Las calificaciones de los bonos de inversión de las ciudades se divulgan intensamente para resolver el problema de los bonos ocultos que entran en un período crítico.
La valoración es más cautelosa.
A finales de junio, la industria de inversión urbana tenía una divulgación centralizada de calificaciones. En la semana del 24 de junio, se rebajaron las calificaciones de cuatro empresas de inversión urbana y sus cuatro bonos, y la perspectiva de las cuatro empresas de inversión urbana se ajustó de estable a negativa.
De acuerdo con los requisitos del "Reglamento sobre la administración de negocios de calificación crediticia en el mercado de valores" y las "Directrices prácticas para agencias de calificación crediticia de valores" emitidas por la Asociación de Valores de China, el informe de seguimiento de calificación se divulgará dentro de los 2 meses siguientes a la divulgación del informe anual. En otras palabras, las empresas de inversión urbana deben publicar el informe anual de la empresa antes del 30 de abril de cada año y el informe de seguimiento de calificación antes del 30 de junio.
El responsable sugirió: “Si el nivel de las empresas de inversión urbana se ajusta de AA+ a AA, las empresas de inversión urbana aún pueden emitir bonos para recaudar fondos pidiendo prestado nuevos y reembolsando los antiguos. El nivel de la empresa se ha reducido a AA- Incluso A +, entonces las empresas de inversión urbana deben considerar aumentar las medidas de mejora crediticia en el futuro. Sin embargo, incluso si existen métodos sólidos de mejora crediticia, es difícil recaudar fondos mediante la emisión de bonos. Muchos lugares están rectificando actualmente la estandarización y la inconsistencia de los productos de financiación de colocación privada. La estandarización de los negocios tendrá un mayor impacto en la inversión y la financiación urbana en el futuro."
Resolver los problemas de deuda existentes y enfrentar los obstáculos
La bajada concentrada de las calificaciones de las empresas de inversión urbana, según el responsable de la calificación, no sólo está relacionada con factores como las propias operaciones de inversión de la ciudad, sino también con la emisión de bonos de inversión de la ciudad. "La calificación crediticia principal de una empresa es muy importante. No sólo está relacionada con el mercado y los inversores, sino que también representa la imagen del entorno crediticio del mercado de capitales de China. Más importante aún, la inversión urbana siempre ha sido la fuerza principal en el mercado de bonos este año debido a la "escasez de activos" Debido a factores, el mercado de bonos de inversión urbana alguna vez estuvo caliente y requirió un sistema de calificación relativamente estable. Las calificaciones desempeñaron un papel muy importante en los niveles de emisión, suscripción y tasas de interés de sus bonos. Anteriormente, debido a políticas flexibles, parte del personal de algunas instituciones estaba a cargo de la inversión urbana. El proceso de calificación de las empresas de inversión o entidades relacionadas es relativamente flexible e incluso toca el fondo legal a medida que la supervisión se ha vuelto más estricta en los últimos años. , se ha vuelto más difícil para las empresas de inversión urbana mejorar sus calificaciones”.
El responsable antes mencionado también dijo que el 6 de octubre se publicó "Medidas de gestión empresarial de calificación crediticia del mercado de valores (prueba)" , 2015, revisado en 2016 y complementado en 2021. La promulgación de las "Reglas Detalladas" es de gran importancia para regular el comportamiento profesional de las agencias de calificación crediticia de valores, mejorar el nivel profesional de las agencias de calificación de valores y mejorar la credibilidad de la industria. Todavía existen algunos problemas en la industria de calificación, como la falta de previsión, la falta de transparencia en los métodos de calificación y posibles conflictos de intereses causados por los pagos a los emisores. En el futuro, a medida que la supervisión de la industria siga mejorando, la industria de calificación también logrará un mejor desarrollo.
En la entrevista, según la opinión de muchos conocedores de la industria, la calificación de la inversión urbana refleja en última instancia la solvencia y la capacidad de refinanciación de la inversión urbana. El jefe del departamento de financiación de una empresa de inversión de la ciudad dijo: “En el pasado, las empresas se centraban demasiado en los subsidios gubernamentales y las políticas de adquisición de tierras, pero ahora también se centran en aprovechar los recursos de activos gubernamentales disponibles y el flujo de caja. Las empresas de inversión son inseparables de su propio tamaño de activos y flujo de efectivo. Después de consultar a expertos relevantes, aprendimos que los gobiernos locales continúan aprovechando los recursos de activos gubernamentales disponibles o el capital estatal, e inyectan negocios, capital o derechos operativos con cierto flujo de efectivo en las zonas urbanas. empresas de inversión, y realizar personas jurídicas a través del flujo de caja, con el fin de mejorar el crédito de la entidad "La actual situación general de endeudamiento de las empresas de inversión urbana incluye emisión de deuda y deuda implícita. Ding Bokang hizo tres sugerencias. En primer lugar, establecer y mejorar el mecanismo dinámico de prevención y control de la deuda de los gobiernos locales. Sobre la base de descubrir el resultado final, realizar un análisis en profundidad de la escala, la estructura y las causas de la deuda (incluida la deuda implícita) de los gobiernos locales (incluidas las empresas de plataforma) y adoptar un método de disposición clasificada para la clasificación. Sobre la base de los ingresos fiscales de los gobiernos locales, la asequibilidad fiscal y la disponibilidad de recursos, movilizar integralmente los recursos provinciales, municipales y de condado y construir un mecanismo dinámico de gestión y control de los riesgos de deuda de los gobiernos locales. El segundo es desarrollar y utilizar racionalmente los recursos gubernamentales, suavizar los picos de pago de la deuda, reducir la presión de pago centralizado y evitar los riesgos de la deuda pública. En términos de resolución de deudas ocultas, se han reorganizado y reconstruido las deudas ocultas existentes de los gobiernos locales. Para los activos urbanos que tienen un cierto flujo de efectivo pero que no pueden cubrir el principal y los intereses de los préstamos solo mediante la gestión de activos (como activos públicos municipales, activos de gestión urbana, instalaciones médicas para personas mayores, recursos de turismo cultural, etc.), franquicias, titulización de activos, Se pueden utilizar REIT, etc. para revitalizar. Los gobiernos locales también pueden explorar la reestructuración de activos y deudas y transferirlos a empresas de plataformas de financiación del mismo nivel. Para las deudas existentes que surgen de proyectos en construcción, se pueden celebrar conversaciones cuatripartitas para la reestructuración de la deuda de conformidad con el punto 14 del documento Jincai [2018] No. 23. Active, clasifique y divida eficazmente los recursos que se pueden desarrollar y utilizar. El tercero es mejorar aún más las condiciones para la emisión de bonos especiales y reemplazar las deudas de los gobiernos locales existentes mediante la emisión de bonos especiales. Para resolver eficazmente los problemas de los altos costos de la deuda de los gobiernos locales y la fuerte presión de pago, se recomienda que el Ministerio de Finanzas emita bonos especiales de reemplazo para la deuda de los gobiernos locales sobre la base de la aprobación de la escala de la deuda de los gobiernos locales para complementar las deficiencias en la emisión y utilización de bonos del gobierno general.
Además, las deficiencias financieras de proyectos de infraestructura urbana y servicios públicos en diferentes regiones pueden compensarse mejorando las condiciones de emisión de bonos especiales como reservas de tierras, renovación de barrios marginales y construcción de proyectos de bienestar público.