Cómo elegir inversores ángeles para la financiación de pequeñas y medianas empresasEl mercado de inversión en auge es, sin duda, muy atractivo para las pequeñas y medianas empresas hambrientas. Algunas empresas de alta calidad con un enorme potencial de mercado tienen. se convierten en "puntos calientes" por los que los inversores luchan por alcanzar Yam”. Como resultado, la gente del sector empezó a preocuparse: ¿el mercado sobrecalentado aumentará el precio de la inversión? ¿Algunas pequeñas y medianas empresas de alta calidad deberían considerar qué tipo de inversión es adecuada para ellas? ¿Cuanto mayor sea el monto del financiamiento, mejor? Además de aportar dinero, ¿qué valor pueden aportar los inversores de riesgo a las pequeñas y medianas empresas? En este número, el Círculo de Emprendimiento llevará a cabo debates en profundidad sobre estos temas centrales. Confusión 1: ¿Cuánto es la mejor cantidad? Pregunta: Toda empresa necesita fondos, pero las buenas empresas suelen encontrar varios inversores. ¿En este momento las empresas aceptan inversión de quien les dé más dinero? ¿Cómo deben las empresas determinar el monto de la financiación? Recordatorio: cuando tenga la oportunidad de elegir, asegúrese de elegir inversores con ideas afines. Además, la valoración de la empresa no puede ser demasiado alta, de lo contrario podría afectar rondas de financiación posteriores y las acciones de la empresa se diluirían demasiado, perdiendo así su derecho a hablar. Jiang Guoping: Hay un precio que pagar por recibir dinero de los capitalistas de riesgo, como las transferencias de acciones. En realidad, se trata de un proceso de intercambio y negociación. En términos generales, las pequeñas y medianas empresas no elegirán inversores mientras puedan aportar dinero. Por supuesto, hay excepciones, por ejemplo, algunas empresas que utilizan tecnologías centrales no venderán a empresas extranjeras porque esto puede afectar la reputación de las marcas nacionales y otras cuestiones. Li Dacheng: Los inversores y las empresas son en realidad la relación entre el Partido A y el Partido B. No existe un estándar determinado para el precio de las empresas de capital riesgo. Cuando los capitalistas de riesgo hacen planes, generalmente realizan una inspección exhaustiva basada en la estructura comercial, el modelo comercial y el capital que quieren vender (por ejemplo, el precio de las acciones preferentes puede ser diferente del precio del capital general). Sin embargo, los precios para las empresas empaquetadas a través de intermediarios serán más altos. Sigue siendo el viejo dicho: "Obtienes lo que pagas", y lo mismo se aplica a las empresas. No es que cuanto mayor sea el precio, mejor. El fondo también está dividido en tres niveles y también tiene valor de marca. Las personas más profesionales deben tener soporte de plataforma, tomar el dinero de los fondos de la marca e injertar una plataforma para servirle. Por supuesto, las empresas no pueden exagerar, de lo contrario los precios serán demasiado altos y la presión será mayor. Si una empresa no puede seguir el ritmo de su desarrollo, puede estar "dañando a otros y a sí misma". Sun Taoran: Para las pequeñas y medianas empresas, una valoración razonable es muy importante. La empresa puede obtener tanto dinero como necesite. Si recaudan fondos excedentes, quedarán inactivos y reducirán la eficiencia, porque la inversión de fondos se basa en los rendimientos. Cuanto más obtengan, mayores serán sus exigencias a la empresa. Los capitalistas de riesgo suelen tener sus propios modelos para medir el riesgo y también lo consideran en función del valor de mercado de la empresa. Muchas veces, una de las principales razones del fracaso de la financiación es que el modelo de negocio de la propia empresa es imperfecto. Además, también es importante elegir inversores con ideas afines. La unidad de propósito es la visión de la empresa, lo que debería ser la empresa, los objetivos de ambas partes deben ser consistentes y la armonía de los métodos es lograr coherencia en la filosofía empresarial y los valores de la empresa. Confusión 2: ¿Cuál es el “valor” de los servicios de valor agregado? Pregunta: Los inversores suelen decir que, además del dinero, aportaremos valor adicional. Pero ¿qué incluye exactamente este valor extra? ¿Cuáles son los valores más importantes para las PYMES? Recordatorio: la entrada de instituciones de capital de riesgo será de gran ayuda para la estructura de gobierno corporativo, el nivel de gestión y la expansión del mercado de la empresa, especialmente la supervisión financiera y las operaciones de capital. Esta es la experiencia de las instituciones de capital de riesgo, y pueden ayudar. empresas. Sin embargo, debido al nivel desigual, las empresas no pueden perderse incluso cuando obtienen el dinero más escaso. La clave del desarrollo empresarial está en ellas mismas. Li Lixin: En la actualidad, no hay muchos gestores de fondos profesionales. Los proyectos previos a la IPO se pueden realizar en el corto plazo. A largo plazo, se necesita un equipo experimentado para juzgar la tecnología y aportar ayuda de valor añadido a las empresas en las que se invierte. La inversión excesiva definitivamente traerá problemas y dificultades. Creo que lo más importante es que si una empresa tiene la oportunidad de seleccionar inversores, debería analizar los antecedentes del fondo, en qué ha invertido y qué ha hecho por estas empresas inversoras. Por supuesto, lo más importante es si las opiniones y las ideas son coherentes. Después de todo, la coherencia de la filosofía reducirá muchas fricciones en las principales decisiones de desarrollo y comunicaciones de la empresa. Yugong: El atractivo del capital de riesgo conocido radica en los servicios de valor agregado, que incluyen: En primer lugar, la preparación para la cotización de las empresas en las que se invierte. Ya sea una cotización conjunta o una cotización en paquete, estas instituciones están mucho más familiarizadas con el mercado de capitales que las empresas. El segundo es ayudar a las empresas a establecer estructuras modernas de gobierno corporativo. A medida que las pequeñas y medianas empresas crecen, la estructura de gestión también debería adaptarse en consecuencia. En tercer lugar, si una empresa es reconocida por un VC conocido, agregará puntos a la integridad de la empresa y facilitará su reconocimiento por parte del público. Además, los inversores ayudarán a las empresas a crear equipos, mercados y canales, así como a juzgar las políticas de la industria. He Xiaofeng: De hecho, el capital de riesgo puede aportar muchos servicios de valor añadido a las empresas, como aportar visión internacional, talentos profesionales y una serie de ayudas en el proceso de cotización. Dado que el capital de riesgo y las empresas tienen el mismo destino, ayudar a las empresas a lograr situaciones en las que todos ganen es diferente a los fondos de valores. Jiang Guoping: La función básica del capital de riesgo es proporcionar fondos para que otros puedan hacer lo que otros pueden hacer y las pequeñas y medianas empresas que no pueden hacerlo puedan hacerlo ellas mismas. Los jefes de las pequeñas y medianas empresas tienen un profundo conocimiento de la empresa y de la industria. Lo único que pueden hacer los capitalistas de riesgo es ayudar a que la empresa funcione mejor. De hecho, hay muy pocos capitalistas de riesgo con esta capacidad. No seas demasiado duro con los capitalistas de riesgo. Esto depende principalmente de si el gestor del fondo tiene amplios conocimientos, experiencia en gestión empresarial y la capacidad de controlar las tendencias de la industria de las empresas en las que invierte. Cuando posea estas habilidades, ayudará a la empresa en muchos aspectos, como mejorar los niveles de gestión, ampliar los niveles de gestión, encontrar nuevas estructuras y nuevos socios, y ayudar a las empresas a realizar fusiones y adquisiciones dentro de la industria.

Esto requiere que los capitalistas de riesgo tengan una visión única, no sólo dinero. Yu Zhenhua: Es comprensible que algunas empresas intenten obtener pedidos a través de inversores, pero las empresas necesitan establecer sus propias capacidades comerciales antes de que los inversores puedan ayudar. Si la propia empresa no puede encontrar el pedido, significa que algo anda mal con la propia empresa. De hecho, los inversores suelen estar muy ocupados influyendo y ayudando a las empresas a nivel del consejo de administración. Si le quitan demasiado tiempo, la influencia de la empresa sobre los inversores disminuirá. Por lo tanto, la cuestión clave es que las empresas primero deben tener una estrategia clara, para que los inversores puedan recetar el medicamento adecuado y ofrecer mejores servicios de valor añadido. Confusión 3: ¿Cómo firmar cláusulas de juego? Pregunta: La financiación mediante acciones es una forma de resolver las dificultades financieras de las pequeñas y medianas empresas. No todas las empresas son aptas para la financiación mediante acciones. ¿En qué circunstancias deben las pequeñas y medianas empresas introducir este tipo de inversiones? ¿Cómo reducir posibles riesgos? Recordatorio: primero considere si es adecuado para la financiación de capital y luego mantenga los ojos bien abiertos cuando busque capitalistas de riesgo o consultores. Esto puede afectar el progreso de la financiación. Además, debes estar mentalmente preparado para perder parte de tus derechos de explotación tras introducir la inversión. Jiang Guoping: Las pequeñas y medianas empresas reciben fondos como objetivos de inversión. Mientras alguien dé dinero, a las pequeñas y medianas empresas no les importará el nivel moral de los inversores. Cabe señalar que las empresas deberían tener especial cuidado al firmar acuerdos de juego con inversores. Recientemente han surgido algunas empresas que se han desarrollado bien, pero después de introducir la inversión en PE, cayeron en crisis e incluso terminaron en quiebra. La leche del príncipe es un ejemplo. La PE es un arma de doble filo que cualquiera puede utilizar. Una vez utilizada para otros fines, su poder destructivo es enorme. Sun Taoran: Los capitalistas de riesgo deben salir cuando entran. Si la empresa no quiere cotizar en bolsa, no es necesario considerarla. Además, los capitalistas de riesgo también tendrán un gran poder de decisión y poder de veto en la gestión. Cuando lleguen los capitalistas de riesgo, tendrán grandes expectativas sobre el desarrollo de la empresa, lo que puede provocar conflictos. Además, las condiciones del juego suelen ser perjudiciales para el desarrollo empresarial. Una empresa es un complejo. El uso de uno o dos indicadores financieros para exigir a las empresas provocará una distorsión de las acciones corporativas. Incluso si se lleva a cabo, puede que no sea propicio para el desarrollo a largo plazo de la empresa. Existen reglas sobre cuándo una empresa debe esforzarse y practicar su fortaleza interna. Por lo tanto, las empresas que no estén preparadas no deberían considerar la introducción de capital riesgo primero. Li Dacheng: Participé en el caso Prince Milk. No puedo decir mucho, pero lo que sí puedo decir es que cuando las empresas introducen inversores, deben considerar razonablemente su propio desarrollo original y no ser ciegamente optimistas. Además, las empresas se enfrentan a nuevas dificultades a la hora de seleccionar inversores. En la actualidad, no existe ninguna frontera entre GP (socio general) y LP (socio comanditario) en China, lo cual resulta muy confuso, excepto en el caso de algunas instituciones grandes y pequeñas empresas con muchos socios no profesionales. Esto se debe principalmente a que, aparte de la inversión ángel, casi no existen barreras a la inversión nacional. Pero los inversores ángeles también necesitan acumular experiencia y construir su propia reputación. Actualmente, el mercado está lleno de consultores que ocupan demasiadas acciones de las empresas y no sólo no obtienen dinero sino que retrasan las operaciones. Yu Zhenhua: En cuanto a la prevención de riesgos, mi experiencia es que los inversores aún deben ser seleccionados cuidadosamente. Las cláusulas de juego no aparecen mucho en las empresas de alta tecnología en etapa inicial respaldadas por VC. El efecto de las cláusulas de juego en la etapa de riesgo no es muy bueno y causará muchos problemas de implementación que las utilizarán con mayor frecuencia. Las tres rondas de financiación de Pu Neng no tienen cláusulas de juego, a menos que el precio de venta de la empresa sea demasiado alto o el equipo de gestión corporativa no sea muy profesional y necesite superar algunas debilidades, es posible que los inversores en la etapa de capital de riesgo no firmen un acuerdo de juego. manera comprometedora. De lo contrario, tanto los inversores como las partes financieras podrían sufrir pérdidas indebidas. También es necesario investigar a los “inversores” de curitas. A diferencia de las empresas estatales, las pequeñas y medianas empresas privadas naturalmente enfrentan el dilema de la "falta de dinero" cuando comienzan. Especialmente en el proceso de desarrollo y expansión de las pequeñas y medianas empresas, cuanto más se desarrollan, mayor es la presión de la falta de dinero. Este es un fenómeno casi universal. Y mientras quieras "pedir dinero", habrá riesgos. Wang Qijun, socio de la empresa de consultoría de gestión Zongheng de la Universidad de Pekín, cree que entre los factores de riesgo que las pequeñas y medianas empresas pueden enfrentar en el proceso de financiación, el riesgo que más fácilmente se pasa por alto es el riesgo de cambios en la estructura de propiedad. Una vez que los inversores ingresan a la empresa, a menudo celebran nuevos acuerdos sobre la estructura de capital, formando así una "trampa" para el desarrollo de las pequeñas y medianas empresas. Por ejemplo, una empresa necesita ser transferida durante el proceso de desarrollo, pero si hay una cláusula en el acuerdo que dice que "los pequeños accionistas no están de acuerdo", la transferencia de la empresa se convertirá en un problema. En ocasiones, para lograr el propósito de "pedir dinero", las pequeñas y medianas empresas muchas veces no consideran algunas condiciones restrictivas, lo que hace que el proceso empresarial "enfrente" el capital. Por ejemplo, después de que los inversores ingresan, a menudo permiten que el personal "correspondiente" se una a la dirección de la empresa, lo que puede dar lugar a diferentes estrategias comerciales en el desarrollo de la empresa, lo que resulta en conflictos de gestión. Esto es obviamente una resistencia al desarrollo positivo de la empresa. compañía. Por ejemplo, después de que un contrato o contrato de inversión entre en vigor, los inversores pueden proponer una reorganización de la gestión debido a la situación competitiva o las necesidades de la estrategia del inversor. Para los empresarios, si es grave, incluso pueden correr el peligro de quedar "fuera". En este sentido, Meyer Stadtman de la Universidad de Santa Clara en Estados Unidos sugirió que antes de introducir inversiones, las empresas pueden mirar primero en qué empresas han invertido los inversores. Los inversores son inversores relativamente seguros si no reaccionan violentamente a la desaceleración ocasional del crecimiento en estas empresas, o si no interfieren demasiado con los fundadores originales. Gu Ye, director ejecutivo de Zhongke Investment Technology Group, sugirió que las pequeñas y medianas empresas privadas deberían buscar dos tipos de inversores. Uno son aquellos que tienen experiencia empresarial en esta industria o subsector; el otro son las personas que lo son; la mayoría de las que faltan en el desarrollo actual de la empresa. En China está surgiendo un gran número de nuevos inversores ángeles. Muchos de ellos tienen experiencia en negocios o marketing y cada uno de ellos tiene una cierta cantidad de riqueza. Muchos están en su mejor momento.