Interpretación integral de la industria de capital privado de EE. UU.
El 16 de octubre de 2015, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. publicó el primer informe estadístico sobre la industria del capital privado, el Informe estadístico de fondos de capital privado de EE. UU. (2014), que refleja de manera integral el crecimiento del sector privado de EE. UU. industria de valores desde el primer trimestre de 2013 hasta el tercer trimestre de 2014. Los datos del cuarto trimestre también nos dieron cierta información. A continuación, utilizamos datos detallados para comparar el estado de desarrollo de la industria de capital privado en China y Estados Unidos.
1. Situación general
Los datos generales muestran que a finales de 2014, había 2.694 administradores de fondos de capital privado registrados en la SEC, que administraban 24.725 fondos y administraban activos totales de 9,96 billones de dólares estadounidenses, con activos netos de 6,71 billones de dólares. Según datos de la Asociación de Gestión de Activos, a finales de 2015 y 2010, había 21.821 gestores de fondos de capital privado registrados en todo el país, que gestionaban 20.853 fondos y gestionaban activos por valor de 4,9 billones de yuanes (aproximadamente 770.000 millones de dólares estadounidenses).
Por el contrario, la escala de la industria de fondos de capital privado de Estados Unidos supera con creces la de China, y el tamaño total de los fondos bajo gestión es más de 10 veces mayor que el de China. El PIB de China ha alcanzado 2/3 del de Estados Unidos, por lo que el capital privado de China todavía tiene mucho espacio para crecer. En cuanto a los administradores de fondos de capital privado, China implementa un registro a gran escala y también se incluyen 15709 fondos de capital privado (que representan 72), mientras que la SEC de EE. UU. exime a los fondos de capital riesgo que cumplen ciertas condiciones y a los administradores de fondos de capital privado con activos bajo administración inferiores a los de EE. UU. 654.380 millones de dólares. Por lo tanto, los datos de China se acercan y los datos de Estados Unidos se alejan.
Se puede ver en los datos promedio que existe una gran brecha entre el tamaño de un solo fondo y la escala de gestión promedio de los administradores en China y Estados Unidos. una escala de gestión de más de 654,38 billones de yuanes está muy por detrás de la de Estados Unidos. Esto demuestra que la industria de capital privado de mi país todavía está en su infancia y que todavía queda un largo camino por recorrer en el futuro.
En segundo lugar, los fondos de inversión de capital privado
Desde la perspectiva de los tipos de fondos de capital privado, el mayor número de fondos de capital privado en los Estados Unidos son los fondos de inversión en valores (fondos de cobertura). , con 8.635 **, que representan alrededor de 35, los activos totales son 6,09 billones de dólares estadounidenses, que representan 61,14, seguidos por los fondos de acciones, con 8.407 fondos, que representan 34, los activos totales son 1,89 billones de dólares estadounidenses, que representan 18,98. En China, por el contrario, la escala de los fondos de capital privado de China es de 1,9 billones de yuanes, y la escala de los fondos de capital privado es de 255 millones de yuanes. Los fondos de capital son la industria de capital privado más grande de China.
El tamaño de los fondos de cobertura en Estados Unidos es más de 11 veces mayor que el de China, y la brecha es muy amplia. Los fondos de cobertura estadounidenses invierten principalmente en derivados y participan en operaciones de alta frecuencia. El tamaño nominal promedio de la inversión de los fondos de cobertura en derivados es aproximadamente cinco veces su propio patrimonio neto. Por lo tanto, el tamaño nominal de la inversión de los fondos de cobertura en derivados puede alcanzar los 14 billones de dólares.
Los activos netos de los diez principales administradores de fondos de cobertura en los Estados Unidos representan el 20,8 de toda la industria de capital privado, y sus exposiciones al riesgo representan el 465.438 0,9 de toda la industria de capital privado. Los activos netos promedio administrados por cada fondo de cobertura alcanzan los 654,384 billones de dólares estadounidenses, y la cantidad total de fondos administrados puede alcanzar un promedio de más de 400 mil millones de dólares estadounidenses. El fondo de capital privado más grande de China es sólo decenas de miles de millones de yuanes, lo que demuestra que. La industria estadounidense de capital privado está muy concentrada. La industria de capital privado de Estados Unidos es una industria financiera avanzada que supera a las instituciones financieras tradicionales, como los bancos de inversión y los fondos mutuos, y es conocida como la joya de la corona de Wall Street. En la actualidad, la industria nacional de fondos de capital privado es numerosa y relativamente baja en concentración. En el futuro, la mayoría de los participantes del mercado podrían ser eliminados mediante una reorganización de la industria, dejando atrás un grupo de instituciones de capital privado competitivas y aumentando la concentración de la industria.
En tercer lugar, los fondos de capital privado
Los fondos de inversión de capital son el tipo más grande de fondos de capital privado en China, con una escala 1,33 veces mayor que la de los fondos de inversión de valores El tamaño promedio de los fondos de capital nacional. Los fondos de inversión también son más grandes que los fondos de inversión en valores.
Interpretación integral de la transferencia a la industria de capital privado estadounidense
IV. Tipos de inversores
Como se puede observar en la estructura de propiedad de los ingresos de los fondos de capital privado en los Estados Unidos, los fondos de pensiones son los mayores inversores en fondos de capital privado; las pensiones estatales o municipales representan el 12,8, los planes de pensiones Los propios fondos de capital privado (incluidos FOF, administradores de fondos y fondos de seguimiento) representaron 12,5 y 25,3. Los inversores detrás de FOF son principalmente instituciones encabezadas por fondos de pensiones. Como resultado, los fondos de pensiones son los mayores inversores en fondos de capital privado. Los inversores individuales representaron sólo el 13,9%. En el futuro, a medida que los fondos de pensiones de mi país liberalicen gradualmente los fondos de capital privado, los fondos de pensiones también se convertirán en importantes inversores en los fondos de capital privado de mi país.
Los fondos de capital privado en los Estados Unidos son principalmente inversores institucionales. Sin embargo, aunque los requisitos legales de China para los inversores calificados en fondos de capital privado son más altos que los de los Estados Unidos, la estructura de los inversores es muy diferente a la de los Estados Unidos. Estados Unidos, que muestra características de inversores minoristas e inversores a corto plazo. Los fondos de capital privado se venden principalmente a través de bancos, sociedades de valores, fideicomisos, agencias de ventas de terceros y otros canales, lo que da lugar a un alto grado de fragmentación de los titulares de fondos de capital privado, principalmente inversores individuales.
Diversificación de formas y negocios verbales (abreviatura de verbo)
Los negocios y formas de los fondos de capital privado estadounidenses están diversificados, incluidos fondos de cobertura, fondos de capital privado y fondos de activos titulizados. fondos inmobiliarios, fondos de liquidez, fondos de capital riesgo y otros fondos de capital privado. Los fondos de capital privado en mi país se dividen principalmente en cuatro categorías: fondos de inversión de valores privados, fondos de inversión de capital privado, fondos de capital de riesgo privados y otros fondos de capital privado. Es necesario perfeccionar aún más la forma y el reingreso de los fondos de capital privado, y el negocio de los fondos de capital privado también necesita innovación continua.
6. Lugar de registro e inversión
Los lugares de registro e inversión de los fondos de capital privado estadounidenses se encuentran distribuidos en todo el mundo. Los lugares de registro de los fondos de capital privado se encuentran principalmente en. Estados Unidos, Islas Caimán, Irlanda, Vikingos, Bermudas y otros lugares. Entre ellos, Caimán, Irlanda, Virgin, Bermudas y otros lugares son paraísos fiscales famosos, y los fondos de capital privado estadounidenses utilizan paraísos fiscales para evadir impuestos. La exposición al riesgo de los fondos de capital privado estadounidenses también está distribuida globalmente, lo que refleja las características de la inversión global de los fondos de capital privado estadounidenses. La mayoría de los fondos de capital privado de China están registrados en China y sólo cinco están registrados en Hong Kong. Sin embargo, en los últimos años, las inversiones en el extranjero de instituciones nacionales de capital privado han ido aumentando gradualmente.
Escrito al final
Estados Unidos es la cuna de la industria del capital privado y del sistema regulatorio del capital privado. El capital privado tiene una larga historia y es enorme. En comparación con Estados Unidos, la industria de capital privado de China aún se encuentra en sus primeras etapas de desarrollo y necesita acelerar su desarrollo. Para desarrollar fondos de capital privado, se debe permitir a los grandes inversores institucionales, como fondos de pensiones, fondos de seguridad social y fondos de seguros, invertir en fondos de capital privado para promover el crecimiento de FOF y otras instituciones. A medida que China se abra al mundo exterior, los campos de inversión y el alcance de los fondos de capital privado serán más abundantes y la globalización será la tendencia general. Como segunda economía más grande y de más rápido crecimiento del mundo, la industria de fondos de capital privado de China tendrá un espacio muy amplio.