¿Cómo se valoran las acciones de seguros?

La peculiaridad de las acciones de seguros es que la relación precio-beneficio no puede vincularse al precio de las acciones. Debido a la naturaleza especial de las operaciones de una compañía de seguros de vida, es difícil hacer coincidir directamente sus ingresos y gastos en el tiempo, por lo que es necesario utilizar métodos actuariales para calcular sus ingresos y el valor de la empresa. Entonces, ¿cómo valorar las acciones de seguros? ¡Hoy el director financiero te lo presentará!

“Para las compañías de seguros, debido a que las ganancias actuales son en realidad inexactas, no es apropiado utilizar la relación precio-ganancias para medir el precio de las acciones de las compañías de seguros”. Los métodos de valoración absoluta de las compañías de seguros incluyen principalmente el valor implícito y el valor tasado.

La característica de los seguros es la gestión de la deuda. Las pólizas generalmente son a 20 o 30 años, y el beneficio de cada póliza en ese año puede ser sólo la punta del iceberg de su interés compuesto plurianual. El valor de los nuevos negocios del año en curso debe multiplicarse por el múltiplo de nuevos negocios para ser verdaderamente rentable, pero esto debe calcularse utilizando varios modelos de datos y suposiciones.

Para juzgar el valor de las acciones de seguros, depende más de su nuevo valor comercial, su multiplicador de nuevo valor comercial, su valor de tasación y su valor incorporado (ver fórmula de valoración). Entre ellos, el valor del nuevo negocio a un año representa el valor económico generado por el nuevo negocio de seguros de vida vendido dentro de un año estimado mediante métodos actuariales. El valor implícito es una estimación del valor económico de una compañía de seguros a través de métodos actuariales basados ​​en un conjunto de supuestos sobre la experiencia futura, excluyendo el valor de futuras contribuciones de nuevos negocios.

El valor de tasación es el producto del valor incorporado más el valor del nuevo negocio de un año y un multiplicador. La función de este multiplicador es descontar el valor del nuevo negocio de infinitos años en el futuro al presente. Este es un método adecuado para que las compañías de seguros evalúen el valor de nuevos negocios.

Los informes de valor incorporado y de valor de nuevos negocios de un año pueden proporcionar información útil a los inversores desde dos aspectos. En primer lugar, el valor del negocio efectivo de la empresa representa el valor descontado de las ganancias distribuibles totales que se espera generar en el futuro con base en los supuestos adoptados; en segundo lugar, el valor del nuevo negocio de un año proporciona a los inversores un indicador del valor creado por; nuevas actividades comerciales, lo que proporciona un indicador del potencial comercial de la empresa.

Qiu Zhicheng, analista de Haitong Securities, cree que desde la perspectiva de la relación precio-beneficio y la relación precio-valor contable, el nivel de valoración de China Life es relativamente alto en el mundo. Sin embargo, debido a las diferencias obvias en los sistemas contables de las compañías de seguros en mi país, la relación precio-beneficio y la relación precio-valor contable han disminuido significativamente. Comparabilidad de dos estándares. Además, debido a que China Life se encuentra en la etapa de crecimiento de la industria, se le debe otorgar una cierta prima en términos de valoración.

Fórmula de cálculo del índice de valoración de compañías de seguros

Valor de mercado = Valor de tasación otros valores;

Valor de tasación (AV) = Valor incorporado (EV) Valor de nuevo negocio ;

Valor implícito (EV) = valor liquidativo ajustado valor comercial efectivo; valor comercial nuevo = valor comercial nuevo de un año × multiplicador del valor comercial nuevo.