Estructura de propiedad de las empresas cotizadas extranjeras
Basándose en las diferencias estructurales en sus mercados de capital y las diferentes estructuras de propiedad resultantes, los países desarrollados en el mundo han formado diferentes modelos de gobierno corporativo, que pueden ser aproximadamente dividido en "modelos líderes en el mercado británico y estadounidense" y "modelo liderado por bancos alemán-japonés", los dos son diferentes en sus métodos de gobernanza.
El modelo angloamericano orientado al mercado se centra en el mercado de valores, caracterizado por un alto grado de dispersión del patrimonio, y persigue la maximización de los intereses de los accionistas; bajo el modelo angloamericano, existe una; mercado de valores muy desarrollado y el capital de la empresa está muy disperso, como los bancos, el gobierno corporativo desempeña un papel muy limitado; la eficiencia del gobierno corporativo se refleja principalmente en el mercado de valores y su mercado de derechos de control corporativo relacionado. En los países con este modelo, el sistema legal es relativamente sólido. La ley respalda el derecho de los accionistas a controlar la empresa y exige que el consejo de administración y la dirección sean estrictamente responsables ante los accionistas.
A diferencia de los modelos británico y estadounidense, el modelo liderado por bancos alemán-japonés tiene una propiedad altamente concentrada. Las empresas suelen estar controladas por grandes accionistas y los bancos desempeñan un papel de liderazgo en la gobernanza interna de la empresa. En ausencia de un mercado de valores desarrollado y un mercado activo para el control corporativo, los estándares de transparencia del mercado son bajos y las leyes y regulaciones tienden a prohibir las actividades "especulativas" en lugar de insistir en una divulgación estricta de la información. Los métodos de gobierno también están dominados por la concentración de la propiedad de las empresas, y las adquisiciones hostiles son prácticamente inexistentes en Alemania y Japón. Por ejemplo, Alemania sólo tuvo cuatro adquisiciones hostiles exitosas desde la Segunda Guerra Mundial hasta 1992. La práctica de sustituir una gestión ineficaz con adquisiciones tampoco es común en Japón. En cambio, en Estados Unidos, el 10% de las 500 empresas principales clasificadas por la revista Fortune en 1980 fueron adquisiciones hostiles.
Con el desarrollo y la integración de la economía mundial, los modelos británico y estadounidense y los modelos alemán y japonés han mostrado una evidente tendencia a la convergencia. Por un lado, la investigación empírica muestra que el grado de dispersión del capital de las grandes empresas en las economías de mercado desarrolladas y en los países en desarrollo no es tan alto como la gente imagina. El control familiar sigue siendo la forma dominante de distribución de los derechos de control de las grandes empresas. Las grandes empresas en el mercado de capitales de Estados Unidos están moderadamente concentradas. Por otro lado, dado que los fondos en manos de inversores institucionales en el Reino Unido y los Estados Unidos ocupan una posición dominante en el mercado de capitales internacional, las normas de gobierno corporativo que reconocen se han convertido naturalmente en normas reconocidas por el mercado y deben ser comprendidas por las empresas. tratando de captar fondos en el mercado internacional de capitales. Aceptación y reconocimiento. Además, los diferentes países reconocen cada vez más algunos valores y principios comunes incorporados en diferentes modelos, como una base jurídica sólida, la transparencia y apertura del mercado, la protección de los accionistas minoritarios, el énfasis en los principios de prudencia y lealtad de la junta directiva. directores,etc. .