacidades operativas eficientes son las reservas de CSOT para el invierno. Huaxing Optoelectronics cuenta actualmente con seis líneas, dos líneas de 8,5 generaciones, dos líneas de 6 generaciones y dos líneas de 10,5 generaciones (una de las cuales está en construcción), todas las cuales se encuentran en su mejor período de servicio. La depreciación de T1 reducirá los gastos en 1.100 millones en 2019, lo que supone un punto de crecimiento definitivo de los beneficios. En 2018, CSOT alcanzó un beneficio neto de 67 BOE con menos del 30% de los ingresos, con un margen de beneficio neto del 8,4, casi 5 puntos superior al BOE. Dado que la estructura del producto está sesgada hacia los tamaños grandes, el margen de beneficio bruto es de 18,4, 2 puntos inferior al BOE.
En el primer semestre de 2019, la capacidad de producción mensual combinada de CSOT T1 y T2 alcanzó su límite. Gracias al aumento de la producción en masa del T6, el área de suministro de productos de gran tamaño aumentó un 3,9% interanual, colocando a la empresa entre los cinco primeros del mundo en términos de área de envío y ocupando el cuarto lugar en términos de del volumen de envío. TCL Electronics, que ocupa el segundo lugar en el mundo en términos de envíos de televisores en color, y Xiaomi TV, que envió más de 8 millones de unidades el año pasado, son clientes importantes de CSOT. En 2019, Xiaomi poseía acciones de TCL Group 1, lo que fortaleció los intereses de ambas partes.
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Para mostrar su confianza en la eficiencia líder y el crecimiento del rendimiento de CSOT, en el primer semestre de 2019, TCL Group gastó 15,6 mil millones de yuanes para recomprar las acciones de la compañía. Después de que el presidente Li Dongsheng prometiera no emitir acciones adicionales en tres años, aumentó sus tenencias de acciones de la compañía cinco veces en seis meses, totalizando 1,75 millones de acciones a un costo de 530 millones de yuanes. Se puede decir que ha hecho todo lo posible. para gestionar el valor de mercado. Pero el precio de las acciones de la compañía todavía ronda los 3,5 yuanes. Li Dongsheng preguntó en la reunión de intercambio de desempeño por qué los indicadores comerciales de la compañía son más altos que los de sus pares, pero su valoración es solo un tercio del BOE y su valor de mercado es inferior a 50 mil millones.
Ha surgido un BOE en la industria de los paneles. La estrategia de Huaxing es seguir más que ser pionera, y el mercado siempre ha favorecido a los líderes. En la actualidad, el PE de BOE es 53 veces mayor, su valor de mercado es 654,38030 mil millones, que es 3 veces mayor que el de TCL, y su escala de ingresos también es 3 veces mayor que la de Huaxing. CSOT nunca ha sufrido pérdidas desde su creación en 2009, lo cual es extremadamente raro en la industria de paneles y también es el orgullo de Li Dongsheng. Sin embargo, el principio de vivir dentro de los propios medios también hace que Huaxing sea relativamente conservador en su estrategia. En comparación con J.D. COM El radicalismo está floreciendo en todo el país, y China Star Optoelectronics, que tiene sus raíces en el mercado de Shenzhen, carece del coraje del BOE para expandirse contra esta tendencia. Actualmente, JD.COM y Huaxing tienen dos líneas de 10,5 generaciones, AMOLED BOE tiene cuatro líneas y Huaxing solo tiene 1 T4.
Según datos de Qunzhi Consulting, los envíos de paneles para teléfonos inteligentes cayeron un 6 % en el primer semestre de 2019, mientras que los envíos de paneles AMOLED aumentaron un 19 %, representando el 26 % del mercado general. Los diodos emisores de luz orgánicos flexibles se han convertido en el estándar para los teléfonos móviles de alta gama. El rápido crecimiento de AMOLED ha acelerado el diseño de los fabricantes de pequeño tamaño. El 13 de agosto, Shenzhen Tianma anunció la construcción de una línea AMOLED de sexta generación en Xiamen con una inversión total de 48 mil millones de yuanes. Esta es la segunda línea de producción de diodos emisores de luz orgánicos flexibles de Tianma después de Wuhan. En una entrevista en marzo, Li Dongsheng dijo que se ha planeado la segunda línea de diodos emisores de luz orgánicos flexibles T5 y que aún no se sabe cuándo se anunciará oficialmente.
En la actualidad, el precio de los paneles de gran tamaño sigue siendo lento. Los ingresos T1 y T2 de CSOT fueron de 9.200 millones de yuanes, una disminución interanual del 15%. Tan pronto como el T6 estuvo completamente producido, los precios de las pantallas grandes se desplomaron, y los precios de los productos de 43, 55 y 65 pulgadas cayeron rápidamente. La diferencia de precio entre los productos principales de 55 y 65 pulgadas se ha reducido a 1,5 veces, desviando la cuota de mercado de los de 55 pulgadas. 75 pulgadas es uno de los pocos productos de alto margen, pero el volumen total es demasiado pequeño y el mercado apenas ha comenzado a desarrollarse.
En 2019, la producción completa de T3, que son principalmente productos de tamaño pequeño y portátiles, se ha convertido en un apoyo importante para el desempeño de Huaxing. En la primera mitad del año, la capacidad de producción de T3 aumentó a 50.000, aportando 7.100 millones de yuanes en ingresos, lo que representa el 44% de los ingresos de CSOT, y ha entrado en la lista de proveedores de Samsung. Para Huaxing, ajustar la estructura del producto no sólo puede aumentar el margen de beneficio bruto de la empresa, sino también ayudar a reducir la dependencia de TCL Electronics. Sin embargo, dado que la empresa sólo posee acciones de Wuhan Huaxing 43, la contribución de T3 a los beneficios es limitada.
Wuhan T4 se producirá en masa en el cuarto trimestre de 2019 y pronto estarán disponibles productos de cámara flexibles, plegables y fuera de pantalla. La mejora de la combinación de productos aumentará el margen de beneficio bruto de la empresa. El avance de la tecnología de visualización se ha convertido en una gran motivación para que los usuarios actualicen sus teléfonos móviles, especialmente los de tamaño pequeño. El plegado flexible, las huellas dactilares debajo de la pantalla y las cámaras lideran la tendencia de los teléfonos móviles de alta gama, al tiempo que aumentan efectivamente el margen de beneficio bruto de los fabricantes de pantallas. Los cambios en la forma física de la pantalla han creado más escenarios de aplicación, como dispositivos portátiles, pantallas de vehículos, etiquetas electrónicas, etc.
Según datos de Qunzhi Consulting, en el primer semestre de 2019, CSOT representó el 6% de la cuota mundial de paneles de teléfonos inteligentes, ocupando el sexto lugar, muy por detrás de BOE y Samsung. Los diodos emisores de luz orgánicos flexibles se han convertido ahora en una característica estándar en los teléfonos móviles de alta gama. Según las predicciones de IHS, con la popularización acelerada de 5G en 2020, la tasa de penetración de diodos emisores de luz orgánicos flexibles en el mercado de la telefonía móvil aumentará a más del 20%. En este mercado, Samsung todavía ocupa casi el 90% de la cuota de mercado y los fabricantes chinos todavía tienen mucho espacio para ponerse al día. BOE B7 2065 438 09 está en plena producción en masa y tiene clientes importantes como Huawei. Mianyang B11 también se puso en producción en masa en julio. En el futuro, Huaxing T4 necesitará presentar productos más competitivos y diferenciados.
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En el verano de 2019, aprovechando el lanzamiento de Honor Smart Screen como una oportunidad, los principales fabricantes como TCL, Hisense y Skyworth se apresuraron a lanzar nuevos productos, inyectando nuevos productos en la industria de la televisión en color, que ha experimentado una nueva vitalidad tanto en volumen como en precio. La incorporación de cámaras elevables, voz con inteligencia artificial a tiempo completo, interacción multipantalla y pantallas giratorias automáticas brinda un espacio premium, lo que permite que las pantallas de alta gama, como la ultra alta definición 8K y los puntos cuánticos, resulten útiles. Según Li Dongsheng, la próxima pantalla inteligente de 65 pulgadas de Huawei utilizará productos CSOT. Se estima que el precio de la pantalla grande de Huawei puede rondar los 10.000 yuanes.
CSOT está acelerando la iteración de productos de pantalla grande. En la exposición UDE de Shanghai en julio, CSOT produjo una pantalla 8K de 85 pulgadas, una pantalla con ángulo de visión ultra amplio de puntos cuánticos de 65 pulgadas y el primer producto de placa posterior de vidrio de suelo de 75 pulgadas del mundo. Después de su aparición en la Exposición SID en Estados Unidos en mayo, CSOT volvió a aparecer con todos sus productos y sus esfuerzos de promoción de marca se han incrementado significativamente. Construir la imagen de una gran potencia con armas importantes también forma parte de la gestión del valor de mercado de la empresa.
No solo televisores en color, CSOT también ofrece soluciones de visualización comercial para las nuevas industrias minoristas, de educación y capacitación y de conferencias, como pantallas táctiles, señalización digital, pantallas de empalme, pizarras electrónicas 4K, etc. El mercado tiene un exceso de oferta y la demanda es lenta. Cómo guiar y crear demanda desde la perspectiva del cliente es un desafío común al que se enfrentan los fabricantes de pantallas.
Por un lado, la tecnología de visualización se abre paso constantemente. Por otro lado, los chips y sistemas dan a los terminales tanta funcionalidad como los paneles. La implementación del 5G y la inteligencia artificial está creando nuevos escenarios de aplicación en pantallas grandes. Los fabricantes de pantallas no sólo necesitan fortalecer las capacidades de apoyo de la cadena industrial, sino que también necesitan apoyo transfronterizo en Internet, inteligencia artificial y otros campos.
TCL ha completado la disposición integrada desde paneles hasta módulos. El proyecto de módulo de alta generación Huizhou Huaxing comenzó a construirse en julio y está equipado con T7. Se espera que la capacidad de producción anual alcance los 60 millones de piezas después de la producción en masa en 2021. La capacidad de producción actual de la primera fase del proyecto es de 40 millones de piezas. La compañía ha invertido 654.385 millones de yuanes en la construcción de una base de producción de módulos en India. Después de la producción en masa en 2020, alcanzará una capacidad de producción anual de 8 millones de unidades de gran tamaño y 30 millones de unidades pequeñas y medianas, ayudando a TCL Electronics. ' Ofensiva en el extranjero.
2065438 En junio de 2009, TCL celebró la primera Conferencia de Apertura y Cooperación Tecnológica de TCL en Shenzhen Huaxing, lanzando 13 proyectos en nuevas pantallas, inteligencia artificial y otros campos, y contrató a 29 expertos técnicos externos. En comparación con el pasado, CSOT es ahora más abierto, lo que refleja la confianza de los principales fabricantes de la industria.
Después de cruzar el umbral del capital y la tecnología, la industria de paneles aún enfrenta los desafíos del exceso de oferta y la competencia diferenciada. Este invierno no se trata sólo de sobrevivir al invierno, se trata de reducir costos y aumentar la eficiencia, garantizar ganancias y, lo que es más importante, se trata de prepararse para el futuro. La visión estratégica de hoy determinará el punto de partida del mañana.