¿Qué indicadores observa principalmente cuando lee informes financieros?

Principales indicadores 1. Rentabilidad sobre el capital

Este es el primer indicador de la selección de acciones de Buffett y refleja la rentabilidad de la empresa.

Retorno sobre el capital = beneficio neto/activos netos

Si este ratio se eleva a más del 15%, el 90% de las empresas pueden quedar excluidas.

2. Margen de beneficio neto

El margen de beneficio neto refleja la proporción del beneficio neto con respecto a los ingresos operativos de la empresa.

Margen de beneficio neto = beneficio neto/ingreso operativo X100%

Este indicador es el mismo que el rendimiento sobre el capital y se puede comparar entre industrias.

3. Margen de beneficio bruto

El margen de beneficio bruto se refiere a la relación entre los costos operativos de una empresa y sus ingresos operativos. Es un indicador de la conveniencia y competitividad de los productos de una empresa.

Margen de beneficio bruto = beneficio bruto/ingreso operativo

Beneficio bruto = ingreso operativo - coste operativo

Indicadores adicionales: tasa de efectivo de ventas: refleja la calidad de los beneficios

Ratio activo-pasivo: refleja el nivel de deuda corporativa.

Flujo de caja libre: refleja la calidad de las ganancias

Tasa de rotación de inventario, tasa de rotación de cuentas por cobrar y tasa de rotación de cuentas por pagar: reflejan el uso de los fondos por parte de la empresa.

Relación P/E y relación P/B: reflejan la valoración actual.

Espera un momento.

¿Qué indicadores analizan principalmente los estados financieros?

Como antiguo contable que se dedica al trabajo contable durante muchos años, estaré encantado de responder a sus preguntas. Los estados financieros son documentos escritos sobre el estado financiero y los resultados operativos de una empresa. Como inversor en acciones, si estudia los estados financieros detenidamente, no sólo podrá comprender la dinámica de la empresa y aprovechar las acciones potenciales, sino que también podrá evitar muchos riesgos potenciales, lo que significa que podrá evitar caer en la trampa. Por ejemplo, acciones como Kangmei Pharmaceutical y Shenwu Environmental Protection pueden detectar riesgos ocultos en sus estados financieros mucho antes de la tormenta. Los tres estados principales incluyen: balance general, estado de resultados y estado de flujo de efectivo. Cabe señalar que los estados financieros de diferentes industrias no son exactamente iguales. Por ejemplo, existen muchas diferencias entre la industria financiera y la industria manufacturera, pero siguen siendo básicamente las mismas. Permítanme explicarlo desde la perspectiva de un inversor:

3. Estado de flujo de efectivo. Este estado de cuenta nos dice principalmente cuánto efectivo recibió y entró la empresa durante el período del informe, cuánto efectivo gastó y cuál fue el flujo de efectivo neto. Cuando leemos este informe, debemos leerlo junto con el estado de resultados para ver si el flujo de caja y el beneficio neto son relativamente consistentes. Para las empresas maduras, no es bueno que el flujo de caja sea significativamente menor que el beneficio neto. Puede deberse al aumento de las cuentas por cobrar y del inventario, pero para las empresas emprendedoras en crecimiento, debería haber cierta tolerancia porque dichas empresas tienen. Los grandes inversores que han invertido en inversiones iniciales deben recibir un trato diferente.

Resumen: No seas demasiado dogmático al mirar los estados financieros. Debes analizarlos en conjunto con los estados financieros de la empresa. En particular, se deben estudiar con claridad algunos aumentos y disminuciones no recurrentes.

Las finanzas son el reflejo más directo de las condiciones operativas de la empresa. Como inversores comunes, no tenemos conocimientos financieros profesionales, pero debemos tener algunos conocimientos básicos, de lo contrario es fácil cometer errores.

1. La cuenta de resultados refleja directamente la rentabilidad, los ingresos operativos y el beneficio neto de una empresa, así como el crecimiento de los ingresos y el beneficio neto en los últimos años.

2. El balance general, el inventario de una empresa, las cuentas por cobrar, las cuentas por pagar, los pasivos de la empresa y el flujo de efectivo reflejan la solidez de las operaciones de una empresa hasta cierto punto.

3. El flujo de caja de la empresa es el foso de las operaciones de la empresa. Se debe evitar una empresa con demasiada deuda, rendimiento creciente y ganancias bellamente decoradas, ya que es propensa al desastre.

La inversión es arriesgada y lo único que podemos hacer es intentar evitar los campos minados. Vivir es la única esperanza.

La respuesta a esta pregunta es la siguiente:

Como contribuyente que ha analizado durante mucho tiempo los estados financieros corporativos, tengo las siguientes experiencias sobre cómo analizar los estados financieros corporativos:

2. Preste atención a la comparación de los datos de los indicadores antes y después de los estados financieros. El primero son los cambios comparativos en varios datos de ratios, como los cambios comparativos en los indicadores antes y después del margen de beneficio bruto, el segundo son los cambios anormales en los datos de varios indicadores de los estados financieros, como los cambios importantes en los gastos de ventas, los cambios importantes antes; y después de datos de reservas de capital, y deterioro de activos cambios significativos en pérdidas, etc.

En resumen, el análisis de estados financieros corporativos es un trabajo altamente profesional que requiere no solo sólidos conocimientos teóricos de finanzas e impuestos, sino también una rica experiencia práctica en finanzas e impuestos y experiencia en análisis de estados financieros a largo plazo.

Cómo entender los estados financieros es un tema muy complejo que implica mucho contenido. Después de pensarlo durante mucho tiempo, decidí responder a esta pregunta haciendo todo lo que pueda.

1. Desde la perspectiva de la industria:

Realmente no puedo soportarlo más, así que tengo que corregir las opiniones de muchas personas. Si obtiene los estados financieros de una empresa y comienza a calcular directamente índices, tendencias o relaciones de verificación cruzada, todavía es un lego como analista de estados financieros. Una empresa no puede sustentar una industria por sí sola, ni puede existir por sí sola sin industrias upstream y downstream. Por lo tanto, al analizar los estados financieros de una empresa, primero debemos comenzar con la industria en la que se encuentra la empresa, o la industria en la que se encuentra un determinado segmento del negocio de la empresa.

El análisis sectorial es lo más habitual que realizan los bancos de inversión y las empresas. Al consultar las noticias, las políticas relevantes y los datos en bases de datos como Taian y Wande, se puede tener una comprensión general de una industria. Comprender una industria es más fácil de decir que de hacer. Puedes aprender sobre una industria en una semana. También puedes dedicar un mes, un año o incluso diez años a comprender una industria. No entraré en detalles sobre esto en esta industria.

El análisis de la industria primero requiere saber en qué etapa del ciclo de vida se encuentra una industria, que es lo que mucha gente llama a una industria una industria naciente o una industria ocaso. (Si la tasa de crecimiento de los ingresos de una empresa en una industria en extinción alcanza el 40%, entonces surge un problema. Puede haber problemas con los ingresos operativos, fraude, transacciones relacionadas, etc. Estos problemas solo pueden entenderse mediante el análisis de la industria) En segundo lugar, analice Esta industria en los últimos años políticas relacionadas. ¿Qué políticas ha introducido el país en relación con estas industrias y qué impacto han tenido en el desarrollo de esta industria? Luego, realice un análisis horizontal y vertical de una industria, analice el desarrollo de sus industrias upstream y downstream, el panorama competitivo dentro de esta industria, industrias que tienen un efecto sustitutivo en esta industria, empresas líderes en la industria, competidores potenciales, etc.

Finalmente, también es un paso crucial analizar varios ratios clave de diferentes empresas de esta industria, como solvencia, rentabilidad, capacidad operativa, precios de mercado, etc.

2. Analizar esta empresa desde diferentes dimensiones:

En primer lugar se analiza la solvencia de la empresa, que se divide en solvencia a corto plazo y solvencia a largo plazo.

Los indicadores de solvencia a corto plazo incluyen capital circulante, ratio circulante, ratio rápido, ratio de caja, ratio de flujo de caja, etc.

Cabe señalar que muchos factores fuera de balance afectarán a la solvencia a corto plazo de una empresa. Por ejemplo, los pasivos contingentes relacionados con garantías requieren examinar las notas de los estados financieros, por lo que los expertos tienden a prestar más atención a las notas de los estados financieros que solo a los datos de los estados financieros.

Los indicadores de solvencia a largo plazo son mucho más despiadados: ratio activo-pasivo, ratio capital, multiplicador de capital y ratio capital-pasivo a largo plazo.

En segundo lugar, analice las capacidades operativas de la empresa. Los principales indicadores incluyen la tasa de rotación de cuentas por cobrar, la tasa de rotación de inventario, la tasa de rotación de activos corrientes, la tasa de rotación de capital de trabajo, la tasa de rotación de activos totales, etc.

Vale la pena recordar que es inútil calcular simplemente estos indicadores de esta empresa. La clave es el contraste. Si la tasa de rotación de cuentas por cobrar de esta empresa es mayor que la de otras empresas de la misma industria, entonces es necesario considerar muchas cuestiones, como la política de ventas a crédito de la empresa, la composición de los ingresos por ventas y si la empresa ha inflado sus ingresos. ganancia. De nuevo, tiene sentido comparar los indicadores de las empresas del sector.

Luego está la rentabilidad, incluida la tasa de interés de las ventas netas, la tasa de interés neta sobre los activos totales, la tasa de interés neta sobre el capital, etc.

En tercer lugar, el famoso indicador del crecimiento de una empresa es la Q de Tobin, pero este indicador generalmente se utiliza de forma más académica. En la operación real, se puede observar la tasa de crecimiento sostenible, la relación precio-beneficio, la relación precio-valor contable y la tasa de ventas de la empresa.

Finalmente, se desmembran los tres principales estados y notas de estas empresas, y se observan detalladamente las cuentas importantes de las empresas para ver si existen asuntos correspondientes que las afecten.

En los últimos dos años, un gran número de empresas han estado expuestas a fraude financiero. Como resultado, cada vez más personas han comenzado a prestar atención a la interpretación de los informes financieros corporativos. Aunque no quieran obtener muchos ingresos por inversiones, también quieren dejar de andar por el lado equivocado.

Al mismo tiempo, con el fortalecimiento de la supervisión, la divulgación de los informes financieros se ha vuelto más estandarizada y el valor de legibilidad de los informes financieros también ha aumentado.

Los informes financieros son una de las formas más directas y efectivas de entender una empresa.

Un informe financiero completo ocupa decenas de páginas a la vez y los indicadores financieros también se pueden ver de forma selectiva.

En cuanto a los indicadores principales, los puntos de partida y los ángulos son diferentes y, naturalmente, el enfoque será ligeramente diferente.

Enumeraré algunos temas financieros que creo que son más importantes como referencia.

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Antes de mirar el informe, primero debemos mirar la "opinión del contador"

La firma de contabilidad no está dispuesta a emitir "Opinión estándar sin reservas", hay que tener reservas sobre este tipo de informes financieros. Si es demasiado problema, puede excluir esta empresa directamente.

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Tres estados financieros: estado de pérdidas y ganancias, balance y estado de flujo de efectivo.

De entre estas tres tablas, creo que se deberían estudiar al menos los siguientes temas.

Estado de resultados: 1. Margen de beneficio bruto: el tamaño del beneficio bruto a menudo representa la competitividad en el mercado de los productos de la empresa.

2. buena ganancia bruta, pero los gastos La tasa es demasiado alta y, al final, no ganará mucho dinero;

Balance general: 1. Fondos monetarios: esta es una observación del flujo de caja corporativo y debe basarse en la industria.

2. Cuentas por cobrar: Si una empresa no tiene mucho dinero, pero todavía hay muchas “cuentas por cobrar”, probablemente haya algo sospechoso.

Estado de flujo de caja: Flujo de caja neto generado por operaciones/inversiones/financiación. Estos tres elementos deben combinarse para analizar la etapa y el estado de la empresa.

Por ejemplo, si las operaciones e inversiones netas de una empresa son positivas, pero al mismo tiempo, sus proyectos de financiamiento neto también son positivos, entonces hay que pensar: dado que esta empresa está ganando dinero a través de las operaciones, No ha realizado ninguna inversión importante con inversiones en el extranjero a tan gran escala, ¿por qué sigue recaudando fondos? Pedir dinero prestado requiere intereses, así que ¿por qué no considerar pedir dinero prestado con intereses?

El contenido de los informes financieros es muy amplio. Si sólo pudiera elegir unas pocas materias para estudiar, elegiría las anteriores. Pero para comprender una empresa de manera más integral, no podemos simplemente observar el desempeño de un determinado indicador financiero, sino también utilizar múltiples indicadores financieros para verificarse entre sí. Si hay inconsistencias lógicas, significa que puede haber algunos trucos ocultos en este informe financiero.

La información financiera consiste en excluir a las empresas y mirar primero el balance.

Si ocurren las siguientes excepciones, renuncie directamente:

1. Cuentas por cobrar por demasiado.

Lo que ganas es "dinero falso" y las ganancias contables parecen buenas, pero lo que pagas son bienes o servicios. Si recuperas un montón de pagarés, no solo demuestra que eres débil. La cadena industrial, pero también muestra que la empresa está operando agresivamente. El riesgo es muy alto y también es posible que las empresas supriman deliberadamente productos a través de canales para crear una falsa prosperidad. Lo anterior queda básicamente descartado. Inesperadamente, Sichuan Changhong quedó derribado por más de 4 mil millones en cuentas por cobrar.

2. Grandes depósitos y préstamos

Hay mucho dinero en los libros, pero no es razonable pedir prestado mucho dinero al banco. Si algo sale mal, debe haber un demonio, por lo que se suele descartar directamente.

3. Datos anormales

En comparación con la misma industria, existen diferencias obvias en la tasa de rotación, el inventario, la construcción en curso, etc. Este es el momento de ser cautelosos. El principio financiero más importante es el emparejamiento. Si hay una discrepancia, ¿por qué preguntar? Si no conoces la causa, descártala.

Las empresas con balances excelentes y sólidos pueden seguir pensando en el siguiente paso.

Por ejemplo, ¿qué pasa con los márgenes de beneficio? En general, las empresas con márgenes de beneficio demasiado bajos no invierten, el modelo de negocio es demasiado doloroso y es difícil ganar dinero.

Por ejemplo, ¿cómo está el crecimiento del negocio principal? Una empresa cuyo negocio no crece o incluso decae no invertirá. Si no nada contra la corriente y no avanza, retrocederá. Sólo tratamos con empresas que puedan seguir creciendo y creando valor.

Por ejemplo, si es necesario actualizar constantemente los equipos y la depreciación y amortización son especialmente elevadas, no se realizará ninguna inversión. Lo que queremos es un flujo de caja inagotable, no un montón de maquinaria y equipo.

No inviertas si el ROE es demasiado bajo. Por ejemplo, podemos exigir que el RoE se mantenga por encima de 15 durante todo el año. A largo plazo, el rendimiento de la inversión en una empresa es el mismo que el rendimiento del capital a largo plazo de la empresa.

Los principales indicadores de observación son los anteriores, pero es necesario enfatizar que cuando se analizan datos financieros, no se pueden mirar únicamente las finanzas. De hecho, todos los ámbitos de la vida tienen sus propias características y las características financieras que presentan también son diferentes. Debemos partir de las características comerciales de la empresa y luego compararla con competidores de la misma industria para sacar la conclusión correcta.

Hay todo tipo de datos en los informes financieros y diferentes personas ven los datos en los informes financieros de manera diferente.

Tomemos como ejemplo las acciones de China Merchants Bank.

Existen informes trimestrales, informes intermedios e informes anuales.

Principalmente los primeros, como referencia.

Los datos financieros son sólo un aspecto, hay otros datos, tendencias del mercado, informes de noticias sociales, big data, etc.

Debido a que los elementos centrales de los indicadores financieros en diferentes industrias son diferentes, es difícil generalizar.

Explicaré brevemente algunos indicadores básicos comunes.

Primero: ingresos de explotación. Este indicador es, hasta cierto punto, incluso más importante que el beneficio neto. El aumento, la disminución y la tasa de crecimiento de los ingresos reflejan la expansión del mercado y la ocupación de los productos de la empresa. Con los ingresos existe la posibilidad de obtener ganancias.

En segundo lugar: deducir los beneficios no netos. ¿Por qué no el beneficio neto? En la actualidad, muchas empresas que cotizan en bolsa utilizan las ganancias y pérdidas de los subsidios gubernamentales u otros elementos no recurrentes para ajustar las ganancias durante todo el año. La deducción de los beneficios no netos puede reflejar mejor la rentabilidad del negocio real de la empresa.

Además: flujo de caja operativo. Esta métrica a menudo se pasa por alto. De hecho, puede reflejar en gran medida la calidad de las operaciones comerciales de la empresa. Es importante si hay entrada de oro y platino reales. Los ingresos de muchas empresas han aumentado, pero su flujo de caja se ha deteriorado, lo que puede deberse a cuentas falsas o deudas incobrables. Esto es una mina.

Por último: margen de beneficio bruto, margen de beneficio neto y niveles de rentabilidad sobre el capital. El nivel del margen de beneficio bruto refleja la altura del foso de los productos de la empresa. Cuanto mayor sea el margen de beneficio bruto, mayor será el valor añadido de los productos de la empresa. El nivel del margen de beneficio neto es el nivel del margen de beneficio real de la empresa después de deducir varios costos. Algunas empresas tienen beneficios brutos elevados pero márgenes de beneficio neto muy bajos, lo que indica que los costos operativos internos de la empresa son demasiado altos. El ROE defendido por Buffett es realmente muy importante; Hay muy pocas empresas en el mercado de acciones A cuya rentabilidad sobre el capital pueda superar el 20% durante más de cinco años consecutivos. Pero hay un punto clave en este indicador, que es considerar el nivel del ratio de endeudamiento de la empresa. En términos generales, un elevado índice de endeudamiento aumentará el nivel de ROE de la empresa. Por lo tanto, combinar los dos para lograr un alto ROE con un bajo índice de endeudamiento es realmente fantástico.

¿En qué te fijas principalmente cuando lees informes financieros?

Una vez trabajé como asistente del presidente del grupo. Escribo informes de análisis de datos para el jefe del grupo cada mes, medio año o cada año. No solo necesito analizar datos financieros, sino también datos operativos. Estos datos son el resultado de eventos pasados ​​y expondrán algunos problemas y descubrirán algunos patrones. Hoy quiero compartir mi experiencia.

Primero observemos la finalización de los indicadores. Esto incluye el cumplimiento de los objetivos semestrales y anuales de la empresa.

Los datos de finalización del indicador son el resultado de la implementación de las distintas tareas de gestión y operación de la empresa. Incluyendo: beneficio, ingresos del negocio principal, beneficio bruto, costo, inventario, cuentas por cobrar, cuentas por pagar, flujo de caja y otros datos relacionados. Principalmente a través de la comparación de indicadores con el mismo período del año pasado, cambios de datos en los últimos tres años y relaciones de comparación de datos entre indicadores. Hay comparaciones de datos verticales y comparaciones de datos horizontales. Encuentre el problema a través de una serie de cambios de datos. Por ejemplo, las ganancias no cumplieron con los objetivos corporativos y fueron un 10% más bajas que el año pasado, el inventario aumentó un 20% en comparación con el mismo período del año pasado y las ventas de inventario aumentaron un 20% en comparación con el año pasado. Esto significa que el desarrollo de productos de la empresa. Las ventas y la rotación de capital enfrentarán una gran presión en el futuro.

2. Estado de pérdidas y ganancias

Este es un factor muy importante para una empresa. Un negocio sin rentabilidad no puede sobrevivir. Si el margen de beneficio operativo de la empresa se ha mantenido en un nivel alto, significa que la empresa ha mantenido la capacidad de seguir ganando dinero y es digna de inversión.

Tres. Estado de flujo de caja

En realidad, esto es más importante que las ganancias. Muchas empresas tienen ganancias en papel positivas pero no efectivo. Negocios como este no durarán mucho. Mientras la cadena de capital de la empresa esté rota, es decir, no haya dinero, no se puede garantizar el normal funcionamiento de la empresa. Si no puede invertir en investigación y desarrollo de productos y no puede garantizar la construcción de canales, entonces la empresa no sobrevivirá. Mientras una empresa tenga dinero, tiene posibilidades de regresar. No importa cuán bueno sea el valor de las ganancias de una empresa, colapsará rápidamente si se queda sin dinero.

Cuatro. Balance

La existencia de los activos y pasivos de una empresa reflejará si una empresa está sana o no. Por ejemplo, si el inventario de una empresa es demasiado grande y ocupa muchos activos, tendrá un gran impacto en las operaciones de capital de la empresa. La reducción de precios para hacer frente al inventario afecta directamente los márgenes de beneficio corporativo. El atraso en el inventario conducirá a un flujo de caja deficiente de las empresas. La cantidad de préstamos en los depósitos bancarios de la empresa es grande y no coincide con los ingresos comerciales principales de la empresa, por lo que esta empresa también es muy peligrosa.

El desarrollo saludable de una empresa depende principalmente de los cambios en varios indicadores de la empresa y su tasa de crecimiento, especialmente la tasa de crecimiento de las ganancias, la tasa de crecimiento del negocio principal, la tasa de crecimiento de los activos netos, la tasa de crecimiento de la participación de mercado y tasa de crecimiento del inventario. tasa de rotación, tasa de cuentas por cobrar. Estos son datos básicos de operación comercial para garantizar el funcionamiento normal de la empresa. Los datos de indicadores como la inversión en I+D en nuevos productos pueden reflejar el patrón de los empresarios y el potencial de desarrollo futuro de las empresas.