Método de control del control de los principales accionistas.
En términos generales, a medida que aumenta la concentración de propiedad, los accionistas mayoritarios tendrán mayores oportunidades de saquear la empresa, lo que provocará un aumento de los "costos de depredación" de la empresa. Al mismo tiempo, los resultados de la empresa serán más consistentes. ideas de desarrollo empresarial, mayores serán los costos de gestión; de lo contrario, ocurrirá lo contrario. Por lo tanto, la concentración óptima de capital es en realidad el entorno de capital con la suma más baja de costos predatorios y costos de gestión. Cuando la concentración de la propiedad disminuye, el costo del saqueo disminuirá, pero el costo de llegar a un acuerdo entre los accionistas aumentará, lo que puede hacer que la empresa pierda oportunidades de desarrollo en la oscilación. Es más, la lucha por el control de la empresa puede impedir que los accionistas se centren en desarrollar el negocio principal.
Debido a los diferentes tamaños y características operativas de las empresas, no existe un estándar fijo para la concentración óptima del capital. Esto determina que la estructura de propiedad no pueda especificarse sistemáticamente. Nuestro país se encuentra en una etapa de fomento de la inversión para promover el desarrollo. El contrato de gobernanza de relación especial formado en la historia entre los accionistas mayoritarios, es decir, el predominio de las acciones estatales o no estatales, continuará. En cuanto al control estructural, aunque la propiedad dispersa contribuye a debilitar la arbitrariedad de las acciones de los principales accionistas, no se puede ignorar su impacto político. Por ejemplo, cuando la antigua Comisión Provincial de Economía y Comercio inició la creación de una sociedad anónima, la aportación de capital del segundo mayor accionista no debe ser inferior a una determinada proporción de la aportación de capital del primer mayor accionista. Aunque se puede especificar una estructura, se desconocen sus resultados. Al igual que las empresas democráticas autónomas de los trabajadores en la ex Yugoslavia, aunque estructuralmente satisfacían algunos ideales, el resultado objetivo fue el estancamiento del desarrollo empresarial.
Cuando el número de accionistas es pequeño, el funcionamiento efectivo del control descentralizado depende de la afinidad y la confianza mutua; cuando el número de accionistas es grande, significa mayores costos de coordinación, más parasitismo y más oportunidades. comportamiento doctrinal. La inconsistencia en las ideas de desarrollo puede llevar a la pérdida de la base para la cooperación, a un menor entusiasmo por la inversión y la participación en la gestión, y a una mayor disposición a salir. Si bien el poder de los accionistas ha disminuido, el poder del control interno ha aumentado. Se puede observar que una empresa debe tener derechos de control, ya sea en manos de los accionistas o de la administración, ya sea en manos de los accionistas mayores o de los pequeños accionistas; Cualquiera que tenga derechos de control probablemente tendrá desviaciones en sus derechos de control, por lo que es imposible controlar simplemente a través de medios estructurales.
En la etapa actual en nuestro país, el control estructural debería centrarse en reducir el coste de participar en la gobernanza y fomentar el ejercicio de sus derechos de voto por parte de los pequeños y medianos accionistas. Por ejemplo, otorgar derechos especiales de voto a los pequeños y medianos accionistas sobre algunas cuestiones importantes puede desempeñar un papel en el control del comportamiento de los grandes accionistas hasta cierto punto. En junio de 2004, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió las "Varias disposiciones para fortalecer la protección de los derechos e intereses de los accionistas públicos", que introdujeron un sistema de votación de clase para los accionistas de acciones negociables, que ayudó a proteger los intereses de los accionistas de acciones negociables. y la votación en línea se simplificó enormemente. Ha mejorado los procedimientos de votación, ha reducido los costos de gobernanza de los pequeños y medianos accionistas y ha desempeñado un papel positivo en el control estructural. Debido a que los países extranjeros otorgan gran importancia a la protección de los intereses de los pequeños accionistas y han establecido un sistema de protección y alivio legal relativamente completo, la cuestión del control por parte de los grandes accionistas no es tan prominente como en China. En nuestro país, es precisamente la falta de protección judicial de los intereses de los pequeños y medianos accionistas lo que tolera en cierta medida el comportamiento oportunista de los grandes accionistas. Según las estadísticas de la Bolsa de Valores de Shenzhen, a finales de 2003, 317 de las 506 empresas que cotizaban en la Bolsa de Valores de Shenzhen tenían problemas con las aportaciones de capital de los principales accionistas, cuyo importe ascendía a 654.38058.000 millones de yuanes. Las empresas que cotizan en bolsa alcanzaron este nivel, y mucho menos todo el país.
Las autoridades reguladoras de valores de China han tomado algunas medidas para proteger los intereses de los pequeños y medianos accionistas de las empresas que cotizan en bolsa, pero han logrado pocos avances en la construcción de un sistema más amplio para proteger los intereses de los accionistas. Para resolver este problema, la Comisión Reguladora de Valores de China y la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales del Consejo de Estado emitieron conjuntamente el Documento No. 56 en agosto de 2003, que restringía las transacciones de capital entre empresas que cotizan en bolsa y partes relacionadas, así como las garantías externas de las sociedades cotizadas. Sin embargo, debido a la falta de definiciones detalladas de aplicación de la ley, es muy difícil investigar legalmente la responsabilidad penal de las personas responsables relevantes, y el bajo costo de la apropiación ilegal por parte de los principales accionistas ha aumentado. Y como sólo depende del poder administrativo, sólo se aplica a las empresas que cotizan en bolsa y tiene un efecto limitado.
En la actualidad resulta muy necesario establecer un sistema de protección judicial aplicable a los intereses de los accionistas en sentido general. El enfoque básico es establecer el principio legislativo de que ningún accionista o controlador puede utilizar su posición como accionista para beneficiarse o perjudicar los intereses de la empresa o de otros accionistas, y establecer un sistema de litigios y sanciones para los accionistas. llevar a cabo procedimientos judiciales y perseguir las violaciones de este principio. Compensación y reparación. El gobierno de los principales accionistas es uno de los principios básicos que persigue el derecho corporativo de nuestro país. Sin embargo, el derecho de sociedades no debería permitir que los grandes accionistas utilicen su posición ventajosa para perjudicar los intereses de los pequeños accionistas; de lo contrario, la ley proporcionará diversos recursos legales a los pequeños accionistas. Actualmente, no existe ninguna disposición al respecto en la Ley de Sociedades de mi país. Desde una perspectiva legislativa, la falta de este contenido imposibilitará el funcionamiento de una gama más amplia de empresas. Es un delito que un accionista importante se apropie indebidamente de los recursos de una empresa que cotiza en bolsa, como la malversación de fondos sin autorización.
Si la ley no restringe estos robos similares que pueden ocurrir en las calles, ¿cómo se pueden controlar? Si se pueden añadir disposiciones sobre litigios entre accionistas a la Ley de Sociedades revisada, supondrá un gran avance en este sentido.
Además, se deben prohibir las transacciones peligrosas. Establecer un mecanismo de supervisión del comportamiento de los principales accionistas, es decir, a través de un contrato de accionistas, como los estatutos de la empresa, que enumera y prohíbe a los principales accionistas utilizar transacciones relacionadas para ocupar los recursos financieros de la empresa, vaciar la empresa y otros comportamientos que son fácilmente controlados por los principales accionistas, formando así un control sobre el mecanismo de castigo del comportamiento de los principales accionistas. El control del mercado suele tener los siguientes canales: proporcionar canales de salida para los pequeños y medianos accionistas cuando se infringen sus intereses; la existencia del mercado de control amenaza a los accionistas existentes con perder el control, lo que potencialmente incita a los principales accionistas a operar de conformidad con la ley; y la divulgación precisa de información de mercado, desempeñan un papel de supervisión. Sin embargo, dado que el comportamiento de control de los principales accionistas suele ser una operación secreta, el comportamiento de control de los pequeños accionistas a menudo se completa con conocimiento y existe un problema de retraso en la información. Por lo tanto, el impacto del mercado sobre los derechos de control de sus principales accionistas es a menudo un control indirecto ex post. Después de que los principales accionistas se apropian indebidamente de los recursos de la empresa, los intereses de los pequeños accionistas también se ven perjudicados. Si quiere salir, será difícil encontrar un comprador. Por tanto, el papel de los canales de salida y el control del mercado es limitado. Y es más difícil para las empresas que no cotizan en bolsa salir de la lista.
La clave para el control del mercado es hacer que el sistema de divulgación de información sea realmente eficaz. Implementar un sistema de divulgación de información obligatoria en el mercado para que las transacciones relacionadas que involucren a los accionistas, incluyendo la propuesta, el proceso de toma de decisiones y los resultados de la implementación de los planes de transferencia de recursos, sean oportunamente informadas a los pequeños y medianos accionistas y a las autoridades pertinentes, y estén sujetas a supervisión social. Tomemos el ejemplo de los principales accionistas que ocupan los fondos de las empresas que cotizan en bolsa. Actualmente se sabe en el mercado que todos los fondos ocupados por los principales accionistas han sido transferidos y, obviamente, es ilegal malversar fondos sin pasar por los procedimientos normales de anuncio y aprobación antes y durante la transferencia. Sin embargo, después de que se expuso la malversación de fondos por parte del principal accionista, la junta directiva de la empresa que cotiza en bolsa creyó que no tenía nada que ver con eso. Se puede ver que el actual mecanismo de castigo y divulgación de información es muy débil. Sólo formando un sistema intermediario independiente e imparcial y estableciendo un sistema de responsabilidad para la divulgación de información podremos ayudar a mejorar la cantidad y calidad de la divulgación de información, garantizar la divulgación oportuna de la información y hacer que el control del mercado realmente desempeñe su papel.