Selip: Líder absoluto en chips analógicos nacionales, una buena empresa fuera de tiempo
Siripu, una buena empresa que nació en el momento equivocado.
La empresa es el rey absoluto de los chips analógicos nacionales. Se la conoce como North Shengbang y South Rip en la industria y habla muy bien del estatus de la empresa. Sin embargo, después de que la empresa se viera obligada a adquirir una participación de Huawei el año pasado, su estructura de ingresos era anormal. Huawei representó el 57% de los ingresos operativos el año pasado y el 70% en el primer semestre de este año. Debido a la prohibición del chip Huawei 915, la compañía dejó recientemente de suministrar a Huawei. En el escenario más pesimista, los ingresos de Huawei serán cero antes de que se levante la prohibición en el cuarto trimestre y más allá.
Según los datos divulgados por la empresa, se puede calcular que en el primer semestre de este año, los ingresos de Huawei fueron de 23.100 millones y otros clientes totalizaron 71 millones. Por lo tanto, los ingresos de la empresa deben haberse desplomado. antes de que Huawei levantara la prohibición. Es un poco de alivio saber que los ingresos de otros clientes de la empresa están creciendo rápidamente. En la primera mitad del año, los ingresos de los clientes de Huawei aumentaron un 300% y los ingresos de otros clientes aumentaron un 80%. Se espera que se pueda mantener la tasa de crecimiento de los ingresos de otros clientes, pero se espera que la tasa de gastos aumente y el margen de beneficio neto disminuya hasta cierto punto, lo que también se puede ver en el pronóstico de desempeño del tercer trimestre.
En el escenario más optimista, suponiendo que Huawei no se vea afectado, se estima que el valor de mercado de la empresa será 2/3 de las acciones de Surbana (los ingresos por acciones de Shengbang de Huawei son 15), o un valor de mercado de 30 mil millones;
El escenario más pesimista es que suponiendo que los ingresos de Huawei sean cero, pero se espera que el crecimiento de los ingresos de la compañía el próximo año alcance 100, pero el margen de beneficio neto cae a 30, entonces los ingresos del próximo año serán unos 280-300 millones, y el beneficio neto será de unos 8.400 -90 millones. En este caso, puedes dar 160PE como Surbana, y el valor de mercado correspondiente es 65,438.
Se concluye que el valor de mercado de la empresa puede fluctuar significativamente entre 13 mil millones y 30 mil millones.
Ayer el valor de mercado más bajo de la compañía cayó hasta los 654.3806 millones, con lo que todavía tiene cierto margen de seguridad. Hoy se recuperó bruscamente y el valor de mercado se ha vuelto relativamente razonable. Preste atención al progreso de la posterior prohibición de Huawei. (Mejorar el suministro de chips de Huawei también es un catalizador).