¿Cuáles son los pros y los contras de los incentivos de capital?

El incentivo de acciones es un método de incentivo a largo plazo para los empleados y pertenece a la categoría de incentivos de opción. Se trata de un mecanismo de incentivos a largo plazo para que las empresas motiven y retengan sus talentos principales. Concesión condicional de derechos parciales de los accionistas a los objetivos de incentivos, de modo que formen el mismo grupo de interés que la empresa, logrando así los objetivos a largo plazo de la empresa.

Para las empresas que no cotizan en bolsa, los incentivos de capital pueden ayudar a aliviar la presión salarial que enfrenta la empresa. Como la mayoría de las empresas que no cotizan en bolsa son pequeñas y medianas empresas, generalmente se enfrentan al problema de la escasez de capital. Por lo tanto, a través de * * incentivos de capital, la empresa puede reducir adecuadamente los costos operativos y reducir las salidas de efectivo. Al mismo tiempo, también puede mejorar el desempeño operativo de la empresa y retener talentos centrales capaces y de alto rendimiento.

Para los accionistas originales, la implementación de incentivos de capital conduce a reducir el "riesgo moral" de los gerentes profesionales, logrando así la separación de la propiedad y los derechos de gestión. Las empresas que no cotizan en bolsa suelen tener un accionista dominante y los derechos de propiedad y gestión de la empresa están muy unificados, lo que lleva a la implementación del sistema de "tres reuniones" en muchos casos. A medida que una empresa se desarrolla y expande, los derechos de gestión de la empresa se transferirán gradualmente a administradores profesionales. Dado que los objetivos que persiguen los accionistas y los gerentes son inconsistentes, existe un "riesgo moral" entre accionistas y gerentes, y se necesita un mecanismo de incentivo y restricción para guiar y limitar el comportamiento de los gerentes.

Para los empleados de la empresa, la implementación de incentivos en acciones favorece el entusiasmo de los empleados y la realización de su propio valor. Un problema importante al que se enfrentan las pequeñas y medianas empresas es la movilidad del talento. Debido a la brecha salarial, a muchas pequeñas y medianas empresas les resulta difícil atraer y retener talentos de gestión e investigación científica de alta calidad. La práctica ha demostrado que después de la implementación del plan de incentivos de capital, el valor a largo plazo de los empleados puede reflejarse en los incentivos de capital y el entusiasmo laboral de los empleados mejorará considerablemente. Al mismo tiempo, debido a las limitaciones de los incentivos de capital, también aumentará la lealtad de los empleados hacia la empresa.

Modelos comunes de incentivos de capital:

Método de incentivo de capital 1. Futuros sobre acciones,

Las opciones son incentivos de acciones que permiten a los objetivos del incentivo poseer acciones de la empresa mediante un pago inicial parcial y un pago a plazos. El requisito previo para su implementación es que los objetivos del incentivo deben comprar las acciones de la empresa correspondientes.

Método de implementación: la empresa presta dinero a los objetos de incentivo como inversión en acciones, y los objetos de incentivo tienen propiedad, derechos de voto y derechos de dividendos. Entre ellos, la propiedad es virtual y sólo puede ser poseída realmente después de que se cancele el préstamo para comprar acciones de futuros. Los derechos de voto y los derechos de dividendos son reales, pero los dividendos deben reembolsarse según lo acordado;

Ventajas:

1. La apreciación de las acciones está estrechamente relacionada con la apreciación y los beneficios de los activos corporativos, lo que hace que los receptores de incentivos presten más atención al desarrollo a largo plazo. intereses de la empresa;

2. Resolver eficazmente el problema de financiación de los objetivos de incentivos para comprar acciones;

3. Superar la contradicción de la brecha de ingresos causada por las recompensas únicas.

Desventajas:

1. Si la empresa no funciona bien, los objetos de incentivo pueden sufrir pérdidas, lo que reduce el interés de los objetos de incentivo en acciones de futuros.

2.Los objetos del incentivo Los beneficios son difíciles de lograr en un corto período de tiempo.

Empresas aplicables:

1. Empresas holding estatales reestructuradas;

2.

Modelo de incentivos de equidad 2. Opciones sobre acciones,

Las opciones sobre acciones son un modelo de incentivo de capital común, también llamados warrants, se refieren a un derecho otorgado por la empresa a los objetos de incentivo que pueden ejercer sus derechos dentro de un tiempo determinado (ejercicio). período). Dentro del período, se compra un cierto número de acciones en circulación de la empresa (ejercicio) a un precio predeterminado (precio de ejercicio).

Método de implementación: la empresa emite certificados de opción para los objetos de incentivo, prometiendo que los objetos de incentivo comprarán acciones a un precio más bajo dentro de un cierto período de tiempo o cuando se cumplan ciertas condiciones (como cuando la empresa aparece en la lista).

Ventajas:

1. Las opciones sobre acciones son sólo un derecho pero no una obligación. Los tenedores pueden renunciar a sus derechos cuando el precio de las acciones cae por debajo del precio de ejercicio, por lo que no hay riesgo para el tenedor.

2. Dado que las opciones sobre acciones solo se pueden realizar cuando se alcanza un cierto tiempo o condición, los objetos de incentivo definitivamente harán todo lo posible para mejorar el desempeño de la empresa, de modo que el valor de las acciones de la empresa continúe. aumento, lo que tiene un efecto incentivador a largo plazo.

3. Puede mejorar la confianza de los inversores.

Desventajas:

1. Hay un límite de tiempo para el ejercicio;

2. Los objetos de incentivo deben pagar en efectivo al ejercer sus derechos;

3. Existe el riesgo de que los destinatarios de los incentivos utilicen medios ilegales para aumentar demasiado el precio de las acciones en beneficio propio;

4. La brecha salarial dentro de la empresa se ha ampliado.

Empresas aplicables: sociedades cotizadas y empresas controladas por sociedades cotizadas.

Modelo tres de incentivos a la equidad. Acciones de primera línea,

Cómo implementar: determine un indicador de desempeño razonable desde el principio. Si el objeto de incentivo alcanza el objetivo predeterminado dentro del período predeterminado, la empresa le otorgará una determinada cantidad de acciones o le proporcionará una determinada recompensa por la compra de acciones de la empresa.

Ventajas:

1. Para los objetivos de incentivos, existe una estrecha relación entre el desempeño laboral y los incentivos obtenidos. Los incentivos sólo dependen del desempeño laboral y no involucran riesgos bursátiles y otros. factores indispensables de control.

2. Para los accionistas, existen claras limitaciones de objetivos de desempeño para los objetos de incentivo y una fuerte simetría de derechos y responsabilidades, que pueden generar una situación beneficiosa para ambas partes.

3. En lo que respecta a la empresa, los incentivos en acciones por desempeño son menos restringidos y generalmente requieren la aprobación de la junta de accionistas. Son altamente operables y de bajo costo.

Desventajas:

1. No apto para empresas de nueva creación, principalmente para empresas con crecimiento estable y sostenido y abundante flujo de caja.

2. objetivos de rendimiento son difíciles de garantizar;

3. Existe el riesgo de que los objetos de incentivo utilicen medios fraudulentos para obtener rendimiento.

4. .

Empresas aplicables: empresas cotizadas con rendimiento estable y empresas de su grupo y filiales.

Cuarto modelo de incentivos de equidad. Derechos de apreciación del valor contable

Los derechos de apreciación del valor contable se refieren al uso directo de la apreciación de los activos netos por acción para incentivar objetos de incentivo. No es una acción real, por lo que los objetos de incentivo no tienen propiedad, derechos de voto ni derechos.

Modelo de implementación:

1. Tipo de compra: los objetos de incentivo compran una determinada cantidad de capital de la empresa al comienzo del período y se lo venden de nuevo a la empresa al valor real. el final del período.

2. Ficticio: Los objetos de incentivo no necesitan fondos al principio, y la empresa otorga un número determinado de acciones nominales. Al final del período, los ingresos de los objetos de incentivo se calculan con base en el incremento del patrimonio neto por acción y el número nominal de acciones, y se paga en efectivo.

Ventajas:

1. El efecto del incentivo no se ve afectado por el precio de las acciones;

2. Los objetos del incentivo no requieren gasto en efectivo;

3. Este método es sencillo de operar y sólo requiere la aprobación de la asamblea de accionistas de la empresa.

Desventajas: El incremento del patrimonio neto por acción es limitado y es difícil generar grandes incentivos.

Empresas aplicables: empresas cotizadas o no cotizadas con suficiente flujo de caja y precios de acciones estables.

Modelo de incentivo de capital 5. Plan de propiedad de acciones para empleados (ESOP),

se refiere a un método de incentivo de capital en el que los empleados de la empresa suscriben parte de las acciones de la empresa y confían la empresa. para llevar a cabo una gestión centralizada.

Modelo de implementación:

1. A través de la organización del fondo fiduciario, utilizar parte de las ganancias libres de impuestos planificadas para recomprar las acciones en manos de los accionistas y distribuirlas entre los empleados.

2. La empresa establece una organización de fondos fiduciarios para empleados (como una asociación de propiedad de acciones para empleados), compra capital social y lo vende a los empleados de acuerdo con el plan de propiedad de acciones para empleados.

Ventajas:

1. La propiedad de acciones por parte de los empleados favorece que los empleados tengan plenos derechos de opinión y supervisión en las operaciones corporativas, presten más atención al desarrollo corporativo, mejoren la cohesión y la competitividad corporativas y se movilicen. Motivación de los empleados;

2. Los empleados asumen ciertos riesgos de inversión, lo que ayuda a estimular la conciencia de los riesgos de los empleados.

3.

Desventajas:

1. Los empleados pueden necesitar gastar dinero en efectivo o pedir préstamos;

2 Las acciones en poder de los empleados no pueden transferirse, negociarse ni heredarse. ;

3. Fuerte bienestar pero poca motivación;

4. En promedio, reducirá el entusiasmo de los empleados;

5. orientación política en funcionamiento.

Empresas aplicables: Empresas con industrias maduras y crecimiento estable.

Modelo seis de incentivos a la equidad.

Acciones virtuales,

Las acciones virtuales se refieren a un tipo de acciones virtuales otorgadas por la empresa a los objetos de incentivo. Según esto, los objetos de incentivo pueden disfrutar de los derechos de dividendo y los ingresos por apreciación del precio de las acciones, pero. no tienen derechos de propiedad ni de voto, y no se pueden transferir ni vender; caducará automáticamente si abandona la empresa.

Método de implementación: la empresa firma un contrato con los objetos del incentivo, acuerda el número de recompensas, el tiempo de ejercicio y las condiciones, aclara los derechos y obligaciones de ambas partes y distribuye dividendos cada año. Cuando se cumplen ciertos tiempos y condiciones, las acciones virtuales se pueden convertir en acciones reales y los objetos de incentivo pueden realmente tomar posesión.

Ventajas:

1. No afecta la estructura total de capital y capital de la empresa;

2. Evita fluctuaciones anormales en el precio de las acciones de la empresa causadas por variables;

3. La operación es sencilla y puede ser aprobada por la junta de accionistas.

Desventajas:

1. Grandes desembolsos en efectivo cuando se cobran los incentivos.

2 Es difícil determinar el precio al ejercer y vender.

Empresas aplicables: empresas cotizadas o no cotizadas con abundante flujo de caja.

Modelo de incentivos de equidad 7. Derechos de apreciación de acciones,

Los derechos de apreciación de acciones se refieren a un derecho otorgado por la empresa a objetos de incentivo. Por ejemplo, si el precio de las acciones de la empresa aumenta, los objetivos de incentivos pueden obtener una cantidad correspondiente de ingresos por apreciación del capital mediante el ejercicio de opciones. Los objetos de incentivo no necesitan pagar en efectivo para ejercer sus opciones, pero recibirán el efectivo correspondiente o acciones de la empresa equivalentes después de ejercer sus opciones.

Método de implementación: La empresa designa un determinado número de acciones a los objetos de incentivo como objetos de derechos de apreciación de acciones. Si el precio de las acciones de la empresa aumenta durante el período de ejercicio, los receptores del incentivo pueden optar por cobrar los derechos y obtener los beneficios generados por la apreciación del precio de las acciones. Pueden optar por recibir efectivo o acciones convertidas en las cantidades correspondientes.

Ventajas:

1. Los objetos de incentivo no poseen la propiedad de acciones, ni tienen derechos de voto ni opciones sobre acciones;

2. generalmente excede el mandato El límite de tiempo puede limitar el comportamiento a corto plazo de los objetos de incentivo

3. Los objetos de incentivo no requieren gastos en efectivo

4. es sencillo y sólo necesita ser aprobado por la asamblea de accionistas.

Desventajas: 1. La débil eficiencia del mercado de capitales hace que el precio de las acciones sea menos relevante para el desempeño de los objetos de incentivo y tiene poco efecto de incentivo sobre los objetos de desempeño

2; La presión de efectivo de la empresa es relativamente grande.

Empresas aplicables: empresas cotizadas o no cotizadas con suficiente flujo de caja y precios de acciones estables.

Modelo de incentivos de equidad 8. Plan de acciones restringidas

Método de implementación: la empresa otorga a los objetos de incentivo un cierto número de acciones de la empresa en función de condiciones predeterminadas, pero a los objetos de incentivo no se les permite disponer de las acciones a voluntad y las ganancias de las acciones. Solo se puede realizar durante el período de servicio especificado o después de completar tareas específicas. Vender después de los objetivos de rendimiento. En caso contrario, la empresa tiene derecho a retirar las acciones restringidas donadas sin compensación.

Ventajas:

1. No se requiere pago en efectivo para los destinatarios del incentivo.

2 Puede alentar a los destinatarios del incentivo a centrarse en los beneficios a largo plazo de la empresa. plazo objetivos estratégicos.

Desventajas:

1. Es difícil determinar científicamente los objetivos de rendimiento y los precios de las acciones;

2. Alta presión del flujo de caja; >3. Incentivos El objetivo en realidad posee las acciones y disfruta de derechos de propiedad, y es difícil para la empresa restringir los objetivos de incentivos;

4.

Empresas aplicables:

1. Empresas cotizadas con mal desempeño;

2. Empresas cotizadas en proceso de ajuste industrial; 3. Puesta en marcha.

Método noveno del incentivo accionario. Compra de gestión (MBO),

La compra de gestión, también conocida como "compra de financiación de gestión", se refiere a la gestión de la empresa que utiliza fondos recaudados de préstamos para comprar capital de la empresa, cambiando así la estructura de propiedad y los derechos de control de la empresa. y estructura de activos, realizar la gestión del patrimonio y lograr una completa unificación de incentivos con los intereses de la empresa y los accionistas.

Método de implementación: la dirección de la empresa * * * y los empleados invierten conjuntamente para establecer una junta de propiedad de acciones de los empleados o la dirección de la empresa invierte (normalmente en forma de financiación de deuda) para establecer una nueva empresa como objeto de adquisición. , adquisiciones únicas o múltiples Los accionistas originales poseen acciones de la empresa, convirtiéndose así directa o indirectamente en el accionista mayoritario de la empresa.

Para obtener fondos de adquisición, la administración generalmente utiliza propiedad personal como garantía para recaudar fondos de compañías de inversión o bancos de inversión. Una vez que la adquisición es exitosa, el capital de la empresa se utiliza como garantía. Si pasa algo, la sociedad de inversión también pasará a ser accionista.

Ventajas:

1. Ayuda a reducir los costos de agencia de los gerentes y promueve el desarrollo saludable a largo plazo de las empresas.

2. valor del capital humano y mejorar la ejecución corporativa;

3. Propicio para la supervisión interna de las empresas y limitaciones en la gestión;

4.

Desventajas:

1. Es difícil evaluar con precisión el valor de la empresa;

2. Dificultad para financiar los fondos de adquisición. 3. Si no se hace correctamente, los costes de adquisición se dispararán.

Empresas aplicables:

1. Empresas con retiro de capital estatal;

2. En el período anti-adquisición de empresas.

Método de incentivo de capital 10. Pago diferido,

Método de implementación: El pago diferido, también llamado plan de pago diferido, es un paquete de planes de ingresos diseñados por la empresa para objetos de incentivo, que incluye parte de las bonificaciones anuales y los ingresos por incentivos de capital no se pagan en el año en curso, sino que se convierten en el número de acciones de acuerdo con el precio de mercado de las acciones de la empresa ese día y se depositan en una cuenta de pago diferido establecida por separado por la empresa. Luego, al vencimiento de un período determinado, se paga en forma de acciones de la empresa o en efectivo según el valor de mercado de las acciones. El pago se realiza al destinatario del incentivo.

Ventajas:

1. Estrechamente vinculado al desempeño de la empresa;

2. Un tiempo de bloqueo prolongado puede evitar el comportamiento a corto plazo de los objetivos de incentivos;

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3. Esta solución es altamente operable.

Desventajas:

1. El número de acciones que poseen los objetos de incentivo es pequeño, por lo que es difícil generar grandes incentivos.

2. Los objetos no pueden realizar su compensación a tiempo, lo cual es arriesgado.

Empresas aplicables: empresas cotizadas con rendimiento estable y empresas de su grupo y filiales.