Análisis gráfico del modelo de operación de fondos de fusiones y adquisiciones
¿Cuál es el método de salida de los fondos de fusiones y adquisiciones? ¿cómo son las cosas?
Modelo de fondo de fusiones y adquisiciones:
Existen muchas restricciones sobre el uso de financiación apalancada por parte de fondos de fusiones y adquisiciones en China. Por lo tanto, hay muy pocos fondos en China que sean realmente capaces de realizar compras apalancadas de forma independiente. Especialmente en el contexto de la reforma del lado de la oferta de los últimos años, la operación de los fondos de fusiones y adquisiciones en China tiene sus propias características únicas, y existen específicamente los tres tipos siguientes.
1. Reforma del modelo de fondos de fusiones y adquisiciones de empresas estatales
En los últimos años, la reforma de las empresas estatales ha proporcionado un terreno fértil para el desarrollo de fondos de fusiones y adquisiciones. Por un lado, en el contexto económico de modernización estructural y desapalancamiento, las empresas estatales deben transformarse mediante el rápido desarrollo de fusiones y adquisiciones. La forma más rápida es cooperar con PE para establecer fondos de fusiones y adquisiciones. Por otro lado, por diversas razones, las empresas estatales de fusiones y adquisiciones carecen de talento y encuentran muchas dificultades a la hora de negociar con las empresas objetivo. Por lo tanto, pueden aparecer como terceros accionistas de la empresa objetivo que se adquiere a través de fondos de fusiones y adquisiciones, evitando fácilmente los inconvenientes anteriores.
2. Modelo de fondo de fusiones y adquisiciones "empresa cotizada + PE"
Desde 2011, Silicon Valley Paradise y Dakang Animal Husbandry iniciaron el establecimiento de fondos de fusiones y adquisiciones, y la "empresa cotizada + PE" El fondo de fusiones y adquisiciones se ha vuelto oficialmente popular en China. El principal proceso de operación de este modelo es el siguiente.
Bajo este modelo, PE coopera con empresas que cotizan en bolsa para crear fondos de fusiones y adquisiciones para promover la transformación industrial y la mejora de las empresas que cotizan en bolsa. Los importes de inversión respectivos de las empresas que cotizan en bolsa y de los PE ascienden generalmente al 10% del importe total del fondo. Como socio general del fondo de fusiones y adquisiciones, PE es responsable del funcionamiento y gestión de la asociación. El 80% restante de la aportación de capital del fondo de fusiones y adquisiciones lo recaudan los inversores de PE.
Este modelo es un índice de apalancamiento de 10 veces para las empresas que cotizan en bolsa. Utiliza las ventajas de los recursos del proyecto y las capacidades de gestión de inversiones de PE para promover fusiones y adquisiciones de fondos de fusiones y adquisiciones o la participación accionaria en empresas upstream y downstream que estén en línea con. las estrategias de desarrollo de las empresas cotizadas mediante integración industrial, fusiones y adquisiciones, etc. La empresa que cotiza en bolsa firma un acuerdo con el PE para recomprar el capital de la empresa objetivo. Una vez que el desempeño operativo integral de la empresa objetivo alcanza el estándar de ganancias acordado, el capital de la empresa objetivo se venderá a la empresa que cotiza en bolsa para realizar la salida. de fondos.
3. Los fondos de seguros entran en el mercado de fusiones y adquisiciones.
En los últimos años, las compañías de seguros han adquirido empresas cotizadas en el mercado de fusiones y adquisiciones. A diferencia de los fondos tradicionales de fusiones y adquisiciones, ninguna de las compañías de seguros del adquirente forma parte del fondo. En China, debido a las restricciones de apalancamiento, es difícil para los fondos de fusiones y adquisiciones obtener capital suficiente para adquisiciones a través de préstamos y otros canales. Los adquirentes son principalmente compañías de seguros, que pueden controlar las grandes empresas que cotizan en bolsa a través de fondos de seguros, financiación de márgenes y préstamos de valores, como la oferta del Grupo Baoneng para adquirir Vanke. (Parte de la fuente de datos: Instituto de Investigación Económica Xiang)