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VV Co., Ltd.

Autor|Song Guanyu

Fuente|Maye Finance

Medio mes después de recibir consultas de la Bolsa de Valores de Shanghai, VV Holdings (600300.SH) finalmente anunció sus preocupaciones sobre las transacciones con partes relacionadas y ocupación de capital.

¿Qué pasa con la transacción? ¿A dónde se fue el dinero? En cuanto a la leche de soja VV diversificada y transfronteriza, cada vez hay más preguntas que deben responderse.

VV Co., Ltd. ha experimentado un período de rápido desarrollo desde el lanzamiento de la marca. Después de cotizar con éxito en la Bolsa de Valores de Shanghai en 2000, se ha convertido en un verdadero "rey de la leche de soja". Porcelana. Sin embargo, VV Holdings no está satisfecha con el campo sojero, sino que ha comenzado a diversificarse a partir de un único trazado estratégico. En otras palabras, en su viaje de diversificación, su buena voluntad explotó con frecuencia y sus inversiones fracasaron repetidamente.

En términos generales, el fondo de comercio significa que el precio de compra negociado por ambas partes suele ser superior al valor razonable, y la diferencia se cuenta como fondo de comercio. Entonces, ¿cómo se disparó la buena voluntad del Grupo VV? En primer lugar, analicemos la buena voluntad sólo desde la perspectiva de la dirección de inversión de VV.

El primer paso en el viaje de diversificación de VV es ingresar a la industria del vino.

A principios de 2006, comenzó a involucrarse en el campo de las bebidas alcohólicas y adquirió el 38,27% del capital social de Shuanggou Liquor Industry por una contraprestación de 80 millones de yuanes. A finales de 2008, el ratio de participación alcanzó 40,59. En 2009, VV Shares vendió la rentable bodega Shuanggou y luego VV Shares adquirió 565.438 0 acciones de Zhijiang Winery por 348 millones de yuanes, generando un fondo de comercio de 68,8477 millones de yuanes.

Sin embargo, en 2014, debido a las pérdidas de Zhijiang Liquor Industry y a una fuerte caída en el rendimiento, VV Holdings sufrió un deterioro del fondo de comercio de 100.000 RMB. En 2017, VV Holdings acumuló además una pérdida de 1.800.000 RMB por deterioro del fondo de comercio de Zhijiang Liquor Industry.

VV también adquirió una participación de 565.438 en Guizhou Fenjiu Liquor Industry en 2065, 438,02. Sin embargo, Guizhou Fenjiu sufrió una pérdida de 65.438.02.965.000 yuanes en el primer año de la fusión. El Grupo VV no se ha rendido con la industria del vino. En 2013, adquirió 100 acciones de Xuzhou Tianjie Liquor Industry. Tianjie Liquor Industry también sufrió una pérdida de 976.200 yuanes en el primer año de la fusión.

De hecho, la industria del vino ha sido durante mucho tiempo un defecto de VV Holdings.

2018 12 11. VV Shares anunció que ha firmado un "Acuerdo de transferencia de capital" con VV Group para transferir el 55% del capital de Guizhou Fenjiu Co., Ltd. a VV Group por 275 millones de yuanes y desinvertirlo en sus activos deficitarios. En este punto, ha comenzado oficialmente la modalidad de "abstinencia de alcohol".

Además de la industria del vino, el Grupo VV también está trabajando arduamente para expandir su territorio en muchos campos, como el tabaco, el vino, el té, la alimentación, la medicina, las finanzas, el sector inmobiliario y las fábricas. La amplitud de los esfuerzos transfronterizos no puede evitar que la gente se sienta avergonzada, con pocos resultados o incluso fracasos.

Por ejemplo, en diciembre de 2013, VV Holdings adquirió 51 acciones de Yiqingyuan Tea Industry por una contraprestación de 76,5 millones de yuanes. Sin embargo, en 2015, Yiqingyuan Tea tuvo una pérdida neta de beneficios de 15,9 millones de yuanes, y VV Co., Ltd. acumuló un deterioro del fondo de comercio de 17,5 millones de yuanes. Y en 2016 se completaron todos los deterioros del fondo de comercio.

Desde el punto de vista de los costos, no es difícil ver que la "leche de soja VV" de entonces se ha ido alejando gradualmente del diseño de desarrollo de VV Co., Ltd. durante los últimos 20 años. El coste de las acciones de VV ha aumentado y el crecimiento de los ingresos de las principales empresas ha sido limitado.

Desde 2000, la estrategia bursátil de Weiwei se ha topado con un muro desde que pasó de simple a diversificada. Los costos de adquisición y de insumos han aumentado, pero los ingresos se encuentran en una etapa de crecimiento negativo.

El mal desempeño o incluso las pérdidas de las subsidiarias adquiridas no solo se reflejarán directamente en los estados financieros consolidados anuales, sino que también conducirán a un deterioro del fondo de comercio, creando así un doble golpe al desempeño anual. Por lo tanto, hace tiempo que se presagia un deterioro del fondo de comercio.

La inestabilidad de las operaciones de la empresa se refleja directamente en sus acciones. Desde 2017 hasta finales de 2018, el valor de mercado de las acciones de VV se “redujo a la mitad”. En comparación con el precio de emisión de 10,28 yuanes, el precio de las acciones de VV cayó más del 60%.

El informe anual de VV muestra que el beneficio neto atribuible a la empresa matriz en el tercer y cuarto trimestre de 2018 fue una pérdida de 35,05 millones de yuanes y una pérdida de 654,3828 millones de yuanes, respectivamente. 2065438 En el primer trimestre de 2009, el beneficio neto de la empresa después de deducir las partidas sin fines de lucro también cayó un 71,24% interanual.

En respuesta a la consulta de la Bolsa de Valores de Shanghai sobre la caída del rendimiento en el tercer trimestre, VV Holdings y los intermediarios explicaron que se debía a factores externos. Debido a las características estacionales de las ventas y la diferencia entre el norte y el sur, el tercer trimestre es temporada baja para las ventas. En el primer trimestre de 2019, el alcance de las desinversiones y fusiones de Guizhou Fenjiu Liquor Industry disminuyó en 1.028.438.000 yuanes.

En esta situación, Bochum Hefeng y Zhang Lin, los principales accionistas de VV, también continúan reduciendo sus participaciones.

VV interpretó la situación anterior como un bloqueo de precios y una reducción de costos, por lo que aumentó el pago por adelantado.

Sin embargo, ¿es realmente sólo para reducir costes que VV Holdings, que está escaso de fondos, decida gastar una gran cantidad de anticipos?

Por otro lado, Jinlan Real Estate Co., Ltd., que posee el 100% de las acciones de Xuzhou Zhenghe Food and Beverage Co., Ltd., también tiene una estrecha relación con VV. En 2002, VV Innovation y Jinlan Land fundaron conjuntamente "VV Jinlan".

Y un monto de inversión tan grande no ha pasado por el proceso de toma de decisiones del consejo de administración y de la junta de accionistas, ni ha sido revelado por separado en un anuncio temporal.

Debido a esta complicada relación, los reguladores y los inversores inevitablemente cuestionarán la autenticidad del enorme pago por adelantado de VV.

Lo que desconcierta aún más a los reguladores es que a finales de 2018, la relación activo-pasivo de VV era cercana a 65, pero todavía cuesta mucho dinero especular con acciones. Por esta razón, la Bolsa de Valores de Shanghai cuestionó esto y formuló preguntas en la carta de consulta.

Podemos ver los préstamos y los ingresos de VV en el informe financiero. Al final del cuarto trimestre de 2018, el saldo de préstamos de varias instituciones financieras era de 4 mil millones de yuanes y los gastos por intereses en el cuarto trimestre fueron de 69,973 millones de yuanes.

A juzgar por los cambios en el valor razonable al final del año anunciados por la compañía en los últimos años, la ganancia en 2014 fue de 115 millones de yuanes, la ganancia en 2015 fue de 54 millones de yuanes, la pérdida en 2016 Era de 79 millones de yuanes y no había ninguna posición a finales de 2017. En 2018, sufrió una pérdida de 57 millones de yuanes y casi no obtuvo ganancias.

Entonces, ¿cómo calculó Weiwei su enorme pérdida de 86 millones en el comercio de acciones? Según la información complementaria proporcionada por VV Shares a la Bolsa de Valores de Shanghai, la pérdida por enajenación de acciones fue de 28,8366 millones de RMB, y la ganancia o pérdida por cambios en el valor razonable fue de -57,353 millones de RMB, por un total de -86.654.388.089.600 RMB.

¿Es un buen negocio este tipo de transacción con un rendimiento inferior al interés del préstamo?

En la situación de asedio por todos lados, VV Co., Ltd. realizó ajustes estratégicos ya en 2015. VV Co., Ltd. planeó desinvertir la empresa en otros campos y regresar a su negocio principal. negocio de "agricultura ecológica, grandes cereales y grandes productos alimenticios". Entonces, ¿podrá Weiwei salir del punto muerto y recuperar la "buena fortuna"?

El informe muestra que VV tiene actualmente una gran cantidad de préstamos y gastos por intereses, lo que afecta directamente su pérdida de ganancias netas. Queda por ver si VV podrá romper con éxito el punto muerto.

El informe financiero muestra que VV Co., Ltd. se dedica principalmente a bebidas sólidas, alimentos primarios procesados, bebidas de proteínas animales y vegetales, industria del té, industria de licores Zhijiang, etc. Entre ellos, el proyecto rentable más importante es "VV Soy Milk", que representa el 53%. Los ingresos por tabaco, alcohol y otros campos son muy pequeños, lo que demuestra que la intención estratégica de regresar es destacada.

Hablando de leche de soja, hay otra empresa que debo mencionar, y es Hong Kong Vitasoy. En los últimos 10 años, ha abierto el mercado de China continental con un mercado "más profundo y más amplio". estrategia empresarial. Actualmente, China continental es el mercado más grande e importante de Vitasoy y representa más del 60% de sus ingresos anuales. A finales de marzo de este año, el informe del año fiscal 2018 de Vitasoy International indicaba que los ingresos operativos de la empresa fueron de 6.465 millones de dólares de Hong Kong y los ingresos operativos de China continental fueron de 3.700 millones de dólares de Hong Kong, lo que representa el 57,23 % de los ingresos totales de la empresa.

上篇: ¿Cuál es el proceso específico al tejer mezclilla? El proceso de producción del denim El proceso de producción del denim es bastante singular. Es un producto que se elabora teñiendo y encolando los hilos de urdimbre con añil para luego tejerlos. (1) Teñido y apresto. Hay tres tipos de teñido índigo para hilos de urdimbre de mezclilla: teñido de cuerdas, teñido de hilos en láminas y teñido de anillos colgantes. Los dos primeros están relacionados con el apresto y el último se tiñe antes del apresto. ① Teñido y dimensionamiento de cuerdas: en la máquina urdidora de bolas, se disponen de 350 a 400 hilos de urdimbre en múltiples tiras de cuerda con una longitud de 10,000 a 15,000 metros, y luego se alimentan de 12 a 36 tiras de cuerda una al lado de la otra en la máquina de teñido continuo. Después del teñido, se seca y se enrolla formando cilindros. En las urdidoras de cadena larga, los hilos de urdimbre en forma de cuerda se dispersan y se enrollan en hilos de urdimbre individuales. Dependiendo del número total de hilos de urdimbre necesarios, se enrolla formando una viga de urdimbre. Las desventajas del teñido con cuerda son el teñido, la oxidación y el lavado insuficientes, y el equipo es enorme, y generalmente cubre un área de aproximadamente 1000 m2 y una altura de aproximadamente 8 m. ① Teñido y apresto de hilo en pieza: El teñido de hilo en pieza se conoce comúnmente como teñido por haz de urdimbre. Significa que los hilos de urdimbre se forman en láminas después de la urdimbre en lugar de introducirse en la máquina de teñir en múltiples hebras. Este tipo de teñido se caracteriza por una disposición uniforme de los hilos de urdimbre, una coloración rápida y uniforme y una oxidación. Además, la inversión es pequeña y ocupa aproximadamente la mitad de la máquina de teñir cuerdas. La desventaja es que el hilo de algodón está dispuesto en una sola fila y puede enredarse fácilmente, especialmente debajo de la superficie del líquido. Debido a la baja velocidad de teñido, también se pueden combinar dos máquinas de teñir con una máquina de encolado, lo que puede duplicar la eficiencia, es decir, una máquina de teñir hilo de doble viga. Actualmente, las máquinas para teñir hilos son producidas por la empresa suiza Sarazzi y la empresa alemana Zell. (3) Teñido de bucles colgantes: este método utiliza un tanque de teñido en el que los hilos de urdimbre se tiñen repetidamente hasta alcanzar los requisitos de profundidad. El proceso de teñido y apresto es el siguiente: ebullición (o humectación) con álcali: 2-3 g de hidróxido de sodio, 1 g/l de penetrante resistente a los álcalis, temperatura 95-100 grados, tiempo 20-30 s, teñido índigo: índigo (2+χ) g, hidróxido de sodio 2,5 g, polvo seguro (85%) 2 ~ 3 g/L, volumen del baño aproximadamente 1000 L, tiempo a temperatura ambiente 20 S, porque el índigo está en la fibra de algodón. Además, la solidez es mala cuando se tiñe a alta temperatura, la cantidad de polvo seguro es grande y el color es rojo oscuro, por lo que es necesario teñirlo varias veces a temperatura ambiente. Esta es la característica de teñido de la mezclilla. La temperatura de oxidación ventilada es temperatura ambiente de 80 ~ 100 s. Para obtener luz de color puro, el índigo se tiñe mediante oxidación natural ventilada sin oxidantes. Debido a que el índigo es fácil de reducir y difícil de oxidar, también se oxida repetidamente. La temperatura del agua es primero la temperatura ambiente. Por un lado, el color flotante, los álcalis residuales y las impurezas se eliminan durante el proceso de lavado con agua, por otro lado, la oxidación puede continuar hasta oxidarse por completo; Para ahorrar tinte índigo, se puede usar negro de sulfuro como material base en lugar de ebullición alcalina. Primero se puede teñir de gris claro y luego teñir con índigo. Después del teñido, si el color del producto terminado es rojo, se puede reducir la cantidad de hidróxido de sodio. Si el color es verde, se puede reducir la cantidad de polvo seguro. Generalmente, el estado incoloro del índigo no se destruirá. (2) Tejer. En la actualidad, los telares sin lanzadera se utilizan ampliamente en el tejido de mezclilla en el mundo y representan más del 80%. Entre los telares sin lanzadera, los telares de proyectiles son los que tienen más, seguidos por los telares de estoques y los telares de chorro de aire son los que menos. La mezclilla pesada procesada con telares lanzadera puede alcanzar los 551 g/㎡, mientras que la tejida con telares de chorro de aire solo puede alcanzar los 407 g/㎡. Debido a los diferentes colores de urdimbre y trama de la mezclilla, los defectos del hilo, como los hilos de trama desiguales, quedarán obviamente expuestos en la superficie de la tela. Además, a veces se utiliza hilo crudo como hilo de trama, porque el hilo amarillo y blanco también puede provocar bloqueos de trama. Para evitar este fenómeno, puede utilizar un dispositivo mezclador de trama o teñir el hilo de trama de color gris claro. Para tejer se utilizan grandes vigas de urdimbre y grandes devanados. Esto se debe a que la densidad del hilo es gruesa, la rotación es grande y el ciclo de mudada es rápido. Es necesario utilizar una viga de urdimbre grande, generalmente con un diámetro de 800 mm y un eje de devanado de 560 mm. Desde el cuerpo de la máquina, la paca grande puede alcanzar los 1500 mm (la mezclilla mide aproximadamente 600 m), pero requiere vehículos y equipos de verificación especializados. Los cambios en la tensión del hilo de la trama durante el tejido también pueden producir peldaños de tela. Aunque la inserción de una sola trama del telar sin lanzadera puede evitar la diferencia de tensión entre las lanzaderas del telar sin lanzadera, para eliminar la diferencia de tensión entre el número de hilo del paquete y la calidad del bobinado del hilo del paquete, se debe agregar un dispositivo de almacenamiento de hilo. La tensión del hilo proporcionada por el alimentador de trama al sujetador de trama debe ser constante, lo cual es especialmente importante para telas elásticas. La mezclilla tiene un número de hilos grueso, de muchos tipos y una alta tensión de urdimbre. Para que la abertura quede libre, el movimiento del marco del lizo debe ser positivo. Algunos telares sin lanzadera todavía utilizan lizos de resorte, que no son adecuados para telas gruesas. Por lo tanto, puede elegir un dispositivo de pedal externo. La apertura del pedal se mueve a través del pedal compuesto, que puede controlar con precisión el movimiento del marco del lizo. El movimiento del pedal es impulsado por la varilla del rotor, la varilla del pedal y el enlace de transmisión del bastidor de lizos, y está equipado con un dispositivo de nivelación de cobertizo que puede ajustar todos los bastidores de lizos a la misma altura. Los cambios en la tensión de la urdimbre durante el proceso de tejido también pueden causar defectos en la trama (especialmente trama rota). Este problema se puede solucionar utilizando un dispositivo de pedal externo. 下篇: Marca de arroz

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