La colocación privada de mil millones de Wandingfu Pass ha reanudado la operación de "nutrir lo nuevo y pagar lo viejo", y ha surgido el intercambio de capital del Grupo Evergrande.
El 6 de febrero de 2018, la Oficina Reguladora de Valores de Shenzhen reveló la decisión de sanción administrativa emitida al fondo de capital privado Wanding Futong. La investigación encontró que los tres productos de fondos de capital privado de Wanding Futong llevaban a cabo negocios de mancomunidad de capital, que tenían las características de operación colectiva, desfase de plazos y precios separados. La recaudación general de fondos y la distribución de ingresos mostraban las características de recaudar nuevos fondos y devolver el dinero. los viejos.
El abogado Lu, socio de Beijing Law Firm, señaló que las "Varias disposiciones sobre el fortalecimiento de la supervisión de los fondos de capital privado" y las "Medidas provisionales para la supervisión y administración de los fondos de capital privado" estipulan claramente que los diferentes fondos de capital privado deben administrarse por separado y establecerse cuentas por separado. Está prohibido operar diferentes fondos de capital privado en un hotchpot y está prohibido realizar o participar en negocios de fondos de capital. Por lo tanto, el negocio denominado "fondo común" es una actividad expresamente prohibida por las leyes y reglamentos pertinentes.
Lu dijo que la razón principal para prohibir a los administradores de fondos llevar a cabo negocios de fondos de capital es que este método dañará gravemente los intereses de los inversores. Debido a que la esencia del negocio del fondo de capital es mezclar los activos y fondos de múltiples productos independientes de diversas maneras y luego mantener la operación y distribución de productos vencidos anticipadamente mediante la apropiación indebida de fondos, la obtención de nuevos productos, la devolución de productos antiguos, etc. Esto es realmente grave. Violó el acuerdo de producto del fondo y perjudicó los intereses de los inversores del fondo. Una vez que no puede "continuar su vida" recaudando nuevos fondos, es muy fácil provocar la liquidación y emisión normal de varios productos. Para los inversores, el modelo de fondo de capital significa que la propiedad de los productos del fondo en los que invierten no está clara, los libros de productos son falsos, los fondos se malversan para otros fines y los administradores no cumplen con el acuerdo del fondo y enfrentarán el riesgo. de perder toda su inversión en cualquier momento.
Entonces, ¿por qué las instituciones asumen riesgos desesperados y se involucran en negocios ilegales de "agrupación de fondos"? Lu explicó que la razón principal por la que los administradores de fondos realizan negocios en forma de "fondos comunes" es que los administradores pueden apropiarse indebidamente de fondos, dividir una cosa para compensar la otra, tomar prestados fondos nuevos y reembolsar los viejos de manera flexible, de modo que para blanquear el rendimiento de la inversión de los primeros productos y defraudar a los productos posteriores. De los hechos identificados en la decisión de sanción de la Oficina Reguladora de Valores de China se desprende que Wanding Futong invirtió los productos de fondos que administraba en una serie de sociedades limitadas (conchas vacías) que en realidad controlaba, y luego concentró los fondos de estas sociedades limitadas. indirectamente se logró la “convergencia de la financiación”. Su esencia es formar un fondo común para facilitar sus actividades ilegales.
Para recaudar nuevos fondos para pagar los antiguos, decenas de miles de millones de colocaciones privadas involucran negocios de fondos comunes.
La supervisión muestra que desde el 27 de agosto de 2019 hasta el 16 de febrero de 2022, Wanding Futong Renhe No. 1 Private Equity Investment Fund (en adelante, Renhe No. 1) y Wanding Hengtong No. 1 Private Equity Fund Fondo de Inversión (en adelante, Hengtong No. 1) y Fondo de Inversión de Capital Privado Wanding Futong Xingjun No. 7 (en adelante, ambos invierten en cinco sociedades (en adelante, denominadas colectivamente entidades de propósito especial), incluida Hazen (Shenzhen) Centro de Inversión (en lo sucesivo, Limited Xinyu Fuxin Investment Management Partnership (sociedad en comandita), Shenzhen Kunhang No. 5 Investment Partnership (sociedad en comandita), Shenzhen Kunhang No. 6 Investment Partnership (sociedad en comandita), Shenzhen Kunhang No. 7 Investment Partnership (sociedad limitada), logrando así la agrupación y distribución unificada de fondos dentro de la entidad de propósito especial.
El anuncio señaló que después de que la propiedad del fondo de capital privado se invierte en la entidad de propósito especial, la entidad de propósito especial. transferirá parte de los fondos al objetivo de inversión, parte de los fondos se transferirá directamente a los inversores para distribuir los ingresos de las inversiones. La recaudación de fondos general y la distribución de ingresos muestran las características de recaudar nuevos fondos y devolver fondos antiguos.
Vale la pena señalar que Renhe No. 1 recaudó fondos. El período desde la cuenta de custodia hasta la fecha de llegada y la fecha de retiro real o planificada es de 6 a 14 meses, lo que no coincide con el período de inversión de los objetos de inversión subyacentes. , lo que resultó en un desfase en el período para Renhe No. 1, Hengtong No. 1 y Xing Jun 7. Los fondos de capital privado No. 1 no distribuyeron ingresos a los inversores en función del desempeño operativo real o los ingresos de los objetivos de inversión, lo que resultó en separaciones.
En resumen, los tres fondos de capital privado, Renhe No. 1, Hengtong No. 1 y Xingjun No. 7, se dedican al negocio de fondos comunes de capital y tienen las características de operación colectiva. , desajuste de términos y precios individuales
La Oficina Reguladora de Valores de Shenzhen cree que el comportamiento mencionado anteriormente de Wanding Futong se incluye en las "Varias disposiciones sobre el fortalecimiento de la supervisión de los fondos de inversión privados". El artículo 9, párrafo 1, punto 3, viola el artículo 23, punto 9 de las Medidas para la administración de la colocación privada.
Al mismo tiempo, Liu Hao, como representante legal, director ejecutivo y gerente general de Wanding Futong, es el responsable directo de los actos ilegales mencionados anteriormente de la empresa.
Con base en los hechos, la naturaleza, las circunstancias y el grado de daño social de las violaciones de las partes, y de acuerdo con las regulaciones pertinentes, la Oficina Reguladora de Valores de Shenzhen decidió advertir a Wanding Futong y a la persona jurídica Liu Hao. e imponerle una multa de 30.000 yuanes.
Según la información del sitio web oficial de China Foundation, Wanding Futong se estableció en julio de 2017 y se registró en marzo de 2018. El tipo de institución se muestra como administrador de fondos de capital privado y de riesgo, con una escala de gestión actual que supera los 100 mil millones de yuanes.
De los 10 fondos registrados por la Asociación de Gestión de Fondos de China, 7 fondos han sido liquidados. Sin embargo, los 3 productos de fondos emitidos por la Oficina Reguladora de Valores de Shenzhen experimentaron informes de información anormales y no se presentaron solicitudes de liquidación. , no presentó el informe financiero anual auditado a tiempo como se requería, y muchas otras cuestiones.
La supervisión se centra en la recaudación ilegal de fondos y la recaudación de nuevos fondos no es común.
A principios de 2021, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió las "Varias disposiciones sobre el fortalecimiento de la supervisión de los fondos de capital privado", que exigen que todas las instituciones de capital privado registradas cumplan estrictamente las regulaciones y operen de conformidad con regulaciones en el futuro desarrollo empresarial. Entre ellos, la recaudación ilegal de fondos y la colocación privada de grupos apoyando al superior y restringiendo al inferior se convertirán en algunos de los contenidos clave de la supervisión.
Para el mercado de inversión de capital, tanto los fondos de capital privado como los fondos de capital riesgo se enfrentan a muchos problemas. En el proceso de financiación, que ha enfrentado graves desafíos durante mucho tiempo, todavía existen diferencias estructurales significativas en esta etapa.
Aun así, una antigua persona relacionada con PE en Shanghai presentó que la industria del pool de capital se caracteriza por operaciones colectivas, desajustes de plazos y precios individuales para lograr la operación de "reparar lo viejo con lo nuevo". el "ejército regular" No es común.
Lo que es digno de mención es que una vez que se reveló la multa, también salió a la luz la intrincada relación de intereses entre Wanding Futong y Evergrande Group.
Después de penetrar el capital, el actual controlador final, representante legal, director ejecutivo y gerente general de Wanding Futong es Gui Chaoming.
Según los registros históricos de Tianyancha, los accionistas fundadores de Wanding Futong son Grandland Group y Chen Yong Investment, con 565, 438+0% y 49% de las acciones respectivamente. En noviembre de 2017, Wanding Futong, una empresa que tenía solo cuatro meses de existencia, presentó Shenzhen Zhonghe Business y adquirió el 32 % del capital social de Grandland Group. Hasta ahora, Grandland Group posee el 19% del capital social de Wanding Futong.
Los controles oculares también mostraron que algunas acciones de Grandland Holdings Group estaban en estado de garantía y fueron catalogadas como personas deshonestas para ejecución 10 veces durante el año. Su filial Shenzhen Grandland Group Co., Ltd. y su presidente. Fan Zhiquan fue incluido por el tribunal como Había 55 órdenes de restricción del consumo, y 104 de ellas fueron ejecutadas por el tribunal porque no cumplieron con sus obligaciones legales a tiempo.
Se informa que Grandland Group es el líder en la industria de la decoración y su mayor cliente y proveedor es Evergrande Group. Es precisamente debido a la crisis de deuda de Evergrande Group que la rotación de las cuentas por cobrar de Grandland Group ha sido lenta y la presión de liquidez se ha intensificado, lo que ha restringido las operaciones diarias y la expansión comercial. El beneficio neto en 2021 es enorme, con una pérdida de. 5.588 millones de yuanes. Desde 2022, Grandland Group ha enfrentado riesgos como litigios, arbitrajes, congelamiento de cuentas bancarias e incautación de activos debido a deudas vencidas.
Además de los tratos comerciales, Grandland Group y su controlador real, Ye Yuanxi, tienen estrechos contactos financieros con Evergrande Group. A menudo proporcionan fondos a Evergrande Group a través de empresas establecidas fuera de las empresas que cotizan en bolsa. Se informa que muchos altos ejecutivos de Wanding Futong son del Grandland Group.
La información y los informes públicos muestran que Shenzhen Kunxing No. 7 Investment Partnership (Sociedad Limitada), una subsidiaria de Wanding Futong, ha invertido en más de 20 empresas bajo Evergrande y * * * desarrolló Evergrande Jade Huating, Evergrande Speedway Era, Evergrande Longyue Platform y otros proyectos; Shenzhen Kunxing No. 5 también ha invertido en casi 11 empresas bajo Evergrande y ha desarrollado Evergrande Jade Huating, Evergrande Metropolis Plaza, Beijing North Evergrande International Cultural City y otros proyectos. Además, Xinyu Fuxin Investment Management Partnership (sociedad en comandita) y Zhengqi (Shenzhen) Investment Center (sociedad en comandita) controlados por Wanding Futong también han invertido en múltiples proyectos inmobiliarios bajo Evergrande.